Підйом та виклики BTC в екосистемі Етер

Біткоїн і Етер як два великі гравці в сфері криптовалют протягом тривалого часу мають різні грошові властивості. Біткоїн зазвичай вважається базовою валютою, "цифровим золотом" та "якорем криптовалютного світу" – це його основне позиціонування. У той час як грошові властивості Етера більше спрямовані на застосування, практики часто більше зосереджуються на високому рівні "грошових застосувань", наприклад, надмірне заставлення ETH для створення "похідної валюти".

Однак, нещодавно процвітаючий DeFi, здається, порушив цю делікатну розподільчу модель, навіть давши Етеру тенденцію до домінування в ролі валюти: біткоїн у форматі ERC-20, тобто "прив'язаний BTC", швидко розширювався протягом останніх кількох місяців, особливо в липні, коли обсяги випуску прив'язаного BTC різко зросли приблизно на 70%. Згідно зі статистикою платформи даних, станом на 5 серпня загальний обсяг випущеного прив'язаного BTC в екосистемі Етера досяг 20,472 одиниць, що наближається до 1% від загальної кількості біткоїнів і складає 0,59% від загальної капіталізації ETH.

!

З точки зору внутрішньої структури, прив'язаної до BTC, станом на 5 серпня wBTC займає абсолютну більшість з часткою в 75,8%, Ren BTC і sBTC займають друге та третє місця відповідно з частками 11,2% і 4,89%. Ці три разом складають понад 90% емісійної частки, підкреслюючи їх важливе становище в сфері прив'язки до BTC.

!

З аналізу показників з блокчейну, ці три токени, прив'язані до BTC, займають провідні позиції за загальною кількістю адрес, співвідношенням активних адрес та великими переказами. У липні загальна кількість адрес renBTC зросла особливо помітно, зростання за 30 днів склало 111%; кількість адрес wBTC за 30 днів зросла приблизно на 17%. Щодо співвідношення активних адрес, всі три токени, прив'язані до BTC, показують кращі результати порівняно з ETH за той же період, аналогічно USDt-erc20, при цьому renBTC показав найкращі результати, середнє значення співвідношення активних адрес за той же період склало 42.78%.

!

!

За експоненційним зростанням BTC стоять два ключові фактори. По-перше, у травні MakerDAO через пропозицію спільноти включив wBTC до переліку заставних активів для генерації DAI. Це рішення суттєво підвищило потенціал розвитку DAI, а кількість активних адрес wBTC подвоїлася в короткий термін. По-друге, «ліквідність видобуток», ініційована Compound та популярна на платформах Curve, Synthetix, REN, сприяла розвитку всієї сфери, прив'язаної до BTC.

!

Незважаючи на те, що прив'язка до BTC демонструє вражаючі темпи зростання, її розвиток все ж стикається з численними викликами та обмеженнями. Головною проблемою є недостатня масштабованість, розвиток прив'язки до BTC тісно пов'язаний з екосистемою DeFi, яка наразі займає лише 1,5% загальної капіталізації криптовалютного ринку, а частка прив'язки до BTC у DeFi становить лише близько 0,5%. Крім того, різні механізми випуску прив'язки до BTC певною мірою обмежують її масштабування.

По-друге, процес від генерації до переказу та участі в yield farming все ще є досить складним, з високими потенційними ризиками, що, безумовно, заважає більшій кількості користувачів брати участь. Одночасно прив'язка до BTC також стикається з проблемою передчасної централізації, оскільки середня частка великих китів, які володіють основними прив'язками до BTC, складає 92%, що явно негативно позначається на застосуванні відповідних токенів у більш широких сценаріях.

!

Крім того, прив'язка до BTC викликала деякі суперечки. Є думки, що ця тенденція може призвести до зменшення кількості транзакцій на самій ланцюжку BTC, що, своєю чергою, вплине на доходи майнерів та безпеку мережі. Однак є й інша точка зору, що прив'язка до BTC є вигідною як для біткоїна, так і для Етер, оскільки вона може розширити сферу застосування біткоїна та його статус як засобу зберігання вартості, а також підвищити економічну активність та ліквідність мережі Етер.

Протягом останнього тижня основні он-chain показники, що орієнтуються на BTC, такі як кількість активних адрес та обсяги транзакцій, вже демонструють ознаки втоми, навіть показуючи тенденцію до зниження. На фоні поступового згасання інтересу до ліквідності, чи зможе ця нещодавно швидко зростаюча категорія активів стабільно розвиватися, ще потребує подальшого спостереження.

!