Стратегія Біткойн компанії MicroStrategy: нова інвестиційна легенда
В історії Уолл-стріт стратегічна трансформація компанії MicroStrategy в Біткойн безумовно є новою легендою, що вирізняється серед інших.
Стратегія Біткойн, яка привернула глобальну увагу
У 2020 році спалахнула глобальна ліквідність, країни вжили заходів з пом'якшення грошово-кредитної політики, що призвело до знецінення монет та посилення ризику інфляції.
У цьому контексті Майкл Сейлор переоцінює вартість Біткойна. Він вважає, що в умовах швидкого зростання грошової маси людям потрібен хедж-актив, який не пов'язаний з фіатними валютами. На основі цього судження він розробив стратегію Біткойна для компанії.
У порівнянні з біткойн-ETF або ETP, запущеними іншими компаніями, підхід MicroStrategy є більш агресивним. Компанія купує біткойн за рахунок власних коштів, випуску конвертованих облігацій, додаткової емісії акцій тощо, безпосередньо отримуючи прибуток від зростання цін на біткойн, одночасно несе ризики падіння. У порівнянні з цим, ETF/ETP більше орієнтовані на відстеження цін.
Джерела фінансування MicroStrategy та історія купівлі Біткойнів
МайкроСтратегії в основному залучають кошти для покупки Біткойнів через чотири канали:
Використання власних коштів
Спочатку три інвестиції були здійснені за рахунок вільних коштів компанії. У серпні 2020 року було інвестовано 250 мільйонів доларів для купівлі 21400 Біткойнів; у вересні було інвестовано 175 мільйонів доларів для купівлі 16796 монет; у грудні було інвестовано 50 мільйонів доларів для купівлі 2574 монет.
Випуск конвертованих пріоритетних облігацій
Щоб купити більше Біткойн, компанія почала випускати конвертовані облігації для фінансування. Ці облігації дозволяють інвесторам за певних умов конвертувати облігації в акції компанії, процентна ставка є низькою або навіть нульовою, але встановлено ціну конвертації, що перевищує поточну ціну акцій. Інвестори цінують їх захист від зниження та потенційний дохід у разі зростання ціни акцій.
Випуск пріоритетних забезпечених облігацій
Компанія раніше випустила забезпечені облігації на 489 мільйонів доларів США терміном до 2028 року з відсотковою ставкою 6,125%. Це забезпечені облігації, які мають нижчий ризик, але пропонують лише фіксований дохід від відсотків. Цей випуск облігацій було достроково погашено.
Випуск акцій за ринковою ціною
Зі збільшенням стратегічних успіхів та зростанням акцій, компанія використовує більше фінансових методів випуску акцій за ринковою ціною. Цей спосіб має нижчі ризики, без тиску погашення та без фіксованого терміну погашення. Компанія підписала угоди з кількома агентствами, що дозволяє їй періодично випускати та продавати акції класу A.
Кілька ключових питань щодо покупки Біткойн за допомогою "інтелектуального важеля" MicroStrategy
Чи є ризик важеля занадто високим?
Наразі ризики виглядають незначними. Станом на кінець грудня 2024 року, загальні активи компанії становлять приблизно 437,4 мільярда доларів, зобов'язання – 72,7 мільярда доларів, а коефіцієнт боргу до капіталу лише 0,208, що свідчить про здоровий рівень.
В яких випадках конвертовані облігації можуть стати непосильним тягарем?
Якщо не продовжити випуск конвертованих облігацій, Біткойн довгостроково впаде нижче 16364 доларів, тоді вартість наявного Біткойна буде нижчою за загальну суму конвертованих облігацій. Якщо лише через фінансування через банкомати та вільні кошти купувати монети, з збільшенням обсягу монет, ця ціна "незабезпечених зобов'язань" буде ще нижчою.
Чому інвестори звертають увагу на кількість монет на акцію?
Кількість монет на акцію визначатиме чистий актив на акцію. Керівництво компанії вважає, що, якщо ринкова вартість перевищує загальну вартість монет, розподіл капіталу для покупки Біткойнів може підвищити кількість монет на акцію, збільшити чистий актив на акцію і залишитися вигідним для акціонерів.
Чому недавно стали більш агресивно купувати?
Можливо, це пов'язано з тим, що ціна акцій перебуває на високому рівні. У листопаді-грудні 2024 року компанія вклала 176,9 мільярда доларів (, що становить 63,8% від загальних інвестицій ), у придбання 192042 монет Біткойн (, що становить 43,2% від загальної кількості покупок ). З них 146,9 мільярда доларів надійшло з фінансування через банкомати.
Які ще чинники підтримують зростання Біткойна?
Окрім компаній, що наслідують MicroStrategy, більше національних стратегічних резервів можуть стати наступним рушієм, але на цей етап бичачого ринку важко покладати великі сподівання.
Висновок
Стратегія Біткойн компанії MicroStrategy є не лише експериментом у трансформації бізнесу, а й значною інновацією в історії фінансів. Завдяки продуманим фінансовим операціям та розумінню вартості Біткойн, компанія не лише досягла суттєвого зростання капіталізації, але й вивела Біткойн на традиційну фінансову арену, порушивши бар'єри між криптоактивами та основними ринками капіталу. Це, можливо, лише початок легенди про Біткойн, але може стати важливим кроком у фінансову нову еру.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OnChain_Detective
· 18год тому
хм... гра з високим ризиком, але патерни гаманця підтверджуються
Легенда інвестицій MicroStrategy в Біткойн: аналіз стратегій левериджу та капітальних операцій
Стратегія Біткойн компанії MicroStrategy: нова інвестиційна легенда
В історії Уолл-стріт стратегічна трансформація компанії MicroStrategy в Біткойн безумовно є новою легендою, що вирізняється серед інших.
Стратегія Біткойн, яка привернула глобальну увагу
У 2020 році спалахнула глобальна ліквідність, країни вжили заходів з пом'якшення грошово-кредитної політики, що призвело до знецінення монет та посилення ризику інфляції.
У цьому контексті Майкл Сейлор переоцінює вартість Біткойна. Він вважає, що в умовах швидкого зростання грошової маси людям потрібен хедж-актив, який не пов'язаний з фіатними валютами. На основі цього судження він розробив стратегію Біткойна для компанії.
У порівнянні з біткойн-ETF або ETP, запущеними іншими компаніями, підхід MicroStrategy є більш агресивним. Компанія купує біткойн за рахунок власних коштів, випуску конвертованих облігацій, додаткової емісії акцій тощо, безпосередньо отримуючи прибуток від зростання цін на біткойн, одночасно несе ризики падіння. У порівнянні з цим, ETF/ETP більше орієнтовані на відстеження цін.
Джерела фінансування MicroStrategy та історія купівлі Біткойнів
МайкроСтратегії в основному залучають кошти для покупки Біткойнів через чотири канали:
Спочатку три інвестиції були здійснені за рахунок вільних коштів компанії. У серпні 2020 року було інвестовано 250 мільйонів доларів для купівлі 21400 Біткойнів; у вересні було інвестовано 175 мільйонів доларів для купівлі 16796 монет; у грудні було інвестовано 50 мільйонів доларів для купівлі 2574 монет.
Щоб купити більше Біткойн, компанія почала випускати конвертовані облігації для фінансування. Ці облігації дозволяють інвесторам за певних умов конвертувати облігації в акції компанії, процентна ставка є низькою або навіть нульовою, але встановлено ціну конвертації, що перевищує поточну ціну акцій. Інвестори цінують їх захист від зниження та потенційний дохід у разі зростання ціни акцій.
Компанія раніше випустила забезпечені облігації на 489 мільйонів доларів США терміном до 2028 року з відсотковою ставкою 6,125%. Це забезпечені облігації, які мають нижчий ризик, але пропонують лише фіксований дохід від відсотків. Цей випуск облігацій було достроково погашено.
Зі збільшенням стратегічних успіхів та зростанням акцій, компанія використовує більше фінансових методів випуску акцій за ринковою ціною. Цей спосіб має нижчі ризики, без тиску погашення та без фіксованого терміну погашення. Компанія підписала угоди з кількома агентствами, що дозволяє їй періодично випускати та продавати акції класу A.
Кілька ключових питань щодо покупки Біткойн за допомогою "інтелектуального важеля" MicroStrategy
Наразі ризики виглядають незначними. Станом на кінець грудня 2024 року, загальні активи компанії становлять приблизно 437,4 мільярда доларів, зобов'язання – 72,7 мільярда доларів, а коефіцієнт боргу до капіталу лише 0,208, що свідчить про здоровий рівень.
Якщо не продовжити випуск конвертованих облігацій, Біткойн довгостроково впаде нижче 16364 доларів, тоді вартість наявного Біткойна буде нижчою за загальну суму конвертованих облігацій. Якщо лише через фінансування через банкомати та вільні кошти купувати монети, з збільшенням обсягу монет, ця ціна "незабезпечених зобов'язань" буде ще нижчою.
Кількість монет на акцію визначатиме чистий актив на акцію. Керівництво компанії вважає, що, якщо ринкова вартість перевищує загальну вартість монет, розподіл капіталу для покупки Біткойнів може підвищити кількість монет на акцію, збільшити чистий актив на акцію і залишитися вигідним для акціонерів.
Можливо, це пов'язано з тим, що ціна акцій перебуває на високому рівні. У листопаді-грудні 2024 року компанія вклала 176,9 мільярда доларів (, що становить 63,8% від загальних інвестицій ), у придбання 192042 монет Біткойн (, що становить 43,2% від загальної кількості покупок ). З них 146,9 мільярда доларів надійшло з фінансування через банкомати.
Окрім компаній, що наслідують MicroStrategy, більше національних стратегічних резервів можуть стати наступним рушієм, але на цей етап бичачого ринку важко покладати великі сподівання.
Висновок
Стратегія Біткойн компанії MicroStrategy є не лише експериментом у трансформації бізнесу, а й значною інновацією в історії фінансів. Завдяки продуманим фінансовим операціям та розумінню вартості Біткойн, компанія не лише досягла суттєвого зростання капіталізації, але й вивела Біткойн на традиційну фінансову арену, порушивши бар'єри між криптоактивами та основними ринками капіталу. Це, можливо, лише початок легенди про Біткойн, але може стати важливим кроком у фінансову нову еру.