"Трампівське виробництво" у сфері шифрування: виклики та можливості ери тарифів
США незабаром вранці (2 квітня за східним часом) офіційно розпочнуть торгову війну, ставлячи "Америка на першому місці" вище за багатосторонність. Глобальна економічна ситуація напружена, ринок вже відреагував, золото з початку року зросло на 18%, що є новим рекордом. Проте в кризі все ще є можливості. Останні бізнес-плани сім'ї Трампа в сфері шифрування, здається, вказують на певні можливості. Незважаючи на те, що вартість видобутку наразі висока, а прибутковість обмежена, з огляду на нещодавні тенденції від стабільних монет до майнінгового обладнання, шифрувальна індустрія прискорює процес "Американського виробництва" та "Трамповського виробництва".
Ця стаття шукає можливості в кризі, глибоко аналізуючи вплив мит на всю індустрію шифрування.
Митні збори як макроекономічний інструмент безпосередньо впливають на ринкову ціну товарів і ефективність їх обігу. Для шифрувальної індустрії необхідно не лише звертати увагу на ціни товарів та технологій, безпосередньо пов'язаних з виробничим ланцюгом, а й враховувати їх глибокий вплив на загальну ефективність галузі, ліквідність постачальницького ланцюга та ринкову структуру.
Мита призведуть до прямого зростання витрат на видобуток біткоїнів на 17%
Біткоїн все ще є лідером на ринку шифрування. Згідно з даними статистичної платформи (2 квітня 2025 року), ринкова капіталізація біткоїна становить 59% від усього ринку шифрування, що значно перевищує інші цифрові активи. Біткоїн покладається на механізм консенсусу Proof of Work (PoW), що робить ціну майнінгових машин та постачальницький ланцюг ключовими факторами для ринку. Незважаючи на те, що частка хешрейту американських майнінгових пулів зросла з 37,64% до 45,15%, постачальницький ланцюг майнінгових машин все ще контролюється китайськими виробниками, які займають понад 70% світового ринку майнінгових машин. Тому мета повернути майнінг біткоїна до США стикається з величезними викликами.
Збільшення мит на електронні продукти з Китаю США загострило цей дисбаланс попиту та пропозиції. Очікується, що якщо на електроніку з Китаю буде накладено мит у 20%, вартість майнінгових машин зросте приблизно на 17%, що безпосередньо вплине на період повернення інвестицій (ROI) для майнінгових ферм. Ця зміна є особливо критичною для нових операторів майнінгових ферм, яким, можливо, доведеться повторно оцінити свою модель прибутковості. Крім того, хоча деякі виробники майнінгових машин вже оголосили про створення виробничих центрів у США та Малайзії, що сприяє декомунізації виробництва майнінгових машин, ця зміна також призвела до затримок у доставці, і клієнти можуть змушені чекати від 1 до 3 місяців, щоб отримати обладнання, що становить значний виклик для операторів майнінгових ферм, які залежать від своєчасної доставки.
Глобальний дефіцит напівпровідників і обмеження технологічного експорту США до Китаю змусили виробників майнінгового обладнання створювати виробничі бази в різних країнах для зменшення ризиків. Ці зміни призвели до нестабільності постачання майнінгового обладнання, що в короткостроковій перспективі може викликати затори в постачанні, що, в свою чергу, вплине на розширення та експлуатаційні можливості майнінгових майданчиків. З ростом цін на майнінгове обладнання та посиленням затримок у постачанні, галузь майнінгу може поступово переходити до централізованої моделі. Великі майнінгові компанії за рахунок фінансових переваг займатимуть більшу частку ринку, а маленькі майнінгові майданчики можуть стикнутися з більшим тиском на виживання, подовження терміну окупності інвестицій змусить їх вийти з ринку.
В цілому, митна політика та коливання в ланцюгах постачання глибоко впливають на індустрію видобутку біткойнів. Зростання витрат, затримки в доставки та нестабільність ланцюгів постачання подовжують терміни повернення інвестицій для майнінгових ферм, одночасно прискорюючи процес концентрації в індустрії. Великі майнінгові компанії можуть домінувати на ринку, тоді як невеликі майнінгові ферми зіткнуться з більш серйозними викликами для виживання. Окрім біткойнів, інші блокчейн-проекти, які залежать від імпортного електронного обладнання з неамериканських регіонів (такі як AI тощо), також стикнуться з подібним тиском на зростання витрат.
Блокування поза ланцюгом та відкриття в ланцюзі
Тарифна політика США впливає не лише на вартість товарів, але й на глибше перетворення глобального фінансового порядку. Останніми роками швидкий зростання стейблкоїнів, прив'язаних до долара, стає частиною фінансової стратегії США — будуючи бар'єри поза ланцюгом, прискорюючи відкриття в межах ланцюга.
Протягом тривалого часу система розрахунків у світовій торгівлі залежала від банківських мереж, а такі клірингові системи, як SWIFT, CHIPS, домінували у міжнародних фінансових потоках. Однак, з посиленням геополітичних конфліктів, США не лише підвищили митні збори, а й через відокремлення даних, фінансовий нагляд та інші заходи глибоко трансформують світову торгівлю. Найяскравіший приклад - це підписаний у 2024 році президентом США Джо Байденом виконавчий наказ № 14117 (далі - "виконавчий наказ 14117"), мета якого - обмежити доступ "країн, що викликають занепокоєння" до американських даних. "Виконавчий наказ 14117" набуде чинності 8 квітня, наприклад, деяким платіжним компаніям також доведеться внести зміни в діяльність компаній на материковому Китаї. Політика, на перший погляд, націлена на хмарні обчислення та чіпову промисловість, але насправді також розриває обмін даними в ланцюгах постачання транснаціональних компаній, викликаючи каскадні реакції у фінансуванні торгівлі та розрахунках.
На такому фоні, доларові стейблкоїни стали новим каналом для глобальних фінансових потоків. Це означає, що коли традиційні банківські мережі зазнають регуляторних обмежень, мережа стейблкоїнів все ще може забезпечувати доларову ліквідність для глобальних ринків. Наприклад, фінансові компанії в Аргентині, експортери в Південно-Східній Азії та навіть деякі торговці на Близькому Сході вже почали обходити банківську систему, безпосередньо використовуючи доларові стейблкоїни для платежів у ланцюгу постачання. Низька вартість стейблкоїнів і миттєве завершення операцій роблять їх ідеальним інструментом для міжнародної торгівлі. Традиційні банківські перекази можуть займати 2-5 днів і мати високі витрати (середня вартість переказу SWIFT становить 20-40 доларів), тоді як вартість переказу через стейблкоїни зазвичай менша за 1 цент і може бути завершена за кілька секунд.
Більш символічно, що в країнах, таких як Аргентина та Нігерія, де діють жорсткі валютні обмеження, попит на стейблкоїни стає все більш терміновим. У 2024 році в Аргентині при покупці стейблкоїнів потрібно буде сплатити 30% надбавки, а в Нігерії — 22%. Ці надбавки пояснюються закритістю традиційних фінансових каналів і девальвацією національної валюти, стейблкоїни стали ключовим інструментом для населення та підприємств, щоб обійти банківські мережі та захистити своє багатство.
Структура після мита: розширення ліквідності поза Федеральною резервною системою
Після митних зборів, ринковий попит на доларові стейбли буде зростати, а точніше, "тіньовий доларовий ринок", що обходить регулювання Федеральної резервної системи, швидко розширюється в усьому світі.
Окрім їхнього обігового шляху "децентралізації банків", випуск доларових стейблкойнів залежить від облігацій США як застави. Ця модель на перший погляд все ще підлягає непрямому впливу політики Федеральної резервної системи — адже прибутковість облігацій США визначає витрати на випуск стейблкойнів. Але механізм створення ліквідності стейблкойнів не контролюється безпосередньо Федеральною резервною системою. Коли попит на долар зростає, емітенти стейблкойнів можуть швидко збільшити випуск, не потребуючи схвалення Федеральної резервної системи. Це означає, що навіть якщо Федеральна резервна система прагне обмежити ліквідність через політику жорсткої економії, ринок стейблкойнів все ще може "непрямо розширити" ліквідність, продовжуючи глобальне розширення постачання доларів.
Раніше Федеральна резервна система могла регулювати швидкість постачання долара через банківську систему, але тепер ці "онлайнові долари" повністю вийшли за межі банківської мережі, і традиційні методи регулювання Федеральної резервної системи майже не діють на ринку стабільних монет.
Ліквідність стабільних монет в основному зосереджена в межах крипторинку. Платформи DeFi, централізовані біржі (CEX) та онлайнові платіжні системи формують "внутрішнє коло" стабільних монет. Великі капітали не повертаються в фінансову систему, що контролюється Федеральною резервною системою, а затримуються в цій новій економіці долара на блокчейні. Більш того, багато платформ DeFi пропонують ставки на депозит у доларах, які значно перевищують ставки традиційних банків, що ще більше послаблює механізм передачі ставок Федеральної резервної системи. Навіть якщо Федеральна резервна система коригує базову процентну ставку, потоки капіталу на ринку стабільних монет все ще функціонують за власною логікою, стаючи відносно незалежною фінансовою системою долара.
Попит з ринку стабільних монет також підвищив ринковий попит на американські облігації та знизив їхню дохідність. Варто зазначити, що з введенням RWA ліквідність стабільних монет також почала входити в більш широкий пул активів, що ще більше загострює цю тенденцію. Це означає, що взаємодія між ринком стабільних монет і ринком американських облігацій стане більш складною, і навіть може в майбутньому вплинути на логіку ціноутворення капіталу на глобальних ринках.
День оголошення мит, що називається "День звільнення", так чи інакше матиме обмеження як у витратах, так і в обігу, але США шляхом посилення блокади поза мережею та розширення ліквідності долара в мережі тихо перетворюють глобальну фінансову структуру. Від розриву даних ланцюга постачання до обмежень в банківських розрахунках і швидкого зростання стабільних монет, здається, ми стаємо свідками фінансової трансформації.
Чи пам'ятаєте ви про початкову мету біткоїн-білого паперу? Повністю децентралізована електронна валюта повинна дозволяти онлайн-платежі, що надходять від однієї сторони безпосередньо до іншої, без необхідності проходження через фінансову установу. Можливо, ми вже стоїмо на порозі цього бачення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ponzi_poet
· 07-20 20:13
Накупився, Установка для майнінгу не по кишені.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ParanoiaKing
· 07-20 20:09
Мита зросли, стейблкоїн став привабливим
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainTalker
· 07-20 20:08
насправді, це просто повторення історії... дивіться: крах золотого стандарту в '71
Епоха мит: зростання доларових стейблкоїнів та переосмислення криптоіндустрії
"Трампівське виробництво" у сфері шифрування: виклики та можливості ери тарифів
США незабаром вранці (2 квітня за східним часом) офіційно розпочнуть торгову війну, ставлячи "Америка на першому місці" вище за багатосторонність. Глобальна економічна ситуація напружена, ринок вже відреагував, золото з початку року зросло на 18%, що є новим рекордом. Проте в кризі все ще є можливості. Останні бізнес-плани сім'ї Трампа в сфері шифрування, здається, вказують на певні можливості. Незважаючи на те, що вартість видобутку наразі висока, а прибутковість обмежена, з огляду на нещодавні тенденції від стабільних монет до майнінгового обладнання, шифрувальна індустрія прискорює процес "Американського виробництва" та "Трамповського виробництва".
Ця стаття шукає можливості в кризі, глибоко аналізуючи вплив мит на всю індустрію шифрування.
Митні збори як макроекономічний інструмент безпосередньо впливають на ринкову ціну товарів і ефективність їх обігу. Для шифрувальної індустрії необхідно не лише звертати увагу на ціни товарів та технологій, безпосередньо пов'язаних з виробничим ланцюгом, а й враховувати їх глибокий вплив на загальну ефективність галузі, ліквідність постачальницького ланцюга та ринкову структуру.
Мита призведуть до прямого зростання витрат на видобуток біткоїнів на 17%
Біткоїн все ще є лідером на ринку шифрування. Згідно з даними статистичної платформи (2 квітня 2025 року), ринкова капіталізація біткоїна становить 59% від усього ринку шифрування, що значно перевищує інші цифрові активи. Біткоїн покладається на механізм консенсусу Proof of Work (PoW), що робить ціну майнінгових машин та постачальницький ланцюг ключовими факторами для ринку. Незважаючи на те, що частка хешрейту американських майнінгових пулів зросла з 37,64% до 45,15%, постачальницький ланцюг майнінгових машин все ще контролюється китайськими виробниками, які займають понад 70% світового ринку майнінгових машин. Тому мета повернути майнінг біткоїна до США стикається з величезними викликами.
Збільшення мит на електронні продукти з Китаю США загострило цей дисбаланс попиту та пропозиції. Очікується, що якщо на електроніку з Китаю буде накладено мит у 20%, вартість майнінгових машин зросте приблизно на 17%, що безпосередньо вплине на період повернення інвестицій (ROI) для майнінгових ферм. Ця зміна є особливо критичною для нових операторів майнінгових ферм, яким, можливо, доведеться повторно оцінити свою модель прибутковості. Крім того, хоча деякі виробники майнінгових машин вже оголосили про створення виробничих центрів у США та Малайзії, що сприяє декомунізації виробництва майнінгових машин, ця зміна також призвела до затримок у доставці, і клієнти можуть змушені чекати від 1 до 3 місяців, щоб отримати обладнання, що становить значний виклик для операторів майнінгових ферм, які залежать від своєчасної доставки.
Глобальний дефіцит напівпровідників і обмеження технологічного експорту США до Китаю змусили виробників майнінгового обладнання створювати виробничі бази в різних країнах для зменшення ризиків. Ці зміни призвели до нестабільності постачання майнінгового обладнання, що в короткостроковій перспективі може викликати затори в постачанні, що, в свою чергу, вплине на розширення та експлуатаційні можливості майнінгових майданчиків. З ростом цін на майнінгове обладнання та посиленням затримок у постачанні, галузь майнінгу може поступово переходити до централізованої моделі. Великі майнінгові компанії за рахунок фінансових переваг займатимуть більшу частку ринку, а маленькі майнінгові майданчики можуть стикнутися з більшим тиском на виживання, подовження терміну окупності інвестицій змусить їх вийти з ринку.
В цілому, митна політика та коливання в ланцюгах постачання глибоко впливають на індустрію видобутку біткойнів. Зростання витрат, затримки в доставки та нестабільність ланцюгів постачання подовжують терміни повернення інвестицій для майнінгових ферм, одночасно прискорюючи процес концентрації в індустрії. Великі майнінгові компанії можуть домінувати на ринку, тоді як невеликі майнінгові ферми зіткнуться з більш серйозними викликами для виживання. Окрім біткойнів, інші блокчейн-проекти, які залежать від імпортного електронного обладнання з неамериканських регіонів (такі як AI тощо), також стикнуться з подібним тиском на зростання витрат.
Блокування поза ланцюгом та відкриття в ланцюзі
Тарифна політика США впливає не лише на вартість товарів, але й на глибше перетворення глобального фінансового порядку. Останніми роками швидкий зростання стейблкоїнів, прив'язаних до долара, стає частиною фінансової стратегії США — будуючи бар'єри поза ланцюгом, прискорюючи відкриття в межах ланцюга.
Протягом тривалого часу система розрахунків у світовій торгівлі залежала від банківських мереж, а такі клірингові системи, як SWIFT, CHIPS, домінували у міжнародних фінансових потоках. Однак, з посиленням геополітичних конфліктів, США не лише підвищили митні збори, а й через відокремлення даних, фінансовий нагляд та інші заходи глибоко трансформують світову торгівлю. Найяскравіший приклад - це підписаний у 2024 році президентом США Джо Байденом виконавчий наказ № 14117 (далі - "виконавчий наказ 14117"), мета якого - обмежити доступ "країн, що викликають занепокоєння" до американських даних. "Виконавчий наказ 14117" набуде чинності 8 квітня, наприклад, деяким платіжним компаніям також доведеться внести зміни в діяльність компаній на материковому Китаї. Політика, на перший погляд, націлена на хмарні обчислення та чіпову промисловість, але насправді також розриває обмін даними в ланцюгах постачання транснаціональних компаній, викликаючи каскадні реакції у фінансуванні торгівлі та розрахунках.
На такому фоні, доларові стейблкоїни стали новим каналом для глобальних фінансових потоків. Це означає, що коли традиційні банківські мережі зазнають регуляторних обмежень, мережа стейблкоїнів все ще може забезпечувати доларову ліквідність для глобальних ринків. Наприклад, фінансові компанії в Аргентині, експортери в Південно-Східній Азії та навіть деякі торговці на Близькому Сході вже почали обходити банківську систему, безпосередньо використовуючи доларові стейблкоїни для платежів у ланцюгу постачання. Низька вартість стейблкоїнів і миттєве завершення операцій роблять їх ідеальним інструментом для міжнародної торгівлі. Традиційні банківські перекази можуть займати 2-5 днів і мати високі витрати (середня вартість переказу SWIFT становить 20-40 доларів), тоді як вартість переказу через стейблкоїни зазвичай менша за 1 цент і може бути завершена за кілька секунд.
Більш символічно, що в країнах, таких як Аргентина та Нігерія, де діють жорсткі валютні обмеження, попит на стейблкоїни стає все більш терміновим. У 2024 році в Аргентині при покупці стейблкоїнів потрібно буде сплатити 30% надбавки, а в Нігерії — 22%. Ці надбавки пояснюються закритістю традиційних фінансових каналів і девальвацією національної валюти, стейблкоїни стали ключовим інструментом для населення та підприємств, щоб обійти банківські мережі та захистити своє багатство.
Структура після мита: розширення ліквідності поза Федеральною резервною системою
Після митних зборів, ринковий попит на доларові стейбли буде зростати, а точніше, "тіньовий доларовий ринок", що обходить регулювання Федеральної резервної системи, швидко розширюється в усьому світі.
Окрім їхнього обігового шляху "децентралізації банків", випуск доларових стейблкойнів залежить від облігацій США як застави. Ця модель на перший погляд все ще підлягає непрямому впливу політики Федеральної резервної системи — адже прибутковість облігацій США визначає витрати на випуск стейблкойнів. Але механізм створення ліквідності стейблкойнів не контролюється безпосередньо Федеральною резервною системою. Коли попит на долар зростає, емітенти стейблкойнів можуть швидко збільшити випуск, не потребуючи схвалення Федеральної резервної системи. Це означає, що навіть якщо Федеральна резервна система прагне обмежити ліквідність через політику жорсткої економії, ринок стейблкойнів все ще може "непрямо розширити" ліквідність, продовжуючи глобальне розширення постачання доларів.
Раніше Федеральна резервна система могла регулювати швидкість постачання долара через банківську систему, але тепер ці "онлайнові долари" повністю вийшли за межі банківської мережі, і традиційні методи регулювання Федеральної резервної системи майже не діють на ринку стабільних монет.
Ліквідність стабільних монет в основному зосереджена в межах крипторинку. Платформи DeFi, централізовані біржі (CEX) та онлайнові платіжні системи формують "внутрішнє коло" стабільних монет. Великі капітали не повертаються в фінансову систему, що контролюється Федеральною резервною системою, а затримуються в цій новій економіці долара на блокчейні. Більш того, багато платформ DeFi пропонують ставки на депозит у доларах, які значно перевищують ставки традиційних банків, що ще більше послаблює механізм передачі ставок Федеральної резервної системи. Навіть якщо Федеральна резервна система коригує базову процентну ставку, потоки капіталу на ринку стабільних монет все ще функціонують за власною логікою, стаючи відносно незалежною фінансовою системою долара.
Попит з ринку стабільних монет також підвищив ринковий попит на американські облігації та знизив їхню дохідність. Варто зазначити, що з введенням RWA ліквідність стабільних монет також почала входити в більш широкий пул активів, що ще більше загострює цю тенденцію. Це означає, що взаємодія між ринком стабільних монет і ринком американських облігацій стане більш складною, і навіть може в майбутньому вплинути на логіку ціноутворення капіталу на глобальних ринках.
День оголошення мит, що називається "День звільнення", так чи інакше матиме обмеження як у витратах, так і в обігу, але США шляхом посилення блокади поза мережею та розширення ліквідності долара в мережі тихо перетворюють глобальну фінансову структуру. Від розриву даних ланцюга постачання до обмежень в банківських розрахунках і швидкого зростання стабільних монет, здається, ми стаємо свідками фінансової трансформації.
Чи пам'ятаєте ви про початкову мету біткоїн-білого паперу? Повністю децентралізована електронна валюта повинна дозволяти онлайн-платежі, що надходять від однієї сторони безпосередньо до іншої, без необхідності проходження через фінансову установу. Можливо, ми вже стоїмо на порозі цього бачення.