Юридична структура DAO: починаючи з позову до DAO з боку американських регуляторів

Резюме

Нещодавно певний DAO зіткнувся з судовим позовом, і його членам, можливо, доведеться спільно нести відповідальність. Ця ситуація, хоча й шокуюча, давно очікувалася в юридичних колах. DAO не є правовою порожнечею, і коли постають юридичні зобов'язання, відсутність фізичного DAO може створити значні ризики для членів. Багато DAO намагаються створити більш зрілі юридичні структури; залежно від особливостей бізнесу, поширеними виборами є товариства з обмеженою відповідальністю, фонди, неприбуткові асоціації без статусу юридичної особи, спеціальні довірчі фонди тощо.

Перша частина

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) нещодавно оголосила про примусові дії щодо певного DeFi протоколу. CFTC звинувачує цей протокол в незаконному наданні послуг з торгівлі ф'ючерсами з важелем та маржею, а також у здійсненні діяльності, яку можуть виконувати тільки зареєстровані брокери ф'ючерсів, і в невиконанні вимог фінансового регулювання, таких як KYC. CFTC подала позов проти компанії та засновників, які стоять за цим протоколом, і запропонувала штраф за угодою.

Водночас CFTC вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за цим договором, оскільки минулого року команда договору передала контроль DAO, щоб уникнути регулювання. Метою позову є вимога відшкодування, повернення незаконно отриманих коштів, цивільних штрафів, заборона на торгівлю та реєстрацію тощо.

Ця дія зазнала критики з боку спільноти Web3, а також існують розбіжності всередині CFTC. Деякі члени відкрито виступили проти, вважаючи, що цей крок межує з невідомою юридичною сферою, не має чіткої правової основи і не було проведено широкого опитування.

Ця стаття зосереджена на правовій структурі DAO та відповідних зобов'язаннях. Ця подія викликала потрясіння в сфері DAO, головною причиною чого є те, що члени DAO можуть нести пряму юридичну відповідальність. Наразі стандартом для визначення членства є те, чи голосував член у DAO, оскільки голосування означає вплив на функціонування організації. Хоча це може здаватися абсурдним, юридичне співтовариство давно попереджало, що якщо DAO не має юридичної особи, його можуть визнати звичайним товариством з обмеженою відповідальністю, що призведе до того, що всі члени нестимуть необмежену солідарну відповідальність. Це одна з важливих причин активного просування реєстрації юридичних осіб для DAO.

Хоча раніше більшість людей знали про цей ризик, майже ніхто не вважав, що це насправді станеться. З одного боку, більшість спільнотних DAO ще не сформували базовий бізнес і вважають, що ризик невеликий. З іншого боку, виконати покарання для членів DAO надзвичайно складно. Більшість членів DAO анонімні, є лише одна адреса. Витрати на відстеження правозастосування дуже високі, якщо не йдеться про серйозні справи, які потребують втручання правоохоронних органів, рідко коли будуть переслідувати анонімні адреси по всьому світу за невелику суму штрафу.

Ця подія хоч і відкрила небезпечний прецедент, але може виявитися, що грім великий, а дощ маленький. Основна мета - попередити операторів DeFi протоколів, щоб не намагалися уникнути відповідальності, передаючи операційні права DAO, а також нагадати спільноті, щоб не брала на себе провину легковажно. У заяві CFTC йдеться, що ці дії є частиною широких зусиль щодо захисту американських клієнтів у швидко розвиваючомуся середовищі децентралізованих фінансів.

Ця подія дала людям більш чітке уявлення про те, що в рамках чинної правової системи DAO потрібно і буде зобов'язане нести відповідальність.

Для DAO майже стало обов'язковим якомога раніше сформувати досконалу організаційну правову структуру. (Звичайно, деякі DAO будуть дотримуватися чисто криптоорієнтованої ідеї, не приймаючи регулювання, реалізуючи антикризові механізми через різні проекти. Такі DAO довго існуватимуть у криптосвіті, але, можливо, не стануть основною формою.)

Основні недоліки нерегистрації юридичної особи три:

1. Безтілесний DAO може бути визнаний звичайним товариством, і учасники в певних випадках можуть нести необмежену солідарну відповідальність.

2. Податкові ризики, у випадку відсутності фізичної сутності, учасники за певних обставин можуть бути зобов'язані нести податкову відповідальність, яка їм не належить, навіть якщо особа не отримала жодного доходу.

3. Позасистемні активності обмежені, бракує матеріальних об'єктів, що може ускладнити взаємодію з традиційними світовими об'єктами, такими як підписання контрактів. А багато бізнесів DAO вже розширилися до позасистемного світу.

Ці питання суттєво вплинуть на довгостроковий розвиток DAO.

Друга частина

Якщо ви хочете зареєструватися, де зареєструватися і який тип реєстрації вибрати? Ось кілька поширених варіантів:

Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )

У США DAO може бути зареєстровано як товариство з обмеженою відповідальністю (LLC), що повністю відповідає вимогам американського законодавства та податкового законодавства. Товариство з обмеженою відповідальністю в США може управлятися учасниками без необхідності в правлінні, менеджерах або керівництві, що робить LLC підходящим для використання DAO. Деякі штати чітко прийняли реєстрацію організацій у формі DAO як LLC.

LLC може бути створена з метою отримання прибутку, вибір зареєструвати LLC зазвичай роблять інвестиційні DAO. Хоча поки що немає чітких регуляторних норм, зазвичай вимагається, щоб учасники були кваліфікованими інвесторами, і обмеження на кількість учасників становить 99 осіб, щоб максимально забезпечити відповідність регуляторним вимогам, які можуть виникнути в майбутньому.

Деякі інвестиційні групи реєструють ТОВ, але визначають себе як інвестиційні клуби. Це можна вважати малою Venture DAO. SEC чітко визначає інвестиційні клуби, і відповідні інвестиційні колективи можуть бути звільнені від регулювання SEC. Але в інвестиційних клубах також є обмеження у 99 осіб, і найскладніше те, що всі члени повинні активно брати участь у кожному інвестиційному рішенні.

Нещодавно деякі організації запропонували концепцію sDAO, яка дозволяє в рамках дотримання правил підвищити максимальну кількість учасників до 499 осіб і здійснювати інвестиції в певні категорії, але вимагає, щоб всі учасники були громадянами США. У порівнянні з цим, LLC не має обмежень щодо національності учасників. Цей план наразі все ще перевіряється.

Острівна країна на початку цього року внесла зміни до Закону про неприбуткові організації, що дозволяє будь-якому DAO зареєструватися в цій країні як неприбуткове товариство з обмеженою відповідальністю та користуватися податковими пільгами. Цей закон дозволяє реєстрацію в ситуації, коли одна особа несе відповідальність за все DAO. Це офшорна версія структури США, але не підлягає федеральному законодавству США. Хоча ця версія LLC може нормально здійснювати комерційну діяльність, їй забороняється розподіляти доходи або прибутки між членами DAO і не застосовується до інвестиційних DAO.

Закордонний фонд

На відміну від реєстрації DAO як ТОВ, наразі більше вибору реєструвати фонди по всьому світу. Перевагою фонду є те, що він може бути "безсуб'єктним", що може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди у випадку непередбачених обставин. Звичайними місцями для реєстрації фондів на території країни є Швейцарія та Сінгапур, які забезпечують хорошу юридичну захист, але DAO повинні сплачувати податки з доходів. Зовнішні місця реєстрації зазвичай – це Кайманові острови, BVI та інші. Серед них Каймани є більш дружніми до випуску токенів, що є вибором багатьох DAO на сьогодні. Основна різниця між внутрішніми та зовнішніми реєстраціями полягає в тому, що зовнішні мають податкові пільги. Фонд управляється радою директорів або правлінням, що в певній мірі жертвує рівнем децентралізації, але власники токенів можуть направляти дії ради директорів або правління через голосування. Фонди широко використовувалися блокчейн-організаціями ще до популярності DAO, тому ця модель є відносно знайомою.

Обмежена кооперативна асоціація (LCA)

LCA є гібридом традиційних кооперативів та товариств з обмеженою відповідальністю (LLC), що забезпечує більшу гнучкість, ніж традиційні кооперативи, особливо в інвестиціях. LCA може добре структурувати управлінські протоколи DAO та статути асоціацій, приймаючи права голосування для різних типів учасників, при цьому дотримуючись кооперативних принципів. В одному з штатів існує розроблений законопроект для LCA, тому він отримав визнання багатьох DAO.

Некомерційна асоціація без юридичної особи (UNA)

UNA є новою формою, яку активно досліджують в останній час. Вона дозволяє гнучко визначати членів, дозволяє членам залишатися анонімними та забезпечує зручність у русі, ці характеристики добре підходять для існуючих спільнот DAO. UNA може вести прибуткову діяльність, але вся організація повинна залишатися неприбутковою, не допускається розподіл прибутків. Проте, UNA є відносно новою практикою, і в різних штатах США розуміння UNA наразі не є однозначним, бракує відповідних прецедентів, що може призвести до ризиків у випадках, коли UNA не буде визнана. Крім того, UNA більше підходить для основних осіб та бізнес-діяльності, що базується на DAO в США, організація повинна сплачувати податки в США.

Спеціальний цільовий траст

Форма спеціального довірчого фонду зазвичай полягає в тому, що DAO передає частину або всі активи довіреній особі і через довірчу угоду уповноважує довірену особу здійснювати бізнес-діяльність. Це вирішує як проблеми офлайн-організацій, так і дозволяє учасникам DAO та довіреній особі отримати захист обмеженої відповідальності. Однією з основних проблем впровадження правової структури в DAO є те, що дотримання норм, розроблених для традиційних організацій, може зашкодити децентралізації та свободі DAO. Особливо, оскільки більшість правових структур вимагають затвердження урядом для завершення. Але спеціальний довірчий фонд, заснований відповідно до законодавства певного острова, усуває цю проблему. Він не потребує затвердження урядом, не потребує звітності. Довірчий фонд набирає чинності, коли відбувається передача активів відповідно до довірчої угоди. Однак сценарії застосування спеціального довірчого фонду в основному полягають у представництві комітету або SubDAO в DAO для здійснення конкретних бізнес-операцій, тоді як упаковка всього DAO в довірчу структуру ще потребує дослідження.

Усі варіанти, обговорені вище, вирішують початкові три проблеми. Але на цій основі кожен з них має свої особливості. Юридична структура DAO в реальному дизайні зазвичай має адаптуватися до складних ситуацій, що потребують врахування таких факторів, як країна чи регіон основних учасників, очікувана структура управління, рівень децентралізації, основний напрямок бізнесу, масштаб і стійкість членів DAO, токенова стратегія, стратегія SubDAO, витрати на реєстрацію тощо.

Правова структура та відповідна практика DAO є новою областю, яка ще не сформувала загального консенсусу та найкращих практик, і потребує подальшого вивчення.