Токенізація реальних активів спрямована на підвищення ліквідності, прозорості та доступності, що дозволяє більшій кількості людей отримати доступ до активів високої вартості. Це пояснення хоч і загальне, але не зовсім точне. У цій статті буде розглянуто RWA з особистої точки зору в сучасному контексті.
Комбінація блокчейну та реальних активів може бути відстежена до Colored Coins на біткойні. Додавши метадані, що представляють зовнішні атрибути активів, до певних Satoshi, було реалізовано управління реальними активами на біткойн-ланцюзі. Це була перша систематична спроба блокчейну реалізувати нефінансові функції та започаткувати процес інтелектуалізації. Але через обмеження біткойн-скриптів, Colored Coins потребували сторонніх гаманців для розшифровки, а користувачі повинні були довіряти цим інструментам у визначенні логіки "кольору" UTXO. Фактори, такі як централізована довіра та нестача ліквідності, призвели до провалу цієї концептуальної перевірки.
Ефіріум відкрив еру Тюрінга в блокчейні. Проте, крім стабільних монет, RWA залишалася в стані великих обіцянок, але мало результатів. Це тому, що:
У світі блокчейн немає справжнього долара. Стейблкоїни за своєю суттю є "цифровими облігаціями", що випускаються приватними компаніями, а їх успіх зумовлений нагальною потребою криптовалютної екосистеми в стабільних засобах обміну.
RWA не може обійтися без централізованої довіри, що суперечить децентралізованій природі криптовалют. Базова архітектура публічних блокчейнів створена для протистояння регулюванню, і це є головною причиною, чому RWA важко досягти успіху.
Складність активів. Фінансові активи відносно легко токенізуються, але нефінансові активи набагато складніші, оскільки залежать від систем IoT, і їх важко захистити від зловмисних дій та природних катастроф. У майбутньому нефінансові RWA повинні мати характеристики гомогенності та легкості оцінки.
Різниця в прибутковості. У порівнянні з високою волатильністю цифрових активів та високими прибутковістю DeFi, прибутковість традиційних активів виглядає незначною та відсутньою привабливістю.
Отже, чому зараз знову звертають увагу на наратив RWA?
Два, просування політики
Прогрес регулювання традиційними фінансами є ключовим для існування RWA. Нещодавно в таких місцях, як Гонконг, Дубай та Сінгапур, було запроваджено регуляторні рамки для RWA, що заклало основу для розвитку цієї сфери. Проте фрагментація регулювання та висока пильність традиційних фінансів до ризиків все ще накладають тінь на RWA.
На даний момент регуляторні рамки RWA в різних юрисдикціях суттєво відрізняються. США, Гонконг, Європейський Союз, Дубай, Сінгапур та Австралія мають свої власні регуляторні стратегії. Ці регуляторні рамки зазвичай вимагають KYC/AML, відповідності інвесторів, розкриття інформації та водночас досліджують способи просування розвитку RWA, такі як програми пісочниці.
У цих рамках, хоча протоколи RWA можуть існувати на публічному блокчейні, вони повинні бути забезпечені різними модулями відповідності. Ці протоколи відповідності не можуть безпосередньо взаємодіяти з традиційними протоколами DeFi, а також важко взаємодіють між собою в різних юрисдикціях. Наразі протоколам RWA не вистачає достатньої доступності та взаємодії, вони схожі на "острови".
Проте деякі проекти досліджують можливості подолання цих обмежень. Наприклад, у випадку з Ondo, його кредитний протокол Flux Finance дозволяє використовувати відкриті токени та обмежені токени як заставу для випуску токенізованих анонімних векселів USDY. Завдяки продуманому дизайну, USDY уникнув класифікації як цінний папір і спростив обіг у публічному ланцюзі через кросчейн-мости, що забезпечує взаємодію з світом DeFi.
Щоб досягти справжньої інклюзивної фінансової системи, RWA також потрібно спільно досліджувати з традиційними фінансовими установами та сторонами проекту, реалізуючи взаємозв'язок у різних юрисдикціях і, наскільки це можливо, взаємодіювати зі світом на блокчейні.
Згідно з даними, загальна вартість RWA-активів в ланцюгу наразі становить приблизно 20,7 мільярдів доларів США (без урахування стейблкоїнів), до яких входять переважно приватний кредит, облігації США, сировинні товари, нерухомість та цінні папери.
Основні RWA-протоколи, такі як Goldfinch, Maple Finance та Centrifuge, в основному орієнтовані на традиційних фінансових користувачів, особливо на малий і середній бізнес та інституційних користувачів. Переваги перенесення цих бізнесів на блокчейн включають:
Цілодобове миттєве розрахунку
Подолання територіальної розриву ліквідності
Зниження граничних витрат на обслуговування
Надання фінансових каналів для спеціальних галузей (наприклад, гірничодобувних компаній, малих та середніх бірж)
Зниження бар'єрів для входу в інвестиції
Успіх RWA принесе трильйонні ринкові можливості для криптовалютної індустрії. Водночас поява RWAFi забезпечить більш стабільний активний фундамент для DeFi протоколів, надаючи користувачам більше можливостей для розподілу активів. У нинішніх умовах геополітичної нестабільності та невизначеності економічних перспектив деякі реальні активи можуть бути більш привабливими, ніж просте утримання стейблкоїнів.
Четверте. Роль мечника
RWA може виконувати роль "визволителя" в певних сферах, балансуючи "первісний гріх" децентралізованого світу. Наприклад, у випадку з NFT, хоча колись були створені проекти, які могли б конкурувати з традиційними IP, власники насправді не отримали справжнього інтелектуального власності.
Наприклад, права інтелектуальної власності на Bored Ape належать Yuga Labs LLC. Власники NFT отримують лише право власності та використання конкретного аватара, а не самі авторські права. Щодо прийняття рішень у проєкті та розподілу доходів, власники не мають ні права на інформацію, ні права на прийняття рішень, ні права на доходи. Це різко контрастує з правами, якими володіють інвестори в традиційних інвестиціях в інтелектуальну власність.
RWA може запропонувати нові підходи для вирішення таких проблем, змушуючи проекти більше поважати права спільноти.
П'яте. Майбутнє на носіях
RWA має потенціал для перетворення фінансів, здатний перенести можливості реального світу на блокчейн, а також може стати новим шляхом для реформування безладу в блокчейні. Однак нинішня регуляторна структура обмежує його розвиток, роблячи його більш схожим на приватний протокол на публічному ланцюгу. У майбутньому необхідні провідники або альянси, щоб зламати цей бар'єр.
Активи можуть вивільнити непередбачуваний потенціал на різних носіях. Від стародавніх бронзових написів до риб'ячих лусок часів династії Мін, підтвердження прав на активи завжди було основою соціального розвитку. Ідеальна форма RWA, можливо, є такою: на великій публічній книзі, користувачі можуть вільно здійснювати різноманітні транзакції та інвестиції в активи по всьому світу, не підлягаючи обмеженням часу і місця. Такий світ є остаточним баченням RWA.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FrontRunFighter
· 07-20 22:57
фронтранінг mev скрізь... rwa просто ще одне поле бою для китів
Переглянути оригіналвідповісти на0
DoomCanister
· 07-20 22:56
Цю перевірку важко пройти.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OvertimeSquid
· 07-20 22:49
Регулювання знято, Сприятлива інформація RWA!
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidityHunter
· 07-20 22:47
Арбітражний простір 0.33% між процентними ставками, швидше за все, розгорніть мережу
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartMoneyWallet
· 07-20 22:46
Ця хвиля регуляторного шторму ще не змусить RWA покладатися на Зовнішні фонди для підтримки?
RWA розвиток: шлях токенізації активів під викликами відповідності
RWA: слон, що йде в щілині
Вступ
Токенізація реальних активів спрямована на підвищення ліквідності, прозорості та доступності, що дозволяє більшій кількості людей отримати доступ до активів високої вартості. Це пояснення хоч і загальне, але не зовсім точне. У цій статті буде розглянуто RWA з особистої точки зору в сучасному контексті.
! RWA: Слон у проваллі
Один, розбитий призма
Комбінація блокчейну та реальних активів може бути відстежена до Colored Coins на біткойні. Додавши метадані, що представляють зовнішні атрибути активів, до певних Satoshi, було реалізовано управління реальними активами на біткойн-ланцюзі. Це була перша систематична спроба блокчейну реалізувати нефінансові функції та започаткувати процес інтелектуалізації. Але через обмеження біткойн-скриптів, Colored Coins потребували сторонніх гаманців для розшифровки, а користувачі повинні були довіряти цим інструментам у визначенні логіки "кольору" UTXO. Фактори, такі як централізована довіра та нестача ліквідності, призвели до провалу цієї концептуальної перевірки.
Ефіріум відкрив еру Тюрінга в блокчейні. Проте, крім стабільних монет, RWA залишалася в стані великих обіцянок, але мало результатів. Це тому, що:
У світі блокчейн немає справжнього долара. Стейблкоїни за своєю суттю є "цифровими облігаціями", що випускаються приватними компаніями, а їх успіх зумовлений нагальною потребою криптовалютної екосистеми в стабільних засобах обміну.
RWA не може обійтися без централізованої довіри, що суперечить децентралізованій природі криптовалют. Базова архітектура публічних блокчейнів створена для протистояння регулюванню, і це є головною причиною, чому RWA важко досягти успіху.
Складність активів. Фінансові активи відносно легко токенізуються, але нефінансові активи набагато складніші, оскільки залежать від систем IoT, і їх важко захистити від зловмисних дій та природних катастроф. У майбутньому нефінансові RWA повинні мати характеристики гомогенності та легкості оцінки.
Різниця в прибутковості. У порівнянні з високою волатильністю цифрових активів та високими прибутковістю DeFi, прибутковість традиційних активів виглядає незначною та відсутньою привабливістю.
Отже, чому зараз знову звертають увагу на наратив RWA?
Два, просування політики
Прогрес регулювання традиційними фінансами є ключовим для існування RWA. Нещодавно в таких місцях, як Гонконг, Дубай та Сінгапур, було запроваджено регуляторні рамки для RWA, що заклало основу для розвитку цієї сфери. Проте фрагментація регулювання та висока пильність традиційних фінансів до ризиків все ще накладають тінь на RWA.
На даний момент регуляторні рамки RWA в різних юрисдикціях суттєво відрізняються. США, Гонконг, Європейський Союз, Дубай, Сінгапур та Австралія мають свої власні регуляторні стратегії. Ці регуляторні рамки зазвичай вимагають KYC/AML, відповідності інвесторів, розкриття інформації та водночас досліджують способи просування розвитку RWA, такі як програми пісочниці.
У цих рамках, хоча протоколи RWA можуть існувати на публічному блокчейні, вони повинні бути забезпечені різними модулями відповідності. Ці протоколи відповідності не можуть безпосередньо взаємодіяти з традиційними протоколами DeFi, а також важко взаємодіють між собою в різних юрисдикціях. Наразі протоколам RWA не вистачає достатньої доступності та взаємодії, вони схожі на "острови".
Проте деякі проекти досліджують можливості подолання цих обмежень. Наприклад, у випадку з Ondo, його кредитний протокол Flux Finance дозволяє використовувати відкриті токени та обмежені токени як заставу для випуску токенізованих анонімних векселів USDY. Завдяки продуманому дизайну, USDY уникнув класифікації як цінний папір і спростив обіг у публічному ланцюзі через кросчейн-мости, що забезпечує взаємодію з світом DeFi.
Щоб досягти справжньої інклюзивної фінансової системи, RWA також потрібно спільно досліджувати з традиційними фінансовими установами та сторонами проекту, реалізуючи взаємозв'язок у різних юрисдикціях і, наскільки це можливо, взаємодіювати зі світом на блокчейні.
! RWA: Слон у проваллі
Три, активи та доходи
Згідно з даними, загальна вартість RWA-активів в ланцюгу наразі становить приблизно 20,7 мільярдів доларів США (без урахування стейблкоїнів), до яких входять переважно приватний кредит, облігації США, сировинні товари, нерухомість та цінні папери.
Основні RWA-протоколи, такі як Goldfinch, Maple Finance та Centrifuge, в основному орієнтовані на традиційних фінансових користувачів, особливо на малий і середній бізнес та інституційних користувачів. Переваги перенесення цих бізнесів на блокчейн включають:
Успіх RWA принесе трильйонні ринкові можливості для криптовалютної індустрії. Водночас поява RWAFi забезпечить більш стабільний активний фундамент для DeFi протоколів, надаючи користувачам більше можливостей для розподілу активів. У нинішніх умовах геополітичної нестабільності та невизначеності економічних перспектив деякі реальні активи можуть бути більш привабливими, ніж просте утримання стейблкоїнів.
Четверте. Роль мечника
RWA може виконувати роль "визволителя" в певних сферах, балансуючи "первісний гріх" децентралізованого світу. Наприклад, у випадку з NFT, хоча колись були створені проекти, які могли б конкурувати з традиційними IP, власники насправді не отримали справжнього інтелектуального власності.
Наприклад, права інтелектуальної власності на Bored Ape належать Yuga Labs LLC. Власники NFT отримують лише право власності та використання конкретного аватара, а не самі авторські права. Щодо прийняття рішень у проєкті та розподілу доходів, власники не мають ні права на інформацію, ні права на прийняття рішень, ні права на доходи. Це різко контрастує з правами, якими володіють інвестори в традиційних інвестиціях в інтелектуальну власність.
RWA може запропонувати нові підходи для вирішення таких проблем, змушуючи проекти більше поважати права спільноти.
П'яте. Майбутнє на носіях
RWA має потенціал для перетворення фінансів, здатний перенести можливості реального світу на блокчейн, а також може стати новим шляхом для реформування безладу в блокчейні. Однак нинішня регуляторна структура обмежує його розвиток, роблячи його більш схожим на приватний протокол на публічному ланцюгу. У майбутньому необхідні провідники або альянси, щоб зламати цей бар'єр.
Активи можуть вивільнити непередбачуваний потенціал на різних носіях. Від стародавніх бронзових написів до риб'ячих лусок часів династії Мін, підтвердження прав на активи завжди було основою соціального розвитку. Ідеальна форма RWA, можливо, є такою: на великій публічній книзі, користувачі можуть вільно здійснювати різноманітні транзакції та інвестиції в активи по всьому світу, не підлягаючи обмеженням часу і місця. Такий світ є остаточним баченням RWA.
! RWA: Слон у проваллі