Наступна фінансова інновація не лише використовуватиме Біткойн, але й буде побудована на основі Біткойн.
Автор: Лицар Блокчейн
Інституційні інвестори більше не ставлять під сумнів легітимність Біткойна. З ростом обсягу активів спотового ETF, який перевищив 50 мільярдів доларів, і компаніями, що починають випускати конвертовані облігації, прив'язані до Біткойна, актуальне питання тепер стосується структурних аспектів: як Біткойн інтегрується у світову фінансову систему? Відповідь поступово стає очевидною: фінансування Біткойна.
Біткойн стає програмованим заставним активом і інструментом оптимізації капіталовкладень. Інститути, що усвідомлюють цей перехід, приведуть фінансовий розвиток у наступному десятилітті.
Традиційно фінансові сфери часто вважають волатильність Біткойна недоліком, але нещодавно випущені безвідсоткові конвертовані облігації від Strategy (колишній MicroStrategy) розповідають іншу логіку. Такі угоди перетворюють волатильність на потенціал зростання: чим вища волатильність активу, тим вища цінність вбудованого в облігацію конвертаційного опціону. За умови виконання умов платоспроможності такі облігації надають інвесторам асиметричну структуру прибутковості, одночасно розширюючи експозицію казначейства до активів з підвищеною вартістю.
Ця тенденція поширюється. Японська компанія Metaplanet вже впровадила стратегію зосередження на Біткойні, а французькі The Blockchain Group і Twenty One Capital також приєдналися до рядів "компаній з Біткойн-портфелем". Цей підхід відображає стратегію суверенних держав, які позичали законні гроші в епоху Бреттон-Вудської системи та конвертували їх у тверді активи. Цифрова версія поєднує оптимізацію капітальної структури з підвищенням вартості казначейства.
Від диверсифікації фінансів Tesla до компаній, що включають Біткойн у свої активи на балансі, це всього лише два приклади переплетення цифрових фінансів і традиційних фінансів. Фінансування Біткойна проникає в кожен куточок сучасного ринку.
Біткойн як цілодобове забезпечення. За даними Galaxy Digital, у 2024 році обсяг позик під заставу Біткойна перевищить 4 мільярди доларів і продовжить зростати в сферах централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi). Ці інструменти забезпечують глобальні канали кредитування цілодобово — це особливість, яка недоступна в традиційному кредитуванні.
Структурні продукти та онлайновий дохід. Сьогодні ряд структурних продуктів забезпечують вбудовану ліквідність, захист капіталу або підвищену прибутковість для відкриття до Біткойну. Онлайнові платформи також еволюціонують: спочатку кероване роздрібними інвесторами DeFi зріє до інституційних сховищ, створюючи конкурентоспроможні доходи на основі Біткойн як застави.
Перевершуючи ETF. ETF - це лише початок. З розвитком ринку похідних фінансових інструментів на рівні установ, упаковщики токенізованих фондів активів та структуровані ноти додають ринку ліквідності, захисту від зниження та рівнів підвищення доходу.
Прийняття суверенними державами. Коли штати США розробляють законопроекти про резерви Біткойна, а країни досліджують "Біткойн облігації (Bitbonds)", ми вже не говоримо про диверсифікацію, а свідчимо про нову главу грошового суверенітету.
Регулювання не є перешкодою, а є захисним муром для ранніх гравців. MiCA ЄС, Закон про платіжні послуги Сінгапуру та схвалення SEC токенізованих ринкових фондів (MMFs) свідчать про те, що цифрові активи можуть бути включені в існуючу нормативну базу. Інституції, які сьогодні інвестують у зберігання, відповідність і ліцензування, займуть провідну позицію в умовах глобальної гармонізації регуляторних систем. Фонд BUIDL, схвалений SEC BlackRock, є чітким прикладом: комплаєнс токенізованого ринкового фонду, запущеного в рамках існуючої регуляторної системи.
Макроекономічна нестабільність, девальвація валюти, підвищення процентних ставок та фрагментована платіжна інфраструктура прискорюють фінансування Біткойна. Сімейні офіси, які починали з невеликого процентного напрямку, сьогодні використовують Біткойн як заставу для позик; підприємства випускають конвертовані облігації; компанії з управління активами впроваджують структурні стратегії, які поєднують дохід і програмовані відкриття. Теорія "цифрового золота" вже стала зрілою для більш широких капітальних стратегій.
Виклики все ще існують. Біткойн все ще стикається з високими ризиками ринку та ліквідності, особливо в періоди стресу; регуляторне середовище та технологічна зрілість платформ DeFi також продовжують еволюціонувати. Проте розгляд Біткойна як інфраструктури, а не просто активу, може дати інвесторам вигідну позицію в системі, де орендовані активи приносять переваги, яких не можуть надати традиційні активи.
Біткойн все ще має волатильність і не є безризиковим. Але під належним контролем він перетворюється з спекулятивного активу на програмовану інфраструктуру, стаючи інструментом для генерації доходу, управління забезпеченням і макрохеджування.
Наступна хвиля фінансових інновацій не лише використовуватиме Біткойн, але й буде базуватися на Біткойні. Як зміни, які приніс європейський долар у 60-х роках XX століття, Біткойн-оцінювані стратегії бухгалтерського обліку можуть створити подібний вплив у 2030-х роках.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн стає інфраструктурою, а не лише активом
Автор: Лицар Блокчейн
Інституційні інвестори більше не ставлять під сумнів легітимність Біткойна. З ростом обсягу активів спотового ETF, який перевищив 50 мільярдів доларів, і компаніями, що починають випускати конвертовані облігації, прив'язані до Біткойна, актуальне питання тепер стосується структурних аспектів: як Біткойн інтегрується у світову фінансову систему? Відповідь поступово стає очевидною: фінансування Біткойна.
Біткойн стає програмованим заставним активом і інструментом оптимізації капіталовкладень. Інститути, що усвідомлюють цей перехід, приведуть фінансовий розвиток у наступному десятилітті.
Традиційно фінансові сфери часто вважають волатильність Біткойна недоліком, але нещодавно випущені безвідсоткові конвертовані облігації від Strategy (колишній MicroStrategy) розповідають іншу логіку. Такі угоди перетворюють волатильність на потенціал зростання: чим вища волатильність активу, тим вища цінність вбудованого в облігацію конвертаційного опціону. За умови виконання умов платоспроможності такі облігації надають інвесторам асиметричну структуру прибутковості, одночасно розширюючи експозицію казначейства до активів з підвищеною вартістю.
Ця тенденція поширюється. Японська компанія Metaplanet вже впровадила стратегію зосередження на Біткойні, а французькі The Blockchain Group і Twenty One Capital також приєдналися до рядів "компаній з Біткойн-портфелем". Цей підхід відображає стратегію суверенних держав, які позичали законні гроші в епоху Бреттон-Вудської системи та конвертували їх у тверді активи. Цифрова версія поєднує оптимізацію капітальної структури з підвищенням вартості казначейства.
Від диверсифікації фінансів Tesla до компаній, що включають Біткойн у свої активи на балансі, це всього лише два приклади переплетення цифрових фінансів і традиційних фінансів. Фінансування Біткойна проникає в кожен куточок сучасного ринку.
Біткойн як цілодобове забезпечення. За даними Galaxy Digital, у 2024 році обсяг позик під заставу Біткойна перевищить 4 мільярди доларів і продовжить зростати в сферах централізованих фінансів (CeFi) та децентралізованих фінансів (DeFi). Ці інструменти забезпечують глобальні канали кредитування цілодобово — це особливість, яка недоступна в традиційному кредитуванні.
Структурні продукти та онлайновий дохід. Сьогодні ряд структурних продуктів забезпечують вбудовану ліквідність, захист капіталу або підвищену прибутковість для відкриття до Біткойну. Онлайнові платформи також еволюціонують: спочатку кероване роздрібними інвесторами DeFi зріє до інституційних сховищ, створюючи конкурентоспроможні доходи на основі Біткойн як застави.
Перевершуючи ETF. ETF - це лише початок. З розвитком ринку похідних фінансових інструментів на рівні установ, упаковщики токенізованих фондів активів та структуровані ноти додають ринку ліквідності, захисту від зниження та рівнів підвищення доходу.
Прийняття суверенними державами. Коли штати США розробляють законопроекти про резерви Біткойна, а країни досліджують "Біткойн облігації (Bitbonds)", ми вже не говоримо про диверсифікацію, а свідчимо про нову главу грошового суверенітету.
Регулювання не є перешкодою, а є захисним муром для ранніх гравців. MiCA ЄС, Закон про платіжні послуги Сінгапуру та схвалення SEC токенізованих ринкових фондів (MMFs) свідчать про те, що цифрові активи можуть бути включені в існуючу нормативну базу. Інституції, які сьогодні інвестують у зберігання, відповідність і ліцензування, займуть провідну позицію в умовах глобальної гармонізації регуляторних систем. Фонд BUIDL, схвалений SEC BlackRock, є чітким прикладом: комплаєнс токенізованого ринкового фонду, запущеного в рамках існуючої регуляторної системи.
Макроекономічна нестабільність, девальвація валюти, підвищення процентних ставок та фрагментована платіжна інфраструктура прискорюють фінансування Біткойна. Сімейні офіси, які починали з невеликого процентного напрямку, сьогодні використовують Біткойн як заставу для позик; підприємства випускають конвертовані облігації; компанії з управління активами впроваджують структурні стратегії, які поєднують дохід і програмовані відкриття. Теорія "цифрового золота" вже стала зрілою для більш широких капітальних стратегій.
Виклики все ще існують. Біткойн все ще стикається з високими ризиками ринку та ліквідності, особливо в періоди стресу; регуляторне середовище та технологічна зрілість платформ DeFi також продовжують еволюціонувати. Проте розгляд Біткойна як інфраструктури, а не просто активу, може дати інвесторам вигідну позицію в системі, де орендовані активи приносять переваги, яких не можуть надати традиційні активи.
Біткойн все ще має волатильність і не є безризиковим. Але під належним контролем він перетворюється з спекулятивного активу на програмовану інфраструктуру, стаючи інструментом для генерації доходу, управління забезпеченням і макрохеджування.
Наступна хвиля фінансових інновацій не лише використовуватиме Біткойн, але й буде базуватися на Біткойні. Як зміни, які приніс європейський долар у 60-х роках XX століття, Біткойн-оцінювані стратегії бухгалтерського обліку можуть створити подібний вплив у 2030-х роках.