Божевілля цифрового шифрувального ринку 2024 року: зростання Біткойна та механізми, що стоять за ним

У 2024 році цифровий крипторинок демонструє небачену досі божевільну активність, серед якої особливо вирізняється Біткойн (BTC). Протягом останнього місяця зростання BTC вражаюче перевищило 50%. Які механізми лежать в основі цього аномального ринкового прояву? Чи зможе це божевілля продовжуватися? Давайте глибше розглянемо ці питання.

Будь-яке зростання ціни активів неможливо без зменшення пропозиції та збільшення попиту. Ми можемо аналізувати ціну Біткойна з двох точок зору: з боку пропозиції та з боку попиту.

Аналіз пропозиційної сторони

Хоча безперервне зменшення Біткойн (BTC) поступово зменшує вплив пропозиції на його ціну, нам все ще слід звертати увагу на потенційні ситуації з тиском продажу:

1. Згідно з консенсусом, новостворених BTC менше 2 мільйонів монет, і швидкість їх випуску знову знизиться вдвічі. Це означає, що після зменшення новий тиск на продаж ще більше знижується.

2. Спостерігайте за рахунком майнера, який постійно залишається вище 1,8 мільйона монет, що свідчить про відсутність у майнера явного наміру до продажу.

3. Кількість BTC на рахунках з тривалим утриманням постійно зростає, наразі вона становить близько 14,9 мільйона монет. Фактична кількість BTC, що активно перебуває в обігу, дуже обмежена, ринкова вартість менше 350 мільярдів доларів. Це також пояснює, чому щоденна купівля на 500 мільйонів доларів може призвести до швидкого зростання ціни BTC.

Аналіз зі сторони попиту

Зростання попиту в основному зумовлено наступними факторами:

1. Збільшення ліквідності, що забезпечується ETF
2. Багаті володіють зростанням вартості активів
3. Фінансові послуги більш привабливі, ніж короткострокові інвестиції
4. Для фонду BTC можна купити неправильно, але не можна пропустити
5. BTC як основа трафіку

ETF：Біткойн цього циклу бичачого ринку унікальний каталізатор

BTC отримав право на вихід на традиційний фінансовий ринок через затвердження ETF SEC. Це означає, що комплаєнсні кошти нарешті можуть надходити в BTC, і в світі шифрування традиційні фінансові кошти можуть направлятися лише в BTC.

Трансформаційні характеристики BTC роблять його легким для утворення позитивного зворотного зв'язку. Доки фонди продовжують купувати BTC, його ціна буде постійно зростати, а прибутки фондів, які тримають BTC, будуть на передньому плані, що дозволить розширити розмір фонду для подальшої покупки BTC. У той же час фонди, які не купували BTC, стикаються з тиском на результати, а навіть можуть зіткнутися з виведенням коштів.

Протягом минулого місяця середня чиста купівля щодня становила менш ніж 500 мільйонів доларів, але призвела до зростання ринку більше ніж на 50%. Це невеликий обсяг купівлі на традиційних фінансових ринках, але має величезний вплив на ринок BTC.

ETF також підвищив вартість BTC з точки зору ліквідності. У 2023 році глобальний обсяг традиційних фінансів (включаючи нерухомість) може досягти 560 трильйонів доларів. Це свідчить про те, що ліквідності традиційних фінансів достатньо для підтримки фінансових активів такого масштабу. Ліквідність BTC значно нижча, ніж у традиційних фінансових активів, але підключення традиційних фінансів до BTC може створити ліквідність, необхідну для досягнення вищої оцінки BTC. Варто зазначити, що ця комплаєнсна ліквідність може спрямовуватися лише до BTC, а не до інших цифрових шифрованих активів.

Багаті віддають перевагу зростанню вартості Біткойна

Згідно з дослідженням ринку, мільярдери в криптосвіті зазвичай мають великі частки Біткойн під час бичачого ринку, тоді як середній клас або люди нижче середнього класу в криптосвіті зазвичай володіють Біткойн не більше ніж 1/4 своїх позицій. Наразі частка Біткойн у всьому крипторинку становить 54,8%. Це свідчить про те, що Біткойн в основному зосереджений у руках багатих людей та інститутів.

Цю явище можна пояснити ефектом Матвія: активи, що належать багатим, зазвичай продовжують зростати, тоді як активи, що належать звичайним людям, можуть продовжувати знижуватися. Багаті та установи схильні використовувати нестандартні монети як інструмент для отримання прибутку від звичайних інвесторів, а монети з високими ліквідними характеристиками як інструмент збереження вартості. Зі збільшенням ліквідності BTC, його привабливість для багатих і установ також зростатиме.

стратегічне значення Біткойн

Після того, як SEC схвалила спотовий ETF на Біткойн, це спричинило конкуренцію на кількох рівнях ринку. Серед відомих фінансових установ у США триває боротьба за лідерство в ETF, одночасно багато фінансових центрів світу також слідують за цим бізнесом.

Для фінансових установ володіння BTC спотом не лише пов'язане з доходами від комісій, але й із правом визначення ціни на BTC. Втрата BTC споту означає втрату права на ціноутворення для цієї "цифрової золотої монети", а також домінуючої позиції на ринку похідних фінансових інструментів. Це є стратегічною невдачею для будь-якої країни та фінансового ринку.

Отже, світовому традиційному фінансовому капіталу важко сформувати консенсус щодо розпродажу, натомість у процесі постійного скуповування може виникнути ефект FOMO (страх пропустити).

Біткойн：У"铭文" Уолл-стріт

Для традиційного фінансового ринку BTC можна вважати активом з низькими витратами та високими коефіцієнтами вигоди. Помірне інвестування в BTC може суттєво підвищити прибутковість портфеля активів, при цьому не ставлячи портфель під загрозу руйнівних ризиків. На даний момент оцінка BTC на традиційному фінансовому ринку все ще дуже мала, і його кореляція з основними активами не висока. Тому для основних фондів утримання певної частки BTC є розумним вибором.

Якщо у 2024 році BTC стане активом з найвищою доходністю на основному фінансовому ринку, тим фондовим менеджерам, які не мають BTC, буде важко пояснити це інвесторам. Навпаки, навіть якщо утримувати 1% або 2% BTC, навіть якщо не подобається чи виникає збиток, ризик BTC не вплине надто на загальну продуктивність, що полегшить пояснення для інвесторів.

BTC：потенційний інструмент арбітражу для керуючого фондом

Напіванонімність BTC може надати деяким керуючим фондами можливість арбітражу. Хоча основні торгові платформи вимагають процедури KYC (знай свого клієнта), офлайн OTC (позабіржова торгівля) все ще може відбуватися. Регуляторам може бути складно повністю контролювати спотові позиції фінансових учасників.

На основі наведеного аналізу, керуючий фондом може розумно пояснити рішення про інвестування в BTC. Враховуючи ліквідність BTC, невелика сума капіталу може суттєво вплинути на його ціну. У цьому випадку керуючий фондом може використовувати публічні кошти для непрямого підвищення своїх інтересів.

Ефект само підсилення обсягу BTC

Біткойн довгостроково виграє від явища "виведення трафіку". Інші проекти, щоб скористатися популярністю Біткойна, змушені підвищувати імідж Біткойна, в результаті чого вони зворотно інвестують трафік, який вони самі оперують, у Біткойн.

Оглядаючись на розвиток інших криптовалют, майже всі проекти згадують легендарну історію BTC та таємничість і велич Сатоші Накамото, стверджуючи, що вони хочуть стати "наступним BTC". Ця імітація безсумнівно сприяла пасивному управлінню та брендингу BTC.

Наразі конкуренція в проєктах стає все більш запеклою, нові рішення Layer2 та інскрипційні проєкти постійно з'являються на BTC, намагаючись запозичити трафік з BTC, спільно сприяючи масштабному впровадженню BTC. Це вперше в екосистемі BTC так багато проєктів підтримують його, тому цього року ефект самопідсилення трафіку BTC може бути більш потужним, ніж у минулому.

Висновок

У порівнянні з минулим роком найбільшим фактором на ринку є схвалення ETF для BTC. Через аналіз ми виявили, що всі фактори сприяють зростанню ціни BTC. Пропозиція зменшується, попит зростає.

Отже, BTC, ймовірно, стане найбільшою інвестиційною можливістю 2024 року.