Модель дефляційного токена: новий підхід до вирішення коливань ринку

Нещодавно крипторинок пережив найбільшу ліквідацію з моменту краху LUNA. Ціна біткоїна впала нижче 80 тисяч доларів, інвестори значно збільшили чутливість до ризиків. У такій обстановці люди почали знову переглядати економічні моделі токенів, шукаючи рішення, які можуть зберігати стабільність під час коливань ринку.

Обмеження інфляційної моделі

Більшість проєктів вибирають інфляційну модель не випадково. Шляхом випуску нових токенів можна швидко винагородити розробників, спільноту та ранніх інвесторів, що запускає екосистему. Однак така стратегія в періоди ринкової депресії може дати зворотний ефект. Коли обіг розширюється на фоні зниження попиту, ціна токенів може легко опинитися в спадній спіралі.

Ранній досвід Ethereum є типовим прикладом. Через відсутність встановленого верхнього ліміту загальної пропозиції, проблеми тривалої інфляції викликали занепокоєння у користувачів. Лише після впровадження пропозиції EIP-1559, завдяки механізму знищення, вдалося ефективно зменшити тиск на продаж, що мало глибокий вплив на економічну модель Ethereum.

Переваги дефляційної моделі

На противагу інфляційним моделям, механізм чотирирічного зменшення винагороди за блок біткоїна є яскравим контрастом. Після кожного зменшення, швидкість видобутку нових монет зменшується вдвічі, а рідкість сприяє зростанню цін. Цей механізм дозволяє біткоїну зберігати дефляційні властивості навіть під час кількох ведмежих ринків, ставши "цифровим золотом", що витримує цикли.

Деякі проекти запозичують цю ідею. Наприклад, пропозиція SIMD-0228 в екосистемі Solana намагається збалансувати екологічні стимули та зберігання вартості шляхом динамічного коригування рівня інфляції. Коли рівень стейкінгу перевищує 50%, зменшується обсяг випуску для стримування інфляції, а коли нижче 50% - збільшується випуск для стимулювання стейкінгу. Цей дизайн "еластичної інфляції" виявляє ключовий принцип: дефляція не є повним запереченням інфляції, а є інструментом балансування, який динамічно з нею взаємодіє.

Три цінності дефляційного механізму

У поточному антикризовому середовищі цінність дефляційного механізму стає все більш очевидною:

1. Премія за дефіцитність: коли темпи зростання обігу нижчі за темпи зростання попиту, вартість токена природно зростає.
2. Антиінфляційні властивості: у умовах надмірної емісії фіатних грошей та регуляторних ударів, дефляційні токени стають притулком для капіталу.
3. Посилення суспільного консенсусу: прозора процедура знищення для громади передає довгострокові зобов'язання проекту, залучаючи інвесторів з цінностями.

Для реалізації цих цінностей потрібні конкретні інструменти, основні механізми дефляції включають:

• Знищення Токенів: Переміщення частини циркулюючих Токенів на адресу чорної діри.
• Стейкінг: довготримання через стимулювання доходу.
• Екологічне споживання: використовувати Токен як плату за Gas або заставу, створюючи позитивний цикл використання та знищення.

Реальний випадок дизайну дефляції

Відомий токен у недавніх коливаннях ринку проявив відносну стабільність, його багатошаровий дефляційний модель варта уваги. Основою цієї моделі є прозорий механізм знищення в ланцюгу, що включає автоматичне знищення екосистемних взаємодій та масове знищення, що викликане подіями. У всьому коливному ринку цей токен продовжує зменшувати обсяг обігу, реалізуючи дефляційну економіку, до певної міри досягнувши "зростання без падіння".

Щоденний механізм знищення цього проєкту інтегрований у всі екосистемні додатки, обсяги знищення постійно зростають. Крім того, спільнота регулярно ініціює масштабні заходи зі знищення. Наприклад, під час однієї з акцій у грудні минулого року було знищено близько 1,8% від загального обсягу Токенів; у лютому цього року відбулася ще одна масштабна акція знищення. Ці заходи не лише підвищили довіру інвесторів, але й забезпечили підтримку цін шляхом зменшення тиску на продаж.

Ці дефляційні заходи спричинили потрійний ефект:

1. Перебудова дефіциту: зі зменшенням обсягу токенів у обігу, сприйняття їхньої цінності зростає, що може чинити тиск на ціну вгору.
2. Створення довіри в спільноті: знищення токенів надсилає позитивний сигнал спільноті, що проект прагне до довгострокового зростання та сталості.
3. Потенціал експоненційного зростання: постійне знищення може створити більший простір для зростання ціни токена, залучаючи інвесторів, які шукають високий ризик і високу віддачу.

Висновок

У умовах високих коливань ринку важливість токеноміки стає все більш очевидною. Вона більше не є абстрактною формулою з білого паперу, а є ключовим фактором, що визначає життя і смерть проєкту. Все більше проєктів починають боротися з інфляцією за допомогою механізму знищення або, як у випадку з Solana, використовувати механізм динамічного коригування для балансування стейкінгу та дефіциту. Дизайн дефляції перетворюється з виборчої стратегії на необхідність для виживання. У певні ключові моменти ретельно спроектована токеномічна модель може більше впливати на долю проєкту, ніж будь-яка маркетингова стратегія.