Аналіз інвестиційних трендів Web3: від моделі VC до інкубаторів та вторинного ринку

Нещодавно сфера інвестицій Web3 переживає глибокі структурні зміни. Хоча деякі думки вважають, що перспективи крипто VC все ще обнадійливі, але з огляду на дані та ринкові настрої, первинний ринок дійсно стикається з серйозними викликами. Ця тенденція має ознаки подальшого прискорення у 2025 році.

Відплив з первинного ринку

У другій половині 2024 року, коли вторинний ринок MEMECoin та BTC буде в емоційному підйомі, первинний ринок вступить у зимовий період. Дані показують, що обсяги залучення капіталу крипто VC з пікового рівня в 33,7 мільярда доларів у 2021 році значно знизилися до менш ніж 4 мільярди доларів у 2024 році.

Причинами цієї ситуації є:

1. Обсяги криптовалютного VC обмежені, ще не повністю інтегровані з основними фінансовими ринками.
2. Зіткнувшись із більш тривалим періодом виходу та високою волатильністю, часто виникає ситуація "заморожування на рік, втрати половини".
3. Фінансування - запуск - руйнування веде до розриву ланцюга передачі вартості.

Дані показують, що у 2023-2024 роках нові криптопроєкти в середньому втрачають 45% протягом 90 днів, і 60% проєктів втрачають вартість протягом півроку. Це не лише питання популярності ринку, а й відображає провал у проектуванні моделей.

Відродження інкубаційної моделі

Стикаючись із труднощами первинного ринку, інвестиції в інкубатори стали новим напрямком, куди капітал прагне прориву. Нещодавно багато відомих осіб та установ у галузі почали звертатися або посилювати модель інкубатора.

Причини популярності інкубаційних моделей:

1. Всеосяжне втручання, від ресурсів, ринку до продукту, синергія, що робить рви глибшими.
2. Різноманітні способи виходу, не обмежуючись лише виходом токенів на ринок.
3. Вимоги до фінансів гнучкі, можна знизити грошові витрати за допомогою "ресурсів в обмін на акції/Token".

Однак, інкубаційна модель має високі вимоги до інвесторів, які потребують всебічного досвіду в галузі та накопичення ресурсів.

Розвиток вториннього ринку

Вторинний ринок став основним укриттям для капіталу. У 2024 році загальний обсяг спотових торгів на криптовалютному вторинному ринку відновиться до майже 130 000 мільярдів доларів, що на приблизно 40% більше в річному вимірі. Ця хвиля активності на вторинному ринку має нові характеристики:

1. Вхід інститутів, керований стратегією: великі фінансові інститути значно вливають кошти, що сприяє більш раціональному розвитку ринку.
2. Ліквідність на першому місці, наратив відходить на задній план: MEMECoin, AI, RWA та інші сегменти з високою ліквідністю та високою волатильністю користуються популярністю.

Вибір інвесторів Web3

Незважаючи на виклики, з якими стикається VC-модель, існування ринкових циклів означає, що вона може знову відродитися в майбутньому. Для поточних інвесторів з високим чистим капіталом основними варіантами є:

1. Модель інкубації: глибока співпраця, потрібні багаті промислові ресурси та здатність до співпраці.
2. Вторинний ринок: надає високу ліквідність та гнучкість стратегії, підходить для участі через структуровані продукти.

Незалежно від обраного шляху, відповідність є ключовою темою. У міру посилення глобального регулювання криптовалют, інвестори повинні уважно стежити за вимогами щодо відповідності, юридичними ризиками та податковими угодами для різних шляхів.

Відповідність є не лише обов'язковим курсом для управління ризиками, але й ключем до стабільного планування в умовах змін. У нинішньому середовищі посилення регулювання інвестори з високим рівнем капіталу повинні обережно оцінювати ризики відповідності різних інвестиційних шляхів, щоб забезпечити довгостроковий стабільний розвиток.