зростання困境 та порівняльний аналіз інвестиційних стратегій шифрувальних компаній з ринковою капіталізацією в 100 мільярдів

У сфері криптоактивів лише дві компанії змогли подолати рубіж у 100 мільярдів доларів за ринковою капіталізацією, що, можливо, свідчить про те, що розвиток галузі досяг певного гальмування. В якості еталону можна взяти фармацевтичного гіганта Pfizer, чия ринкова капіталізація становить 140 мільярдів доларів, а квартальний прибуток – 4 мільярди доларів, що може представляти потенційний верхній ліміт для деяких крипто компаній в екстремальних умовах.

Одна відома платформа для торгівлі криптоактивами колись була однією з найбільш прибуткових бірж у світі, її ринкова капіталізація на деякий час перевищила 100 мільярдів доларів. Під час свого первинного публічного розміщення прибуток за квартал становив 3 мільярди доларів, що демонструє вражаючу прибутковість.

Інша компанія, яка викликає великий інтерес, через постійне фінансування придбала біткоїни і наразі утримує 331 200 монет, що складає приблизно 1,5% від загальної кількості біткоїнів, вартість її активів досягла 33 мільярдів доларів. Деякі експерти зазначали, що основна стратегія компанії полягає в тому, щоб розглядати довгострокові борги як прибуток на балансі, а не зосереджуватися на створенні грошових потоків, що, можливо, пояснює значне зростання її акцій.

Припустимо, що є дві компанії, які кожна залучила 1,2 мільярда доларів: одна повністю використовує ці гроші для придбання біткоїнів, а інша інвестує в майнінг, купуючи майнінгові установки. Коли ціна біткоїна зросла з 50 тисяч до 100 тисяч доларів, перша отримала чистий прибуток у 1,2 мільярда доларів від інвестицій у біткоїн, але це є лише паперовим прибутком, і не пов'язане з грошовими потоками реального бізнесу компанії. Враховуючи накопичені раніше біткоїни, фактичний річний дохід може перевищити 15 мільярдів доларів.

У порівнянні, компанії, що інвестують у видобуток, хоча й мають вищі початкові витрати, з часом можуть окупити інвестиції в майнінг-обладнання протягом року, а потім щомісяця генерувати близько 100 мільйонів доларів грошового потоку. Це означає, що прибуток перших більше залежить від коливань ціни біткойна, тоді як прибуток других більше покладається на постійну стабільність ціни біткойна.

Це також може пояснити, чому, коли біткоїн досягне 100 000 доларів, інвестори можуть перевести кошти з компаній, що володіють біткоїнами, в акції видобувних компаній. Якщо ціна біткоїна залишиться стабільною, а масштаб потужності не зміниться, накопичений прибуток видобувних компаній буде зростати з часом.

Однак, із зростанням ціни біткойна граничний ефект фінансування для покупки біткойна поступово зменшиться. Наприклад, коли ціна біткойна досягне 100 тисяч доларів, повторне фінансування на 1,2 мільярда доларів для покупки біткойна значно ускладнить подвоєння, і, можливо, принесе лише 20% зростання, що призведе до прибутку приблизно 240 мільйонів доларів.

Крім того, зростання ціни на біткоїн має обмежений потенціал, що також стримує можливості зростання від покупки біткоїнів за рахунок фінансування. Зі зростанням ціни на біткоїн фінансова спроможність компаній також буде обмежена, що призведе до того, що, здається, безкінечна модель зростання врешті-решт натрапить на стелю, і фінансування буде важко підтримувати.