Блокчейн концепцій акцій: новий високий рівень ліквідності поза криптосвітом

З огляду на те, що глобальне фінансове регулювання поступово стає яснішим, ринок криптовалют переходить з вузького кола в основну фінансову систему. Після обрання Трампа президентом він зайняв більш дружню позицію щодо індустрії криптовалют, включаючи створення національних запасів біткойнів та заохочення США розширити діяльність з видобутку біткойнів, ці заходи підвищили довіру до ринку. У наступні кілька днів на фондовому ринку спостерігалося загальне поширення, кілька акцій, пов'язаних із Блокчейн, загалом зросли.

Наразі все більше публічних компаній усвідомлюють величезний потенціал технології Блокчейн і включають її у стратегічне планування. Багато компаній, що займаються концепціями Блокчейн, демонструють сильну динаміку розвитку та отримують значну увагу та інвестиції на ринку. Ці компанії, впроваджуючи технологію Блокчейн, сприяють цифровій трансформації бізнесу та створенню вартості, поступово стають важливими гравцями в індустрії.

Останніми роками, особливо після впровадження в США ETF, пов'язаних з криптовалютою, що принесло регуляторні переваги, це стало ознакою того, що криптовалюта більше не обмежується закритим ринком цифрових валют, а глибоко інтегрується з традиційними капітальними ринками. Дані показують, що активи певного ETF на спотовий біткоїн досягли 17,243 мільярда доларів, і з початку року майже постійно перебували в стані чистого припливу. Інший основний ETF має активи на суму 13,659 мільярда доларів, що демонструє інтерес і впевненість інвесторів у цій новій категорії активів.

Поточна загальна капіталізація ринку криптовалют становить приблизно 3,2 трильйона доларів США і може бути розподілена за класами активів на три основні частини:

1. Біткоїн(BTC) Біткоїн, як основний актив усього криптосвіту, наразі має ринкову капіталізацію приблизно 1,9 трильйона доларів, що становить понад 50% від загальної ринкової капіталізації криптовалют. Він не лише є визнаним інструментом збереження вартості як традиційними фінансами, так і рідними монетами, але й завдяки своїм антиінфляційним властивостям і обмеженій пропозиції став першим вибором для інституційних інвесторів, отримавши титул "цифрового золота". Біткоїн відіграє ключову роль у криптосвіті, стабілізуючи ринок, а також забезпечуючи зв'язок між традиційними активами та рідними активами на блокчейні.

2. Нативні активи на Блоці Включаючи токени публічних блокчейнів (, такі як Ethereum ETH), токени, пов'язані з децентралізованими фінансами ( DeFi), а також функціональні токени в блокчейн-додатках тощо. Ця сфера різноманітна, має високу волатильність, а її ринкова продуктивність визначається технологічними оновленнями та попитом користувачів. Наразі ринкова капіталізація складає близько 1,4 трильйона доларів, фактично вона значно нижча за очікуване високе зростання.

3. Поєднання традиційних активів та криптотехнологій Ця сфера охоплює токенізацію реальних світових активів (RWA), нові проекти, такі як сек’юритизація активів на основі Блокчейн. Наразі її ринкова вартість становить лише кілька тисяч мільярдів доларів, але з поширенням технології Блокчейн та глибокою інтеграцією з традиційними фінансами ця сфера швидко розвивається. Токенізація традиційних активів для підвищення Ліквідності також є одним із основних рушійних чинників зростання ринку криптовалют у майбутньому. Ця частина сприятиме переходу традиційних фінансів до більш ефективного та прозорого цифрового напрямку та розкриє величезний ринковий потенціал.

Чому зростання традиційних активів викликає таку прихильність?

Протягом останніх шести місяців, властивості активів біткоїна зазнали нової еволюції, а провідні сили капітального ринку здійснили перехід від старих сил до нових фінансових потоків.

У 2024 році позиція криптовалют у традиційній фінансовій сфері ще більше зміцниться. Багато фінансових гігантів почали пропонувати біржові торгівельні продукти на базі біткоїнів і ефіру, що забезпечує інституційним та роздрібним інвесторам більш зручні канали для інвестування в цифрові активи, що також підтверджує зв'язок з традиційними цінними паперами.

Одночасно, тенденція токенізації активів реального світу (RWA) також прискорює свій розвиток, що додатково підвищує ліквідність і охоплення фінансового ринку. Наприклад, Німецький державний банк розвитку у 2024 році випустив дві цифрові облігації за допомогою технології блокчейн на загальну суму 150 мільйонів євро. Ці облігації розраховуються за допомогою технології розподіленого реєстру (DLT), а французький виробник комп'ютерної техніки випустив корпоративні облігації, використовуючи токенізацію для забезпечення капіталу для своїх нових виробничих потужностей в Індії, що також демонструє, що традиційні фінансові установи використовують технологію блокчейн для оптимізації операційної ефективності, багато фінансових установ вже інтегрували криптотехнології у свої бізнес-моделі.

Сьогодні модель фінансового обігу, що є основною активом біткойн, використовує ETF та фондовий ринок як основні канали для залучення капіталу, а також використовує публічні компанії як платформи для реалізації, постійно поглинаючи ліквідність долара та повністю розвивається.

Поєднання традиційних фінансів та Блокчейн створить більше інвестиційних можливостей, ніж активи на рідних ланцюгах. Ця тенденція відображає увагу ринку до стабільності та реальних застосувань. Традиційний фінансовий ринок має глибоку інфраструктуру та зрілі ринкові механізми, і в поєднанні з технологією Блокчейн він звільнить більший потенціал.

З цих перспектив можна побачити, що майбутній розвиток крипторинку полягає не лише в зростанні самих цифрових монет, а й у величезному потенціалі інтеграції з традиційними фінансами. Від регуляторних переваг до змін у структурі ринку, акції, пов'язані з Блокчейн, перебувають на ключовому етапі цього великого тренду, ставши об'єктом уваги глобальних інвесторів.

Нині акції концептуальних компаній у сфері Блокчейн приблизно поділяються на такі кілька категорій:

Один. Концепція активів.

Щодо концепції розподілу активів у Блокчейн акціях, стратегія компанії полягає в тому, щоб використовувати біткойн як основний резервний актив. Цю стратегію вперше реалізувала одна компанія у 2020 році, і вона швидко привернула увагу ринку. Цього року інші компанії, такі як японська інвестиційна компанія та гонконгська компанія, що котирується на біржі, також почали приєднуватися, обсяги придбання біткойнів постійно зростають. Одна японська компанія оголосила про впровадження ключового показника ефективності "Доходність біткойна" (BTC Yield), її третій квартал BTC Yield становить 41.7%, четвертий квартал ( станом на 25 жовтня ) досягла 116.4%.

Зокрема, стратегією деяких компаній є впровадження "дохідності від біткоїна" як ключового показника ефективності, щоб надати інвесторам нову перспективу для оцінки вартості компанії та прийняття інвестиційних рішень. Цей показник базується на розведених акціях у обігу та обчислює кількість біткоїнів, що припадає на акцію, не враховуючи коливання ціни біткоїна, з метою допомогти інвесторам краще зрозуміти, як компанія купує біткоїни шляхом випуску додаткових звичайних акцій або конвертованих інструментів, акцентуючи увагу на балансі між зростанням кількості біткоїнів та розведенням капіталу. На сьогоднішній день дохідність інвестицій в біткоїн певної компанії досягла 41,8%, що свідчить про те, що компанія успішно збільшує свою позицію, уникаючи надмірного розведення інтересів акціонерів.

Проте, незважаючи на значні успіхи компанії в інвестуванні в біткоїн, структура боргу компанії все ще викликає занепокоєння на ринку. За повідомленнями, загальна сума непогашених боргів компанії на сьогодні складає 4,25 мільярда доларів. У цей період компанія залучила фінансування через кілька випусків конвертованих облігацій, деякі з яких також передбачають виплату відсотків. Аналітики ринку стурбовані, що якщо ціна біткоїна різко впаде, компанії, можливо, доведеться продати частину біткоїнів для погашення боргу. Але є й думка, що завдяки стабільному традиційному програмному бізнесу компанії та низьким процентним ставкам, її операційний готівковий потік достатній, щоб покрити відсотки за боргом, тому навіть у разі різкого падіння ціни біткоїна навряд чи це змусить компанію продати свої біткоїн-активи. Крім того, ринкова капіталізація компанії наразі становить 43 мільярди доларів, а частка боргу в її капітальній структурі є незначною, що ще більше знижує ризик ліквідації.

Хоча багато інвесторів позитивно оцінюють рішучу інвестиційну стратегію компанії щодо біткойнів, вважаючи, що це принесе значний прибуток акціонерам, проте деякі інвестори висловлюють занепокоєння щодо її високого рівня кредитного плеча та потенційних ринкових ризиків. Оскільки ринок криптовалют надзвичайно волатильний, будь-які несприятливі зміни на ринку можуть суттєво вплинути на вартість активів таких компаній, а їхня ціна акцій стосовно вартості чистих активів має значну премію – чи зможе цей стан зберегтися, є головним питанням для ринку. Якщо ціна акцій знизиться, це може вплинути на фінансові можливості компанії, а отже, і на її майбутні плани щодо покупки біткойнів.

1、Microstrategy(MSTR)

Компанія була заснована у 1989 році, спочатку зосереджуючись на сфері бізнес-аналітики та корпоративних рішень. Проте, з 2020 року компанія перетворилася на першу у світі публічну компанію, що використовує біткойн (BTC) як резервний актив, ця стратегія кардинально змінила її бізнес-модель та ринкову позицію. Засновник відіграв ключову роль у просуванні цього переходу, він з раннього скептика біткойна перетворився на рішучого прихильника криптовалюти.

З 2020 року компанія безперервно купує монети Bitcoin через власні кошти, випуск облігацій та інші способи фінансування. На сьогодні компанія накопичила приблизно 279,420 монет Bitcoin, загальна вартість яких становить близько 23 мільярдів доларів, що складає близько 1% від загальної пропозиції Bitcoin. Остання покупка відбулася в період з 31 жовтня по 10 листопада 2023 року, коли за середньою ціною 74,463 долара було придбано 27,200 монет Bitcoin. Середня ціна утримання цих монет Bitcoin становить 39,266 доларів, тоді як поточна ціна Bitcoin досягла приблизно 90,000 доларів, що означає, що компанія має прибуток на рахунку приблизно в 2.5 рази.

Незважаючи на те, що під час ведмежого ринку 2022 року компанія зазнала приблизно 1 мільярд доларів США бухгалтерських збитків від інвестицій у біткоїн, вона ніколи не продавала біткоїн, а навпаки, вибрала продовжити нарощувати позиції. Від початку 2023 року сильний ріст біткоїна сприяв значному підвищенню акцій компанії, а річна дохідність інвестицій вже досягла 26,4%, загальна рентабельність інвестицій перевищила 100%. Поточна бізнес-модель компанії може розглядатися як "модель циклічного важеля з базовою валютою BTC", яка залучає кошти шляхом випуску облігацій для покупки біткоїнів. Хоча ця модель приносить високий дохід, вона також несе певні ризики, особливо під час різких коливань цін на біткоїн. Згідно з аналізом, біткоїн повинен впасти нижче 15,000 доларів США, щоб компанія могла зіткнутися з ризиком ліквідації, а в умовах, коли поточна ціна біткоїна наближається до 90,000 доларів, цей ризик є дуже малим. Крім того, компанія має низький рівень важеля, а попит на облігаційному ринку залишається високим, що ще більше зміцнює фінансову стабільність компанії.

Для інвесторів ця компанія може розглядатися як левериджний інвестиційний інструмент на ринку монет. За прогнозами поступального зростання ціни монети, акції компанії мають великий потенціал. Однак слід бути обережними щодо середньо- та довгострокових ризиків, які можуть виникнути через розширення боргу. Протягом наступних 1-2 років інвестиційна вартість компанії все ще заслуговує на увагу, особливо для інвесторів, які вірять у перспективи ринку монет, це є високоризиковим, високоприбутковим активом.

2、Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific є компанією, що спеціалізується на медичних технологіях, однією з її інноваційних стратегій є використання біткоїна як основного резервного активу. У листопаді 2024 року компанія розкрила, що нещодавно купила 47 біткоїнів, підвищивши загальний обсяг своїх активів до 1,058 біткоїнів, а загальна сума інвестицій досягла приблизно 7,100 мільйонів доларів США. Частина коштів на ці придбання походить з операційного грошового потоку, що свідчить про те, що компанія намагається зміцнити свою структуру активів через володіння біткоїнами, ставши представником інновацій в управлінні активами.

Однак основний бізнес Semler все ще зосереджений на її пристрої QuantaFlo, який в основному використовується для діагностики серцево-судинних захворювань. Проте біткойн-стратегія Semler не лише фінансова резервна стратегія; у третьому кварталі 2024 року компанія отримала 110 тисяч доларів США нерозподіленого прибутку завдяки біткойн-активам, незважаючи на те, що доходи за цей квартал знизилися на 17% у річному обчисленні, що все ж забезпечило Semler фінансовий хедж у умовах економічних коливань.

Попри те, що поточна ринкова капіталізація Semler становить лише 345 мільйонів доларів, що значно нижче, ніж у деяких компаній, його стратегія використання біткоїна в якості резервного активу вже зробила його об'єктом уваги інвесторів, яких він вважається "міні-версією MicroStrategy".

3. Взаємодія з боями

Боя Інтерактив є публічною компанією, основним бізнесом якої є ігри, і вона є одним з провідних розробників і операторів у китайській індустрії настільних ігор. Минулого півріччя компанія почала експериментувати з крипторинком, прагнучи повністю трансформуватися в публічну компанію Web3. Компанія здійснює масові закупівлі криптоактивів, таких як біткоїн і ефір, а також інвестує в кілька проектів екосистеми Web3 і співпрацює з певною установою в сфері розробки ігор Web3 та екосистеми біткоїн. Компанія раніше заявляла: "Закупівля та утримання криптовалюти є важливим кроком нашої групи в розвитку та розгортанні бізнесу Web3, а також важливою частиною стратегії розподілу активів нашої групи." Станом на останнє оголошення, Боя Інтерактив володіє 2641 біткоїном та 15,445 ефірами, загальна вартість яких становить приблизно 143 мільйонів доларів США та 42,578 мільйонів доларів США відповідно.

Варто згадати