Протягом останніх двох років TON( The Open Network) здійснив перехід від тиші до сплеску. Завдяки мільярдам користувачів Telegram, TON швидко здобув сильний вплив у крипто-спільноті. Екосистема гейміфікації, економіка роботів, платіжна система Stars та інші наративи отримали велику увагу. Однак, з коливаннями цін на монети, падінням ринкової капіталізації та зниженням активності, TON також виявив глибокі структурні проблеми: висока концентрація чіпів, однорідність екосистеми, слабка інфраструктура.
Ця стаття системно аналізуватиме розподіл монет TON, токеноміку, користувачів та рух коштів, розробницьку екосистему та архітектуру TAC, обговорюючи одне ключове питання: чи зможе короткостроковий бум TON підтримати його довгострокову цінність?
TON токени надзвичайно сконцентровані: прірва між китами та дрібними інвесторами
TON з самого початку страждає від величезної концентрації чіпів, історичних проблем з блокуванням майнерів та інших структурних проблем, і тепер намагається відновити себе в цих "втрачених витратах". З структури чіпів, динаміки токенів та напрямків фінансів можна побачити справжню картину розвитку його екосистеми.
Через історію проекту більшість токенів TON знаходяться в руках невеликої кількості ранніх майнерів. Офіційний TON викуповує токени у ранніх майнерів через OTC, а також пропонує великим китам, які довгостроково блокують токени, 6-7% APY.
Згідно з даними на блокчейні, існує 12 адрес великої риби, які володіють більше 1% від загальної пропозиції TON, з яких 6 є малодіяльними адресами. 171 адреса китів, позначена як "заморожена" в результатах голосування спільноти, неактивні ранні майнери ( загалом заблокували 1,081 мільярда TON. Адреса, позначена як "Фонд вірян TON", заблокувала активи до жовтня 2025 року, заблокувавши приблизно 1,317 мільярда TON, що складає 52% ).
Розподіл токенів TON є надзвичайно нерівномірним, користувачі, які володіють менше 100 TON, становлять близько 99,9%. З березня 2024 року значна кількість роздрібних інвесторів увійшла на ринок, але кількість адрес, що володіють великими обсягами TON, зменшилась після зниження інтересу.
Зниження оцінки TON, але все ще є простір для зростання
Ціна TON зазнала кількох великих зростань:
У листопаді 2021 року запущено централізовану біржу, яка отримала публічну підтримку засновника Telegram.
У лютому-березні 2024 року великий приплив коштів, Mirana Ventures інвестує 8 мільйонів доларів, кількість користувачів Telegram перевищує 900 мільйонів.
Зростання в червні-липні 2024 року, але арешт генерального директора 25 серпня спричинив падіння приблизно на 20%
Згідно з даними CMC, ціна TON на дно становила $0.5194 у вересні 2021 року, а на максимум - $8.25 15 червня 2024 року.
Протягом минулого року TON впав більш ніж на 50% від свого пікового значення, капіталізація суттєво зменшилася. Екосистема TVL з найвищих 770 мільйонів доларів знизилася до 140 мільйонів доларів, що становить падіння майже на 80%.
Проте, з точки зору ринкової капіталізації, у TON все ще є простір для зростання. Станом на 11 травня 2025 року ринкова капіталізація TON становила 8,64 мільярда доларів США, що на 65,65% менше, ніж у середньому за 2024 рік, коли вона досягла 25,17 мільярда доларів США, але все ще має значний потенціал для зростання.
Контрольована інфляція TON, сфери застосування чекають на розширення
Початкова кількість токенів TON становить 5 мільярдів одиниць, без обмежень, щорічно зростає приблизно на 0,6%. Токени використовуються для винагороди валідаторів, наразі за ставлення TON можна отримати приблизно 4,7% APY.
Використання токенів включає: оплату комісій за транзакції смарт-контрактів, платформи послуг, ставку, кросчейн-транзакції, управління та зберігання послуг тощо. В майбутньому можуть використовуватися для оплати послуг代理TON.
Telegram запустив послугу Stars для обробки транзакцій, щоб відповідати вимогам регуляторів та покращити користувацький досвід. Stars можна купити за кредитною карткою для придбання цифрових продуктів, що надаються ботами. Це стратегія TON, щоб поступово залучити користувачів Web2 до світу криптовалют.
Реальність після спаду трафіку TON: біль від трансформації екосистеми
Екосистема TON наразі зосереджена та переповнена, офіційно більше не зосереджується на ігровій екосистемі, а натомість акцентує увагу на сфері платежів. Понад 1000 проектів поділяються лише на 20 малих категорій, фактично існує лише 5 великих категорій: NFT, ігри, торгівля, соціальні мережі та інструменти.
Окрім ігор та мемів, інші проекти в сегментах мають загалом низьку популярність. У категорії Shopping є проблеми з одностороннім користувачем (, який підтримує лише російську зону ), а також базові функції (, які в основному є допоміжними для TON платежів ).
Активація на блокчейні TON продовжує знижуватися, що відображає зниження економічної активності всередині екосистеми. Участь користувачів і частота транзакцій обидва знижуються, що показує значне ослаблення зростання екосистеми.
Ця проблема виникає з кількох причин:
TON на початку покладався на трафік Telegram, але не зміг встановити ефективний механізм утримання користувачів.
Екосистемна наративність однобока, бракує різноманітного підходу до таких напрямків, як DeFi, AI, DePIN та ін.
Унікальна архітектура розробки та мова програмування недостатньо дружні до розробників, обмежують інновації в проєкті.
Якщо TON не зможе позбутися залежності від короткострокового ажіотажу, виходячи з токена для розширення застосувань, що можуть бути реалізовані, буде важко утворити стійку цінність на блокчейні.
Стан користувачів та розробників TON
Кількість користувачів TON швидко зростає, з 20 мільйонів у травні 2024 року до 150 мільйонів зараз. Однак кількість активних адрес різко зменшилася внаслідок зниження популярності екосистеми, наразі місячна активність адрес становить 2 мільйони (, а денна активність 30 тисяч ), що значно нижче за 10 мільйонів на кінець 2024 року.
Обсяг торгівлі TON значно зменшився в порівнянні з попередніми періодами, але загалом залишається стабільним. Наразі середня денна торгівля становить близько 2,5 мільйона угод, що нижче за 4 мільйони угод до кінця 2024 року, але все ще вище за денний обсяг торгівлі BTC та ETH.
Кількість валідаторів TON є досить малою, наразі їх 400, розподілених по 26 країнах. Кількість заморожених монет наближається до 700 мільйонів TON, що становить 12% від загальної кількості токенів і 28% від обсягу в обігу. Недостатня кількість валідаторів може призвести до централізації мережі та затримок у обробці транзакцій.
Кількість розробників стабільна, але дещо зменшилася. Станом на травень 2025 року, кількість штатних розробників TON складає 30 осіб, а кількість активних розробників щомісяця перевищує 150, що на 100 менше, ніж наприкінці 2024 року. У порівнянні з іншими екосистемами, кількість розробників є середньою.
Зростання TON демонструє ознаки "пріоритету користувача", але також виявляє проблеми з нестабільною екосистемою та недостатньою підтримкою розробників. Якщо не вдасться знайти сталий напрямок розвитку, адаптований до застосунків Telegram, TON буде важко конкурувати з іншими публічними блокчейнами.
Майбутнє TON: шлях до сумісності та з'єднання
Незважаючи на величезну потенційну аудиторію, розвиток екосистеми TON стикається з перешкодами, які пов'язані з несумісністю з основними EVM застосунками. Проект TAC(TON Access) прагне забезпечити канал для підключення EVM dApp до екосистеми TON і Telegram.
TAC є розширенням мережі TON, яке з'єднує TON з EVM-сумісними додатками, створюючи єдиний досвід для користувачів та розробників. Це незалежний EVM публічний ланцюг, побудований на основі Cosmos SDK + Ethermint, що використовує консенсус dPoS та забезпечує безпеку BTC-стейкінгу через Babylon.
TAC реалізує міжланцюгову комунікацію через систему смарт-контрактів Proxy, що робить весь процес прозорим для користувачів. Це не лише розширює межі екосистеми TON, але й дозволяє користувачам Web3 "один гаманець, щоб подорожувати всіма світами".
Майбутнє TON залежить від сумісності, яку відкриває архітектура TAC. Чи зможе вона успішно інтегруватися в основний світ EVM, створити стійку екосистему розробників та подолати бар'єри впровадження платежів та сценаріїв, визначить, чи зможе TON вийти зі своєї парадигми розвитку на основі платформи.
Після зникнення потоку прибутків, справжньою цінністю залишається здатність ланцюга до самозабезпечення. TON все ще на критичному перехресті.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NftDataDetective
· 21год тому
бачив цей патерн раніше... кити накопичують, поки роздрібні інвестори дамплять
Переглянути оригіналвідповісти на0
hodl_therapist
· 21год тому
просто скамкойн
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeLady
· 21год тому
дивлюсь на газовий діп зараз... тон просто робить свою справу, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
TestnetFreeloader
· 21год тому
Таку ціну хто не купує просадку?
Переглянути оригіналвідповісти на0
DefiPlaybook
· 21год тому
Це знову класичний спосіб концентрації адреси монети.
Шлях реконструкції екосистеми TON: шлях концентрації капіталу та сумісності
TON: Історичний тягар та шлях реконструкції
Протягом останніх двох років TON( The Open Network) здійснив перехід від тиші до сплеску. Завдяки мільярдам користувачів Telegram, TON швидко здобув сильний вплив у крипто-спільноті. Екосистема гейміфікації, економіка роботів, платіжна система Stars та інші наративи отримали велику увагу. Однак, з коливаннями цін на монети, падінням ринкової капіталізації та зниженням активності, TON також виявив глибокі структурні проблеми: висока концентрація чіпів, однорідність екосистеми, слабка інфраструктура.
Ця стаття системно аналізуватиме розподіл монет TON, токеноміку, користувачів та рух коштів, розробницьку екосистему та архітектуру TAC, обговорюючи одне ключове питання: чи зможе короткостроковий бум TON підтримати його довгострокову цінність?
TON токени надзвичайно сконцентровані: прірва між китами та дрібними інвесторами
TON з самого початку страждає від величезної концентрації чіпів, історичних проблем з блокуванням майнерів та інших структурних проблем, і тепер намагається відновити себе в цих "втрачених витратах". З структури чіпів, динаміки токенів та напрямків фінансів можна побачити справжню картину розвитку його екосистеми.
Через історію проекту більшість токенів TON знаходяться в руках невеликої кількості ранніх майнерів. Офіційний TON викуповує токени у ранніх майнерів через OTC, а також пропонує великим китам, які довгостроково блокують токени, 6-7% APY.
Згідно з даними на блокчейні, існує 12 адрес великої риби, які володіють більше 1% від загальної пропозиції TON, з яких 6 є малодіяльними адресами. 171 адреса китів, позначена як "заморожена" в результатах голосування спільноти, неактивні ранні майнери ( загалом заблокували 1,081 мільярда TON. Адреса, позначена як "Фонд вірян TON", заблокувала активи до жовтня 2025 року, заблокувавши приблизно 1,317 мільярда TON, що складає 52% ).
Розподіл токенів TON є надзвичайно нерівномірним, користувачі, які володіють менше 100 TON, становлять близько 99,9%. З березня 2024 року значна кількість роздрібних інвесторів увійшла на ринок, але кількість адрес, що володіють великими обсягами TON, зменшилась після зниження інтересу.
Зниження оцінки TON, але все ще є простір для зростання
Ціна TON зазнала кількох великих зростань:
Згідно з даними CMC, ціна TON на дно становила $0.5194 у вересні 2021 року, а на максимум - $8.25 15 червня 2024 року.
Протягом минулого року TON впав більш ніж на 50% від свого пікового значення, капіталізація суттєво зменшилася. Екосистема TVL з найвищих 770 мільйонів доларів знизилася до 140 мільйонів доларів, що становить падіння майже на 80%.
Проте, з точки зору ринкової капіталізації, у TON все ще є простір для зростання. Станом на 11 травня 2025 року ринкова капіталізація TON становила 8,64 мільярда доларів США, що на 65,65% менше, ніж у середньому за 2024 рік, коли вона досягла 25,17 мільярда доларів США, але все ще має значний потенціал для зростання.
Контрольована інфляція TON, сфери застосування чекають на розширення
Початкова кількість токенів TON становить 5 мільярдів одиниць, без обмежень, щорічно зростає приблизно на 0,6%. Токени використовуються для винагороди валідаторів, наразі за ставлення TON можна отримати приблизно 4,7% APY.
Використання токенів включає: оплату комісій за транзакції смарт-контрактів, платформи послуг, ставку, кросчейн-транзакції, управління та зберігання послуг тощо. В майбутньому можуть використовуватися для оплати послуг代理TON.
Telegram запустив послугу Stars для обробки транзакцій, щоб відповідати вимогам регуляторів та покращити користувацький досвід. Stars можна купити за кредитною карткою для придбання цифрових продуктів, що надаються ботами. Це стратегія TON, щоб поступово залучити користувачів Web2 до світу криптовалют.
Реальність після спаду трафіку TON: біль від трансформації екосистеми
Екосистема TON наразі зосереджена та переповнена, офіційно більше не зосереджується на ігровій екосистемі, а натомість акцентує увагу на сфері платежів. Понад 1000 проектів поділяються лише на 20 малих категорій, фактично існує лише 5 великих категорій: NFT, ігри, торгівля, соціальні мережі та інструменти.
Окрім ігор та мемів, інші проекти в сегментах мають загалом низьку популярність. У категорії Shopping є проблеми з одностороннім користувачем (, який підтримує лише російську зону ), а також базові функції (, які в основному є допоміжними для TON платежів ).
Активація на блокчейні TON продовжує знижуватися, що відображає зниження економічної активності всередині екосистеми. Участь користувачів і частота транзакцій обидва знижуються, що показує значне ослаблення зростання екосистеми.
Ця проблема виникає з кількох причин:
Якщо TON не зможе позбутися залежності від короткострокового ажіотажу, виходячи з токена для розширення застосувань, що можуть бути реалізовані, буде важко утворити стійку цінність на блокчейні.
Стан користувачів та розробників TON
Кількість користувачів TON швидко зростає, з 20 мільйонів у травні 2024 року до 150 мільйонів зараз. Однак кількість активних адрес різко зменшилася внаслідок зниження популярності екосистеми, наразі місячна активність адрес становить 2 мільйони (, а денна активність 30 тисяч ), що значно нижче за 10 мільйонів на кінець 2024 року.
Обсяг торгівлі TON значно зменшився в порівнянні з попередніми періодами, але загалом залишається стабільним. Наразі середня денна торгівля становить близько 2,5 мільйона угод, що нижче за 4 мільйони угод до кінця 2024 року, але все ще вище за денний обсяг торгівлі BTC та ETH.
Кількість валідаторів TON є досить малою, наразі їх 400, розподілених по 26 країнах. Кількість заморожених монет наближається до 700 мільйонів TON, що становить 12% від загальної кількості токенів і 28% від обсягу в обігу. Недостатня кількість валідаторів може призвести до централізації мережі та затримок у обробці транзакцій.
Кількість розробників стабільна, але дещо зменшилася. Станом на травень 2025 року, кількість штатних розробників TON складає 30 осіб, а кількість активних розробників щомісяця перевищує 150, що на 100 менше, ніж наприкінці 2024 року. У порівнянні з іншими екосистемами, кількість розробників є середньою.
Зростання TON демонструє ознаки "пріоритету користувача", але також виявляє проблеми з нестабільною екосистемою та недостатньою підтримкою розробників. Якщо не вдасться знайти сталий напрямок розвитку, адаптований до застосунків Telegram, TON буде важко конкурувати з іншими публічними блокчейнами.
Майбутнє TON: шлях до сумісності та з'єднання
Незважаючи на величезну потенційну аудиторію, розвиток екосистеми TON стикається з перешкодами, які пов'язані з несумісністю з основними EVM застосунками. Проект TAC(TON Access) прагне забезпечити канал для підключення EVM dApp до екосистеми TON і Telegram.
TAC є розширенням мережі TON, яке з'єднує TON з EVM-сумісними додатками, створюючи єдиний досвід для користувачів та розробників. Це незалежний EVM публічний ланцюг, побудований на основі Cosmos SDK + Ethermint, що використовує консенсус dPoS та забезпечує безпеку BTC-стейкінгу через Babylon.
TAC реалізує міжланцюгову комунікацію через систему смарт-контрактів Proxy, що робить весь процес прозорим для користувачів. Це не лише розширює межі екосистеми TON, але й дозволяє користувачам Web3 "один гаманець, щоб подорожувати всіма світами".
Майбутнє TON залежить від сумісності, яку відкриває архітектура TAC. Чи зможе вона успішно інтегруватися в основний світ EVM, створити стійку екосистему розробників та подолати бар'єри впровадження платежів та сценаріїв, визначить, чи зможе TON вийти зі своєї парадигми розвитку на основі платформи.
Після зникнення потоку прибутків, справжньою цінністю залишається здатність ланцюга до самозабезпечення. TON все ще на критичному перехресті.