Аналіз фінансових показників за перший квартал 2025 року компанії Біт Маленький Олень та перспективи

Одна криптовалютна видобувна компанія нещодавно оприлюднила фінансовий звіт за перший квартал 2025 фінансового року. За перший квартал компанія отримала дохід у 70,1 мільйона доларів, що на 41,3% менше в порівнянні з минулим роком, але на 1,6% більше в порівнянні з попереднім кварталом. Зокрема, дохід від власного бізнесу склав 37,2 мільйона доларів, що на 10,4% менше в порівнянні з минулим роком. Загальний валовий прибуток склав -3,2 мільйона доларів, а валова рентабельність -4,6%, що в основному пов'язано з підвищенням цін на електроенергію в період посухи в Бутані, що призвело до тимчасового закриття місцевих шахт. Але з початком другого кварталу, в період дощів, ціни на електроенергію вже знизилися до 0,042 долара за кіловат-годину.

Слід зазначити, що обсяг продажу майнінгових машин серії Seal досяг 4,1 мільйона доларів США, що свідчить про офіційний старт їхнього бізнесу з продажу майнінгового обладнання. Коригований EBITDA склав мінус 56,1 мільйона доларів США, тоді як у минулому році він становив плюс 27,3 мільйона доларів США. Чистий прибуток склав 410 мільйонів доларів США, в основному завдяки попередньо нарахованій справедливій вартості конвертованих боргових зобов'язань та опціонів.

З фінансового боку, у першому кварталі компанія збільшила авансові платежі до 3,82 мільярда доларів США, що повністю покриває кошти, необхідні для максимального обсягу виробництва. Міні-станція Seal02 вже почала відвантаження, а в майбутньому темп самостійної роботи та продажів залежатиме від конкурентної ситуації на ринку. Якщо конкуренція посилиться, компанія віддасть перевагу розгортанню власних майнінгових ферм. Міні-станція Seal03 також завершила виробництво, і очікується, що в третьому-четвертому кварталах цього року вона буде введена в експлуатацію на власних фермах і почне продаж.

Щодо тарифної політики США, компанія завершить будівництво заводу з виробництва в Північній Америці у другому кварталі. Після цього продажі в Північній Америці будуть здійснюватися за рахунок локалізованого складання, хоча витрати трохи зростуть, але в порівнянні з впливом мит на Південно-Східну Азію, це буде менше. Завод у Південно-Східній Азії задовольнить попит в інших регіонах.

У сфері інфраструктури очікується, що загальна доступна електрична потужність компанії в світі до кінця другого кварталу наблизиться до 1,6 ГВт, а до кінця року може досягти 1,8 ГВт. Станом на квітень, потужність власних майнінгових ферм досягла 12,5 Eh/s, очікується, що в жовтні вона зросте до 40 Eh/s, а до кінця року, ймовірно, перевищить цей рівень. Останні майнери Seal01 і Seal02 були введені в експлуатацію лише в березні, але загальні витрати на майнінг компанії все ще на 20% нижчі, ніж у конкурентів. З оновленням застарілого обладнання конкурентні переваги ще більше проявляться, а місячне виробництво з другого кварталу почне зростати експоненційно.

Заглядаючи в майбутнє, ціна біткоїна нещодавно демонструє тенденцію до зростання, ймовірно, перевищуючи попередній історичний максимум у 109 тисяч доларів за монету. Під впливом тиску на курс долара, біткоїн як альтернативний актив все більше виявляє свої властивості укриття. Нещодавно Федеральна резервна система запровадила політику "середньої інфляції", що може призвести до зниження відсоткових ставок вже в червні, а очікування зниження ставок протягом року зросли до трьох разів, і всі ці фактори підтримають ціну біткоїна.

Для компанії, після операційних коригувань у четвертому кварталі минулого року та першому кварталі цього року, ключем до наступних кількох кварталів стане фокус на швидкості розробки майнінгового обладнання та темпах розгортання власних майданчиків для майнінгу. Перший квартал 2025 року може стати низькою точкою в операційній діяльності за наступні два роки, після чого очікується переломний момент, і вона залишиться якісним вибором серед акцій майнінгу Біткоїнів у Північній Америці.