SEC шифрування регуляторна політика стає м'якшою, галузь отримує нові можливості

На початку 2025 року Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зазнала значних змін у своїй регуляторній стратегії в сфері шифрування. З приходом нового керівництва SEC почала експериментувати з "діалоговим управлінням", створивши спеціалізовану групу з шифрування, припинивши розслідування кількох справ у галузі шифрування та розпочавши серію круглих столів для галузі. Чи свідчать ці кроки про те, що SEC переходить від "конфліктного регулювання" до більш співпраця? Чи можуть ці зміни в SEC справді сприяти просуванню шифрувальної галузі до нової стадії, де співіснують відповідність і інновації, до офіційного вступу нового голови на посаду?

Ключові дії SEC: від "правозастосування" до "діалогового управління"

З моменту вступу нової керівної команди в січні 2025 року регуляторна стратегія SEC у сфері шифрування зазнала помітних змін. SEC особливо створила групу з шифрування, очолювану комісаром, що символізує значний поворот у регуляторній політиці. Очікується, що ця група пріоритетно визначить, які шифровані активи підпадають під категорію "цінних паперів", і дослідить законні канали для випуску токенів. Це може забезпечити ринку більш чітку регуляторну структуру, що приверне більше традиційних фінансових установ у сферу шифрування.

SEC також оголосила, що з квітня по червень 2025 року проведе чотири нові раунди круглих столів, охоплюючи такі теми, як шифрування торгівлі, зберігання, токенізація активів та DeFi. Ці засідання відкриті для громадськості, що свідчить про те, що SEC намагається сформулювати більш чіткі правила через діалог з галуззю. Один з комісарів SEC назвав це "весняним спринтом за ясністю регулювання шифрування" і відкрито заявив, що індустрії шифрування потрібні "чіткі та розумні межі регуляторних повноважень", натякаючи на те, що в майбутньому дотримання може бути досягнуто шляхом уточнення правил, а не через судові позови.

Цей ряд змін проявляється не лише в організаційній структурі та способах комунікації, але й відображається у конкретних даних. У офіційних документах SEC терміни, пов'язані з "блокчейном", досягли історичного максимуму у лютому 2025 року, що свідчить про значне підвищення уваги до шифрування індустрії.

SEC припинила розслідування кількох справ щодо шифрування, випускаючи сигнали про розрядку

Станом на березень 2025 року, дійсно відбулися певні зміни в правозастосуванні SEC у сфері криптовалют, деякі справи завершилися врегулюванням, відкликом або припиненням розслідування, що свідчить про певні ознаки пом'якшення регулювання:

• У січні 2025 року SEC завершила розслідування документів, пов'язаних з ефіром, не зробивши нового рішення щодо того, чи є вони цінними паперами.
• У лютому 2025 року SEC офіційно припинила розслідування щодо послуг стейкінгу певної торгової платформи, не наклавши додаткових штрафів.
• SEC скасувала позови щодо деяких емітентів NFT, залишивши лише правозастосування щодо проектів, які явно обіцяють повернення.
• У березні 2025 року SEC досягла угоди з певним DeFi протоколом, сторона протоколу погодилася зареєструвати частину функцій та сплатити невеликий штраф.
• SEC відмовилася від позову проти розробника певного інструменту конфіденційності та перейшла до співпраці з Міністерством фінансів для регулювання.
• У березні 2025 року SEC припинила розслідування щодо певної платформи Web3, не виявивши порушень.
• У березні 2025 року SEC досягла попередньої угоди з одним відомим шифруванням проектом щодо повернення частини штрафу.

Перспективи на майбутнє: політичний курс нового президента

Наразі SEC все ще очолює виконуючий обов'язки голова, який змінив деякі політики у сфері шифрування, наприклад, призупинив вимогу реєстрації компаній з шифрування як торгових систем та сприяв створенню спеціальної робочої групи з шифрування, щоб підготувати ґрунт для перехідного періоду.

Новий кандидат на пост голови SEC має значний досвід у фінансовому регулюванні, підтримує інновації та розвиток децентралізованих активів. Однак наразі він стикається з запитаннями щодо конфлікту інтересів. Його інвестиції в сфері шифрування та сімейні активи викликали занепокоєння щодо справедливості регулювання, але він пообіцяв, що у разі призначення піде з поточної посади та продасть відповідні частки.

Номінація нового голови все ще на етапі слухань у Сенаті, очікується, що найближчим часом відбудуться слухання, під час яких потрібно буде відповісти на запитання щодо його зв'язків з шифруванням-індустрією. Якщо новий голова офіційно займе посаду, він може сприяти відповідному законодавчому процесу, зменшити регуляторне накладення та уточнити критерії розподілу між цінними паперами та не цінними паперами токенами.

Висновок

Нещодавні зміни в SEC вказують на її спробу перейти від "конфронтаційного регулювання" до "діалогового управління". Якщо SEC зможе продовжувати просувати прозору та раціональну регуляторну рамку, зосередившись на розробці конкретних правил для стейблкоїнів, послуг стейкінгу та DeFi-протоколів, США можуть стати важливою точкою для глобального інноваційного центру в галузі шифрування; навпаки, якщо політика буде нестабільною, проекти шифрування можуть вирішити переїхати в регіони з більш дружньою регуляцією. У будь-якому випадку, 2025 рік стане ключовим моментом у відносинах між SEC та індустрією шифрування.