Обговорення правової структури DAO: з позову регуляторних органів США проти DAO
Нещодавно Ooki DAO став об'єктом судового позову, і його члени можуть бути зобов'язані спільно нести відповідальність. Хоча ця подія шокуюча, вона вже давно була передбачена в юридичних колах. Насправді, DAO не є поза законом, і коли виникає юридична відповідальність, відсутність фізичного DAO може завдати величезного ризику його членам. Тому багато DAO шукають можливість створення більш зрілої юридичної структури. В залежності від різних бізнес-особливостей, обмежене товариство, фонд, неприбуткова асоціація без юридичної особи та спеціальний траст стали звичними варіантами.
Перша частина
Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) нещодавно оголосила про правозахисні дії щодо DeFi протоколу bZx. CFTC звинувачує цей протокол в незаконному наданні послуг з торгівлі ф'ючерсами з важелем і гарантією, у веденні діяльності, яку можуть здійснювати лише зареєстровані ф'ючерсні брокери, а також у невиконанні вимог фінансового регулювання, таких як KYC. Таким чином, CFTC подала позов проти bZeroX, LLC та двох засновників протоколу bZx, вимагаючи розрахунковий штраф у розмірі 250 000 доларів від кожної сторони.
Одночасно CFTC вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за bZx. Це сталося тому, що 23 серпня минулого року команда bZx передала контроль над протоколом bZx DAO (пізніше перейменованому в Ooki DAO), намагаючись уникнути регулювання. Мета позову включає вимогу компенсації, повернення незаконно отриманих коштів, цивільні штрафи, а також заборону на проведення торгівлі, реєстрацію та інші дії, що порушують відповідні нормативні акти.
Ця дія викликала широкий розголос у світі Web3, навіть всередині CFTC існують розбіжності. Член CFTC Summer K. Mersinger відкрито висловила свою незгоду, вважаючи, що це рішення не має чіткої правової основи і не було достатньо обговорено.
У цій статті основна увага буде приділена правовій структурі DAO та відповідним зобов'язанням.
Дія CFTC викликала величезний резонанс у сфері DAO, головною причиною чого є те, що члени DAO за протоколом bZx можуть бути зобов'язані нести юридичну відповідальність. В даний час критерієм для визначення, чи є особа членом, є голосування в DAO, оскільки голосування впливає на роботу організації. Хоча це може здаватися дещо несправедливим, юридичне середовище вже неодноразово попереджало, що якщо DAO не має юридичної особи, то під час необхідності нести відповідальність, його можуть визнати звичайним товариством, що призведе до того, що всі члени DAO повинні будуть нести необмежену солідарну відповідальність. Це є однією з основних причин, чому різні DAO активно просувають реєстрацію юридичних осіб.
Хоча раніше більшість людей усвідомлювали цей ризик, майже ніхто не вважав, що члени DAO можуть бути притягнуті до спільної відповідальності насправді. З одного боку, багато спільнотних DAO навіть не мають базового бізнесу, вважаючи, що ризики незначні. З іншого боку, фактичне виконання покарань для членів DAO є величезною складністю. Більшість членів DAO анонімні і мають лише одну адресу. Як відстежити, які витрати на виконання? Якщо це не серйозні справи, що потребують втручання ФБР, то рідко хто буде витрачати багато зусиль на розслідування анонімних адрес, розташованих у різних куточках світу, через невеликі штрафи. Навіть якщо розглядати лише адреси, які голосували, зазвичай їх налічується кілька сотень. Усі вважають, що закон не карає багатьох, і переконані, що не винні.
Хоча ця подія створила небезпечний прецедент, особисто вважаю, що це може бути лише гучний шум без реальних наслідків, основна мета полягає в тому, щоб залякати операторів DeFi-протоколів, застерігаючи їх не думати, що передача операційних прав DAO звільняє їх від відповідальності. CFTC також зазначила у своїй заяві, що ці дії є частиною їхніх ширших зусиль захистити американських клієнтів у швидко розвиваючомуся середовищі децентралізованих фінансів.
Ця подія дозволила людям чіткіше усвідомити факт: в умовах діючої правової системи DAO потребує і буде зобов'язане нести відповідну правову відповідальність.
Отже, для DAO майже стало необхідністю якомога швидше сформувати більш досконалу організаційну правову структуру. (Звичайно, деякі DAO можуть дотримуватися чисто криптооригінального шляху, відмовляючись від регулювання, реалізуючи антицензуру через різні дизайни. Такі DAO, безумовно, будуть довгостроково існувати у криптосвіті, але, можливо, не стануть основною формою.)
Ще раз розглянемо основні недоліки незареєстрованих суб'єктів:
Безтіловий DAO може бути визнаний звичайним партнерством, і учасники в певних випадках можуть нести безмежну солідарну відповідальність. Саме це відбувається у випадку bZx.
Існує податковий ризик, без наявності юридичної особи члени в певних ситуаціях можуть бути зобов'язані нести податкову відповідальність, яка насправді їм не належить, навіть якщо особа не отримала жодного прибутку.
Зовнішня активність обмежена, при відсутності фізичних сутностей може бути важко взаємодіяти з фізичними сутностями традиційного світу, наприклад, підписувати контракти. А багато бізнесів DAO вже давно розширилися до зовнішнього світу.
Будь-яке з наведених питань може суттєво вплинути на довгостроковий розвиток DAO.
Друга частина
Якщо ви хочете зареєструватися, де ви повинні зареєструватися і який тип реєстрації вам потрібен?
Нижче наведено деякі поширені варіанти для ознайомлення:
Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )
У США DAO може бути зареєстровано як товариство з обмеженою відповідальністю (LLC), що повністю відповідає американському законодавству та податковим вимогам. Товариство з обмеженою відповідальністю в США може управлятися учасниками, без необхідності в правлінні, менеджерах або керівництві, що робить LLC дуже підходящим для використання DAO. Штати, такі як Делавер і Вайомінг, вже чітко прийняли форму організації DAO для реєстрації LLC.
LLC може бути зареєстрована з метою отримання прибутку, зазвичай для інвестицій у DAO. Хоча наразі немає чітких регуляторних норм, вони зазвичай вимагають, щоб учасники були кваліфікованими інвесторами, а кількість учасників обмежується до 99 осіб. Таким чином, навіть у разі майбутніх регуляцій, можна максимально забезпечити відповідність.
Деякі інвестиційні групи реєструють ТОВ, але визначають себе як інвестиційні клуби (Investment Club). Це можна розглядати як спрощену версію Venture DAO. SEC має чіткі правила, що визначають, які групи можуть вважатися інвестиційними клубами, і відповідні інвестиційні колективи можуть бути звільнені від регулювання SEC. Але інвестиційні клуби також мають обмеження у 99 учасників, найскладніше те, що всі члени повинні активно брати участь у кожному інвестиційному рішенні. Навіть якщо лише один член не бере участі в певній інвестиційній справі, це може бути визнано SEC як порушення.
Нещодавно деякі установи запропонували концепцію sDAO, яка дозволяє в рамках законодавчих вимог підвищити максимальну кількість учасників до 499 осіб та здійснювати інвестиції у певні категорії, але вимагає, щоб всі учасники були громадянами США. На відміну від цього, LLC не має обмежень щодо національності учасників. Наразі ця пропозиція все ще перебуває на стадії перевірки, подробиць поки що небагато.
На початку цього року Маршаллові Острови внесли зміни до Закону про неприбуткові організації, який дозволяє будь-якому DAO зареєструватися в країні як неприбуткове товариство з обмеженою відповідальністю і користуватися податковими пільгами. Цей закон дозволяє реєстрацію в разі, якщо одна особа несе відповідальність за все DAO. Це офшорна версія американської структури, але не підлягає федеральному законодавству США. Незважаючи на те, що маршалловська версія ТОВ може нормально здійснювати комерційну діяльність, вона не може розподіляти доходи або прибуток серед членів DAO, тому не підходить для інвестиційних DAO.
Закордонний фонд
Порівняно з реєстрацією DAO як товариства з обмеженою відповідальністю, наразі більше DAO обирають реєстрацію фондів у різних куточках світу. Перевага фонду полягає в тому, що він може бути "безвласником", що може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди у випадку непередбачених обставин. Звичайні реєстраційні місця для фондів всередині країни - це Швейцарія та Сінгапур. Вони забезпечують хорошу юридичну захист, але DAO потрібно сплачувати податки на доходи. Зазвичай офшорні реєстраційні місця - це Кайманові острови, BVI та інші. Серед них Кайманові острови є більш дружніми до випуску токенів, що також є вибором багатьох DAO. Основна різниця між внутрішніми та зовнішніми реєстраційними місцями полягає в тому, що офшорні реєстраційні місця мають податкові пільги. Фонд управляється радою директорів або правлінням, що в певній мірі жертвує ступенем децентралізації, однак власники токенів можуть керувати діями ради директорів або правління шляхом голосування. Фонди широко використовувалися блокчейн-організаціями ще до популяризації DAO, тому всі відносно знайомі з цією моделлю.
Обмежене партнерство (LCA)
LCA є гібридом традиційних кооперативів і товариств з обмеженою відповідальністю (LLC), що забезпечує більшу гнучкість, особливо в питаннях інвестування, ніж традиційні кооперативи. LCA може добре структурувати управлінські протоколи DAO та статути асоціацій, приймаючи голосування різних типів учасників, при цьому дотримуючись принципів співпраці. У штаті Колорадо існує відносно розвинутий законодавчий акт щодо LCA, тому він отримав визнання багатьох DAO.
некомерційна асоціація без юридичної особи (UNA, Unincorporated Nonprofit Association)
UNA є новою формою, яку активно досліджують протягом останнього року. UNA дозволяє дуже гнучко визначати членів, дозволяє членам бути анонімними, дозволяє зручний рух, ці характеристики добре адаптуються до існуючих спільнот DAO. UNA може вести прибуткову діяльність, але вся організація повинна залишатися неприбутковою, оскільки не може бути розподілу прибутку. Однак UNA є відносно новою практикою, і розуміння UNA в різних штатах США наразі різниться, що супроводжується нестачею відповідних прецедентів, що може призвести до визнання UNA в певних випадках і, відповідно, до ризиків. Крім того, UNA більше підходить для основних осіб та бізнес-діяльності, що базуються на DAO в США, організація повинна сплачувати податки в США.
Спеціальний траст
Загалом, форма спеціального цільового трасту полягає в тому, що DAO передає частину або всі активи довіреній особі та через трастову угоду уповноважує довірену особу здійснювати бізнес-діяльність. Це вирішує проблеми офлайн-структур і дозволяє членам DAO та довіреній особі отримати захист обмеженої відповідальності. Однією з головних проблем впровадження правової структури в DAO є те, що дотримання норм, розроблених для традиційних організацій, може зашкодити децентралізованості та свободі DAO. Особливо, що більшість правових структур потребують схвалення уряду для завершення. Однак спеціальний цільовий траст, заснований на законодавстві Гудері, усуває цю проблему. Він не потребує схвалення уряду та не вимагає звітності. Траст набирає чинності в момент передачі активів відповідно до трастової угоди. Проте сфера застосування спеціального цільового трасту в основному стосується представлення комітету або SubDAO в DAO для виконання конкретної бізнес-діяльності, тоді як упаковка всього DAO в трастову структуру ще потребує дослідження.
Усі варіанти, обговорені вище, вирішують три первісно поставлені проблеми. Але на цій основі кожен варіант має свої особливості. Юридична структура DAO у реальному дизайні часто потребує врахування складних факторів, включаючи країну та регіон, в яких знаходяться основні учасники, очікувану структуру управління, рівень децентралізації, основний напрям бізнесу, масштаб і стійкість членів DAO, токенову стратегію, стратегію SubDAO, витрати на реєстрацію тощо.
Правова структура та відповідна практика DAO є новою областю, яка ще не сформувала загальну згоду та найкращі практики, і потребує подальшого вивчення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Юридичні ризики DAO стають очевидними, різні структури організацій викликають підписатися
Обговорення правової структури DAO: з позову регуляторних органів США проти DAO
Нещодавно Ooki DAO став об'єктом судового позову, і його члени можуть бути зобов'язані спільно нести відповідальність. Хоча ця подія шокуюча, вона вже давно була передбачена в юридичних колах. Насправді, DAO не є поза законом, і коли виникає юридична відповідальність, відсутність фізичного DAO може завдати величезного ризику його членам. Тому багато DAO шукають можливість створення більш зрілої юридичної структури. В залежності від різних бізнес-особливостей, обмежене товариство, фонд, неприбуткова асоціація без юридичної особи та спеціальний траст стали звичними варіантами.
Перша частина
Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) нещодавно оголосила про правозахисні дії щодо DeFi протоколу bZx. CFTC звинувачує цей протокол в незаконному наданні послуг з торгівлі ф'ючерсами з важелем і гарантією, у веденні діяльності, яку можуть здійснювати лише зареєстровані ф'ючерсні брокери, а також у невиконанні вимог фінансового регулювання, таких як KYC. Таким чином, CFTC подала позов проти bZeroX, LLC та двох засновників протоколу bZx, вимагаючи розрахунковий штраф у розмірі 250 000 доларів від кожної сторони.
Одночасно CFTC вирішила подати цивільний позов проти DAO, що стоїть за bZx. Це сталося тому, що 23 серпня минулого року команда bZx передала контроль над протоколом bZx DAO (пізніше перейменованому в Ooki DAO), намагаючись уникнути регулювання. Мета позову включає вимогу компенсації, повернення незаконно отриманих коштів, цивільні штрафи, а також заборону на проведення торгівлі, реєстрацію та інші дії, що порушують відповідні нормативні акти.
Ця дія викликала широкий розголос у світі Web3, навіть всередині CFTC існують розбіжності. Член CFTC Summer K. Mersinger відкрито висловила свою незгоду, вважаючи, що це рішення не має чіткої правової основи і не було достатньо обговорено.
У цій статті основна увага буде приділена правовій структурі DAO та відповідним зобов'язанням.
Дія CFTC викликала величезний резонанс у сфері DAO, головною причиною чого є те, що члени DAO за протоколом bZx можуть бути зобов'язані нести юридичну відповідальність. В даний час критерієм для визначення, чи є особа членом, є голосування в DAO, оскільки голосування впливає на роботу організації. Хоча це може здаватися дещо несправедливим, юридичне середовище вже неодноразово попереджало, що якщо DAO не має юридичної особи, то під час необхідності нести відповідальність, його можуть визнати звичайним товариством, що призведе до того, що всі члени DAO повинні будуть нести необмежену солідарну відповідальність. Це є однією з основних причин, чому різні DAO активно просувають реєстрацію юридичних осіб.
Хоча раніше більшість людей усвідомлювали цей ризик, майже ніхто не вважав, що члени DAO можуть бути притягнуті до спільної відповідальності насправді. З одного боку, багато спільнотних DAO навіть не мають базового бізнесу, вважаючи, що ризики незначні. З іншого боку, фактичне виконання покарань для членів DAO є величезною складністю. Більшість членів DAO анонімні і мають лише одну адресу. Як відстежити, які витрати на виконання? Якщо це не серйозні справи, що потребують втручання ФБР, то рідко хто буде витрачати багато зусиль на розслідування анонімних адрес, розташованих у різних куточках світу, через невеликі штрафи. Навіть якщо розглядати лише адреси, які голосували, зазвичай їх налічується кілька сотень. Усі вважають, що закон не карає багатьох, і переконані, що не винні.
Хоча ця подія створила небезпечний прецедент, особисто вважаю, що це може бути лише гучний шум без реальних наслідків, основна мета полягає в тому, щоб залякати операторів DeFi-протоколів, застерігаючи їх не думати, що передача операційних прав DAO звільняє їх від відповідальності. CFTC також зазначила у своїй заяві, що ці дії є частиною їхніх ширших зусиль захистити американських клієнтів у швидко розвиваючомуся середовищі децентралізованих фінансів.
Ця подія дозволила людям чіткіше усвідомити факт: в умовах діючої правової системи DAO потребує і буде зобов'язане нести відповідну правову відповідальність.
Отже, для DAO майже стало необхідністю якомога швидше сформувати більш досконалу організаційну правову структуру. (Звичайно, деякі DAO можуть дотримуватися чисто криптооригінального шляху, відмовляючись від регулювання, реалізуючи антицензуру через різні дизайни. Такі DAO, безумовно, будуть довгостроково існувати у криптосвіті, але, можливо, не стануть основною формою.)
Ще раз розглянемо основні недоліки незареєстрованих суб'єктів:
Безтіловий DAO може бути визнаний звичайним партнерством, і учасники в певних випадках можуть нести безмежну солідарну відповідальність. Саме це відбувається у випадку bZx.
Існує податковий ризик, без наявності юридичної особи члени в певних ситуаціях можуть бути зобов'язані нести податкову відповідальність, яка насправді їм не належить, навіть якщо особа не отримала жодного прибутку.
Зовнішня активність обмежена, при відсутності фізичних сутностей може бути важко взаємодіяти з фізичними сутностями традиційного світу, наприклад, підписувати контракти. А багато бізнесів DAO вже давно розширилися до зовнішнього світу.
Будь-яке з наведених питань може суттєво вплинути на довгостроковий розвиток DAO.
Друга частина
Якщо ви хочете зареєструватися, де ви повинні зареєструватися і який тип реєстрації вам потрібен?
Нижче наведено деякі поширені варіанти для ознайомлення:
Товариство з обмеженою відповідальністю ( LLC )
У США DAO може бути зареєстровано як товариство з обмеженою відповідальністю (LLC), що повністю відповідає американському законодавству та податковим вимогам. Товариство з обмеженою відповідальністю в США може управлятися учасниками, без необхідності в правлінні, менеджерах або керівництві, що робить LLC дуже підходящим для використання DAO. Штати, такі як Делавер і Вайомінг, вже чітко прийняли форму організації DAO для реєстрації LLC.
LLC може бути зареєстрована з метою отримання прибутку, зазвичай для інвестицій у DAO. Хоча наразі немає чітких регуляторних норм, вони зазвичай вимагають, щоб учасники були кваліфікованими інвесторами, а кількість учасників обмежується до 99 осіб. Таким чином, навіть у разі майбутніх регуляцій, можна максимально забезпечити відповідність.
Деякі інвестиційні групи реєструють ТОВ, але визначають себе як інвестиційні клуби (Investment Club). Це можна розглядати як спрощену версію Venture DAO. SEC має чіткі правила, що визначають, які групи можуть вважатися інвестиційними клубами, і відповідні інвестиційні колективи можуть бути звільнені від регулювання SEC. Але інвестиційні клуби також мають обмеження у 99 учасників, найскладніше те, що всі члени повинні активно брати участь у кожному інвестиційному рішенні. Навіть якщо лише один член не бере участі в певній інвестиційній справі, це може бути визнано SEC як порушення.
Нещодавно деякі установи запропонували концепцію sDAO, яка дозволяє в рамках законодавчих вимог підвищити максимальну кількість учасників до 499 осіб та здійснювати інвестиції у певні категорії, але вимагає, щоб всі учасники були громадянами США. На відміну від цього, LLC не має обмежень щодо національності учасників. Наразі ця пропозиція все ще перебуває на стадії перевірки, подробиць поки що небагато.
На початку цього року Маршаллові Острови внесли зміни до Закону про неприбуткові організації, який дозволяє будь-якому DAO зареєструватися в країні як неприбуткове товариство з обмеженою відповідальністю і користуватися податковими пільгами. Цей закон дозволяє реєстрацію в разі, якщо одна особа несе відповідальність за все DAO. Це офшорна версія американської структури, але не підлягає федеральному законодавству США. Незважаючи на те, що маршалловська версія ТОВ може нормально здійснювати комерційну діяльність, вона не може розподіляти доходи або прибуток серед членів DAO, тому не підходить для інвестиційних DAO.
Закордонний фонд
Порівняно з реєстрацією DAO як товариства з обмеженою відповідальністю, наразі більше DAO обирають реєстрацію фондів у різних куточках світу. Перевага фонду полягає в тому, що він може бути "безвласником", що може зменшити юридичну відповідальність засновницької команди у випадку непередбачених обставин. Звичайні реєстраційні місця для фондів всередині країни - це Швейцарія та Сінгапур. Вони забезпечують хорошу юридичну захист, але DAO потрібно сплачувати податки на доходи. Зазвичай офшорні реєстраційні місця - це Кайманові острови, BVI та інші. Серед них Кайманові острови є більш дружніми до випуску токенів, що також є вибором багатьох DAO. Основна різниця між внутрішніми та зовнішніми реєстраційними місцями полягає в тому, що офшорні реєстраційні місця мають податкові пільги. Фонд управляється радою директорів або правлінням, що в певній мірі жертвує ступенем децентралізації, однак власники токенів можуть керувати діями ради директорів або правління шляхом голосування. Фонди широко використовувалися блокчейн-організаціями ще до популяризації DAO, тому всі відносно знайомі з цією моделлю.
Обмежене партнерство (LCA)
LCA є гібридом традиційних кооперативів і товариств з обмеженою відповідальністю (LLC), що забезпечує більшу гнучкість, особливо в питаннях інвестування, ніж традиційні кооперативи. LCA може добре структурувати управлінські протоколи DAO та статути асоціацій, приймаючи голосування різних типів учасників, при цьому дотримуючись принципів співпраці. У штаті Колорадо існує відносно розвинутий законодавчий акт щодо LCA, тому він отримав визнання багатьох DAO.
некомерційна асоціація без юридичної особи (UNA, Unincorporated Nonprofit Association)
UNA є новою формою, яку активно досліджують протягом останнього року. UNA дозволяє дуже гнучко визначати членів, дозволяє членам бути анонімними, дозволяє зручний рух, ці характеристики добре адаптуються до існуючих спільнот DAO. UNA може вести прибуткову діяльність, але вся організація повинна залишатися неприбутковою, оскільки не може бути розподілу прибутку. Однак UNA є відносно новою практикою, і розуміння UNA в різних штатах США наразі різниться, що супроводжується нестачею відповідних прецедентів, що може призвести до визнання UNA в певних випадках і, відповідно, до ризиків. Крім того, UNA більше підходить для основних осіб та бізнес-діяльності, що базуються на DAO в США, організація повинна сплачувати податки в США.
Спеціальний траст
Загалом, форма спеціального цільового трасту полягає в тому, що DAO передає частину або всі активи довіреній особі та через трастову угоду уповноважує довірену особу здійснювати бізнес-діяльність. Це вирішує проблеми офлайн-структур і дозволяє членам DAO та довіреній особі отримати захист обмеженої відповідальності. Однією з головних проблем впровадження правової структури в DAO є те, що дотримання норм, розроблених для традиційних організацій, може зашкодити децентралізованості та свободі DAO. Особливо, що більшість правових структур потребують схвалення уряду для завершення. Однак спеціальний цільовий траст, заснований на законодавстві Гудері, усуває цю проблему. Він не потребує схвалення уряду та не вимагає звітності. Траст набирає чинності в момент передачі активів відповідно до трастової угоди. Проте сфера застосування спеціального цільового трасту в основному стосується представлення комітету або SubDAO в DAO для виконання конкретної бізнес-діяльності, тоді як упаковка всього DAO в трастову структуру ще потребує дослідження.
Усі варіанти, обговорені вище, вирішують три первісно поставлені проблеми. Але на цій основі кожен варіант має свої особливості. Юридична структура DAO у реальному дизайні часто потребує врахування складних факторів, включаючи країну та регіон, в яких знаходяться основні учасники, очікувану структуру управління, рівень децентралізації, основний напрям бізнесу, масштаб і стійкість членів DAO, токенову стратегію, стратегію SubDAO, витрати на реєстрацію тощо.
Правова структура та відповідна практика DAO є новою областю, яка ще не сформувала загальну згоду та найкращі практики, і потребує подальшого вивчення.