Аналіз стейблкоїна "Сендвіч": переформатування нової моделі глобального фінансового потоку
стейблкоїн як найяскравіший практичний інструмент у сфері цифрових монет, демонструє здатність блокчейну надавати нову, ефективну інфраструктуру для традиційної фінансової платіжної системи. Протягом минулого року загальна капіталізація стейблкоїнів зросла понад 50%, наразі вона перевищує 2500 мільярдів доларів, і перебуває на передовій вибуху. Цей обсяг вже може підтримувати ефективний обіг трильйонів доларів у світі.
Фахівці в галузі добре знають цінність стейблкоїнів: вони повністю відображають основні переваги блокчейну "миттєвого переказу коштів та вартості", що робить можливим створення бізнес-замкнутого циклу платежів в ланцюгу. Однак, платежі - це не лише "переказ коштів з точки в точку", справжні корпоративні сценарії значно складніші, ніж простий переказ коштів.
На даний момент більшість застосувань стейблкоїнів для бізнесу використовують архітектуру "стейблкоїн-сендвіч": блокчейн замінює традиційні платіжні канали для горизонтального переносу вартості/грошових коштів, тоді як верхня і нижня частини все ще залежать від традиційної фінансової платіжної системи. Хоча цей дизайн приніс значні поліпшення, він також обмежує повне використання переваг блокчейну.
Ця стаття розгляне, як стейблкоїни можуть бути використані в міжнародних розрахунках з точки зору глобального руху капіталу:
Аналіз існуючої глобальної системи трансакцій через кордон;
Аналіз конкретних покращень структури стейблкоїн-сендвіча в управлінні капіталом, B2B платежах та розрахунках карткових мереж.
Обговорити, як подолати виклики на обох кінцях стейблкоїн-сендвіча, щоб забезпечити повну передачу вартості блокчейну.
Один. Фон стейблкоїн платежів
Серед численних застосувань стейблкоїнів, найбільш вражаючими є платежі B2B компаній. Останній звіт показує, що минулого року щомісячний обсяг платежів B2B компаній зріс з 770 мільйонів доларів США до 3 мільярдів доларів США. Один з платформ звітує, що стейблкоїни становлять майже половину їхнього обсягу торгівлі, 49% клієнтів активно використовують стейблкоїни для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній краще відображають масштаб сегментованого ринку. За повідомленнями, один великий платіжний оператор обробляє приблизно 15 мільярдів доларів на рік, з яких близько половини надходить від B2B корпоративних платежів. Інша компанія має річний обсяг транзакцій у 10 мільярдів доларів, що, за оцінками, становить 20% глобального ринку B2B стейблкоїн-кроскордонних платежів.
Використання глобальних платежів стає все більш популярним, головним чином тому, що переваги стейблкоїнів на основі блокчейну ускладнюються в умовах застарілості традиційної фінансової платіжної інфраструктури. Хоча традиційні системи щорічно сприяють понад 1 трильйону доларів США глобальних платежів, підприємства та банки все ще стикаються з величезною складністю та затримками.
Два, різні моделі глобальних крос-бортових платежів
2.1 Банківська інфраструктура на основі SWIFT
Традиційний процес крос-буджету платіжів поділяється на дві частини: "передача повідомлень" та "фінансовий розрахунок": певна система повідомлень відповідає за передачу інструкцій про перекази між банками, тоді як фактичний рух коштів відбувається лише між банками, які вже відкрили взаємні рахунки.
Тільки якщо два банки підключаться до цієї системи та стануть партнерами, можна завершити остаточний переказ. Якщо сторони не мають прямого партнерства, необхідно залучити посередні банки, які мають відповідні інтерфейси та позиції, для завершення розрахунків.
Зі збільшенням потреби в більшій кількості посередницьких банків виникають і такі проблеми, як подовження часу розрахунків, зростання витрат, складнощі з відстеженням тощо. Це призводить до того, що навіть між сусідніми країнами, для здійснення трансакцій, можуть знадобитися обхідні шляхи через банки розвинених країн, що створює великі незручності.
2.2 Модель міжнародного фонду на основі PSP
Виникли постачальники послуг трансферу коштів через кордон, метою яких є забезпечення можливості компаніям здійснювати глобальні платежі без прямого використання традиційних каналів. Ця можливість також називається "глобальний мультивалютний рахунок" або "місцевий рахунок для отримання платежів".
Його суть полягає в моделі транскордонного фонду, а основна послуга полягає в наданні підприємствам багатовалютного фонду, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами.
Ці компанії відповідають за управління відповідністю та банківськими відносинами, тоді як підприємства або особи отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює "замкнуте коло". Ліквідність управляється внутрішньо між різними рахунками.
Хоча він виглядає привабливо, ця модель все ще базується на традиційних траєкторіях, покладаючись на вишукані методи управління ліквідністю для "створення" миттєвого зарахування. Однак швидкість і масштаби такого дизайну завжди обмежуються доступною ліквідністю в окремих країнах, а також швидкістю розрахунків самої базової розрахункової траєкторії.
2.3 стейблкоїн режим
стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн реконструює спосіб функціонування інтернет-бізнесу.
Середній цикл розрахунків стейблкоїнів дорівнює часу блоку їхньої блокчейн-мережі, що є прискоренням на порядок вище в порівнянні з традиційними переказами. Будь-яка система, що покладається на традиційні методи, може бути замінена спільною, перевіряємою бухгалтерською книгою.
Більш важливо, що стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що дозволяє реалізувати інноваційні системи та робочі процеси, які неможливі в традиційних банківських рамках. На відкритих, перевіряємих протоколах будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.
З макроекономічної точки зору, швидші та більш інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, а кошти швидше потрапляють до нижчих процесів, що знижує витрати на управління та використання капіталу. Коли цикл розрахунків скорочується з "днів" до "секунд" або "хвилин", його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Водночас існування перевірених стандартів дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися у всьому світі без необхідності отримання дозволів.
Три, застосування стейблкоїнів у глобальних платежах
3.1 Управління корпоративними фінансами
Наприклад, управління корпоративними фінансами: у певний день компанія має зобов'язання здійснити платіж у країні B в монеті b. Вони повинні підготуватися до переказу коштів з країни A в монеті a до терміну платежу.
Це процес попередньої оплати, фінансова команда підприємства повинна враховувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежів. Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб мати можливість своєчасно виконувати платежі. Іноді компанії можуть звертатися до партнерів у регіоні за короткостроковими кредитами. Чим довший час затримки глобальних розрахунків, тим більший ризик валютних коливань, а вимоги до капіталу фінансового відділу підприємства зростають.
стейблкоїн здатен спростити цю систему, усунувши вимоги до контролю затримок міжнародних розрахунків. Хоча початкові вклади та виведення з обох сторін все ще повинні торкатися фіатної системи, існування стейблкоїнів дозволяє безперешкодно здійснювати рух капіталу між двома "спусками" фіатних грошей.
За допомогою стейблкоїнів увесь процес обробки поділяється на локальні перекази, що здійснюються в країнах A і B, тоді як блокчейн виконує глобальний ліквідний розрахунок між сторонами.
3.2 B2B підприємства платіж
Процес оплати глобальних B2B-компаній схожий на управління фінансами підприємства, але в B2B-сценаріях можна отримати більші вигоди, оскільки B2B-платежі зазвичай є більш складними, і їх успіх може впливати на інші аспекти роботи підприємства.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов’язані з постачанням певної послуги або товару. Це означає, що сторони будуть більш чутливими до відстеження прогресу платежу.
Коли ці процеси B2B міжконтинентальних платежів виконуються в середній ланці за допомогою стейблкоїнів, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:
Обидві сторони можуть чітко та в реальному часі управляти і контролювати статус платежу.
Фінансування може бути безпосередньо пов'язане з матеріалами з високою чутливістю до часу або термінами доставки, що дозволяє уникнути значних ризиків або затримок.
Після зниження ризику вартість капіталу зменшується, а швидкість обігу капіталу зростає.
Посередницькі ланцюги, потреби у попередньому фінансуванні та більшість валютних відкритих позицій в основному були усунені.
Увесь процес скорочено з минулих 3 днів до всього лише кількох секунд, і при цьому не потрібно враховувати закриття ринку, що суттєво зменшує та спрощує потреби в оборотному капіталі.
3.3 Карта організаційної мережі розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж від імені власника картки до банку-еквайера торговця, який отримує платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють безпосереднього розрахунку боргів; усі вони підключені до певної платіжної мережі, яка проводить нетто-розрахунки між банками в робочий час банківських днів. Кожен банк повинен підтримувати попередньо оплачений баланс для своєчасних електронних переказів.
Велика платіжна компанія ще в 2021 році почала тестувати використання стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайерами та емітентами карток. Цей спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронного переказу, перейшовши на використання певних стейблкоїнів на деяких публічних блокчейнах. Після завершення авторизації картки на певну дату, компанія використовує стейблкоїн для зняття або зарахування коштів з рахунків обох сторін угоди.
Оскільки ця система працює в межах платіжної мережі, її чистий ефект приносить користь партнерам у мережі. Це найбільш схоже на закриту систему постачальників трансакційних коштів, але величезний масштаб мережі карток приносить вигоду емітентам карток/еквайрам.
Переваги стейблкоїнів схожі на управління фінансами, але ці переваги належать банкам в мережі: вони можуть зменшити капітальні вимоги, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, уникаючи валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність і програмованість блокчейну закладають основу для кредитування і інших фінансових операцій між банками в платіжній мережі.
Чотири, погляд у майбутнє
Наразі більшість застосувань стейблкоїнів все ще перебуває на стадії "бутербродної" структури і не зробила подальших проривів. В реальності дуже мало компаній насправді використовують на ланцюгу платежі та стейблкоїни. Якщо будь-яка ланка ще потребує контакту з фіатними грошима, нам доводиться знову накладати хліб з обох кінців "бутерброда".
Кінцевою метою платежів стейблкоїном є повне усунення двох кінців хліба. Коли підприємства та споживачі повністю приймуть стейблкоїн, повний фінансовий та комерційний цикл зможе бути завершений на блокчейні, і нам більше не потрібно буде обмежуватися застарілими традиційними шляхами. Як тільки фінансові установи та підприємства повністю перейдуть на розрахунки стейблкоїном, це звільнить безпрецедентний обсяг бізнесу. Оскільки глобальні тертя, пов'язані з будівництвом, експлуатацією та обслуговуванням підприємств, значно зменшаться, криві зростання світового ВВП стануть ближчими до справжньої швидкості споживання товарів, послуг і контенту в Інтернеті.
Отже, суть майбутніх платежів полягає в платежах зі стейблкоїнами та на链上 фінансах. Якщо ми зможемо повністю позбавитися від структури сендвіча та побудувати більше послуг на链上 фінансів з обох сторін, швидкість глобального обігу коштів/цінностей досягне небачених висот.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз моделі стейблкоїн-сендвіча: провідник нової ери глобальних фінансових потоків
Аналіз стейблкоїна "Сендвіч": переформатування нової моделі глобального фінансового потоку
стейблкоїн як найяскравіший практичний інструмент у сфері цифрових монет, демонструє здатність блокчейну надавати нову, ефективну інфраструктуру для традиційної фінансової платіжної системи. Протягом минулого року загальна капіталізація стейблкоїнів зросла понад 50%, наразі вона перевищує 2500 мільярдів доларів, і перебуває на передовій вибуху. Цей обсяг вже може підтримувати ефективний обіг трильйонів доларів у світі.
Фахівці в галузі добре знають цінність стейблкоїнів: вони повністю відображають основні переваги блокчейну "миттєвого переказу коштів та вартості", що робить можливим створення бізнес-замкнутого циклу платежів в ланцюгу. Однак, платежі - це не лише "переказ коштів з точки в точку", справжні корпоративні сценарії значно складніші, ніж простий переказ коштів.
На даний момент більшість застосувань стейблкоїнів для бізнесу використовують архітектуру "стейблкоїн-сендвіч": блокчейн замінює традиційні платіжні канали для горизонтального переносу вартості/грошових коштів, тоді як верхня і нижня частини все ще залежать від традиційної фінансової платіжної системи. Хоча цей дизайн приніс значні поліпшення, він також обмежує повне використання переваг блокчейну.
Ця стаття розгляне, як стейблкоїни можуть бути використані в міжнародних розрахунках з точки зору глобального руху капіталу:
Один. Фон стейблкоїн платежів
Серед численних застосувань стейблкоїнів, найбільш вражаючими є платежі B2B компаній. Останній звіт показує, що минулого року щомісячний обсяг платежів B2B компаній зріс з 770 мільйонів доларів США до 3 мільярдів доларів США. Один з платформ звітує, що стейблкоїни становлять майже половину їхнього обсягу торгівлі, 49% клієнтів активно використовують стейблкоїни для платежів.
Внутрішні дані провідних компаній краще відображають масштаб сегментованого ринку. За повідомленнями, один великий платіжний оператор обробляє приблизно 15 мільярдів доларів на рік, з яких близько половини надходить від B2B корпоративних платежів. Інша компанія має річний обсяг транзакцій у 10 мільярдів доларів, що, за оцінками, становить 20% глобального ринку B2B стейблкоїн-кроскордонних платежів.
Використання глобальних платежів стає все більш популярним, головним чином тому, що переваги стейблкоїнів на основі блокчейну ускладнюються в умовах застарілості традиційної фінансової платіжної інфраструктури. Хоча традиційні системи щорічно сприяють понад 1 трильйону доларів США глобальних платежів, підприємства та банки все ще стикаються з величезною складністю та затримками.
Два, різні моделі глобальних крос-бортових платежів
2.1 Банківська інфраструктура на основі SWIFT
Традиційний процес крос-буджету платіжів поділяється на дві частини: "передача повідомлень" та "фінансовий розрахунок": певна система повідомлень відповідає за передачу інструкцій про перекази між банками, тоді як фактичний рух коштів відбувається лише між банками, які вже відкрили взаємні рахунки.
Тільки якщо два банки підключаться до цієї системи та стануть партнерами, можна завершити остаточний переказ. Якщо сторони не мають прямого партнерства, необхідно залучити посередні банки, які мають відповідні інтерфейси та позиції, для завершення розрахунків.
Зі збільшенням потреби в більшій кількості посередницьких банків виникають і такі проблеми, як подовження часу розрахунків, зростання витрат, складнощі з відстеженням тощо. Це призводить до того, що навіть між сусідніми країнами, для здійснення трансакцій, можуть знадобитися обхідні шляхи через банки розвинених країн, що створює великі незручності.
2.2 Модель міжнародного фонду на основі PSP
Виникли постачальники послуг трансферу коштів через кордон, метою яких є забезпечення можливості компаніям здійснювати глобальні платежі без прямого використання традиційних каналів. Ця можливість також називається "глобальний мультивалютний рахунок" або "місцевий рахунок для отримання платежів".
Його суть полягає в моделі транскордонного фонду, а основна послуга полягає в наданні підприємствам багатовалютного фонду, що дозволяє їм гнучко здійснювати платежі між різними країнами.
Ці компанії відповідають за управління відповідністю та банківськими відносинами, тоді як підприємства або особи отримують єдиний багатовалютний банківський продукт, що утворює "замкнуте коло". Ліквідність управляється внутрішньо між різними рахунками.
Хоча він виглядає привабливо, ця модель все ще базується на традиційних траєкторіях, покладаючись на вишукані методи управління ліквідністю для "створення" миттєвого зарахування. Однак швидкість і масштаби такого дизайну завжди обмежуються доступною ліквідністю в окремих країнах, а також швидкістю розрахунків самої базової розрахункової траєкторії.
2.3 стейблкоїн режим
стейблкоїн представляє собою більш глибокий стрибок: він за допомогою технології блокчейн реконструює спосіб функціонування інтернет-бізнесу.
Середній цикл розрахунків стейблкоїнів дорівнює часу блоку їхньої блокчейн-мережі, що є прискоренням на порядок вище в порівнянні з традиційними переказами. Будь-яка система, що покладається на традиційні методи, може бути замінена спільною, перевіряємою бухгалтерською книгою.
Більш важливо, що стейблкоїни зазвичай розгортаються на платформах смарт-контрактів, що дозволяє реалізувати інноваційні системи та робочі процеси, які неможливі в традиційних банківських рамках. На відкритих, перевіряємих протоколах будь-хто може без дозволу додавати функції до стейблкоїнів.
З макроекономічної точки зору, швидші та більш інтерактивні фінансові платежі можуть безпосередньо збільшити світовий ВВП: підприємства можуть швидше отримувати платежі, а кошти швидше потрапляють до нижчих процесів, що знижує витрати на управління та використання капіталу. Коли цикл розрахунків скорочується з "днів" до "секунд" або "хвилин", його ланцюговий ефект охопить всю економіку. Водночас існування перевірених стандартів дозволяє фінансовим інноваціям вперше відбуватися у всьому світі без необхідності отримання дозволів.
Три, застосування стейблкоїнів у глобальних платежах
3.1 Управління корпоративними фінансами
Наприклад, управління корпоративними фінансами: у певний день компанія має зобов'язання здійснити платіж у країні B в монеті b. Вони повинні підготуватися до переказу коштів з країни A в монеті a до терміну платежу.
Це процес попередньої оплати, фінансова команда підприємства повинна враховувати час підготовки, необхідний для своєчасного виконання платежів. Команда повинна відкрити рахунок у місцевому банку, щоб мати можливість своєчасно виконувати платежі. Іноді компанії можуть звертатися до партнерів у регіоні за короткостроковими кредитами. Чим довший час затримки глобальних розрахунків, тим більший ризик валютних коливань, а вимоги до капіталу фінансового відділу підприємства зростають.
стейблкоїн здатен спростити цю систему, усунувши вимоги до контролю затримок міжнародних розрахунків. Хоча початкові вклади та виведення з обох сторін все ще повинні торкатися фіатної системи, існування стейблкоїнів дозволяє безперешкодно здійснювати рух капіталу між двома "спусками" фіатних грошей.
За допомогою стейблкоїнів увесь процес обробки поділяється на локальні перекази, що здійснюються в країнах A і B, тоді як блокчейн виконує глобальний ліквідний розрахунок між сторонами.
3.2 B2B підприємства платіж
Процес оплати глобальних B2B-компаній схожий на управління фінансами підприємства, але в B2B-сценаріях можна отримати більші вигоди, оскільки B2B-платежі зазвичай є більш складними, і їх успіх може впливати на інші аспекти роботи підприємства.
У таких платежах банки різних країн зазвичай безпосередньо пов’язані з постачанням певної послуги або товару. Це означає, що сторони будуть більш чутливими до відстеження прогресу платежу.
Коли ці процеси B2B міжконтинентальних платежів виконуються в середній ланці за допомогою стейблкоїнів, на рівні підприємств виникає ряд додаткових вигод:
3.3 Карта організаційної мережі розрахунків
У мережі карткових організацій емітент картки відправляє платіж від імені власника картки до банку-еквайера торговця, який отримує платіж і зараховує його на рахунок торговця. Ці банки не здійснюють безпосереднього розрахунку боргів; усі вони підключені до певної платіжної мережі, яка проводить нетто-розрахунки між банками в робочий час банківських днів. Кожен банк повинен підтримувати попередньо оплачений баланс для своєчасних електронних переказів.
Велика платіжна компанія ще в 2021 році почала тестувати використання стейблкоїнів для розрахунків між банками-еквайерами та емітентами карток. Цей спосіб використання стейблкоїнів замінив процес електронного переказу, перейшовши на використання певних стейблкоїнів на деяких публічних блокчейнах. Після завершення авторизації картки на певну дату, компанія використовує стейблкоїн для зняття або зарахування коштів з рахунків обох сторін угоди.
Оскільки ця система працює в межах платіжної мережі, її чистий ефект приносить користь партнерам у мережі. Це найбільш схоже на закриту систему постачальників трансакційних коштів, але величезний масштаб мережі карток приносить вигоду емітентам карток/еквайрам.
Переваги стейблкоїнів схожі на управління фінансами, але ці переваги належать банкам в мережі: вони можуть зменшити капітальні вимоги, необхідні для своєчасних міжнародних переказів, уникаючи валютних ризиків. Крім того, відкритість, перевірність і програмованість блокчейну закладають основу для кредитування і інших фінансових операцій між банками в платіжній мережі.
Чотири, погляд у майбутнє
Наразі більшість застосувань стейблкоїнів все ще перебуває на стадії "бутербродної" структури і не зробила подальших проривів. В реальності дуже мало компаній насправді використовують на ланцюгу платежі та стейблкоїни. Якщо будь-яка ланка ще потребує контакту з фіатними грошима, нам доводиться знову накладати хліб з обох кінців "бутерброда".
Кінцевою метою платежів стейблкоїном є повне усунення двох кінців хліба. Коли підприємства та споживачі повністю приймуть стейблкоїн, повний фінансовий та комерційний цикл зможе бути завершений на блокчейні, і нам більше не потрібно буде обмежуватися застарілими традиційними шляхами. Як тільки фінансові установи та підприємства повністю перейдуть на розрахунки стейблкоїном, це звільнить безпрецедентний обсяг бізнесу. Оскільки глобальні тертя, пов'язані з будівництвом, експлуатацією та обслуговуванням підприємств, значно зменшаться, криві зростання світового ВВП стануть ближчими до справжньої швидкості споживання товарів, послуг і контенту в Інтернеті.
Отже, суть майбутніх платежів полягає в платежах зі стейблкоїнами та на链上 фінансах. Якщо ми зможемо повністю позбавитися від структури сендвіча та побудувати більше послуг на链上 фінансів з обох сторін, швидкість глобального обігу коштів/цінностей досягне небачених висот.