Широкий звіт про макроекономіку крипторинку: глобальне послаблення ліквідності та технологічні інновації сприяють новим рекордам Біткойна

Один. Макроекономічний контекст: глобальне пом'якшення політики та зміна настроїв на ринку

У травні 2025 року центральний банк однієї країни впровадив політику "подвійного зниження", знизивши норму резервування депозитів на 0,5 процентних пунктів та знизивши облікову ставку на 0,1 процентного пункту до 1,4%. Ця політика не лише має глибокий вплив на традиційні фінансові ринки, але й створює потенційні можливості для крипторинку та екосистеми Web3. Одночасно, відновлення економічних відносин між основними світовими економіками ще більше сприяє зміщенню ринкових настроїв ризику.

1.1 Глобальне відновлення торгівлі стимулює ринкові настрої

Покращення економічних і торгових відносин між основними економіками стало об'єктом уваги світових ринків. Протягом останніх кількох років через торгові тертя та митну політику глобальна економіка стикалася з невизначеністю, що призвело до зниження ризикового апетиту інвесторів. З переходом монетарної політики до пом'якшення, очікування покращення торговельних відносин на ринку зросло, ціни на ризикові активи загалом підвищилися, особливо на крипторинку. У умовах політики ліквідність на ринку була звільнена, інтерес до інвестицій у традиційні активи та шифровані активи зріс. Зростання ризикових активів, таких як Біткойн, відображає зміну настрою на ринку.

1.2 Глобальне пом'якшення ліквідності

Основна економічна політика ключових країн має важливий глобальний вплив. Шляхом зниження резервних вимог та процентних ставок на ринок надходить достатня ліквідність. Це грошове пом'якшення не тільки позитивно впливає на національну економіку, але й може викликати зміни в глобальному русі капіталу. Глобальні інвестори позитивно реагують на цю політику. Зі значним вивільненням ліквідності глобальний капітал активно шукає нові інвестиційні канали. На цьому фоні попит інвесторів на традиційних ринках активів та крипторинку на Біткойн та інші криптовалюти значно зріс. Біткойн, як "цифрове золото", під час глобальної грошової експансії демонструє свою цінність, стаючи важливим інструментом для боротьби з інфляцією та девальвацією валюти.

1.3 Політика ФРС та очікування зниження процентних ставок

Монетарна політика Федеральної резервної системи стала предметом уваги ринку. Нещодавні економічні дані свідчать про те, що, хоча економіка США все ще розширюється, високий рівень інфляції та безробіття ставлять під загрозу монетарну політику. Очікування щодо зниження процентних ставок зменшилися, ринок вважає, що в найближчій перспективі буде збережена існуюча процентна політика. Це безпосередньо призвело до зміцнення долара, що має глибокий вплив на глобальні капітальні потоки. Незважаючи на сильний долар, попит на шифровані активи не зменшився суттєво, "цифрове золото" знову набирає популярності як актив для хеджування. Інвестори в умовах політичної невизначеності шукають стабільні інструменти зберігання вартості, тому попит на Біткойн зріс.

1.4 Зміна ринкових настроїв та інвестиційні стратегії

Загалом, глобальна політика та зміна настроїв на ринку матимуть значний вплив на світові капітальні ринки, особливо на крипторинок. Глобальна ризикова схильність значно зросла, настрої інвесторів стали позитивними, особливо попит на криптовалюти різко зріс. Ціна Біткойна наближається до історичного максимуму, що демонструє високе визнання ринку. Проте інвесторам все ще слід обережно ставитися до потенційних ризиків. У міру змін у глобальній грошово-кредитній політиці коливання долара та невизначеність політики ФРС можуть призвести до волатильності на крипторинку. Інвесторам слід підтримувати гнучкі стратегії, використовуючи портфель "основний + супутниковий", розглядаючи Біткойн як базову конфігурацію та звертаючи увагу на проекти Web3 з реальними сценаріями використання.

! Звіт про макродослідження крипторинку: відновлення економіки та торгівлі між Китаєм та США та резонанс «подвійного падіння», біткойн знову перевищив $100 000

Два, динаміка ринку Біткойн: ціна знову досягла нового максимуму

Біткойн у 2025 році демонструє сильне зростання, ціна неодноразово наближається до історичного максимуму, стаючи однією з найпомітніших активів року. Сили, що сприяють зростанню, включають макроекономічний політичний фон, внутрішню еволюцію галузі та ігри очікувань емоцій. Біткойн знову стає центром уваги глобального капіталу, динаміка цін відображає вивільнення попиту на захист, визнання інституту, приплив інституцій та реконструкцію оцінки.

Основною рисою цього етапу зростання є те, що інституційні інвестори стали провідною силою. Великі інвестиційні компанії розробляють Біткойн ETF, що сприяє його переходу до інституційного розподілу. Фінансові продукти шифрування активів в Гонконзі, Дубаї та інших місцях стають все більш різноманітними, що дозволяє Біткойну увійти до більшої кількості капітальних фондів у законний спосіб. Додавання інституційних коштів підвищує глибину та стабільність ринку, зменшуючи коливання, викликані чисто емоційними факторами.

Логіка рідкості на стороні пропозиції також підсилює здатність Біткойна слугувати як ціннісний якор. У квітні 2024 року винагорода за блок зменшиться до 3,125 монет, що значно звузить нову пропозицію. Інфляція Біткойна вже знизилася до менше ніж 1%, що посилює наратив "дефляційної валюти". На стороні попиту швидкий зріст відбувається завдяки виходу ETF на ринок, підвищенню зацікавленості в захисті активів тощо. Асиметрична структура попиту та пропозиції становить фундаментальну підтримку для зростання цін.

Однак, Біткойн наближається до нових максимумів, супроводжуючись різкими коливаннями емоцій та технічними коригуваннями. Часті交易鲸鱼账户 та "страх висоти" серед дрібних інвесторів викликають етапну корекцію. Структура ринку переходить від перших віруючих користувачів до основних користувачів. Медійна пропаганда створює "ефект FOMO", але також приносить "очікування бульбашки", ринок переходить до стадії зростання та ризикового змагання.

Загалом, новий рекорд Біткойну представляє собою стрибок його статусу в глобальній капіталістичній системі. На фоні девалювації долара, відновлення інтересу до захисту активів та входження інституційних капіталів, Біткойн став стратегічним активом. Незважаючи на ризики корекції в короткостроковій перспективі, у середньостроковій та довгостроковій перспективі це зростання є початком нового циклу консенсусу. Інвестори повинні знаходити баланс між ентузіазмом і холоднокровністю, розуміючи, що Біткойн — це не лише ціна, а й віра, інституції та резонанс епохи.

! Звіт про макродослідження крипторинку: відновлення економіки та торгівлі між Китаєм та США та резонанс «подвійного падіння», біткоїн знову перевищив $100 000

Три, Розвиток екосистеми Web3: Подвійний двигун політики та технологій

Екосистема Web3 вступає в новий етап розвитку, поступово еволюціонуючи в базову інфраструктуру для глобального цифрового управління, міжкордонної співпраці та інтернету цінностей. Три основні сили: політичне спрямування, технологічні інновації та розширення застосувань, сприяють масштабному впровадженню Web3.

1. Підтримка політики

Політика США в галузі криптовалют та Web3 змінюється з "регуляторного придушення" на "стратегічне ухвалення". Один з штатів ухвалив "закон про резерви Біткойн", який вимагає від уряду штату тримати частину фінансових резервів у формі Біткойн. Це сигналізує про те, що Біткойн у деяких регіонах вважається "цифровим золотом" з потенціалом довгострокового зберігання вартості, що пропонує іншим урядам шаблон для пілотного проекту.

Кілька штатів перебувають на ранній стадії "політичної конкуренції", просуваючи законодавство щодо відповідності для видобутку криптовалют, фінансів на блокчейні та смарт-контрактів. На федеральному рівні просувається єдина регуляторна структура, що прояснює питання випуску активів, реєстрації бірж тощо. Ці динаміки підсилюють довгострокову інституційну впевненість ринку в екосистемі Web3.

З міжнародної точки зору, зміна в США має "ефект виливу". Інші країни або регіони починають переосмислювати механізми регулювання стейблкойнів, прискорюючи впровадження "регуляторних пісочниць" для Web3, що сприяє глобальному руху капіталу Web3 та екологічній синергії.

2. Технічний прогрес

Модульний блокчейн та основні технології, такі як нульові знання, входять у стадію практичного використання, підвищуючи продуктивність, комбінованість та гарантії конфіденційності мережі Web3. Модульний блокчейн розділяє виконання, розрахунки та доступність даних, надаючи "під замовлення" інфраструктуру для застосувань на ланцюгу. Технологія нульових знань наділяє Web3 подвійною здатністю "обчислення + конфіденційність", ZK-rollup як основне рішення Layer 2 входить у стадію масового впровадження.

Протокол, що поєднує AI та Web3, вже починає формуватися, перетворюючи процеси навчання, виклику та верифікації AI-моделей на блокчейн, надаючи "ланцюговому інтелекту" можливість саморозвитку. Ці нові технології вже долають існуючі обмеження системи Web3, надаючи можливість ланцюговим додаткам конкурувати з досвідом Web2.

3. Розширення сценаріїв застосування

Сценарії застосування Web3 продовжують розширюватися. У сфері міжнародних платежів розрахунки у стабільних монетах допомагають малим і середнім підприємствам уникнути проблем, пов'язаних з коливаннями валютного курсу та низькою ефективністю традиційних фінансових переказів. Цифрова ідентифікація стає важливим проривом, вирішуючи основні питання "Хто є користувачем" і "Хто володіє даними". Сценарії на блокчейні, такі як соціальні мережі, ігри, голосування громадян, також отримують можливості для вибухового зростання завдяки зрілості системи DID.

Основними рушійними силами Web3-додатків є три аспекти: потреба традиційної промисловості в "лінковій" модернізації, еволюція потреби в шифруванні (такі як нові ігри від DeFi 1.0 до Restaking тощо), культурна резонанс глобальної молоді щодо вільної співпраці та суверенітету вартості. Ці сили разом формують довгострокову динаміку розвитку екосистеми Web3.

Чотири, фактори ризику та інвестиційні стратегії

Незважаючи на те, що екосистема Web3 та ринок Біткойн демонструють сильне зростання, інвесторам все ще потрібно звертати увагу на потенційні ризики. У часи, коли боротьба між веденням та веденням стає все більш інтенсивною, а зв'язок між політикою та ринком ускладнюється, розробка раціональних, перспективних інвестиційних стратегій є особливо важливою.

Основні ризикові фактори включають:

1. Невизначеність у глобальній процентній політиці. Якщо інфляція знову зросте або геополітичні конфлікти загостряться, це може змусити центральні банки перейти до яструбиних настроїв, що негативно вплине на оцінку ризикових активів.

2. Регуляторні потрясіння залишаються суттєвою зовнішньою змінною. До офіційного впровадження нової регуляторної рамки існує сіра зона в масштабах правозастосування. У крайніх випадках можливе "вибіркове правозастосування" щодо таких основних інфраструктур, як DeFi та стейблкойни.

3. Технічні ризики не можна ігнорувати. Нові технології, такі як доказ нульового знання, мостування Layer2 тощо, все ще стикаються з проблемами, такими як атаки, вразливості в коді та ін.

4. Структурна диференціація ринку може призвести до етапних бульбашок. Гарячі активи з'являються один за одним, деякі проекти можуть бути переоцінені.

Інвестиційні стратегії:

• Для тих, хто має нижчий ризик: використовувати Біткойн як довгострокову інвестицію, поступово збільшуючи позицію під час корекції.

• Інвестори, що прагнуть зростання: зосередьтеся на проєктах у сфері інфраструктури з реальним застосуванням та активною екосистемою розробників, таких як Layer2, ZK, модульні блокчейни тощо.

• Стратегія операцій: використання поетапного формування позицій, обертання позицій, встановлення прибуткових і збиткових рівнів для динамічного управління.

• Вибір проекту: посилити врахування "чутливості до політики", пріоритетно розміщувати нові проекти в регіонах з чіткою тенденцією до відповідності.

Загалом, у 2025 році крипторинок перебуває на перехресті циклів. Лише зрозумівши структурні тенденції та побудувавши логіку розподілу через цикли, можна впевнено рухатися вперед у майбутньому у часи ринкових коливань та інновацій.

П'ять, Висновок

У першій половині 2025 року крипторинок вступає в новий структурний цикл зростання під впливом глобального пом'якшення політики, покращення ліквідності та технологічних інновацій. Ціна Біткойна наближається до історичного максимуму, екосистема Web3 продовжує розширювати свої застосування. Однак все ще потрібно бути обережними з політичними змінами, невизначеністю регулювання, спекуляцією на ринку та технологічними ризиками.

Дивлячись на другу половину року, інвестори повинні зберігати спокій у структурному процвітанні, дотримуючись логіки стратегій, що поєднують цінове стимулювання, політичні орієнтири та безпечні межі, щоб скористатися основними перевагами наступного етапу.