Крипторинок щотижневий звіт: аналіз тенденцій ринку напередодні Халвінгу Біткойна

З огляду на те, що Федеральна резервна система продовжує дотримуватися обережної позиції щодо зниження відсоткових ставок, крипторинок, як і фондовий ринок та інші ризикові активи, демонструє тенденцію до зниження. На цьому фоні золото стало найбільшим переможцем, його ціна досягла нового максимуму під впливом посилення покупок центральними банками, загострення геополітичних ризиків та побоювань щодо інфляції.

Запуск плану Endgame протоколу Maker та нещодавні зміни в управлінні, спрямовані на збільшення доходів, викликали широкий інтерес на крипторинку. Незважаючи на те, що ці швидкі зміни деякі фахівці вважають високими ризиками.

Динаміка ринку

Голова Федеральної резервної системи нещодавно висловив обережне ставлення до зниження процентних ставок, після чого крипторинок значно знизився. Невизначеність на ринку проявляється не лише в криптоіндустрії, акції та інші ризикові активи минулого тижня також показали погані результати. Зростають побоювання щодо повторної інфляції, і очікування зниження ставок до кінця року вперше перевищують прогнози Федеральної резервної системи.

У такому середовищі золото демонструє видатні результати, ціна досягає нового максимуму. Варто зазначити, що зростання вартості золота зазвичай пов'язане зі зниженням процентних ставок Федеральної резервної системи та зростанням рівня інфляції. Враховуючи обережне ставлення ринку до зниження ставок останнім часом, динаміка золота може вказувати на те, що проблеми з інфляцією серйозніші, ніж очікувалося.

Біткойн як "цифрове золото" набирає популярності, що може залучити нові групи інвесторів. В порівнянні з попередніми циклами, навіть під час коливань цін, на ринку може спостерігатися більш активна купівельна поведінка. Випуск американського спотового Біткойн-ETF розширив канали фінансування і сприяв зниженню волатильності.

Вплив цих ETF та зростання попиту з боку інституцій можна побачити з невиконаних контрактів на ф'ючерси Біткойн. Невиконані контракти на ф'ючерси Біткойн на CME перевищили будь-яку окрему централізовану біржу, складаючи понад третину загальної вартості ринку ф'ючерсів Біткойн. Капітал, випущений ETF, може представляти фундаментальну зміну структури ринку з часів циклу 2020-2021 років.

Враховуючи вивільнення цих капіталів, майбутній халвінг Біткойна (очікується з 20 по 21 квітня) та інші позитивні фактори, ми вважаємо, що загальна ринкова поведінка в другому кварталі залишиться конструктивною.

Динаміка на ланцюгу: Кінцева трансформація

Протокол Maker останнім часом демонструє відмінні результати, що в основному зумовлено оголошенням Endgame, опублікованим 13 березня. У цьому плані детально описуються чотири основні етапи низки перетворень, включаючи перебудову токенів, оновлення стимулів для управлінських протоколів, створення нових мостів активів та запуск Spark subDAO.

З огляду на те, що з'являється більше деталей, особливо щодо інформації про майбутні токени управління subDAO, зростає кількість припущень про аеродропи для власників MKR та стейкерів DAI. Окрім нещодавніх пропозицій щодо управління, що збільшують доходи протоколу, очікувана вартість майбутніх токенів аеродропу також сприяла зростанню оцінки токенів.

Ці зміни Maker є відображенням безперервного розвитку DeFi-протоколів і спрямовані на реалізацію планів, які обговорювалися протягом тривалого часу. Хоча ці зрілі DeFi-протоколи можуть вважатися такими, що зупинилися в розвитку, їх бренди та частка ринку можуть більш ефективно сприяти інноваціям завдяки ефекту мережевої ліквідності протоколу.

Однак, нещодавні зміни в управлінні Maker викликали суперечки в DeFi-спільноті. Деякі швидко прийняті пропозиції, такі як інтеграція з Morpho та USDe, а також підвищення лімітів на заставу, хоч і значно збільшать доходи Maker, але також вважаються такими, що суттєво підвищують рівень ризику. У зв'язку з цим, спільнота Aave обговорює можливість скасування DAI як застави.

Цей конфлікт може вказувати на зміни на ринку децентралізованих стабільних монет. На відміну від DAI, USDe від Ethena швидко здобуває частку ринку завдяки вищій прибутковості та стимулюванню аірдропом. Обидва ці активи мають свої обмеження щодо здатності до випуску.

Хоча кількість і ринкова капіталізація децентралізованих стабільних монет постійно зростають, їх темпи зростання не досягають рівня централізованих стабільних монет. Ринкова частка USDC та USDT зросла до 90%. Враховуючи переваги випуску крос-ланцюгових рідних стабільних монет та покращення користувацького досвіду активних мостів, прийняття децентралізованих стабільних монет, ймовірно, продовжить стикатися з викликами.

Шифрування та огляд традиційних фінансових ринків

Протягом минулого тижня ринок став більш спокійним. Біткойн коливався в межах 2000 доларів, хоча потоки коштів у американський спотовий ETF на біткойн залишаються позитивними, але сповільнилися. В цілому обсяги торгів криптовалютами продовжують знижуватися, ринок шукає наступний наратив для зростання. Ризик довгих позицій для бичачих трейдерів зменшився, а фінансові ставки BTC, ETH та різних альткоїнів наблизилися до цьогорічного мінімуму.

Очікуване зниження Біткойна, яке відбудеться 20 або 21 квітня, може стати каталізатором для зростання цін, але все ще потрібно протистояти періоду слабкості, з яким стикаються крипторинок та інші ризикові активи.

Ринкова динаміка

• Обсяг торгівлі спотовим Біткойн-ЕТФ у березні зріс майже вдвічі, досягнувши 1110 мільярдів доларів
• Фонд TRON та Джастін Сан просять американський суд відхилити позов SEC
• Лістинг токена Ethena та відкриття для заявки на аеродроп
• Віталік Бутерін та Артур Хейс висловили думки щодо буму Мем-монет

Глобальна перспектива

Європа:

• Росія обговорює тестування цифрового рубля для бюджетних платежів
• 21Shares запустила ETP на стейкінг Toncoin на Швейцарській фондовій біржі
• Міжнародне розслідування щодо криптооперацій на 20 мільярдів доларів США, чи порушують вони законодавство про санкції проти Росії.

Азія:

• Гонконгська фінансова компанія VSFG планує запустити спотовий Біткойн ETF у травні
• HSBC запустив токенізоване золото для роздрібних інвесторів у Гонконзі
• Сінгапур розширює регулювання шифрування, вводячи посилені вимоги до захисту користувачів
• Індонезія впроваджує регуляторний пісочницю для шифрувальних компаній
• Тайваньська криптоіндустрія отримала дозвіл на створення галузевої асоціації

Важливі події наступного тижня

• 10 квітня: публікація CPI США
• 12 квітня: випуск фінансових звітів JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup та інших фінансових установ