Реалізація проекту RWA: Посібник з вибору суб'єкта випуску монети

З розвитком і вдосконаленням регуляторної бази RWA, все більше проектів RWA починають реалізовуватися за кордоном. Основою проектів RWA є токенізація реальних світових активів. Коли йдеться про випуск токенів, оскільки закони різних країн мають суворі вимоги до цього, проектні команди повинні "дотримуватись вимог". Вибір суб'єкта випуску монети є ключовою основою для дотримання законодавства при випуску токенів.

В останні роки Сінгапур завдяки відкритій регуляторній політиці та продуманій системі став все більш популярним серед підприємців та інвесторів у сфері криптовалют, перетворившись на "рай для криптовалют". Вибір сінгапурського фонду як основного суб'єкта випуску монети для проекту RWA, здається, став загальноприйнятою практикою.

Один. Концепція та характеристики фонду

Хоча різні країни мають різні визначення та структури "фондів", більшість фондів принаймні має такі характеристики:

• Неприбутковість та суспільна користь: Фонд створено з метою суспільної користі, доходи від його діяльності використовуються лише для реінвестицій, а не для розподілу між членами.
• Незалежний юридичний статус: Фонд, як незалежна юридична особа, має власні активи та внутрішній орган управління.

На відміну від традиційних "фондів", фонд не є інвестиційним інструментом або збором коштів. Традиційні компанії фондів збирають кошти шляхом випуску продуктів, управляють коштами для отримання прибутку для інвесторів та отримують комісійні за управління.

Два. Причини вибору фонду в індустрії криптовалют

1. Неприбутковість та ідея децентралізації: Неприбутковість та благодійність фонду відповідають децентралізованій природі криптовалютної індустрії.

2. Відповідність рамкам самоврядування спільноти: фонд не розподіляє вигоди між членами, члени беруть участь в управлінні лише як управляючі, що відповідає ідеї самоврядування спільноти, яку підтримує сфера Web3.

3. Вплив Фонду Ethereum: Як друга за ринковою капіталізацією криптовалюта, Ethereum обрала Фонд як операційний суб'єкт, що вплинуло на багато нових проектів.

4. Податкові пільги: Багато країн надають податкові пільги або звільнення для кваліфікованих фондів, що може знизити витрати на реалізацію проекту.

Слід зазначити, що з юридичної точки зору завершення випуску монети не обов'язково має відбуватися через фонд. Проекти RWA також можуть вибрати традиційні приватні компанії з обмеженою відповідальністю, акціонерні товариства та інші прибуткові суб'єкти як органи випуску монети. Вибір фонду більше пов'язаний з комерційними міркуваннями, такими як просування проекту, операційні витрати, податкове планування тощо.

Три, характеристики фонду Сінгапуру та причини вибору

"Сінгапурський фонд" насправді є звичним висловом в індустрії криптовалют. У законодавстві Сінгапуру немає концепції фонду в традиційному розумінні. Під терміном "Сінгапурський фонд" мається на увазі правовий суб'єкт, визнаний "неприбутковою організацією", зазвичай це гарантійна компанія.

Основна причина вибору фонду Сінгапуру як суб'єкта випуску монети:

1. Відкритий і інклюзивний підхід до регулювання: раніше Сінгапур мав відносно м'які вимоги до схвалення криптовалютних проектів.

2. Вдосконала правова структура: Сінгапур забезпечує всебічне правове та регуляторне середовище для випуску монет, яке охоплює ICO, оподаткування, боротьбу з відмиванням грошей тощо.

3. Хороша міжнародна репутація: Сінгапур має розвинуту фінансову та правову інфраструктуру, що приваблює увагу міжнародного капіталу.

4. Географічна зручність: знаходиться в одному часовому поясі з Китаєм, без різниці в часі, дружній до китайських гравців і проектів.

Однак ситуація у 2025 році змінилася. Хоча законодавчо це не заборонено, влада Сінгапуру суттєво посилила вимоги до схвалення фондів, пов'язаних з криптовалютою. Наразі, якщо буде виявлено, що фонд має зв'язок з криптовалютною індустрією, заявка на реєстрацію практично не буде схвалена.

Чотири. Інші суб'єкти випуску монет для проектів RWA

Враховуючи обмеження Фонду Сінгапуру, можна розглянути такі два варіанти:

1. Американський фонд

   • Американські регулятори досить відкриті до випуску монет
   • Швидкий період реєстрації, прості вимоги до входу
   • На прикладі штату Колорадо реєстрацію неприбуткової організації можна завершити за тиждень

2. Фонд ОАЕ або організація DAO

   • Архітектура фонду ОАЕ подібна до сингапурської
   • ОАЕ вже розробили повний регламент для організацій DAO
   • DAO організація в Об'єднаних Арабських Еміратах має статус юридичної особи та некомерційний характер
   • Перспективи розвитку криптовалют в ОАЕ виглядають обнадійливо, але витрати високі, підходить для масштабних проектів

V. Міркування щодо вибору фонду в США

1. Потрібно отримати відповідну ліцензію, наприклад, ліцензію MSB, видану FinCEN

2. Геополітичні відносини між США та Китаєм можуть вплинути на довгострокову відповідність операцій

3. Фінансове та корпоративне законодавство США є складним, а відповідність вимогам є складною.

4. Податковий контроль у США суворий, потрібна підтримка професійної команди з податкового планування

Шість, висновки

У ситуації, коли глобальна регуляторна перспектива криптовалют залишається невизначеною, китайським проектам необхідно дотримуватися принципу "попередня відповідність" при реалізації проектів RWA. Рекомендується тісно співпрацювати з професійною командою юристів у сфері криптовалют, щоб спільно просувати реалізацію проекту.