Стейблкоїн платежі: технічний та комерційний аналіз екосистеми

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом з боку стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи інноваційно змінюють способи міжнародного переміщення вартості, корпоративних транзакцій та отримання особистих фінансових послуг.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансово-технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні органи поступово інтегрують їх у споживчі додатки та корпоративні фінансові потоки. У той же час, від платіжних шлюзів до каналів входу та виходу коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані продукти доходу, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технологічної та комерційної точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю галузь, основна інфраструктура та динаміка попиту, що стимулює застосування. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових застосувань, а також виклики, з якими вони стикаються під час широкої інтеграції у світову економіку.

Один. Чому обрати оплату стейблкоїном?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні електронні перекази (SWIFT), автоматизовані клірингові палати (ACH) та платежі між особами. Хоча вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH і SWIFT, існують з 70-х років XX століття. Хоча на той час вони були новаторськими, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застаріли та сильно фрагментовані. В цілому, ці платіжні методи мають високі витрати, високий рівень тертя, тривалий час обробки, неможливість цілодобового розрахунку та складні задні процеси. Крім того, вони також часто (вимагають плати )за непотрібні додаткові послуги, такі як автентифікація особи, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

Стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. На відміну від традиційних методів, використання блокчейну для платіжних розрахунків значно спростило процес, зменшило кількість посередників, забезпечило реальний моніторинг грошових потоків, не лише скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїнами можна узагальнити таким чином:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: усунення проміжних етапів суттєво знижує комісії за транзакції, економлячи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо обслуговуються традиційними фінансовими послугами (, включаючи людей без банківських рахунків ), забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Рівень додатків складається в основному з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які об'єднують кілька незалежних платіжних установ у єдину агрегаційну платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, надають інструменти для розробників, які працюють на рівні додатків, і забезпечують користувачів Web3 послугами кредитних карт.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це служба, яка забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

У цій галузі відомими компаніями, що займаються інноваціями, є:

• Stripe: традиційний постачальник платежів, інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сам по собі не надає прямої функції обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з депозиту та зняття через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Деякі платіжні додатки, деякі електронні гаманці, деякі мобільні платіжні додатки, деякі цифрові банки, деякі онлайн-банки та інші веб2 платіжні додатки також дозволяють користувачам використовувати стейблкоїн для здійснення платежів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два типи ( існує певний перекриття )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи таким чином свій основний продукт, досвід користувачів та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків (API), програмні інструменти для розробки (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Декілька нових проектів, які зосереджені на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Деяка платіжна інфраструктура: надає підприємницьку платіжну інфраструктуру для легкої інтеграції стейблкоїнів. Компанія пропонує API-рішення, що дозволяє безшовно поєднувати процеси, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам володіти та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами через корпоративні рахунки, а також надає послуги торговцям, необхідні для прийому платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробляє понад 10000000000 доларів США річного обсягу транзакцій, темп зростання 200%, оцінка 750000000 доларів США, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Деякий постачальник API ( тестова стадія ): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у їхній існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали для вводу та виводу грошей, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовані робочі процеси платежів (, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу ).
• Один з платформ для міжнародних платежів: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, валюти, які підтримуються, включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), американський долар (USD), Tether (USDT), доларова монета (USDC). Основна увага приділяється африканському ринку, дані про операції поки що відсутні.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачах, надає простий у використанні інтерфейс, який полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів і фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали вводу/виводу фіатних грошей та безшовні міжнародні транзакції. Деякі відомі проєкти, що зосереджуються на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Банківська платформа на певному ланцюгу: забезпечує особисті витрати, перекази та стейблкоїн-торгівлю в понад 184 країнах; ця платформа співпрацює з місцевими каналами, включаючи певну відому компанію переказів, у Латинській Америці, практично забезпечуючи нульові витрати на виведення, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці і отримує високу оцінку серед розробників певного публічного ланцюга.
• Деяке рішення для введення/виведення коштів: рішення для введення/виведення коштів, яке безпосередньо інтегрується з торговцями, дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між законними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Платформа також підтримує купівлю USDC через деякі мобільні платіжні додатки, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Один з мобільних платіжних додатків: Функція гаманця для стейблкоїнів цього додатку використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами (, такими як велика платіжна мережа або міжнародна платіжна організація ), автоматично перетворюючи активи криптовалюти на фіатну валюту на точках продажу, що забезпечує безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Деякий азійський емітент: азійський емітент, клієнти включають кілька компаній, продає біломаркові рішення, в основному заробляє на комісії з обсягу угод (, як у випадку з певною компанією 85%-емітент 15% ) співпрацює з банками Гонконгу, може покривати більшість регіонів поза США, підтримує багато ланцюгів для депозитів; у липні 2024 року обсяг угод досяг $30M.
• Деякі емітери карт у Америці: емітери карт у Америці підтримують декілька компаній, найбільшою особливістю є можливість обслуговувати користувачів США та Латинської Америки. Випустив корпоративну картку USDC, використовуючи наявні активи (, такі як USDC) для оплати витрат на відрядження, канцелярські товари та інші повсякденні бізнес-витрати.
• Один європейський емітент карт: європейський емітент карт + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені дві компанії, підтримує випуск карт для кількох підприємств; швейцарська ліцензія, основні послуги для європейських + азійських користувачів, поки не підтримує повноцінну блокчейн-транзакцію, тільки поповнення певної публічної блокчейн. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тисяч, місячний дохід $100K-150K.
• певна U-карта: певна U-карта, що швидко зростає на певному блокчейні, наразі випущено більше 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг торгівлі на грудень 2024 року $7m, дохід $200k.
• Екосистема певного стейблкоїна: екосистема стейблкоїна нещодавно запустила кредитну картку, яка підтримує стейблкоїни, та надає пакет програмних інструментів для зручної інтеграції L1 та L2, даних на етапі тестування наразі немає.

Постачальників карт криптовалют безліч, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, а також зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалют.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють дві категорії: 1. Провайдери послуг депозиту та виведення 2. Провайдери послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційними фінансовими системами.

а. Обробник депозитів і зняття

• Деяка криптовалютна платіжна компанія: підтримує понад 80 видів криптовалюти, надає різноманітні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у торгівлі криптовалютою.
• Деяка мережа поповнення та виведення: охоплює понад 150 країн, надає послуги поповнення та виведення для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( перевірки особи), AML( боротьбу з відмиванням грошей) та вимоги щодо відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг поповнення та виведення.
• Деякий змішаний платіжний шлюз: рішення змішаного платіжного шлюзу, що підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют і криптоактивів.

b. Випуск стейблкоїнів & координація обробників

• Платформа для випуску стейблкоїнів: основні продукти цієї платформи включають координуючий API та API для випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платежі та обмін, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі має ліцензію в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості дотримання вимог і ресурсні переваги.
• Платформа послуг зі стейблкоїна ( на стадії тестування ): подібно до вищезгаданої платформи продуктів, це є платформою для випуску регульованих стейблкоїнів, яка надає API для координації стейблкоїнів та управління резервами. У всіх штатах США є ліцензії на відповідність, співпрацюючі компанії повинні пройти перевірку ідентичності KYB(, а користувачі повинні відкрити рахунок на цій платформі для проходження KYC. Більше клієнтів цієї платформи - це OG на блокчейні ), такі як: деякі відомі проекти тощо (, порівняно з вищезгаданою платформою, підтримка інвесторів і BD трохи гірша.
• Платформа випуску певного стейблкоїну ) на стадії тестування (: цей продукт платформи заохочує користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі, знижуючи бар'єри для випуску малих стейблкоїнів. Продукт використовує модель "центральний вузол-радіальна", де USD* виступає як центральний резервний актив, виконуючи роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цею механізм дозволяє ефективно емітювати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких виступає як подібний "спиця", з'єднана з USD*. Завдяки цій системній структурі продукт забезпечує глибоку ліквідність і підвищує капітальну ефективність, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не потребуючи створення розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета дизайну системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності та зменшенні сліпих зон, а й у забезпеченні безшовного обміну між стейблкоїнами.

) 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансовому звіті, подібно до роботи банків - приймають депозити від клієнтів і інвестують кошти в такі високодохідні активи, як державні облігації США, щоб отримати процентну маржу. В