Важливі напрямки в RWA: цінність та практика токенізації фондів
Коли ми говоримо про RWA, ми більше зосереджуємося на основних активах, таких як державні облігації, фіксований дохід, цінні папери тощо, але насправді, окрім стейблкоїнів, найбільший за обсягом активів проект RWA - це фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшим обсягом активів займають наступні місця: Franklin Templeton( 13,12 млрд доларів США, урядові облігації), Centrifuge( 2,47 млрд доларів США, забезпечені активи) та Ondo Finance( 1,83 млрд доларів США, урядові облігації).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізованих фонди, Centrifuge також створила токенізований фонд у співпраці з Aave в проекті RWA. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у зв'язку між традиційними фінансами та DeFi. Ми вважаємо, що форма активу фонду, через свою регульовану та відносно стандартизовану цифрову форму, є найкращим носієм активів RWA.
Наразі обговорюється, що RWA більше стосується односторонньої потреби криптовалютного світу у захопленні вартості реального світу, тоді як з точки зору традиційних фінансів фонди, токенізовані за допомогою технології блокчейн та розподілених бухгалтерських книг, можуть звільнити більшу вартість. У цій статті буде проаналізовано через ринкові приклади цінність, що виникає після токенізації фондів, а також дослідження та практику учасників ринку.
Одне, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)зазвичай є вираженням активів після їх цифровізації в блокчейні, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, включають не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й такі матеріальні активи, як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на музику. Токени, що виникають після токенізації активів, є носієм вартості активів і свідченням прав на активи.
Ця інновація також застосовна до фондів, після токенізації фонду утворився токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути доступні для торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від криптофонду (Token Fund), який інвестує лише в первинний та вторинний ринок.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів управління в індустрії зростає разом із зростанням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег та перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючий попит інвесторів на онлайн-розподіл, звітування про активи, регуляторну відповідність та персоналізовані потреби. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують темпи зростання доходів, що призводить до стиснення прибутковості фондів.
Для приватних інвестиційних фондів, через низьку ліквідність та високий інвестиційний бар'єр, їхні інвестори довгостроково обмежені невеликою кількістю інституційних інвесторів; ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційних бар'єрів, щоб запропонувати альтернативні продукти, що відповідають потребам інвестицій неінституційних клієнтів, таких як малі та середні установи, сімейні офіси та навіть особи з високим рівнем чистих активів.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається глобальна індустрія управління активами. Прихильники токенізованих фондів вважають, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій і розподілених реєстрів не лише зможуть збільшити масштаб управління активами фондів і інвестувати в більш широкий спектр класів активів; але й зможуть залучити нові категорії інвесторів, покращити досвід інвестування користувачів; а також допомогти фондам перемогти в конкурентній боротьбі за цифрову трансформацію галузі, значно знизивши при цьому операційні та маркетингові витрати.
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
2.1 токенізація助力推进基金市场的数字化
Наразі фонди та інвестори розділені великою кількістю посередницьких установ. Розподільча сторона фондів включає фінансових консультантів, платформи фондів та мережі маршрутизації замовлень; сервісна сторона фондів включає платіжних агентів, депозитаріїв та бухгалтерів фондів. Агент з переказу через узгодження обох сторін допомагає фондам, відповідаючи за KYC, AML, CFT та перевірку санкцій, розрахунок підписок та викуп фондів, звітування керівникам та ведення реєстру інвесторів.
Традиційний процес роботи фондів в основному неефективний:(1) частки фонду створюються для задоволення підписки, а для задоволення викупу скасовуються;(2) ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а залежить від чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;(3) агент з передачі прав власності встановлює ціни на основі чистої вартості активів, приймаючи та інтегруючи замовлення, а потім розраховує замовлення через облікові записи в централізованому реєстрі, після чого звіряє замовлення з грошовими позиціями інвесторів та фондів;(4) за три дні до звільнення часток фонду та грошових розрахунків фонд та інвестори стикаються з ринковими коливаннями та ризиком контрагента;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фондів зберігати грошові позиції для покриття витрат на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезазначені складні процеси: ( коли фонди токенізуються та торгуються на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися через фонди токени та платіжні токени й входити до рахунків інвесторів, транзакції матимуть остаточний характер розрахунку, що дозволить усунути ризики ринку та контрагентів; ) оскільки всі транзакції записуються в розподіленій книзі блокчейну, будь-які зміни прав власності автоматично фіксуватимуться, що усуває необхідність централізованої реєстрації; ( оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, не потрібно також здійснювати багатостороннє звітування та звіряння.
Одночасно, токенізація допоможе фондовим менеджерам і інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( завдяки інтеграції KYC, AML, CFT та перевірки санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів збільшиться;)2( на основі більш ефективного атомарного розрахунку з використанням блокчейну, реалізується цілодобове реальне ціноутворення, реальні розрахунки;)3( доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволяє досягти реального обміну даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати операції;)4( фондові менеджери отримають більш різноманітну інформацію про інвесторів та інформацію про угоди.
![RWA, які не можна ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа випуску та залучення фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році Solv Protocol прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою управління активами, нещодавно завершивши фінансування в розмірі 6 мільйонів доларів США. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює новий стандарт для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені через Solv Protocol, можуть здійснювати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, досягаючи ефективного фінансування токенізованих фондів.
Офіційний сайт показує, що Solv Protocol реалізував випуск і збір 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті та закриті фонди ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів та керуючи активами понад 160 мільйонів доларів.
![RWA, що не слід ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Основний механізм Solv Protocol дозволяє керуючим фондами створювати фонди на базі блокчейну, вкладати залучені кошти ) стабільних монет, BTC, ETH тощо ( в смарт-контракти протоколу Solv і генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, які представляють частки фонду, що дозволяє керуючим фондами здійснювати інвестиційні розміщення відповідно до інвестиційної стратегії.
Наприклад, Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів, відповідно до інвестиційної стратегії керуючого фондом Blockin; інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільні монети USDT, інвестує в активи RWA, пов'язані з державними облігаціями США, щоб надати власникам стабільних монет дохід від облігацій США.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час його створення. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам регулярно їх викуповувати. Як правило, керуючі фондами, які використовують стратегію інвестування в портфель з високою ліквідністю, створюють фонди за допомогою структури відкритої компанії.
Фонд токенізації, що випускається через Solv Protocol на повній ланцюговій основі, залучає кошти від BTC/ETH/стабільних монет, активи для інвестицій також є рідними криптоактивами або токенізованими активами ), такими як державні облігації США RWA (. Така структура фонду токенізації на повній ланцюговій основі може максимально використати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, фонд токенізації Solv Protocol, )1( дозволяє керівникам фонду безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів, інформацію про угоди; )2( усуває багато тертя з посередниками у фонді, знижуючи витрати; )3( залучення, випуск, торгівля та розрахунок фонду токенізації реалізуються через блокчейн і фіксуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує високу ефективність і прозорість; )4( чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, підписка/вилучення часток фонду можливе в будь-який час 24/7, і багато інших переваг.
![Невід'ємна підкатегорія RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Solv Protocol заявляє: наразі більшість послуг управління криптоактивами надають CeFi установи, які мають непрозорі процеси створення активів та управління фондами, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий і безпечний інвестиційний досвід, одночасно допомагаючи компаніям з управління активами отримати довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, надаючи всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі в Web3, одночасно сприяючи зрілості крипторинку.
Інвестор Solv Protocol, Олівер Денг з Nomura Securities, заявив: "Solv побудував децентралізовану фінансову платформу рівня інститутів без потреби в довірі, що інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів і кастодіанів, створюючи першу в інфраструктуру фінансової ліквідності, що з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
![Невід'ємна підгалузь RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізовані фонди можуть в певній мірі замінити частину посередницьких установ ), таких як розповсюджувачі фондів (, і підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не може змінитися миттєво. Для керуючих фондами та інвесторів найреалістичнішою позицією є те, що токенізація обов'язково змінить спосіб розрахунку підписки та викупу фондів.
) 3.1 токенізація фондів розрахунків
Наразі фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, а управляючі фонду через банківську систему отримують або виплачують готівку, здійснюючи розрахунки через три дні (T+3) шляхом випуску або анулювання часток фонду. А токенізовані фонди розраховують ціну не один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, то спосіб розрахунку через банківську систему ###T+3( буде замінений. Ми можемо побачити на прикладі Solv Protocol, що повністю засновані на блокчейні токенізовані фонди можуть реалізувати цінове визначення в реальному часі та розрахунки в реальному часі в цілодобовому ринку )7/24(.
Цей спосіб розрахунків, що використовує технологію блокчейн та розподілені реєстри, називається: атомарні розрахунки )Atomic Settlement(, що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається переміщення одного активу, відбувається одночасне переміщення іншого активу. Іншими словами, передумовою розрахунків є наявність готівки та часток фондів у електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, і розрахунки зрештою залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не були доставлені, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків, усуваючи ризик контрагента, може забезпечити миттєві розрахунки, що значно підвищує ефективність торгівлі.
Біткойн спочатку був спроектований для реалізації децентралізованої системи електронних грошових переказів між користувачами. Платежі біткойном дозволяють безпосередні перекази між користувачами без необхідності через банки, розрахункові центри та електронні платіжні платформи як третіх осіб, що дозволяє уникнути високих витрат і складних процесів передачі. Цей атомарний спосіб розрахунків у сфері міжнародних платежів може вирішити проблеми високих витрат, низької ефективності міжнародних переказів, високих витрат тощо в традиційних міжнародних платежах.
Іншим цікавим випадком є те, що через токенізацію можна ефективніше здійснювати розрахунки з біржовими фондами )ETF(. Оскільки ETF здійснюються через фізичну підписку та викуп.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ZkSnarker
· 6год тому
цікава інформація: фонди грошового ринку насправді дуже успішні в rwa... хто б міг подумати
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForkMaster
· 6год тому
Знову бачимо код багатства, взимку заробляти на обігрівачах, витрати на дітей закрили.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OldLeekNewSickle
· 6год тому
Знову пакет великих подарунків для невдахів, цього разу упаковка справді високого класу...
Переглянути оригіналвідповісти на0
SelfCustodyIssues
· 6год тому
Фонд знову вдається до хитрощів
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasWaster
· 6год тому
омг, ще одна "токенізована фонду" штука... справді витратив 0.8 ефіру на невдалі транзакції, просто щоб увійти в гру минулого місяця, смх
Переглянути оригіналвідповісти на0
BrokenDAO
· 6год тому
Ще одна спроба засунути фонд у блокчейн? Ха, нагадаю іноземцям ознайомитися з досвідом Wealthfront.
Токенізація фондів: новий тренд та аналіз вартості активів RWA
Важливі напрямки в RWA: цінність та практика токенізації фондів
Коли ми говоримо про RWA, ми більше зосереджуємося на основних активах, таких як державні облігації, фіксований дохід, цінні папери тощо, але насправді, окрім стейблкоїнів, найбільший за обсягом активів проект RWA - це фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшим обсягом активів займають наступні місця: Franklin Templeton( 13,12 млрд доларів США, урядові облігації), Centrifuge( 2,47 млрд доларів США, забезпечені активи) та Ondo Finance( 1,83 млрд доларів США, урядові облігації).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізованих фонди, Centrifuge також створила токенізований фонд у співпраці з Aave в проекті RWA. Це свідчить про важливість токенізованих фондів у зв'язку між традиційними фінансами та DeFi. Ми вважаємо, що форма активу фонду, через свою регульовану та відносно стандартизовану цифрову форму, є найкращим носієм активів RWA.
Наразі обговорюється, що RWA більше стосується односторонньої потреби криптовалютного світу у захопленні вартості реального світу, тоді як з точки зору традиційних фінансів фонди, токенізовані за допомогою технології блокчейн та розподілених бухгалтерських книг, можуть звільнити більшу вартість. У цій статті буде проаналізовано через ринкові приклади цінність, що виникає після токенізації фондів, а також дослідження та практику учасників ринку.
Одне, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)зазвичай є вираженням активів після їх цифровізації в блокчейні, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, включають не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й такі матеріальні активи, як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на музику. Токени, що виникають після токенізації активів, є носієм вартості активів і свідченням прав на активи.
Ця інновація також застосовна до фондів, після токенізації фонду утворився токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейну, токени можуть бути доступні для торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від криптофонду (Token Fund), який інвестує лише в первинний та вторинний ринок.
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів управління в індустрії зростає разом із зростанням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег та перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючий попит інвесторів на онлайн-розподіл, звітування про активи, регуляторну відповідність та персоналізовані потреби. Темпи зростання витрат на управління фондами перевищують темпи зростання доходів, що призводить до стиснення прибутковості фондів.
Для приватних інвестиційних фондів, через низьку ліквідність та високий інвестиційний бар'єр, їхні інвестори довгостроково обмежені невеликою кількістю інституційних інвесторів; ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційних бар'єрів, щоб запропонувати альтернативні продукти, що відповідають потребам інвестицій неінституційних клієнтів, таких як малі та середні установи, сімейні офіси та навіть особи з високим рівнем чистих активів.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається глобальна індустрія управління активами. Прихильники токенізованих фондів вважають, що в майбутньому фонди на основі блокчейн-технологій і розподілених реєстрів не лише зможуть збільшити масштаб управління активами фондів і інвестувати в більш широкий спектр класів активів; але й зможуть залучити нові категорії інвесторів, покращити досвід інвестування користувачів; а також допомогти фондам перемогти в конкурентній боротьбі за цифрову трансформацію галузі, значно знизивши при цьому операційні та маркетингові витрати.
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
2.1 токенізація助力推进基金市场的数字化
Наразі фонди та інвестори розділені великою кількістю посередницьких установ. Розподільча сторона фондів включає фінансових консультантів, платформи фондів та мережі маршрутизації замовлень; сервісна сторона фондів включає платіжних агентів, депозитаріїв та бухгалтерів фондів. Агент з переказу через узгодження обох сторін допомагає фондам, відповідаючи за KYC, AML, CFT та перевірку санкцій, розрахунок підписок та викуп фондів, звітування керівникам та ведення реєстру інвесторів.
Традиційний процес роботи фондів в основному неефективний:(1) частки фонду створюються для задоволення підписки, а для задоволення викупу скасовуються;(2) ціна фонду не визначається на основі купівлі та продажу, а залежить від чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;(3) агент з передачі прав власності встановлює ціни на основі чистої вартості активів, приймаючи та інтегруючи замовлення, а потім розраховує замовлення через облікові записи в централізованому реєстрі, після чого звіряє замовлення з грошовими позиціями інвесторів та фондів;(4) за три дні до звільнення часток фонду та грошових розрахунків фонд та інвестори стикаються з ринковими коливаннями та ризиком контрагента;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фондів зберігати грошові позиції для покриття витрат на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні, токенізація може значно спростити вищезазначені складні процеси: ( коли фонди токенізуються та торгуються на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть безпосередньо розраховуватися через фонди токени та платіжні токени й входити до рахунків інвесторів, транзакції матимуть остаточний характер розрахунку, що дозволить усунути ризики ринку та контрагентів; ) оскільки всі транзакції записуються в розподіленій книзі блокчейну, будь-які зміни прав власності автоматично фіксуватимуться, що усуває необхідність централізованої реєстрації; ( оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, не потрібно також здійснювати багатостороннє звітування та звіряння.
Одночасно, токенізація допоможе фондовим менеджерам і інвесторам реалізувати цифрову взаємодію:)1( завдяки інтеграції KYC, AML, CFT та перевірки санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів збільшиться;)2( на основі більш ефективного атомарного розрахунку з використанням блокчейну, реалізується цілодобове реальне ціноутворення, реальні розрахунки;)3( доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволяє досягти реального обміну даними, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати операції;)4( фондові менеджери отримають більш різноманітну інформацію про інвесторів та інформацію про угоди.
![RWA, які не можна ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа випуску та залучення фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році Solv Protocol прагне забезпечити криптоіндустрію фінансовими інструментами на основі блокчейну та різноманітною інфраструктурою управління активами, нещодавно завершивши фінансування в розмірі 6 мільйонів доларів США. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює новий стандарт для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені через Solv Protocol, можуть здійснювати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, досягаючи ефективного фінансування токенізованих фондів.
Офіційний сайт показує, що Solv Protocol реалізував випуск і збір 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті та закриті фонди ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів та керуючи активами понад 160 мільйонів доларів.
![RWA, що не слід ігнорувати: цінність, дослідження та практика токенізації фондів]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Основний механізм Solv Protocol дозволяє керуючим фондами створювати фонди на базі блокчейну, вкладати залучені кошти ) стабільних монет, BTC, ETH тощо ( в смарт-контракти протоколу Solv і генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, які представляють частки фонду, що дозволяє керуючим фондами здійснювати інвестиційні розміщення відповідно до інвестиційної стратегії.
Наприклад, Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів, відповідно до інвестиційної стратегії керуючого фондом Blockin; інший відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільні монети USDT, інвестує в активи RWA, пов'язані з державними облігаціями США, щоб надати власникам стабільних монет дохід від облігацій США.
Відкриті фонди - це фонди, в яких загальний обсяг одиниць або акцій фонду не є фіксованим під час його створення. Фонд може випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам регулярно їх викуповувати. Як правило, керуючі фондами, які використовують стратегію інвестування в портфель з високою ліквідністю, створюють фонди за допомогою структури відкритої компанії.
Фонд токенізації, що випускається через Solv Protocol на повній ланцюговій основі, залучає кошти від BTC/ETH/стабільних монет, активи для інвестицій також є рідними криптоактивами або токенізованими активами ), такими як державні облігації США RWA (. Така структура фонду токенізації на повній ланцюговій основі може максимально використати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, фонд токенізації Solv Protocol, )1( дозволяє керівникам фонду безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримуючи більше даних про інвесторів, інформацію про угоди; )2( усуває багато тертя з посередниками у фонді, знижуючи витрати; )3( залучення, випуск, торгівля та розрахунок фонду токенізації реалізуються через блокчейн і фіксуються в розподіленому реєстрі, що забезпечує високу ефективність і прозорість; )4( чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, підписка/вилучення часток фонду можливе в будь-який час 24/7, і багато інших переваг.
![Невід'ємна підкатегорія RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Solv Protocol заявляє: наразі більшість послуг управління криптоактивами надають CeFi установи, які мають непрозорі процеси створення активів та управління фондами, що викликає проблеми з довірою. Кращі децентралізовані рішення забезпечують прозорий і безпечний інвестиційний досвід, одночасно допомагаючи компаніям з управління активами отримати довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, надаючи всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг та управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі в Web3, одночасно сприяючи зрілості крипторинку.
Інвестор Solv Protocol, Олівер Денг з Nomura Securities, заявив: "Solv побудував децентралізовану фінансову платформу рівня інститутів без потреби в довірі, що інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів і кастодіанів, створюючи першу в інфраструктуру фінансової ліквідності, що з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
![Невід'ємна підгалузь RWA: цінність, дослідження та практика токенізації фондів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7c50d2185c95a9aebbf8cc0b12b06b6.webp(
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізовані фонди можуть в певній мірі замінити частину посередницьких установ ), таких як розповсюджувачі фондів (, і підвищити рівень цифровізації ринку фондів, але ринок не може змінитися миттєво. Для керуючих фондами та інвесторів найреалістичнішою позицією є те, що токенізація обов'язково змінить спосіб розрахунку підписки та викупу фондів.
) 3.1 токенізація фондів розрахунків
Наразі фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, а управляючі фонду через банківську систему отримують або виплачують готівку, здійснюючи розрахунки через три дні (T+3) шляхом випуску або анулювання часток фонду. А токенізовані фонди розраховують ціну не один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, то спосіб розрахунку через банківську систему ###T+3( буде замінений. Ми можемо побачити на прикладі Solv Protocol, що повністю засновані на блокчейні токенізовані фонди можуть реалізувати цінове визначення в реальному часі та розрахунки в реальному часі в цілодобовому ринку )7/24(.
Цей спосіб розрахунків, що використовує технологію блокчейн та розподілені реєстри, називається: атомарні розрахунки )Atomic Settlement(, що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається переміщення одного активу, відбувається одночасне переміщення іншого активу. Іншими словами, передумовою розрахунків є наявність готівки та часток фондів у електронних гаманцях покупця та продавця для обміну, і розрахунки зрештою залежать від одночасного обміну. Якщо готівка або частки не були доставлені, угода не відбудеться. Цей спосіб розрахунків, усуваючи ризик контрагента, може забезпечити миттєві розрахунки, що значно підвищує ефективність торгівлі.
Біткойн спочатку був спроектований для реалізації децентралізованої системи електронних грошових переказів між користувачами. Платежі біткойном дозволяють безпосередні перекази між користувачами без необхідності через банки, розрахункові центри та електронні платіжні платформи як третіх осіб, що дозволяє уникнути високих витрат і складних процесів передачі. Цей атомарний спосіб розрахунків у сфері міжнародних платежів може вирішити проблеми високих витрат, низької ефективності міжнародних переказів, високих витрат тощо в традиційних міжнародних платежах.
Іншим цікавим випадком є те, що через токенізацію можна ефективніше здійснювати розрахунки з біржовими фондами )ETF(. Оскільки ETF здійснюються через фізичну підписку та викуп.