VC погляд на хвилю Memecoin: нове бойове поле для інвестицій чи пастка для виходу з ліквідності?

Meme пройшов повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті в 2023-2024 роках зустрів швидкий розвиток, отримавши широке визнання та аудиторію як окремий напрям.

Середня денна ліквідність Meme становить приблизно 11%, у порівнянні з 5% для DeFi, 7% для Layer2 та 4% для Layer1. Цей показник не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх угод.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка капіталізації Meme на всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58%, і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є важелевим Layer1, тобто в разі покращення ринкової ситуації, спостерігається зростання Layer1 приблизно на 5-10 разів.

Меми з тваринами та меми культури Cult є типами, які підходять для тривалого спостереження. У порівнянні з цим, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими гарячими темами, їхня популярність і популярність можуть швидко зростати, а потім падати.

У 2024 році галузь та ринок переживають різкі зміни. На фоні невдалих запусків багатьох проектів, що отримали інвестиції та підтримку від VC, Meme все ж таки йде проти течії і стає новою силою, яку важко ігнорувати. Поява режиму PvP, ефект багатства від одноосібних ударів, а також надзвичайно дружній до Meme Solana, усе це демонструє свою унікальність у цьому році. Представник нового покоління Meme, Murad, швидко став популярною фігурою у світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак, що саме змінилося за цією хвилею Meme? Як VC ми можемо взяти участь у цьому процесі? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми як культурне явище тісно пов'язані з історією людства. Вони виникли з ранніх соціальних мов, вірувань і звичаїв, поширюючись у групах через імітацію та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення мемів, які швидко поширюються серед користувачів у формі зображень, відео, текстів та смайлів через гумор, сатиру або резонанс. Меми задовольняють потребу людей у вираженні емоцій, обміні думками та встановленні резонансу під час соціальної взаємодії, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийняття в спільнотах та впливу KOL.

У Web2 культура Мемів головним чином виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є місцем походження популярного Мемів Pepe the Frog, де зібрано велику кількість Мемів Pepe та пов'язаного з ними культурного контенту. Водночас 4chan також є благодатним ґрунтом для коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури Мемів. Reddit, з іншого боку, став колискою таких класичних Мемів, як Dogecoin та Success Kid. Завдяки активній громадській атмосфері цих двох платформ та міцній базі користувачів, до сьогодні вони залишаються місцями народження багатьох нових Мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів також дали життя деяким популярним Мемам. Наприклад, dogwifhat — це образ собаки в рожевій в'язаній шапці, цей Мем завдяки своєму унікальному образу з ранніх часів сформував у спільноті свою власну "шапочну" тотемну культуру, багато улюблених користувачів та відомих осіб активно поширювали відповідні зображення собаки в шапці.

еволюція та розвиток

Починаючи з Web2, захоплюючись Web3. У цій статті ми будемо загально називати Meme та пов’язані з ним монети «Meme», більше не роблячи конкретних відмінностей. Оглядаючи розвиток Meme, ми помічаємо, що на початку він не був помітним і не отримував достатньої уваги. Оскільки ми враховуємо циклічні коливання ринку, ми можемо розділити розвиток Meme на три етапи: стадія зародження (2013-2019 роки), стадія хаосу (2020-2022 роки), стадія швидкого розвитку (2023-2024 роки). Звертаючись до історичних даних CoinMarketCap, даних Coingecko про окремі монети, історичної інформації з пошукових систем та контенту в соцмережах, ми можемо більш повно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії зародження, Dogecoin був єдиним мемом серед 100 найкращих криптовалют за ринковою капіталізацією, займаючи 34 місце. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, меми не займали помітного місця на ринку. У цей час індустрія перебувала на етапі швидкого будівництва інфраструктури, всі досліджували різні нові концепції. Головними новими криптовалютами зазвичай були ті, що мали більш ефективні можливості обробки транзакцій та швидший час підтвердження, або ж нові блокчейни з потужними функціями смарт-контрактів. Щодо мем-криптовалют, то їхніми викликами є те, що їм не тільки потрібно високі витрати для створення супутніх носіїв, але й через труднощі в будівництві ліквідності, це призводить до невеликого обсягу торгівлі, що ускладнює отримання широкої підтримки з боку централізованих бірж. Таким чином, на етапі зародження мем-криптовалют, окрім Dogecoin, який виділяється мемом "Doge" та має значний ефект розповсюдження, на ринку не було багато інших мем-криптовалют, які змогли б вижити.

Період хаосу, що почався з 2020 року, а точніше з серпня 2020 року, викликаний хвилею IDO, що спричинила DeFi Summer, дозволив людям створювати ліквідність на блокчейні за низькою ціною, надавати торгівлю та швидко будувати торгові сценарії. Це дозволило випускати токени за низькою ціною та без виходу на біржу безпосередньо на вторинному ринку. На цьому фоні виникло багато мемів на блокчейні. У цей період вижили такі мем-монети, як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Однак, незважаючи на це, ці ранні мем-монети не отримали уваги з боку ринку, їх популярність базувалася переважно на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів у період хаосу часто виникала на фоні надлишку ліквідності в галузі, вони зазвичай з'являлися після чергування зростання у кількох секторах, як остання естафета. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широку увагу завдяки своїй асоціації з знаменитостями, зокрема, безперервним висловлюванням Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році, що не лише призвело до значних коливань цін на Dogecoin, але й в цілому сприяло підвищенню його ринкової капіталізації, а також значному розширенню спільноти.

З початком 2023 року хвиля Meme-коінів продовжує набирати обертів, з'являються різноманітні види Meme-коінів, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, пов'язані з Cult культурою, WIF та MOG тощо. У цей період види Meme-коінів починають деталізуватися, Solana та інші публічні блокчейни також виходять на перший план. До 2024 року розвиток Meme-коінів безпосередньо переходить у стадію прискорення, нові монети, такі як BOME, маленький NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожна з власними особливостями. Meme офіційно отримав широке визнання та аудиторію як окрема ніша.

З огляду на дані щодо частки ринкової капіталізації Meme в топ-600 криптовалют з 2013 по 2024 рік та їх ринкової продуктивності, ми можемо чітко бачити зростання капіталізації Meme, а також розширення видів і кількості. Протягом цього часу капіталізація Meme не тільки досягла значного зростання, але й кількість видів і їхня різноманітність також зросли. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка капіталізації Meme в усьому крипторинку вже зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58%, і продовжує зростати. Якщо зробити просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році і 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Мем лише явищем, що швидко зникає, і після піку популярності знову повертається до забуття. Однак, з дослідженням та розумінням Мемів, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Мем не лише не зникне, а навпаки, буде постійно оновлюватися, і в кожному етапі часу можуть з'являтися нові провідні Меми. Проте, за цими вражаючими провідними Мемами ховається жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми завжди повинні залишатися спокійними та тверезими.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток і історичні дані Мемів, ми можемо приблизно зрозуміти їх тенденцію розвитку. Отже, дослідження поточної ринкової структури може надати нам наочний погляд для спостереження за змінами ринкових гарячих точок та рухом коштів. Нижче ми детальніше розглянули макроіндикатори сектора Мемів, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгів та середній денний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише виявляють останні динаміки сектора Мемів, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміни ринкової капіталізації та кількості: зміни ринкової капіталізації та обігової кількості Meme можуть відображати попит та рівень прийняття на ринку. Незважаючи на те, що деякі токени Meme мають невисоку ринкову капіталізацію, зростання нових токенів Meme свідчить про зростаючий інтерес громади до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за загальною ринковою капіталізацією, новими кількостями та іншими показниками за останні два роки значно випереджає.

Торговельна активність: Торговельна активність та обіг Meme зазвичай вищі, ніж у інших сегментах. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі приблизно 5 мільярдів доларів; цей рівень активності торгівлі значно вищий, ніж у інших сегментах. В середньому, добовий обіг токенів Meme становить приблизно 11%, натомість добовий обіг DeFi становить приблизно 5%, Layer2 – близько 7%, а Layer1 – 4%; це співвідношення не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту торгівлі. Для токенів Meme, які перебувають на рівні вище сегмента, особливо для тих, що мають більший обсяг торгівлі, вони зазвичай стають об'єктами переслідування ринкових фондів.

Нові Meme-монети: зростання та низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові монети, зростання яких іноді перевищує зростання таких основних криптовалют, як BTC. Це свідчить про високу волатильність та спекулятивні можливості у сфері токенів Meme. Однак серед численних нових Meme, наприклад, згідно з даними Pump fun, успішно запущених Meme менше ніж 2%, а ринкова капіталізація, що перевищує 1M, становить лише 0,23%. Це означає, що ймовірність пережити випробування часом та вижити надзвичайно мала.

Великий обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme можуть забезпечити великий обсяг торгівлі та мають відносно лояльну групу користувачів. Таким чином, для CEX вихід Meme монет може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку Binance серед 30 найкращих торгових пар за обсягом торгівлі 20% складають Meme.

Скороткість мемів класу blue-chip: меми класу blue-chip є досить рідкісними. Серед величезної кількості сотень тисяч мем-токенів, справді гідних звання blue-chip, менше 1%. Наприклад, за даними сайту Coinmarketcap, незважаючи на те, що нові меми постійно з'являються на ринку, лише небагато з них можуть витримати випробування часом і зрештою вийти на передній план. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в секторі мемів також демонструє помітний принцип 80/20: ринкова капіталізація всього сектору в основному зумовлена менше ніж 10% провідних мемів. Такий високий рівень концентрації ринкової капіталізації, безумовно, збільшує ризики в сфері мемів.