Один текст для розуміння RWA: глобальний аналіз тенденцій ринку RWA 2025 року
Зміст
Один, визначення RWA, історія розвитку
Друге, ринковий розмір і тенденції зростання
Третє, технологічний шлях RWA та основні стандарти
Чотири, типові категорії активів RWA та їх практичне застосування
П'ять. Стан розвитку RWA в світі та на основних ринках, а також представницькі проекти.
Шосте. Регуляторна політика щодо RWA в різних регіонах
Сім, Перспективи та прогноз потенціалу
Вступ
З розвитком цифрової економіки в усьому світі RWA за допомогою технології блокчейн перетворює традиційні активи на цифрові токени, що суттєво підвищує ліквідність, прозорість і доступність активів. Ця інновація вважається ключовою силою, що сприяє цифровій трансформації фінансових ринків. Особливо у 2025 році, коли інституційні кошти швидко надходять, а регуляторне середовище поступово стає зрозумілим, ринок RWA демонструє швидке зростання. Цей звіт має на меті надати вам всебічний аналіз RWA, включаючи його історію розвитку, сучасний стан та майбутній потенціал.
Одне. Визначення RWA, історія розвитку та технологічний шлях
1.1 Визначення RWA
RWA означає процес перетворення активів з реального світу (таких як нерухомість, сировинні товари, боргові зобов'язання, інтелектуальна власність тощо) в цифрові токени за допомогою технології блокчейн. Ці токени представляють собою право власності або право на отримання доходу від активу і можуть бути об'єктом торгівлі та управління в блокчейні. Основна мета полягає в тому, щоб вирішити проблеми, пов'язані з підтвердженням прав власності, низькою ефективністю обігу та недостатньою ліквідністю в традиційних угодах з активами, завдяки незмінності, відстежуванню та програмованості смарт-контрактів блокчейну.
З технологічної точки зору, токенізація RWA включає три ключові етапи:
Підтвердження прав власності поза блокчейном: завершення підтвердження прав власності на активи та оцінки їхньої вартості через юридично відповідні процедури.
Мапування на ланцюг: відображення прав на активи в блокчейн, створення відповідних токенів.
Уряд онлайн: автоматизоване управління розподілом доходів, ліквідацією застави тощо за допомогою смарт-контрактів.
У порівнянні з традиційною секьюритизацією активів (ABS), RWA має схожість в ризиковій ізоляції та реорганізації грошових потоків, але його технологічна залежність вимагає додаткової оцінки таких факторів, як архітектура блокчейну, безпечність смарт-контрактів та міжланкова взаємодія.
1.2 Історія розвитку RWA
Ранні дослідження (2017-2020 роки): Концепція RWA почала формуватися приблизно в 2017 році, ранні проекти зосереджувалися на токенізації нерухомості та мистецьких творів. Наприклад, платформа Securitize намагалася перенести активи в блокчейн, досліджуючи можливість токенізації.
Вход інститутів (2021-2023 роки): У 2021 році протоколи DeFi, такі як MakerDAO, почали включати RWA в екосистему, користувачі можуть використовувати реальні активи для застави та кредитування. У 2023 році ринок RWA досяг розміру 5 мільярдів доларів, традиційні фінансові інститути, такі як Goldman Sachs і Franklin, випустили токенізовані продукти, що стало знаковим моментом для входження RWA в основний потік.
Вибухове зростання (2024-2025 роки): традиційні фінансові установи, такі як BlackRock і Goldman Sachs, прискорюють впровадження RWA, що сприяє швидкому зростанню ринку. Ринок RWA перевищує 23 мільярди доларів, стаючи одним з важливих напрямків застосування блокчейну.
Два, Розмір ринку та тенденції зростання
2.1 Глобальний розмір ринку RWA
Станом на кінець травня 2025 року загальна вартість RWA в мережі по всьому світу становитиме приблизно 23 мільярди доларів США. Зокрема, у березні 2025 року TVL RWA вперше перевищила позначку в 10 мільярдів доларів, досягнувши приблизно 10,4 мільярда доларів 21 березня. У той же час, у сфері RWA спостерігається значне зростання в річному вимірі, з початку 2025 року темп зростання TVL наближається до 140%. Ці дані свідчать про вибуховий ріст ринку RWA за останні два роки.
Основний TVL протоколу:
MakerDAO (RWA Vaults): на початку 2025 року його TVL RWA заставного сховища становитиме приблизно 1,3 мільярда доларів.
Ondo Finance: TVL приблизно 12,83 мільярда доларів.
Centrifuge: TVL приблизно 4,41 мільярда доларів.
Крім того, фонд державних облігацій США BlackRock на блокчейні BUIDL також зайняв перше місце з приблизно 1,4 мільярда доларів США в TVL, за ним слідує MakerDAO з приблизно 1,3 мільярда доларів США. Ці цифри відображають домінування проєктів з інституційним фоном та якісних протоколів у сфері RWA.
2.2 Тенденції зростання та прогнози
Кілька дослідницьких установ зробили прогнози щодо обсягу ринку RWA до 2030 року та надали відповідні оцінки середньорічного темпу зростання (CAGR). Консалтингова компанія Boston Consulting Group (BCG) оцінювала, що до 2030 року глобальний обсяг токенізації активів може досягти приблизно 16 трильйонів доларів США. McKinsey також прогнозує близько 2 трильйонів доларів США. Міжнародний банк Citigroup очікує, що обсяг до 2030 року складе від 4 до 5 трильйонів доларів США, а цифрова активна управлінська компанія 21.co надала широкий діапазон від 3,5 до 10 трильйонів доларів США. У криптоіндустрії аналітик Джеймі Кутс вказав, що якщо в наступні п'ять років збережеться темп зростання приблизно 121%, як у останні два роки, то до 2030 року обсяг токенізації RWA складе близько 1,3 трильйона доларів США. Вищезгадані прогнози відображають середньорічний темп зростання від десятків відсотків (на рівні 1 трильйона) до сотень відсотків (понад 10 трильйонів), що свідчить про потенціал і невизначеність ринку RWA.
Основні тенденції зростання:
Участь установ: традиційні фінансові гіганти активно входять у сегмент RWA. Наприклад, BlackRock запустить свій фонд державних облігацій BUIDL на базі Ethereum у 2024 році, а до 2025 року його обсяг перевищить 2,5 мільярда доларів (41% частки глобального ринку токенізованих державних облігацій). Robinhood також у 2025 році подала до SEC пропозицію щодо рамок біржі RWA, очікуючи досягти 10 мільярдів доларів TVL протягом трьох років. Крім того, такі установи, як Fidelity, Goldman Sachs, Franklin Templeton також запустили або планують запустити відповідні продукти RWA, що стимулює попит на ринку.
Технічний прогрес сприяє підвищенню ефективності: екосистема Ethereum все ще займає домінуючу позицію в інфраструктурі токенізації. Станом на травень 2025 року, токенізовані активи на Ethereum становитимуть приблизно 55% від загального світового обсягу. Водночас, різноманітні високопродуктивні ланцюги та рішення для масштабування постійно з'являються. Наприклад, платформа RWA, яку планує створити Robinhood, використовує гібридну ланцюгову архітектуру Solana та Base, що дозволяє досягати матчування за менше ніж 10 мікросекунд та пропускної здатності 30 000 TPS, суттєво підвищуючи ефективність розрахунків та знижуючи витрати. Крім того, мережі Layer2 (такі як Arbitrum Nova) та технології нульових знань використовуються для зниження витрат на транзакції RWA та підвищення конфіденційності.
Зростання жорсткості регуляторної політики: регуляторні органи різних країн почали розробляти правила, пов'язані з RWA, щоб забезпечити інституційну підтримку розвитку ринку. Robinhood подала до SEC США повну пропозицію з вимогами до дотримання норм, такими як федеральна ліцензія на токенізовані активи та блокчейн-аудит, з метою встановлення стандартів випуску та торгівлі токенами. Правила, такі як Законодавство ЄС про ринок криптоактивів (MiCA), також чітко визначають класифікацію токенів RWA та стандарти дотримання норм. Водночас Гонконг, США та інші країни вже запровадили пілотні проекти, що дозволяють інвесторам з певними вимогами брати участь у RWA через платформу, що відповідає нормам, наприклад, інвестуючи в державні облігації та нерухомість через стабільні монети та токени цінних паперів. Загалом, зріст зрілості регуляторної політики підвищив довіру інституцій, що забезпечило ключову підтримку для швидкої експансії ринку RWA.
Три. Технічний шлях RWA та основні стандарти
3.1 Технічний шлях
Технічна реалізація RWA зазвичай включає в себе такі ключові етапи та модулі:
Процес токенізації активів (Asset Tokenization Workflow)
Вибір активів та правове підтвердження: чітке визначення вартості, межі власності та можливості передачі активів поза ланцюгом;
Юридичний аудит та створення SPV: зберігання активів через депозитарні установи або створення спеціальних цілей транспортних засобів (SPV, Special Purpose Vehicle);
Випуск токенів (Token Minting): генерування відповідних токенів відповідно до стандартів ERC-20, ERC-721 або ERC-3643;
Підключення даних поза ланцюгом (Oracle/IOT): реальне оновлення стану активів за допомогою оракулів, Інтернету речей або стороннього аудиту;
Механізм забезпечення вартості: підтримка зв'язку між токенами та реальними активами через довірче управління, страхування, надмірне забезпечення тощо.
ERC-3643 (T-REX): один з найбільш зрілих стандартів токенів RWA, що підтримує білу картку особи, регуляторний контроль та управління правами;
ERC-1400: архітектура відповідності для токенів типу цінних паперів, що підтримує модульний дизайн регуляторної відповідності;
Chainlink / Pyth Oracles: забезпечують надійну синхронізацію офлайн-даних, таких як ціни, статус активів тощо;
Мультимісцеві/кастодіальні інструменти: такі як Gnosis Safe, Anchorage Custody тощо, забезпечують безпеку активів та відповідність управлінню;
TEE (достовірне середовище виконання): забезпечує приватну безпечну роботу чутливих даних поза ланцюгом під час взаємодії в ланцюзі.
Візія RWA полягає в тому, щоб інтегрувати десятки трильйонів доларів реальних активів у фінансову систему на основі блокчейн-технологій, звільнити їх ліквідність і комбінованість, створити нове покоління більш ефективної, прозорої та інклюзивної фінансової інфраструктури. Його технологічний шлях має вирішити подвійну проблему "програмованості на ланцюгу" та "надійного підключення поза ланцюгом", а також врахувати юридичну відповідність, механізми аудиту, безпеку системи та шляхи участі на ринку.
Чотири, типові категорії активів RWA та їхнє практичне застосування
4.1 Типові активи RWA
Шлях до токенізації реальних активів (RWA) стає різноманітнішим, основні проекти RWA зосереджені навколо кількох типів активів, використовуючи кредит і структуру доходів реальних активів для реалізації токенізованої карти. Ці активи можна приблизно розділити на такі чотири категорії:
Цей тип проектів RWA зазвичай пов'язаний із борговими інструментами в реальному світі (такими як державні облігації США, корпоративні облігації, дебіторська заборгованість тощо), представляючи одну з найрозвиненіших і найпопулярніших нішей, що має високу прозорість, сильні властивості відповідності та прогнозовану прибутковість.
Типові проекти:
Ondo Finance: випускає токени OUSG та інші, використовуючи ETF на державні облігації США як базовий актив.
Maple Finance: з'єднує реальних позичальників з постачальниками ліквідності DeFi через структуровані кредитні продукти.
Centrifuge: Підключення до Tinlake протоколу для кредитування шляхом оцифрування дебіторської заборгованості, рахунків-фактур та інших активів.
Нерухомість (нерухомість тощо)
За допомогою оцінки нерухомості та доходу від оренди, розділіть активи нерухомості на торгові токени, які можна використовувати для DeFi-стейкінгу або розподілу активів, що має хорошу безпеку активів та грошовий потік.
Типові проекти:
RealT: надає токенізоване володіння на основі американської нерухомості, власники токенів можуть отримувати доходи від оренди.
Propy: Переклад угод з нерухомості та реєстрація права власності на блокчейн, що забезпечує прозорість процесу покупки житла.
Lofty: Платформа для фрагментації інвестицій у нерухомість, що підтримує пропорційні дивіденди та управління активами.
Товари (золото, вуглецеві кредити, нафта тощо)
Випуск токенів, прив'язаних до їхньої вартості, з підтримкою реальних товарів або сертифікатів, для зберігання вартості, хеджування ризиків або торгівлі.
Типові проекти:
PAXG: стабільна монета, підтримувана золотом, випущена компанією Paxos, кожен токен відповідає певній кількості фізичного золота.
OpenCarbon: платформа токенізації вуглецевих кредитів, яка переносить сертифікати зменшення викидів в блокчейн.
Tangible：Токенізація та торгівля фізичними активами, такими як алкоголь та годинники.
Інші категорії реальних активів (авторські права, страхування, рахунки-фактури, інтелектуальна власність тощо)
Це інноваційна сфера, що належить до початкового етапу дослідження RWA, де ліквідність активів є відносно низькою, але інноваційність висока, що робить її придатною для інкубації на певних вертикальних платформах.
Типові проекти:
Re: Токенізована платформа для страхового ризику, що забезпечує on-chain перестрахування для DeFi.
IP3 / Story Protocol: Дослідження рішень для переведення вартості інтелектуальної власності в блокчейн.
Goldfinch: платформа кредитування, яка підтримує мікрокредитування на ринках, що розвиваються.
Практика інвестиційно-орієнтованих RWA вперше може бути відстежена до пошуків стабільних механізмів у екосистемі DeFi, де типовою моделлю є забезпечення вартості віртуальних активів доходами від реальних активів. Ця логіка "підтримки активів" вже мала свої перші прояви в ранніх практиках MakerDAO, який приймав реальні активи (наприклад, державні облігації США) в якості застави для створення децентралізованої вартості для свого стейблкоїну DAI. З розвитком традиційного фінансування...
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
TheMemefather
· 2год тому
Ого, 23 мільярди доларів, це ж нищить робочі місця!
Переглянути оригіналвідповісти на0
MEVEye
· 7год тому
rwa бик а, просто чекаємо на слова регулятора
Переглянути оригіналвідповісти на0
ArbitrageBot
· 7год тому
Не радійте лише через 23 мільярди, афери з "відгодівлею свиней" ще багато.
Ринок RWA: до 2025 року обсяг перевищить 23 мільярди доларів, приєднання інститутів прискорює зростання
Один текст для розуміння RWA: глобальний аналіз тенденцій ринку RWA 2025 року
Зміст
Один, визначення RWA, історія розвитку Друге, ринковий розмір і тенденції зростання Третє, технологічний шлях RWA та основні стандарти Чотири, типові категорії активів RWA та їх практичне застосування П'ять. Стан розвитку RWA в світі та на основних ринках, а також представницькі проекти. Шосте. Регуляторна політика щодо RWA в різних регіонах Сім, Перспективи та прогноз потенціалу
Вступ
З розвитком цифрової економіки в усьому світі RWA за допомогою технології блокчейн перетворює традиційні активи на цифрові токени, що суттєво підвищує ліквідність, прозорість і доступність активів. Ця інновація вважається ключовою силою, що сприяє цифровій трансформації фінансових ринків. Особливо у 2025 році, коли інституційні кошти швидко надходять, а регуляторне середовище поступово стає зрозумілим, ринок RWA демонструє швидке зростання. Цей звіт має на меті надати вам всебічний аналіз RWA, включаючи його історію розвитку, сучасний стан та майбутній потенціал.
Одне. Визначення RWA, історія розвитку та технологічний шлях
1.1 Визначення RWA
RWA означає процес перетворення активів з реального світу (таких як нерухомість, сировинні товари, боргові зобов'язання, інтелектуальна власність тощо) в цифрові токени за допомогою технології блокчейн. Ці токени представляють собою право власності або право на отримання доходу від активу і можуть бути об'єктом торгівлі та управління в блокчейні. Основна мета полягає в тому, щоб вирішити проблеми, пов'язані з підтвердженням прав власності, низькою ефективністю обігу та недостатньою ліквідністю в традиційних угодах з активами, завдяки незмінності, відстежуванню та програмованості смарт-контрактів блокчейну.
З технологічної точки зору, токенізація RWA включає три ключові етапи:
У порівнянні з традиційною секьюритизацією активів (ABS), RWA має схожість в ризиковій ізоляції та реорганізації грошових потоків, але його технологічна залежність вимагає додаткової оцінки таких факторів, як архітектура блокчейну, безпечність смарт-контрактів та міжланкова взаємодія.
1.2 Історія розвитку RWA
Ранні дослідження (2017-2020 роки): Концепція RWA почала формуватися приблизно в 2017 році, ранні проекти зосереджувалися на токенізації нерухомості та мистецьких творів. Наприклад, платформа Securitize намагалася перенести активи в блокчейн, досліджуючи можливість токенізації.
Вход інститутів (2021-2023 роки): У 2021 році протоколи DeFi, такі як MakerDAO, почали включати RWA в екосистему, користувачі можуть використовувати реальні активи для застави та кредитування. У 2023 році ринок RWA досяг розміру 5 мільярдів доларів, традиційні фінансові інститути, такі як Goldman Sachs і Franklin, випустили токенізовані продукти, що стало знаковим моментом для входження RWA в основний потік.
Вибухове зростання (2024-2025 роки): традиційні фінансові установи, такі як BlackRock і Goldman Sachs, прискорюють впровадження RWA, що сприяє швидкому зростанню ринку. Ринок RWA перевищує 23 мільярди доларів, стаючи одним з важливих напрямків застосування блокчейну.
Два, Розмір ринку та тенденції зростання
2.1 Глобальний розмір ринку RWA
Станом на кінець травня 2025 року загальна вартість RWA в мережі по всьому світу становитиме приблизно 23 мільярди доларів США. Зокрема, у березні 2025 року TVL RWA вперше перевищила позначку в 10 мільярдів доларів, досягнувши приблизно 10,4 мільярда доларів 21 березня. У той же час, у сфері RWA спостерігається значне зростання в річному вимірі, з початку 2025 року темп зростання TVL наближається до 140%. Ці дані свідчать про вибуховий ріст ринку RWA за останні два роки.
Основний TVL протоколу:
Крім того, фонд державних облігацій США BlackRock на блокчейні BUIDL також зайняв перше місце з приблизно 1,4 мільярда доларів США в TVL, за ним слідує MakerDAO з приблизно 1,3 мільярда доларів США. Ці цифри відображають домінування проєктів з інституційним фоном та якісних протоколів у сфері RWA.
2.2 Тенденції зростання та прогнози
Кілька дослідницьких установ зробили прогнози щодо обсягу ринку RWA до 2030 року та надали відповідні оцінки середньорічного темпу зростання (CAGR). Консалтингова компанія Boston Consulting Group (BCG) оцінювала, що до 2030 року глобальний обсяг токенізації активів може досягти приблизно 16 трильйонів доларів США. McKinsey також прогнозує близько 2 трильйонів доларів США. Міжнародний банк Citigroup очікує, що обсяг до 2030 року складе від 4 до 5 трильйонів доларів США, а цифрова активна управлінська компанія 21.co надала широкий діапазон від 3,5 до 10 трильйонів доларів США. У криптоіндустрії аналітик Джеймі Кутс вказав, що якщо в наступні п'ять років збережеться темп зростання приблизно 121%, як у останні два роки, то до 2030 року обсяг токенізації RWA складе близько 1,3 трильйона доларів США. Вищезгадані прогнози відображають середньорічний темп зростання від десятків відсотків (на рівні 1 трильйона) до сотень відсотків (понад 10 трильйонів), що свідчить про потенціал і невизначеність ринку RWA.
Основні тенденції зростання:
Участь установ: традиційні фінансові гіганти активно входять у сегмент RWA. Наприклад, BlackRock запустить свій фонд державних облігацій BUIDL на базі Ethereum у 2024 році, а до 2025 року його обсяг перевищить 2,5 мільярда доларів (41% частки глобального ринку токенізованих державних облігацій). Robinhood також у 2025 році подала до SEC пропозицію щодо рамок біржі RWA, очікуючи досягти 10 мільярдів доларів TVL протягом трьох років. Крім того, такі установи, як Fidelity, Goldman Sachs, Franklin Templeton також запустили або планують запустити відповідні продукти RWA, що стимулює попит на ринку.
Технічний прогрес сприяє підвищенню ефективності: екосистема Ethereum все ще займає домінуючу позицію в інфраструктурі токенізації. Станом на травень 2025 року, токенізовані активи на Ethereum становитимуть приблизно 55% від загального світового обсягу. Водночас, різноманітні високопродуктивні ланцюги та рішення для масштабування постійно з'являються. Наприклад, платформа RWA, яку планує створити Robinhood, використовує гібридну ланцюгову архітектуру Solana та Base, що дозволяє досягати матчування за менше ніж 10 мікросекунд та пропускної здатності 30 000 TPS, суттєво підвищуючи ефективність розрахунків та знижуючи витрати. Крім того, мережі Layer2 (такі як Arbitrum Nova) та технології нульових знань використовуються для зниження витрат на транзакції RWA та підвищення конфіденційності.
Зростання жорсткості регуляторної політики: регуляторні органи різних країн почали розробляти правила, пов'язані з RWA, щоб забезпечити інституційну підтримку розвитку ринку. Robinhood подала до SEC США повну пропозицію з вимогами до дотримання норм, такими як федеральна ліцензія на токенізовані активи та блокчейн-аудит, з метою встановлення стандартів випуску та торгівлі токенами. Правила, такі як Законодавство ЄС про ринок криптоактивів (MiCA), також чітко визначають класифікацію токенів RWA та стандарти дотримання норм. Водночас Гонконг, США та інші країни вже запровадили пілотні проекти, що дозволяють інвесторам з певними вимогами брати участь у RWA через платформу, що відповідає нормам, наприклад, інвестуючи в державні облігації та нерухомість через стабільні монети та токени цінних паперів. Загалом, зріст зрілості регуляторної політики підвищив довіру інституцій, що забезпечило ключову підтримку для швидкої експансії ринку RWA.
Три. Технічний шлях RWA та основні стандарти
3.1 Технічний шлях
Технічна реалізація RWA зазвичай включає в себе такі ключові етапи та модулі:
2）Технологічний стек протоколу RWA (RWA Protocol Stack)
3.2 Основні стандарти та інструменти
Візія RWA полягає в тому, щоб інтегрувати десятки трильйонів доларів реальних активів у фінансову систему на основі блокчейн-технологій, звільнити їх ліквідність і комбінованість, створити нове покоління більш ефективної, прозорої та інклюзивної фінансової інфраструктури. Його технологічний шлях має вирішити подвійну проблему "програмованості на ланцюгу" та "надійного підключення поза ланцюгом", а також врахувати юридичну відповідність, механізми аудиту, безпеку системи та шляхи участі на ринку.
Чотири, типові категорії активів RWA та їхнє практичне застосування
4.1 Типові активи RWA
Шлях до токенізації реальних активів (RWA) стає різноманітнішим, основні проекти RWA зосереджені навколо кількох типів активів, використовуючи кредит і структуру доходів реальних активів для реалізації токенізованої карти. Ці активи можна приблизно розділити на такі чотири категорії:
Цей тип проектів RWA зазвичай пов'язаний із борговими інструментами в реальному світі (такими як державні облігації США, корпоративні облігації, дебіторська заборгованість тощо), представляючи одну з найрозвиненіших і найпопулярніших нішей, що має високу прозорість, сильні властивості відповідності та прогнозовану прибутковість.
Типові проекти:
За допомогою оцінки нерухомості та доходу від оренди, розділіть активи нерухомості на торгові токени, які можна використовувати для DeFi-стейкінгу або розподілу активів, що має хорошу безпеку активів та грошовий потік.
Типові проекти:
Випуск токенів, прив'язаних до їхньої вартості, з підтримкою реальних товарів або сертифікатів, для зберігання вартості, хеджування ризиків або торгівлі.
Типові проекти:
Це інноваційна сфера, що належить до початкового етапу дослідження RWA, де ліквідність активів є відносно низькою, але інноваційність висока, що робить її придатною для інкубації на певних вертикальних платформах.
Типові проекти:
4.2 Практичне застосування RWA
(1) Інвестиційно орієнтовані RWA: прив'язка доходу віртуальних активів
Практика інвестиційно-орієнтованих RWA вперше може бути відстежена до пошуків стабільних механізмів у екосистемі DeFi, де типовою моделлю є забезпечення вартості віртуальних активів доходами від реальних активів. Ця логіка "підтримки активів" вже мала свої перші прояви в ранніх практиках MakerDAO, який приймав реальні активи (наприклад, державні облігації США) в якості застави для створення децентралізованої вартості для свого стейблкоїну DAI. З розвитком традиційного фінансування...