Виклики прозорості в індустрії криптоактивів та рішення
Криптоактиви індустрії після понад десяти років розвитку зараз перебувають на критичному етапі. Хоча деякі крипто компанії шукають IPO, але значні проблеми з прозорістю на ринку монет заважають просуванню індустрії. Монети розглядаються як напрямок формування капіталу майбутнього, але якщо не вирішити проблеми прозорості, індустрія навряд чи зможе далі розвиватися.
Багато інвесторів у ліквідні токени стурбовані тим, що токенний ринок перетворюється на "ринок лимонів". Ця концепція походить з економічної теорії 1970-х років, що стосується явища, коли через нестачу ефективних механізмів для розрізнення якісних і неякісних товарів загальна якість ринку знижується. Токенний ринок стикається з подібною проблемою: відсутність стандартизованих прозорих механізмів розкриття інформації ускладнює інвесторам оцінку якості проектів. В результаті якісні проекти не бажають випускати токени, спекулятивні проекти заполонюють ринок, що призводить до зниження загальної якості ринку.
На ринку токенів інвестори стикаються з багатьма проблемами, про які акціонерам не потрібно турбуватися:
Недостатня правова захист: правова охорона тримачів токенів значно нижча, ніж у тримачів акцій
Проблема багатої монети: команда часто випускає другий токен для нового бізнесу, завдаючи шкоди інтересам ранніх інвесторів
Проблема паразитного капіталу: власники токенів не впевнені в належності грошових потоків
Поведінка засновника: можливо, після великої біржової торгівлі він відмовиться від проєкту, продавши велику кількість токенів.
Зловживання фондом: команда може витягувати великі суми з фонду під виглядом консультаційних зборів та інших витрат.
Ці структурні проблеми призвели до того, що ризиковий преміум токенів досяг 20%, що значно перевищує 5% акцій. Згідно з логікою ціноутворення на капітальних ринках, така висока премія призвела до того, що оцінка токенів була знижена приблизно на 80%.
Крім того, неясність між акціонерним капіталом і токенами є великою проблемою. Більшість доходів багатьох проєктів йде до акціонерів, тоді як вартість самих токенів прагне до нуля. Тримачі токенів не розуміють своїх прав і не знають прав акціонерів, що призводить до потенційних конфліктів інтересів.
Період "бульбашок всього" 2020-2021 років ще більше загострив проблему. У той час у глобальному середовищі низьких процентних ставок ціни на токени зростали без підтримки основ. Після лопання бульбашки учасники ринку чекали на наступний "великий цикл", але поступово усвідомили, що потрібно надати інвесторам щось суттєве.
Щодо цих питань, в галузі та на регуляторному рівні відбулися деякі позитивні зміни. Наприклад, Morpho Labs стане дочірньою компанією неприбуткової організації, щоб забезпечити направлення вартості до токенів. Що стосується регуляторних питань, члени SEC США запропонували пропозицію "безпечного порту 2.0", яка надає рекомендації для переходу проектів від централізованості до децентралізації.
Щоб впоратися з хаосом в індустрії, команда Blockworks запустила рамки прозорості токенів, це відкритий, стандартизований шаблон для самостійного розкриття. Проектам достатньо заповнити цю форму, щоб чітко донести свою структурну інформацію до ринку. Рамки містять близько 20 питань, що охоплюють опис бізнесу, графік постачання та угоди з біржами тощо.
Ця структура використовує підхід знизу вгору, не покладаючись на регуляторні вимоги, а натомість надає командам, які дійсно "роблять правильні речі", інструменти для вираження. Вона надає пріоритет зв'язкам з даними на блокчейні, а для частин, які не можна перевірити, покладається на самостійне декларування з боку проекту. У довгостроковій перспективі репутаційний механізм спонукатиме проекти чесно розкривати інформацію.
Експерти галузі прогнозують, що проєкти, які беруть участь та отримують адекватну оцінку, їхні токени в довгостроковій перспективі можуть отримати надбавку через прозорість. Якщо рамки будуть широко прийняті, це може сприяти притоку більшого обсягу інституційного капіталу на ринок ліквідних токенів. У короткостроковій перспективі проєкти з хорошими основами, але ігноровані ринком, стануть основними вигодонабувачами.
Навпаки, проєкти, які розглядають токени як інструменти арбітражу, не мають реальних продуктів або зловживають ринковою структурою, будуть маргіналізовані через відсутність прозорості. З появою нової рамки можна сподіватися, що закінчиться "обманні токени" з їх завищеними оцінками, і ресурси більш ефективно спрямовуватимуться до проєктів, які справді мають відповідність продукту та ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
6 лайків
Нагородити
6
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
BearMarketSurvivor
· 11год тому
Знову говоримо про прозорість. Хто контролює контролерів?
Переглянути оригіналвідповісти на0
FloorPriceWatcher
· 12год тому
Ще не почали розробку системи відстеження у блокчейні?
Чи зможе рамка прозорості вирішити труднощі ринку Токенів? Шифрувальна індустрія стикається з новими викликами.
Виклики прозорості в індустрії криптоактивів та рішення
Криптоактиви індустрії після понад десяти років розвитку зараз перебувають на критичному етапі. Хоча деякі крипто компанії шукають IPO, але значні проблеми з прозорістю на ринку монет заважають просуванню індустрії. Монети розглядаються як напрямок формування капіталу майбутнього, але якщо не вирішити проблеми прозорості, індустрія навряд чи зможе далі розвиватися.
Багато інвесторів у ліквідні токени стурбовані тим, що токенний ринок перетворюється на "ринок лимонів". Ця концепція походить з економічної теорії 1970-х років, що стосується явища, коли через нестачу ефективних механізмів для розрізнення якісних і неякісних товарів загальна якість ринку знижується. Токенний ринок стикається з подібною проблемою: відсутність стандартизованих прозорих механізмів розкриття інформації ускладнює інвесторам оцінку якості проектів. В результаті якісні проекти не бажають випускати токени, спекулятивні проекти заполонюють ринок, що призводить до зниження загальної якості ринку.
На ринку токенів інвестори стикаються з багатьма проблемами, про які акціонерам не потрібно турбуватися:
Ці структурні проблеми призвели до того, що ризиковий преміум токенів досяг 20%, що значно перевищує 5% акцій. Згідно з логікою ціноутворення на капітальних ринках, така висока премія призвела до того, що оцінка токенів була знижена приблизно на 80%.
Крім того, неясність між акціонерним капіталом і токенами є великою проблемою. Більшість доходів багатьох проєктів йде до акціонерів, тоді як вартість самих токенів прагне до нуля. Тримачі токенів не розуміють своїх прав і не знають прав акціонерів, що призводить до потенційних конфліктів інтересів.
Період "бульбашок всього" 2020-2021 років ще більше загострив проблему. У той час у глобальному середовищі низьких процентних ставок ціни на токени зростали без підтримки основ. Після лопання бульбашки учасники ринку чекали на наступний "великий цикл", але поступово усвідомили, що потрібно надати інвесторам щось суттєве.
Щодо цих питань, в галузі та на регуляторному рівні відбулися деякі позитивні зміни. Наприклад, Morpho Labs стане дочірньою компанією неприбуткової організації, щоб забезпечити направлення вартості до токенів. Що стосується регуляторних питань, члени SEC США запропонували пропозицію "безпечного порту 2.0", яка надає рекомендації для переходу проектів від централізованості до децентралізації.
Щоб впоратися з хаосом в індустрії, команда Blockworks запустила рамки прозорості токенів, це відкритий, стандартизований шаблон для самостійного розкриття. Проектам достатньо заповнити цю форму, щоб чітко донести свою структурну інформацію до ринку. Рамки містять близько 20 питань, що охоплюють опис бізнесу, графік постачання та угоди з біржами тощо.
Ця структура використовує підхід знизу вгору, не покладаючись на регуляторні вимоги, а натомість надає командам, які дійсно "роблять правильні речі", інструменти для вираження. Вона надає пріоритет зв'язкам з даними на блокчейні, а для частин, які не можна перевірити, покладається на самостійне декларування з боку проекту. У довгостроковій перспективі репутаційний механізм спонукатиме проекти чесно розкривати інформацію.
Експерти галузі прогнозують, що проєкти, які беруть участь та отримують адекватну оцінку, їхні токени в довгостроковій перспективі можуть отримати надбавку через прозорість. Якщо рамки будуть широко прийняті, це може сприяти притоку більшого обсягу інституційного капіталу на ринок ліквідних токенів. У короткостроковій перспективі проєкти з хорошими основами, але ігноровані ринком, стануть основними вигодонабувачами.
Навпаки, проєкти, які розглядають токени як інструменти арбітражу, не мають реальних продуктів або зловживають ринковою структурою, будуть маргіналізовані через відсутність прозорості. З появою нової рамки можна сподіватися, що закінчиться "обманні токени" з їх завищеними оцінками, і ресурси більш ефективно спрямовуватимуться до проєктів, які справді мають відповідність продукту та ринку.