Ethereum булран序幕：інституційні кошти можуть стати найбільшим рушієм

Гарячка навколо Ethereum продовжує зростати, справжній булран, можливо, тільки-но розпочався. Попит з боку інститутів, ймовірно, стане ключовим двигуном цього зростання, а рух коштів ETF та прискорене володіння державними фондами посилили цю тенденцію. Незважаючи на значне зростання останнім часом, Ethereum все ще може бути недооціненим.

Цікаві погляди на підсумки

• Капітали біткойна поступово переходять до Ethereum, ця тенденція може тривати ще довше і мати більш глибокий вплив.
• З прийняттям Genius Bill великі банки також впровадять власну стратегію стабільних монет.
• Довіра та впевненість ринку в Ethereum постійно зростає.
• Наразі обсяг активів на Ethereum досяг 7,5 мільярда доларів, у майбутньому очікується вибухове зростання. Стейблкоїни та акції, які можуть бути переведені на ланцюг у майбутньому, стануть основними двигунами.
• Криптовалютний ринок має сильну рефлексію, ключовим фактором, що сприяє розвитку ринку, може бути сама ціна ETH. Зростання ціни ETH приваблює більше активів на ланцюг, більше користувачів входять в екосистему, в той же час інші фундаментальні фактори також покращуються.
• Ключові дані: активні кредити на Ethereum зросли на 98%; річний темп зростання RWA на ланцюгу досяг 200%; обсяг управління активами на ланцюгу Ethereum досяг історичного максимуму; баланс ETH на біржах перебуває на історичному мінімумі.

Інституційне впровадження Ethereum

Обсяг постачання стейблкоїнів демонструє довгострокову тенденцію зростання, очікується, що після ухвалення Genius Bill він зазнає швидкого зростання. Наразі обсяг постачання стейблкоїнів на Ethereum становить близько 140 мільярдів доларів, що займає більшість джерел постачання стейблкоїнів.

Інституції можуть також вирішити купити Ethereum під час розгортання стейблкоїнів, як частину своєї стратегії розгортання в екосистемі. Активні дані про кредити на Ethereum досягли історичного максимуму, зростаючи на 98% у порівнянні з минулим роком. Це тісно пов'язано з фінансовою стратегією інститутів, оскільки мільярди доларів стимулюють конкуренцію між кількома публічними фінансовими компаніями за отримання більшої кількості активів Ethereum.

Реальні світові активи на блокчейні ( RWA ) є ще одним важливим компонентом інституційного розвитку Ethereum. Наразі річна ставка зростання RWA на Ethereum досягла 205%, загальний обсяг становить 7,5 мільярда доларів, і в майбутньому очікується вибухове зростання.

Динаміка постачання Ethereum

Динаміка постачання Ethereum надає переваги для його довгострокового розвитку:

• У другому кварталі обігова пропозиція Ethereum зросла лише на 0,18%, в той час як витрати на блоки знизилися на 80%.
• Механізм знищення ефективно компенсує частину обсягу випуску, сприяючи дефляційній економіці Ethereum.
• Навіть якщо активність в мережі зменшується, оновлення мережі триває, динаміка пропозиції Ethereum все ще демонструє сильні переваги.
• 43% постачання ETH заблоковано в смарт-контрактах, що свідчить про поступове зростання довіри користувачів до інвестування активів у DeFi, стейкінг-контракти та використання протоколів.
• Баланс ETH на біржі на найнижчому рівні за 8 років, що свідчить про те, що постачання Ethereum переходить з біржі на ланцюг.

Аналіз показників оцінки

• MVRV Z-оцінка: наразі 0.8, середнє значення за п'ять років становить 1.04. З історичної точки зору, нинішня ціна залишається в межах розумного діапазону.
• 200-тижнева ковзаюча середня: ціна щойно перевищила 200-тижневу ковзаючу середню, але в булрані зазвичай буде набагато вищою за цей рівень.
• Капіталізація до TVL: цей показник можна розглядати як "балансову вартість" в області блокчейну. Кожного разу, коли ціна знижується до рівня TVL, ринок, як правило, переживає сильний відскок.

Перспективи розвитку Layer 2

Хоча розвиток Layer 2 призвів до зниження доходів основної мережі Ethereum, це може бути лише перехідний період. Широке впровадження Layer 2 підвищило ефективність і продуктивність мережі, привабивши більше користувачів і зміцнивши мережевий ефект EVM. У довгостроковій перспективі цей мережевий ефект, ймовірно, перетвориться на більше доходів, а також на широке використання Етер як активу для зберігання вартості.

Ethereum перебуває на критичному етапі пошуку відповідності між продуктом і ринком. З широким впровадженням Layer 2, якщо Ethereum зможе надати якісні послуги для Layer 2 і створити потужний мережевий ефект, у майбутньому буде можливість коригувати цінову стратегію та подальше підвищення вартості. Ключовим є виконавча спроможність Фонду Ethereum та спільноти, щоб знайти баланс, який дозволить достатній вартості текти до Ethereum, одночасно захищаючи інтереси власників ETH.