Структуровані інвестиції Web3: можливості та виклики

Останніми роками, з посиленням обмежень на доступ до вторинного ринку та високими бар'єрами входу в первинний ринок, а також тривалими циклами, все більше уваги привертає інвестиційний інструмент, що має більшу гнучкість і "конфігурованість": структуровані продукти.

Насправді, структуроване інвестування не є новою концепцією, властивою лише Web3, воно походить з зрілої практики традиційних фінансових ринків. На традиційних ринках інвестиційні банки часто пакують набір активів і обробляють їх по шарах: високоризиковий шар орієнтований на інвесторів, які прагнуть високого доходу, а низькоризиковий шар залучає консервативні капітали через механізми пріоритетного погашення та гарантії основної суми. Сьогодні ця концепція була перенесена у сферу Web3 і завдяки гнучкості смарт-контрактів та токеноміки отримала нове життя.

На даний момент структуровані продукти на ринку Web3 в основному включають такі категорії:

1. Фіксовані доходи: проект або платформа упакують частину майбутніх прав на доходи (, такі як дохід від застави, відсотки DeFi, розподіл комісійних зборів тощо ) та продадуть їх у формі фіксованого річного доходу, щоб залучити консервативні інвестиції.

2. Продукти класу конвертованих облігацій/сертифікатів доходу: використовують модель "попередній борг + вибіркове перетворення токенів", спочатку забезпечуючи фіксований дохід, а пізніше можливість обміну на токени проекту за умовами, що поєднують консерватизм та підприємливість.

3. Фонди з ризиковим розподілом: розподіл активів на різні рівні ризику, такі як Junior( субординований) та Senior( пріоритетний) двошаровий структури, щоб задовольнити різні ризикові вподобання.

4. Продукти структурованого типу платформи: керуються біржею, гаманцем або сторонньою інвестиційною платформою, виконують весь процес від проектування, упаковки до продажу, знижуючи поріг участі для користувачів.

Хоча структуровані інвестиції, здається, знижують бар'єри для участі та підвищують гнучкість доходу, насправді вони вимагають від інвесторів більше. Учасники повинні врахувати такі ключові питання:

• Чи відповідає стандарту "кваліфікованого інвестора"? Багато структурованих продуктів призначені лише для професійних інвесторів або кваліфікованих інвесторів.
• Чи є канали надходження та витрачання коштів законними? Міжнародний рух коштів може підпадати під валютний контроль та інші регуляторні ризики.
• Чи достатньо ви розумієте структуру продукту та ризики? За простими на вигляд продуктами можуть ховатися складні логіки протоколів.
• Чи має платформа продажу законні повноваження? Деякі платформи можуть не мати необхідних ліцензій або юридичних осіб.

Для відповідності вимогам структурованих інвестицій інвестори повинні:

1. Створити чітку структуру ідентичності, наприклад, закордонний SPV, гонконгський сімейний офіс або сингапурський фонд з免除, а не покладатися лише на особисту ідентичність.

2. Забезпечте, щоб канали надходження та виведення коштів відповідали вимогам, використовуючи банківські рахунки, які відповідають структурі особи, і здійснюйте обмін валют та розрахунки через ліцензовані установи.

3. Обережно обирайте інвестиційну платформу, звертайте увагу на її кваліфікацію для продажу фінансових продуктів, розкриття базових активів та механізм вирішення суперечок.

Структуровані інвестиції надають учасникам Web3 "контрольований вхід", але не підходять усім. Вони вимагають від інвесторів глибокого розуміння механізмів ризику, здатності до проектування фінансових шляхів та передбачливості щодо юридичних зобов'язань. Для тих, хто має можливості для фінансового структурування, має стабільну ідентичність та канали для внесення коштів і готовий глибоко вивчати логіку продуктів, структуровані інвестиції можуть стати ідеальним вибором для участі в Web3.