T«голубине» тлумачення промови Бауера ринком може бути надмірним, і його суть полягає в тому, щоб зважити ринок праці на інфляційні ризики, а зниження ставки може означати, що економіка перебуває в біді, а не просто охолодження інфляції. Ця стаття виникла зі статті, написаної Лі Сяоїнем, і була складена, упорядкована та написана Wall Street Insight. (Синопсис: Мікрофон ФРС: Не тіште себе ілюзіями, що ФРС різко знижує процентні ставки!) Обмежувальне пом'якшення – головна тема Бауера) (Передісторія додана: ФРС починає турбуватися про нерухомість у США: ринок явно скоротився, що додає побоювань рецесії) Джонатан Левін, американський економіст і президент Стенфордського університету, вважає, що «голубине» тлумачення промови Бауера ринком може бути дещо надмірним. Виступ голови ФРС Джерома Пауелла на щорічних зборах світових центральних банків у Джексон-Хоулі в п'ятницю був широко витлумачений як чіткий сигнал про зниження ставки у вересні, що миттєво розпалило ентузіазм ринку та досягло нового рекордного максимуму для акцій США. Однак Джонатан Левін, американський економіст і президент Стенфордського університету, написав у колонці Bloomberg у суботу, що глибоке прочитання промови Бауера в Джексон-холі показує, що її основний меседж полягає не в безумовному пом'якшенні, а в складному балансі між подвійними ризиками млявого ринку праці та високої інфляції в туманному економічному середовищі. Левін сказав, що карнавальна реакція ринку в п'ятницю значною мірою проігнорувала ключові тонкощі у промові Бауера. Він наголосив, що якщо ФРС таки знизить відсоткові ставки, це може бути пов'язано з тим, що економіка перебуває в біді і центральний банк змушений втрутитися, а не тому, що інфляція охолола. Цей значущий фон був приголомшений першою реакцією ринку. У своїй промові Пауер визнала, що перед політиками стоїть складне завдання збалансувати подвійні мандати – сприяння повній зайнятості та підтримку цінової стабільності. Ця дилема політики вказує на те, що майбутній шлях зниження процентних ставок може бути повільнішим і більш невизначеним, ніж очікує ринок. Коли інфляція зросте до 9,1% у 2022 році, цілі ФРС зрозумілі, а політичного консенсусу досягти відносно легко. Однак сьогодні ситуація для політиків набагато складніша. У своїй промові Бауер також наголосив: «Коли наші цілі перебувають у такій напрузі, наша структура вимагає від нас збалансувати дві сторони нашої подвійної місії». З одного боку, пояснює Левін, дані про ринок праці почали давати збої, незважаючи на низький рівень безробіття. З іншого боку, інфляція все ще трохи перевищує цільовий показник ФРС у 2%. У статті цитується слова Пауелла, який сказав, що «наша облікова ставка зараз ближче до нейтрального рівня в 100 базисних пунктів, ніж вона була рік тому», що дозволяє ФРС «діяти з обережністю». Але він також попередив, що "грошово-кредитна політика не встановлюється на заздалегідь встановлену траєкторію". Ця розбіжність у політиці вже очевидна всередині ФРС. Липневе рішення зберегти ставки на рівні від 4,25% до 4,5% викликало опозицію з боку обох губернаторів, вперше з 1992 року, що підкреслило широкі розбіжності щодо того, як інтерпретувати поточні економічні дані. Ризики зниження ставок для ринку праці В матеріалі наголошується, що за оплесками ринку щодо зниження ставок стоїть ключовий момент, який був упущений: основна мотивація ФРС для зниження ставок може випливати з побоювань щодо погіршення економіки. У своїй промові в п'ятницю Бауер зазначив, що нинішній ринок праці перебуває в «своєрідній рівновазі», при цьому попит і пропозиція робочої сили значно сповільнюються, частково через більш жорстку імміграційну політику. Бауер був відвертим: «Ця незвичайна ситуація свідчить про те, що ризики зниження зайнятості зростають. Якщо ці ризики матеріалізуються, вони можуть швидко настати у вигляді різкого збільшення кількості звільнень та зростання безробіття». Іншими словами, зниження ставки було б оборонним кроком, а не тріумфальною декларацією сильної економіки. Є й інші дані, які підтверджують це занепокоєння. Бауер згадав, що зростання ВВП у Сполучених Штатах у першій половині цього року становило лише близько половини від того, що було у 2024 році, частково через уповільнення споживчих витрат. Це не узгоджується з основою стійкого бичачого ринку на фондовому ринку. Інфляційна головоломка висить у повітрі Хоча занепокоєння щодо ринку праці залишається, інфляційні ризики залишаються. Багато економістів продовжують стурбовані тим, що тарифи Трампа піднімуть ціни на сировинні товари в найближчі місяці і квартали. Хоча вплив все ще помірний, інсайдери галузі очікують, що коли новий автомобіль 2026 модельного року вийде на ринок, тиск на ціни дійсно з'явиться. Як впоратися з ціновим шоком, спричиненим тарифами, саме по собі є темою запеклих дискусій. «Голуби» стверджують, що політики повинні ігнорувати цю «одноразову» зміну рівня цін; З іншого боку, «яструби» побоюються, що це може посилити стрімкі інфляційні очікування на тлі майже п'яти років високої інфляції. Левін вважає, що сам Бауер, схоже, схильний «ігнорувати» табір впливу тарифів, що може бути тонким сигналом про нечисленні голубині упередження в його промові. Але він також прямо попередив, що «ми не можемо сприймати як належне, що інфляція, як очікується, залишиться стабільною», визнавши це занепокоєння. Можливо, ринок відреагував занадто гостро На завершення статті наголошується, що голубине тлумачення промови Бауера могло бути перебільшеним, або тому, що інвестори очікували більш яструбиної позиції, що призвело до корекції позиції. Реальність набагато прозаїчніша, але вона цілком відповідає нинішній економічній ситуації. На додаток до політичних викликів, промова Бауера також спритно стримала політичний тиск з боку Трампа щодо різкого зниження процентних ставок. У всякому разі, у промові Бауера немає жодних ознак того, що він піддається тиску. Левін сказав, що, виходячи з наявних даних, ФРС, схоже, готова знизити відсоткові ставки вже наступного місяця і відновити вивчення відповідного рівня процентних ставок для підтримки стійкого зростання та низької інфляції після цього. Разом з тим, прогноз залишається вкрай невизначеним, а процес пом'якшення політики може бути повільнішим, ніж очікування ринку. Related video ФРС Бауер «Ймовірність зниження процентної ставки у вересні зростає», біткоїн відповів пробивом $117 000, Ethereum піднявся до рекордно високого рівня Чому у 16-річного біткоїна є фінансова траєкторія, а у 112-річної ФРС – ні? Market Watch Трамп підштовхує керівників ФРС до криптовалют, зниження процентних ставок у вересні – це наперед зроблений висновок? "Ринок святкує вересневе зниження процентних ставок "приховану кризу", виступ Бауера не такий голубиний, як здається" Ця стаття вперше була опублікована в статті BlockTempo "Динамічний тренд - найвпливовіше новинне медіа блокчейну".
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ринок святкує зниження процентних ставок у вересні, «приховані кризи», промова Пауела не є такою вже й голубиною, як здається.
T«голубине» тлумачення промови Бауера ринком може бути надмірним, і його суть полягає в тому, щоб зважити ринок праці на інфляційні ризики, а зниження ставки може означати, що економіка перебуває в біді, а не просто охолодження інфляції. Ця стаття виникла зі статті, написаної Лі Сяоїнем, і була складена, упорядкована та написана Wall Street Insight. (Синопсис: Мікрофон ФРС: Не тіште себе ілюзіями, що ФРС різко знижує процентні ставки!) Обмежувальне пом'якшення – головна тема Бауера) (Передісторія додана: ФРС починає турбуватися про нерухомість у США: ринок явно скоротився, що додає побоювань рецесії) Джонатан Левін, американський економіст і президент Стенфордського університету, вважає, що «голубине» тлумачення промови Бауера ринком може бути дещо надмірним. Виступ голови ФРС Джерома Пауелла на щорічних зборах світових центральних банків у Джексон-Хоулі в п'ятницю був широко витлумачений як чіткий сигнал про зниження ставки у вересні, що миттєво розпалило ентузіазм ринку та досягло нового рекордного максимуму для акцій США. Однак Джонатан Левін, американський економіст і президент Стенфордського університету, написав у колонці Bloomberg у суботу, що глибоке прочитання промови Бауера в Джексон-холі показує, що її основний меседж полягає не в безумовному пом'якшенні, а в складному балансі між подвійними ризиками млявого ринку праці та високої інфляції в туманному економічному середовищі. Левін сказав, що карнавальна реакція ринку в п'ятницю значною мірою проігнорувала ключові тонкощі у промові Бауера. Він наголосив, що якщо ФРС таки знизить відсоткові ставки, це може бути пов'язано з тим, що економіка перебуває в біді і центральний банк змушений втрутитися, а не тому, що інфляція охолола. Цей значущий фон був приголомшений першою реакцією ринку. У своїй промові Пауер визнала, що перед політиками стоїть складне завдання збалансувати подвійні мандати – сприяння повній зайнятості та підтримку цінової стабільності. Ця дилема політики вказує на те, що майбутній шлях зниження процентних ставок може бути повільнішим і більш невизначеним, ніж очікує ринок. Коли інфляція зросте до 9,1% у 2022 році, цілі ФРС зрозумілі, а політичного консенсусу досягти відносно легко. Однак сьогодні ситуація для політиків набагато складніша. У своїй промові Бауер також наголосив: «Коли наші цілі перебувають у такій напрузі, наша структура вимагає від нас збалансувати дві сторони нашої подвійної місії». З одного боку, пояснює Левін, дані про ринок праці почали давати збої, незважаючи на низький рівень безробіття. З іншого боку, інфляція все ще трохи перевищує цільовий показник ФРС у 2%. У статті цитується слова Пауелла, який сказав, що «наша облікова ставка зараз ближче до нейтрального рівня в 100 базисних пунктів, ніж вона була рік тому», що дозволяє ФРС «діяти з обережністю». Але він також попередив, що "грошово-кредитна політика не встановлюється на заздалегідь встановлену траєкторію". Ця розбіжність у політиці вже очевидна всередині ФРС. Липневе рішення зберегти ставки на рівні від 4,25% до 4,5% викликало опозицію з боку обох губернаторів, вперше з 1992 року, що підкреслило широкі розбіжності щодо того, як інтерпретувати поточні економічні дані. Ризики зниження ставок для ринку праці В матеріалі наголошується, що за оплесками ринку щодо зниження ставок стоїть ключовий момент, який був упущений: основна мотивація ФРС для зниження ставок може випливати з побоювань щодо погіршення економіки. У своїй промові в п'ятницю Бауер зазначив, що нинішній ринок праці перебуває в «своєрідній рівновазі», при цьому попит і пропозиція робочої сили значно сповільнюються, частково через більш жорстку імміграційну політику. Бауер був відвертим: «Ця незвичайна ситуація свідчить про те, що ризики зниження зайнятості зростають. Якщо ці ризики матеріалізуються, вони можуть швидко настати у вигляді різкого збільшення кількості звільнень та зростання безробіття». Іншими словами, зниження ставки було б оборонним кроком, а не тріумфальною декларацією сильної економіки. Є й інші дані, які підтверджують це занепокоєння. Бауер згадав, що зростання ВВП у Сполучених Штатах у першій половині цього року становило лише близько половини від того, що було у 2024 році, частково через уповільнення споживчих витрат. Це не узгоджується з основою стійкого бичачого ринку на фондовому ринку. Інфляційна головоломка висить у повітрі Хоча занепокоєння щодо ринку праці залишається, інфляційні ризики залишаються. Багато економістів продовжують стурбовані тим, що тарифи Трампа піднімуть ціни на сировинні товари в найближчі місяці і квартали. Хоча вплив все ще помірний, інсайдери галузі очікують, що коли новий автомобіль 2026 модельного року вийде на ринок, тиск на ціни дійсно з'явиться. Як впоратися з ціновим шоком, спричиненим тарифами, саме по собі є темою запеклих дискусій. «Голуби» стверджують, що політики повинні ігнорувати цю «одноразову» зміну рівня цін; З іншого боку, «яструби» побоюються, що це може посилити стрімкі інфляційні очікування на тлі майже п'яти років високої інфляції. Левін вважає, що сам Бауер, схоже, схильний «ігнорувати» табір впливу тарифів, що може бути тонким сигналом про нечисленні голубині упередження в його промові. Але він також прямо попередив, що «ми не можемо сприймати як належне, що інфляція, як очікується, залишиться стабільною», визнавши це занепокоєння. Можливо, ринок відреагував занадто гостро На завершення статті наголошується, що голубине тлумачення промови Бауера могло бути перебільшеним, або тому, що інвестори очікували більш яструбиної позиції, що призвело до корекції позиції. Реальність набагато прозаїчніша, але вона цілком відповідає нинішній економічній ситуації. На додаток до політичних викликів, промова Бауера також спритно стримала політичний тиск з боку Трампа щодо різкого зниження процентних ставок. У всякому разі, у промові Бауера немає жодних ознак того, що він піддається тиску. Левін сказав, що, виходячи з наявних даних, ФРС, схоже, готова знизити відсоткові ставки вже наступного місяця і відновити вивчення відповідного рівня процентних ставок для підтримки стійкого зростання та низької інфляції після цього. Разом з тим, прогноз залишається вкрай невизначеним, а процес пом'якшення політики може бути повільнішим, ніж очікування ринку. Related video ФРС Бауер «Ймовірність зниження процентної ставки у вересні зростає», біткоїн відповів пробивом $117 000, Ethereum піднявся до рекордно високого рівня Чому у 16-річного біткоїна є фінансова траєкторія, а у 112-річної ФРС – ні? Market Watch Трамп підштовхує керівників ФРС до криптовалют, зниження процентних ставок у вересні – це наперед зроблений висновок? "Ринок святкує вересневе зниження процентних ставок "приховану кризу", виступ Бауера не такий голубиний, як здається" Ця стаття вперше була опублікована в статті BlockTempo "Динамічний тренд - найвпливовіше новинне медіа блокчейну".