Các thương nhân luôn trao đổi giá trị để thu về lợi ích, từ đó phát huy tác dụng tích cực.
Tác giả: Blockworks
Biên dịch: Bạch Thủy, Kim Sắc Tài Chính
Sự giả mạo trong kinh doanh nằm ở sự đầu cơ. Các thương nhân luôn đổi lợi nhuận lấy giá trị, từ đó phát huy vai trò hữu ích.
——Andrew Carnegie
Khi được hỏi về mối đe dọa cạnh tranh từ Công ty Thép Liên bang mới thành lập (Federal Steel), Andrew Carnegie đã chế nhạo rằng chuyên môn thực sự của công ty này là "sản xuất chứng khoán" chứ không phải thép.
Những bình luận khinh thường này tượng trưng cho sự thịnh vượng của cổ phiếu "tín thác" công nghiệp vào những năm 90 của thế kỷ 19, Carnegie cho rằng hầu hết những cổ phiếu này không liên quan đến kinh doanh mà liên quan mật thiết đến đầu cơ.
Tất nhiên cũng có ngoại lệ - các tập đoàn độc quyền lớn được thành lập trong các lĩnh vực như dầu mỏ, đường và thuốc lá, không ngoài dự đoán, đã chứng minh là những khoản đầu tư tốt.
Nhưng cũng có một số quỹ tín thác được thành lập trong các lĩnh vực như dây thừng, giấy dán tường và quan tài, về bản chất chỉ là kế hoạch tiếp thị chứng khoán, không phải như vậy.
Năm 1893, sự sụp đổ của Công ty Dây thừng Quốc gia (National Cordage Company, tức là "Niềm tin dây thừng") đã gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính rộng rãi, dẫn đến sự sụp đổ của nhiều niềm tin khác cũng tham gia vào hoạt động "sản xuất chứng khoán".
Kết quả này có thể là một lời cảnh báo cho ngành công nghiệp tiền điện tử, vì ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn nổi tiếng với việc sản xuất token (thay vì giá trị).
Hầu hết các token đều không có bất kỳ ứng dụng thực tế nào - trong khi những token thực sự hữu ích chủ yếu chỉ đại diện cho các cách thức khác nhau để giao dịch token vô dụng.
Thị trường tiền điện tử vẫn đang tự điều chỉnh ở mức cao, nhưng mọi người luôn hy vọng rằng tình huống này sẽ thay đổi theo thời gian: xây dựng một hệ thống tài chính mới, tài sản và nhà đầu tư sẽ đổ vào.
Nếu đúng như vậy, có cảm giác như họ sẽ đến bất cứ lúc nào - công nghệ đã đủ trưởng thành, không gian khối rẻ và đủ dồi dào, và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bãi bỏ quy định.
Có dấu hiệu cho thấy mọi thứ có thể đang xảy ra, điều này thật đáng hy vọng.
Ví dụ, hiện tượng chuyển nhượng tài sản thế giới thực trên chuỗi đã tăng đáng kể - điều này chủ yếu nhờ vào sự thành công của quỹ thị trường tiền tệ được token hóa BUIDL của BlackRock (sản phẩm này thực sự vượt trội hơn nhiều so với các sản phẩm tương tự ngoài chuỗi).
Tài sản stablecoin cũng đang có xu hướng tăng lên, và có thể chỉ mới bắt đầu: Mastercard đã thông báo sáng nay rằng sẽ sử dụng stablecoin để thanh toán, điều này có thể cuối cùng đưa tiền điện tử vào tầm mắt của công chúng không sử dụng tiền điện tử.
Báo cáo gần đây của Citibank dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản stablecoin sẽ tăng vọt từ 240 tỷ USD hiện nay lên 3,5 nghìn tỷ USD.
（Chú ý: Tôi đã tính toán, còn bốn năm rưỡi nữa đến năm 2030. Tôi biết điều này thật sốc, nhưng đó là sự thật.）
Nếu tài sản được mã hóa trên chuỗi đạt 3,5 nghìn tỷ đô la, thì tài sản có thể đầu tư sẽ theo sau.
Ví dụ, gần đây tôi đã mua hai thẻ Pokémon và một chai whisky trên chuỗi, chỉ vì tôi có một ít tiền dư dả trên chuỗi, và tiền điện tử đã làm cho việc mua thẻ Pokémon và whisky trở nên rất dễ dàng.
Thật tiện lợi, đến nỗi bây giờ tôi nghĩ rằng hai thứ này đều là tài sản có thể đầu tư - không cần phải nhận hàng hoặc lưu trữ bộ sưu tập như trước đây, điều này đã thay đổi cuộc chơi.
Đầu tư vào thẻ bài và rượu whisky cũng thú vị hơn việc kiếm 4% trên BUIDL hoặc thua lỗ 100% trên memecoin.
Hy vọng các nhà đầu tư tiền điện tử sẽ sớm có nhiều lựa chọn hơn.
Kyle Samani thậm chí tin rằng sẽ có nhiều sự lựa chọn hơn trong tương lai: "Hầu như tất cả các tài sản sẽ được giao dịch trên những hệ thống như Solana, vốn toàn cầu và không cần giấy phép," ông đã dự đoán trong một báo cáo gần đây về tương lai của thị trường vốn tiền mã hóa.
Nếu là như vậy, thì chắc chắn bao gồm cổ phiếu và trái phiếu, nhưng điều thú vị hơn là cũng bao gồm loại tài sản gốc tiền điện tử hoàn toàn mới.
Hiện tại, ngoài việc phát hành các token blockchain và DeFi hiện tại - những token này hầu như đều được sử dụng theo cách tự tham chiếu trong giao dịch tiền điện tử - thì vẫn rất khó để tưởng tượng tương lai sẽ như thế nào.
Nhưng bây giờ không gian blockchain rất rẻ và dồi dào, mọi người đang thử nghiệm những điều mới.
Ví dụ: Time.fun là một thử nghiệm để mã hóa thời gian của mọi người; Zora là một thử nghiệm sử dụng "coin nội dung" để hiển thị và ưu tiên thông tin; TRUMP, một "đồng tiền nổi tiếng", là một thử nghiệm trong việc mã hóa tiền bồi thường; Story Protocol là một thử nghiệm về tài sản trí tuệ có thể lập trình, được mã hóa; Ứng dụng Believe là một thử nghiệm trong việc chuyển đổi X số bài đăng thành memecoin (hoặc "tiền sáng tạo") có thể tài trợ cho các ý tưởng kinh doanh mà chúng đại diện.
Giống như hầu hết các thí nghiệm, những thí nghiệm này có thể thất bại.
Nhưng nếu thị trường vốn tiền điện tử tiếp tục ném mì ống vào tường như thế này, một số điều mới mẻ và thú vị cuối cùng sẽ bám trụ lại.
Điều quan trọng là, chúng cũng có thể không hoàn toàn là tiền điện tử.
Phố Wall gần đây đã thử nghiệm ít hơn: Tomasz Tunguz chỉ ra rằng, kể từ năm 2018, chỉ có hai công ty có doanh thu dưới 100 triệu USD thực hiện IPO tại Mỹ.
Việc không cung cấp cho các nhà đầu tư các cơ hội đầu tư mới ít nhất một phần là do chi phí quá cao của quá trình IPO: Tunguz ước tính rằng một công ty có doanh thu 100 triệu USD tốn tới 26 triệu USD để niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ.
Đây là một phương pháp tài chính tốn kém.
So với trước đây, việc huy động vốn bằng tiền điện tử gần như rẻ đến mức không thể so sánh.
Trong một số trường hợp, đúng là như vậy: token do Zora phát hành "chỉ để vui vẻ", điều này có nghĩa là Zora không cần phải bán cổ phần để huy động vốn - đây thực sự là một thủ thuật kỳ lạ chỉ có thể thực hiện trong lĩnh vực tiền điện tử.
Đến thời điểm này, điều này không tốt cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Đối với hầu hết các nhà đầu tư vào các mã thông báo tiền điện tử, lợi nhuận khá tồi tệ.
Tất nhiên, nhiều người trở nên giàu có nhờ tiền điện tử, nhưng họ không phải thông qua việc tạo ra hoặc đầu tư vào những thứ hữu ích.
Ngược lại, họ chủ yếu làm giàu bằng cách tạo ra token.
Andrew Carnegie không quan tâm đến điều này - ông cho rằng, sự thành công của doanh nghiệp nên xuất phát từ "đổi lấy giá trị bằng lợi nhuận", chứ không chỉ đơn thuần là cung cấp cơ hội đầu cơ mới.
Nhưng có lẽ ông ấy có sự đồng cảm với thị trường tiền điện tử, vì trong thời đại của ông, thị trường chứng khoán cũng không hề nghiêm túc - cho đến khi ông sáp nhập công ty thép Carnegie của mình vào công ty thép Mỹ, tạo ra cổ phiếu hiện đại đầu tiên.
Công ty thép Mỹ chính là sản phẩm của kỹ thuật tài chính mà Carnegie đã chế nhạo.
Nhưng đây cũng là công ty đầu tiên có vốn hóa thị trường một tỷ đô la, công ty đầu tiên phát hành báo cáo tài chính hiện đại và được cho là công ty đầu tiên thực sự đạt được quyền sở hữu công khai.
Thị trường vốn tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn tạo ra token.
Nhưng có thể khoảnh khắc của họ với thép Mỹ cuối cùng sắp đến.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tại sao nói rằng thị trường vốn mã hóa vẫn đang ở giai đoạn sản xuất token?
Tác giả: Blockworks
Biên dịch: Bạch Thủy, Kim Sắc Tài Chính
Sự giả mạo trong kinh doanh nằm ở sự đầu cơ. Các thương nhân luôn đổi lợi nhuận lấy giá trị, từ đó phát huy vai trò hữu ích.
——Andrew Carnegie
Khi được hỏi về mối đe dọa cạnh tranh từ Công ty Thép Liên bang mới thành lập (Federal Steel), Andrew Carnegie đã chế nhạo rằng chuyên môn thực sự của công ty này là "sản xuất chứng khoán" chứ không phải thép.
Những bình luận khinh thường này tượng trưng cho sự thịnh vượng của cổ phiếu "tín thác" công nghiệp vào những năm 90 của thế kỷ 19, Carnegie cho rằng hầu hết những cổ phiếu này không liên quan đến kinh doanh mà liên quan mật thiết đến đầu cơ.
Tất nhiên cũng có ngoại lệ - các tập đoàn độc quyền lớn được thành lập trong các lĩnh vực như dầu mỏ, đường và thuốc lá, không ngoài dự đoán, đã chứng minh là những khoản đầu tư tốt.
Nhưng cũng có một số quỹ tín thác được thành lập trong các lĩnh vực như dây thừng, giấy dán tường và quan tài, về bản chất chỉ là kế hoạch tiếp thị chứng khoán, không phải như vậy.
Năm 1893, sự sụp đổ của Công ty Dây thừng Quốc gia (National Cordage Company, tức là "Niềm tin dây thừng") đã gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính rộng rãi, dẫn đến sự sụp đổ của nhiều niềm tin khác cũng tham gia vào hoạt động "sản xuất chứng khoán".
Kết quả này có thể là một lời cảnh báo cho ngành công nghiệp tiền điện tử, vì ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn nổi tiếng với việc sản xuất token (thay vì giá trị).
Hầu hết các token đều không có bất kỳ ứng dụng thực tế nào - trong khi những token thực sự hữu ích chủ yếu chỉ đại diện cho các cách thức khác nhau để giao dịch token vô dụng.
Thị trường tiền điện tử vẫn đang tự điều chỉnh ở mức cao, nhưng mọi người luôn hy vọng rằng tình huống này sẽ thay đổi theo thời gian: xây dựng một hệ thống tài chính mới, tài sản và nhà đầu tư sẽ đổ vào.
Nếu đúng như vậy, có cảm giác như họ sẽ đến bất cứ lúc nào - công nghệ đã đủ trưởng thành, không gian khối rẻ và đủ dồi dào, và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bãi bỏ quy định.
Có dấu hiệu cho thấy mọi thứ có thể đang xảy ra, điều này thật đáng hy vọng.
Ví dụ, hiện tượng chuyển nhượng tài sản thế giới thực trên chuỗi đã tăng đáng kể - điều này chủ yếu nhờ vào sự thành công của quỹ thị trường tiền tệ được token hóa BUIDL của BlackRock (sản phẩm này thực sự vượt trội hơn nhiều so với các sản phẩm tương tự ngoài chuỗi).
Tài sản stablecoin cũng đang có xu hướng tăng lên, và có thể chỉ mới bắt đầu: Mastercard đã thông báo sáng nay rằng sẽ sử dụng stablecoin để thanh toán, điều này có thể cuối cùng đưa tiền điện tử vào tầm mắt của công chúng không sử dụng tiền điện tử.
Báo cáo gần đây của Citibank dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản stablecoin sẽ tăng vọt từ 240 tỷ USD hiện nay lên 3,5 nghìn tỷ USD.
（Chú ý: Tôi đã tính toán, còn bốn năm rưỡi nữa đến năm 2030. Tôi biết điều này thật sốc, nhưng đó là sự thật.）
Nếu tài sản được mã hóa trên chuỗi đạt 3,5 nghìn tỷ đô la, thì tài sản có thể đầu tư sẽ theo sau.
Ví dụ, gần đây tôi đã mua hai thẻ Pokémon và một chai whisky trên chuỗi, chỉ vì tôi có một ít tiền dư dả trên chuỗi, và tiền điện tử đã làm cho việc mua thẻ Pokémon và whisky trở nên rất dễ dàng.
Thật tiện lợi, đến nỗi bây giờ tôi nghĩ rằng hai thứ này đều là tài sản có thể đầu tư - không cần phải nhận hàng hoặc lưu trữ bộ sưu tập như trước đây, điều này đã thay đổi cuộc chơi.
Đầu tư vào thẻ bài và rượu whisky cũng thú vị hơn việc kiếm 4% trên BUIDL hoặc thua lỗ 100% trên memecoin.
Hy vọng các nhà đầu tư tiền điện tử sẽ sớm có nhiều lựa chọn hơn.
Kyle Samani thậm chí tin rằng sẽ có nhiều sự lựa chọn hơn trong tương lai: "Hầu như tất cả các tài sản sẽ được giao dịch trên những hệ thống như Solana, vốn toàn cầu và không cần giấy phép," ông đã dự đoán trong một báo cáo gần đây về tương lai của thị trường vốn tiền mã hóa.
Nếu là như vậy, thì chắc chắn bao gồm cổ phiếu và trái phiếu, nhưng điều thú vị hơn là cũng bao gồm loại tài sản gốc tiền điện tử hoàn toàn mới.
Hiện tại, ngoài việc phát hành các token blockchain và DeFi hiện tại - những token này hầu như đều được sử dụng theo cách tự tham chiếu trong giao dịch tiền điện tử - thì vẫn rất khó để tưởng tượng tương lai sẽ như thế nào.
Nhưng bây giờ không gian blockchain rất rẻ và dồi dào, mọi người đang thử nghiệm những điều mới.
Ví dụ: Time.fun là một thử nghiệm để mã hóa thời gian của mọi người; Zora là một thử nghiệm sử dụng "coin nội dung" để hiển thị và ưu tiên thông tin; TRUMP, một "đồng tiền nổi tiếng", là một thử nghiệm trong việc mã hóa tiền bồi thường; Story Protocol là một thử nghiệm về tài sản trí tuệ có thể lập trình, được mã hóa; Ứng dụng Believe là một thử nghiệm trong việc chuyển đổi X số bài đăng thành memecoin (hoặc "tiền sáng tạo") có thể tài trợ cho các ý tưởng kinh doanh mà chúng đại diện.
Giống như hầu hết các thí nghiệm, những thí nghiệm này có thể thất bại.
Nhưng nếu thị trường vốn tiền điện tử tiếp tục ném mì ống vào tường như thế này, một số điều mới mẻ và thú vị cuối cùng sẽ bám trụ lại.
Điều quan trọng là, chúng cũng có thể không hoàn toàn là tiền điện tử.
Phố Wall gần đây đã thử nghiệm ít hơn: Tomasz Tunguz chỉ ra rằng, kể từ năm 2018, chỉ có hai công ty có doanh thu dưới 100 triệu USD thực hiện IPO tại Mỹ.
Việc không cung cấp cho các nhà đầu tư các cơ hội đầu tư mới ít nhất một phần là do chi phí quá cao của quá trình IPO: Tunguz ước tính rằng một công ty có doanh thu 100 triệu USD tốn tới 26 triệu USD để niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ.
Đây là một phương pháp tài chính tốn kém.
So với trước đây, việc huy động vốn bằng tiền điện tử gần như rẻ đến mức không thể so sánh.
Trong một số trường hợp, đúng là như vậy: token do Zora phát hành "chỉ để vui vẻ", điều này có nghĩa là Zora không cần phải bán cổ phần để huy động vốn - đây thực sự là một thủ thuật kỳ lạ chỉ có thể thực hiện trong lĩnh vực tiền điện tử.
Đến thời điểm này, điều này không tốt cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Đối với hầu hết các nhà đầu tư vào các mã thông báo tiền điện tử, lợi nhuận khá tồi tệ.
Tất nhiên, nhiều người trở nên giàu có nhờ tiền điện tử, nhưng họ không phải thông qua việc tạo ra hoặc đầu tư vào những thứ hữu ích.
Ngược lại, họ chủ yếu làm giàu bằng cách tạo ra token.
Andrew Carnegie không quan tâm đến điều này - ông cho rằng, sự thành công của doanh nghiệp nên xuất phát từ "đổi lấy giá trị bằng lợi nhuận", chứ không chỉ đơn thuần là cung cấp cơ hội đầu cơ mới.
Nhưng có lẽ ông ấy có sự đồng cảm với thị trường tiền điện tử, vì trong thời đại của ông, thị trường chứng khoán cũng không hề nghiêm túc - cho đến khi ông sáp nhập công ty thép Carnegie của mình vào công ty thép Mỹ, tạo ra cổ phiếu hiện đại đầu tiên.
Công ty thép Mỹ chính là sản phẩm của kỹ thuật tài chính mà Carnegie đã chế nhạo.
Nhưng đây cũng là công ty đầu tiên có vốn hóa thị trường một tỷ đô la, công ty đầu tiên phát hành báo cáo tài chính hiện đại và được cho là công ty đầu tiên thực sự đạt được quyền sở hữu công khai.
Thị trường vốn tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn tạo ra token.
Nhưng có thể khoảnh khắc của họ với thép Mỹ cuối cùng sắp đến.