"Bài viết của Arthur Hayes: Khi nào Circle lên sàn, nói về lịch sử và tương lai của Stablecoin" Arthur Hayes chỉ ra rằng sự thành công của Circle khi lên sàn đánh dấu sự nóng lên toàn diện của câu chuyện về stablecoin, nhưng việc phát hành mới đang phải đối mặt với những khó khăn cấu trúc như mô hình lợi nhuận đơn điệu và kênh phân phối bị độc quyền. Tether đã thiết lập được hàng rào bảo vệ nhờ vào chênh lệch lãi suất cao không lãi suất và mạng lưới lưu thông khổng lồ, trong khi Ethena thì chiếm lĩnh thị trường trong ngắn hạn nhờ vào "tiền lãi cao". Hướng đi của stablecoin trong tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào thái độ của chính quyền Mỹ - một khi cho phép phát sinh lãi, có thể sẽ tạo ra làn sóng "Ponzi kỹ thuật số"; nhưng nếu quy định được thực thi nghiêm ngặt, bong bóng có thể nhanh chóng xì hơi.