RWA và mã hóa kỹ thuật số tài sản: Bối cảnh quy định toàn cầu và thách thức thực tiễn

RWA(Tài sản thế giới thực) chỉ việc chuyển đổi tài sản hoặc quyền lợi của thế giới thực thành các mã hóa kỹ thuật số có thể lưu thông trên chuỗi thông qua công nghệ blockchain. Mô hình đổi mới này đã thực hiện việc phân chia tài sản, sổ cái công khai, lưu thông tự do và quản lý tự động. Cốt lõi của RWA là việc đóng gói lại chứng nhận quyền lợi được pháp luật bảo vệ bằng công nghệ blockchain, giúp chứng nhận lưu thông hiệu quả và minh bạch hơn, nhưng điều kiện tiên quyết là phải có quyền lợi trong khung pháp lý trước, sau đó mới có Token trên chuỗi.

Phần lớn các RWA Token thuộc loại chứng khoán, do đó cần phải tiến hành mã hóa kỹ thuật số, phù hợp với các chính sách quản lý tương ứng. Hiện tại, các khu vực chính trên thế giới về quản lý RWA Token chủ yếu dựa trên khung quản lý tài sản tiền điện tử hiện có.

Hồng Kông đã thông qua dự thảo quy định về stablecoin RWA vào tháng 5 năm 2025, xây dựng khung pháp lý từ hệ thống cấp phép, yêu cầu tài sản dự trữ, tính minh bạch, chống rửa tiền và các khía cạnh khác. Đạo luật GENIUS của Mỹ đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về dự trữ đối với việc phát hành stablecoin. Singapore đã quy định hành vi của các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán thông qua luật dịch vụ thanh toán. Đạo luật MiCA của Liên minh Châu Âu đưa ra các yêu cầu riêng biệt đối với các nhà phát hành và nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số.

Ngoài sự quản lý pháp lý, RWA còn đối mặt với một số thách thức trong thực tiễn:

1. Thiếu tính thanh khoản. Một số tài sản RWA có khối lượng giao dịch hàng ngày khá thấp trên các nền tảng giao dịch.

2. Giáo dục phổ biến chưa đủ. Sự hiểu biết về RWA giữa các nhóm khác nhau có sự khác biệt, dễ gây ra hiểu lầm.

3. Kiến trúc kỹ thuật phức tạp. Chi phí hợp tác giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi khá cao, cần cơ sở hạ tầng hiệu quả hơn.

Giải quyết những vấn đề này cần nỗ lực từ nhiều phía, bao gồm cải thiện hệ thống lưu ký thanh toán, phát triển công cụ giáo dục, tối ưu hóa cấu trúc kỹ thuật, v.v. Sự phát triển của RWA là một quá trình lâu dài, cần sự hợp tác liên tục giữa thế giới thực và hệ sinh thái số.