Thảo luận về mô hình liên kết nội ngoại của sự phát triển stablecoin nhân dân tệ

Gần đây, lãnh đạo ngân hàng trung ương đã đề xuất ảnh hưởng của công nghệ blockchain đối với sự phát triển của tiền tệ kỹ thuật số và Stablecoin tại một diễn đàn tài chính, cũng như những thách thức quản lý đi kèm. Với các quy định về Stablecoin sắp được thực hiện ở một số khu vực, chủ đề về Stablecoin lại một lần nữa thu hút sự quan tâm rộng rãi.

Truyền thống, các hoạt động kinh doanh nhân dân tệ offshore chủ yếu tập trung tại các trung tâm tài chính cụ thể, trong khi các hoạt động offshore trong nước được thực hiện thông qua quản lý tài khoản để đạt được dòng vốn hạn chế. Một số quan điểm đề xuất thử nghiệm stablecoin nhân dân tệ ở nước ngoài trước, sau khi điều kiện chín muồi mới khám phá thị trường offshore trong nước.

Tuy nhiên, stablecoin trong kỷ nguyên Web3.0 đã vượt qua ranh giới truyền thống giữa offshore và onshore. Để thực hiện việc quản lý chiến lược và giám sát chủ động, chúng ta nên xem xét mô hình phát triển liên kết giữa stablecoin nhân dân tệ offshore và onshore. Tính cần thiết của mô hình này xuất phát từ những điểm sau:

1. Đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ và sự thay đổi trong quản lý stablecoin toàn cầu, nước ta cần chủ động ứng phó từ góc độ an ninh tài chính và chủ quyền tiền tệ.

2. Thị trường offshore duy nhất có thể khó khăn trong việc hỗ trợ stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô.

3. Quy định về Stablecoin liên quan đến xác thực danh tính, chống rửa tiền và các vấn đề tiên phong khác, cần có sự lãnh đạo của các cơ quan trung ương, đồng thời phối hợp với các cơ quan quản lý địa phương.

Xem xét những đổi mới hệ thống và tiến trình xây dựng trung tâm tài chính của một khu vực thí điểm thương mại tự do, có thể khám phá việc thúc đẩy đổi mới stablecoin nhân dân tệ đồng bộ với một trung tâm tài chính nước ngoài trong khu vực đó.

Đối với stablecoin nhân dân tệ offshore (CNYC), có thể xem xét hai mô hình:

1. Nhiều tổ chức thành lập cơ sở phát hành Stablecoin trong khu vực thương mại tự do, thiết lập cơ chế phát hành và vận hành trên chuỗi.

2. Dựa vào các tổ chức vận hành đồng nhân dân tệ kỹ thuật số tại các chi nhánh khu vực tự do, trực tiếp đúc và vận hành stablecoin trên chuỗi.

Bất kể chế độ nào được chọn, đều cần phải đáp ứng các yêu cầu sau:

• Thiết lập dự trữ tài sản đủ, bao gồm một tỷ lệ nhất định của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số.
• Xây dựng cơ chế quản lý rủi ro và vận hành tuân thủ hoàn thiện.
• Tham khảo kinh nghiệm quản lý tài khoản tại khu vực thương mại tự do, sử dụng các biện pháp kỹ thuật để hạn chế phạm vi sử dụng Stablecoin.

Đối với đồng ổn định Nhân dân tệ ngoài khơi (CNHC), có thể thiết lập tổ chức phát hành tại các trung tâm tài chính nước ngoài hoặc cho phép các tổ chức trong nước phát hành thông qua các chi nhánh ở nước ngoài. Điều này sẽ tạo ra một hệ thống đồng ổn định Nhân dân tệ kép trong nước và ngoài nước, và khám phá cơ chế trao đổi và kết nối giữa hai bên.

CNYC có thể được sử dụng trong thời gian ngắn để nâng cao hiệu quả thanh toán thương mại xuyên biên giới, trong khi CNHC có thể củng cố vị thế quốc tế của đồng nhân dân tệ, hỗ trợ việc mã hóa tài sản thực dựa trên tài sản bằng đồng nhân dân tệ (RWA).

Về mặt quản lý, cần tăng cường hợp tác trong và ngoài nước, sử dụng công nghệ thông minh để giám sát hoạt động thị trường thứ cấp của Stablecoin, ngăn chặn dòng tiền bất hợp pháp và việc sử dụng trái phép.

Cần lưu ý rằng, stablecoin vẫn còn thiếu sót về tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn. Việc khám phá stablecoin nhân dân tệ nên kiểm soát rủi ro một cách nghiêm ngặt, từng bước một, và tăng tốc xây dựng các quy định liên quan. Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "internet tài chính" mà các tổ chức quốc tế đã đề xuất, thúc đẩy sự phát triển đồng bộ của nhân dân tệ kỹ thuật số, tiền gửi ngân hàng được mã hóa và stablecoin.