Phân tích đường đua AI Agent: Tiềm năng và cơ hội đồng tồn

Trước khi thảo luận về lĩnh vực AI Agent, hãy cùng nhìn tổng quan về những biến đổi của ngành công nghiệp tiền điện tử trong chu kỳ này:

Sự phân hóa giữa Bitcoin và thị trường tiền điện tử

Trong vòng này, Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác đã xuất hiện sự phân hóa rõ rệt. Sau khi ETF Bitcoin được phê duyệt, từ các nhân vật chính trị đến các công ty niêm yết, việc công nhận giá trị của Bitcoin đã trở thành quan điểm chính thống. Tuy nhiên, các tài sản tiền điện tử khác như Ethereum vẫn chưa nhận được mức độ công nhận tương đương.

Nguyên nhân chính gây ra sự phân hóa này là do định vị tài sản khác nhau:

• Bitcoin được coi là một tài sản thay thế giống như vàng, có khả năng chống lại lạm phát và giữ giá trị.
• Ethereum và các loại tiền điện tử khác vẫn thiếu mô hình kinh doanh trưởng thành trong mắt tài chính truyền thống, được coi là cổ phiếu công nghệ có rủi ro cao.

So với các ông lớn công nghệ như Nvidia, Microsoft, những tài sản tiền điện tử này có giá trị không thấp nhưng độ đàn hồi về lợi nhuận không đủ, tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận khá thấp. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ Sharpe của Ethereum thấp hơn các công ty công nghệ như Meta, Google, trong khi Bitcoin chỉ đứng sau Nvidia, công ty có hiệu suất nổi bật trong đợt này.

Ngoài ra, môi trường vĩ mô hiện tại so với đợt bò tiếp theo có tính thanh khoản chặt chẽ hơn, cộng với sự phát triển mạnh mẽ của ngành AI, dẫn đến việc thị trường tiền mã hóa không thu hút đủ vốn từ bên ngoài.

Sự mất cân bằng trong hệ sinh thái nội bộ của thị trường tiền mã hóa

Do vì khả năng thu hút vốn bên ngoài có hạn, vốn trong thị trường trở thành yếu tố then chốt. Ước tính sơ bộ, tổng lượng stablecoin trong thị trường ( + khối lượng hợp đồng ) đã vượt qua đợt bull market trước, nhưng hầu hết các token vẫn chưa đạt đỉnh mới, phản ánh sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu.

Nhiều dự án mới có giá trị cao xuất hiện ở phía cung, nhưng hầu hết vẫn chưa tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường cũng như người dùng thực sự. Điều này xuất phát từ việc các quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử đã huy động quá mức trong thời kỳ thị trường tăng trưởng năm 2022, đã bỏ qua chất lượng dự án để hoàn thành nhiệm vụ đầu tư.

Phía cầu nhu cầu bị ảnh hưởng bởi sự quản lý. Sau sự kiện FTX, các sàn giao dịch tập trung trở thành mục tiêu chỉ trích, buộc phải chuyển từ việc mở rộng người dùng sang việc theo đuổi lợi nhuận, thu hẹp không gian để niêm yết dự án mới và mang lại lợi ích cho người dùng, làm suy yếu động lực tăng trưởng nhu cầu thị trường.

Ưu điểm của AI Agent so với Meme coin

Các kịch bản ứng dụng cốt lõi của thị trường tiền điện tử là giao dịch và phát hành tài sản. Trong bối cảnh mất cân bằng cung cầu của các dự án có giá trị cao hiện nay, Meme coin đã tiên phong phá vỡ tình thế nhờ vào đặc điểm không có vốn đầu tư mạo hiểm, phát hành công bằng, v.v., thúc đẩy các mô hình phát hành và giao dịch tài sản mới.

Tuy nhiên, đặc điểm thiếu tính ứng dụng thực tế của Meme coin khiến nó khó nhận được sự công nhận rộng rãi. Ngược lại, AI Agent có thể thu hút được sự đồng thuận rộng rãi hơn:

• Kể câu chuyện đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI cho quỹ LP
• Có thể nói về logic meme trên chuỗi cho các nhà đầu tư mạo hiểm
• Giải thích logic đầu tư dự án AI Agent cho các nhà đầu tư và VC trong ngành.

AI Agent dự kiến sẽ trở thành yếu tố chung lớn nhất trong đợt tăng trưởng này của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Khung phân tích dự án AI Agent

AI Agent đã tái cấu trúc chuỗi công nghiệp và logic định giá trong lĩnh vực tiền điện tử. Sau khi tích hợp AI vào ngăn xếp công nghệ nền tảng của blockchain, lớp AI song song với hợp đồng thông minh, hình thành lớp Agent toàn chuỗi.

Dựa trên điều này có thể thiết lập logic định giá:

• Khung AI Agent có thể so sánh với middleware DeFi, hy vọng đạt 5% giá trị thị trường Ethereum.
• Nền tảng phóng có khung có thể so sánh với Chainlink + Uniswap
• Dự án chất lượng cao như Freysai có thể so sánh với AAVE, trần là 1,25%-3% giá trị thị trường Ethereum.
• Các dự án hàng đầu khác có thể tham khảo định giá của các dự án cùng loại trong chu kỳ trước.

AI Agent sẽ thay đổi hệ sinh thái thị trường tiền mã hóa:

• Đơn giản hóa quy trình giao dịch tài sản, hỗ trợ tương tác bằng ngôn ngữ tự nhiên
• Thay đổi mô hình tài trợ dự án, trực tiếp hướng tới cộng đồng
• Tăng cường tính minh bạch trong việc phát hành token, giảm thiểu rủi ro tập trung.

AgentApp, có khả năng giành được cổng giao dịch của người dùng, được kỳ vọng sẽ định giá tương đương với đồng coin của các sàn giao dịch.

Xét từ góc độ vĩ mô hơn, AI Agent có thể hình thành một xã hội AI mới, tạo ra quy mô kinh tế lên đến hàng ngàn tỷ, và tài sản mã hóa sẽ đóng vai trò quan trọng trong đó.

Giai đoạn phát triển và triển vọng của AI Agent

Hiện tại, tổng giá trị thị trường của AI Agent khoảng 18,6 tỷ USD, chiếm 64% tổng giá trị thị trường DeFi, 75% GameFi và 62% Layer2. Tổng thể đang ở giai đoạn phát triển giữa, trong tương lai vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng.

Các hướng nóng tiềm năng trong tương lai có thể bao gồm:

• Sàn giao dịch tiền điện tử được điều khiển bởi Agent: thực hiện việc niêm yết phi tập trung, lưu trữ tài sản, v.v.
• Stablecoin điều khiển bởi Agent: AI tự động điều chỉnh duy trì neo giá
• Ứng dụng Agent hóa: Các loại ứng dụng tích hợp dịch vụ Agent

Tổng thể mà nói, thời đại AgentFi mới chỉ bắt đầu, tiềm năng phát triển trong tương lai rất lớn.