Thị trường token hóa RWA đã tăng trưởng đáng kể trong nửa đầu năm 2025, nhưng vẫn còn những thách thức

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của thị trường RWA toàn cầu (không bao gồm stablecoin) đã đạt 23,39 tỷ USD, tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và Kho bạc Mỹ thống trị thị trường, chiếm gần 90% tổng số.

! Thị trường RWA giải pháp kỹ thuật số: quy mô thị trường tăng 48% trong nửa đầu năm và ZKsync "phản công" để trở thành chuỗi công khai lớn thứ hai

Tín dụng cá nhân đã trở thành loại tài sản phổ biến nhất với quy mô 13,5 tỷ USD, chiếm 57,7%. Một nền tảng dịch vụ công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư khoản vay hoạt động là 10,19 tỷ USD, chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC). Tuy nhiên, blockchain mà nền tảng này sử dụng là một chuỗi L1 công cộng nhưng có quyền hạn, thiết kế này tuy có lợi cho việc quản lý tài sản nhưng lại hạn chế sự lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.

! Thị trường RWA giải pháp kỹ thuật số: quy mô thị trường tăng 48% trong nửa đầu năm và ZKsync "phản công" để trở thành chuỗi công khai lớn thứ hai

Trái phiếu chính phủ Mỹ là loại tài sản lớn thứ hai. Sản phẩm trái phiếu chính phủ mã hóa của một công ty quản lý tài sản lớn có tên BUIDL hiện có tổng lượng phát hành khoảng 2,9 tỷ USD, là lượng phát hành lớn nhất trong loại tài sản này. BUIDL đã mở rộng ra nhiều mạng blockchain, nhưng 93% tài sản vẫn nằm trên Ethereum. Các sản phẩm này cung cấp tính linh hoạt và thanh khoản tốt hơn so với phương thức giao dịch trái phiếu chính phủ truyền thống, nhưng ngưỡng đầu tư tương đối cao.

Về mặt chuỗi công khai, Ethereum vẫn là mạng lưới ưu tiên cho tài sản RWA, chiếm tỷ lệ vốn hóa thị trường là 55%. Thật ngạc nhiên, một mạng lưới Layer 2 đã trở thành chuỗi công khai RWA lớn thứ hai với lượng phát hành tài sản là 2.25 tỷ đô la, chủ yếu nhờ vào sự đóng góp của một công ty quản lý tài sản. Tuy nhiên, số tiền thực tế của tài sản công ty đó lên chuỗi còn có một số nghi ngờ.

Một chuỗi công khai được thành lập cũng bất ngờ trở thành mạng lưới RWA lớn thứ ba, với khối lượng phát hành khoảng 498 triệu đô la, nhưng nó phụ thuộc quá nhiều vào một tổ chức duy nhất để phát hành nó. Mặc dù một chuỗi công khai phổ biến khác xếp thứ tư, nhưng nó đã tăng trưởng nhanh chóng, với mức tăng 101% trong nửa năm.

Mặc dù dữ liệu nổi bật, thị trường RWA vẫn đối mặt với nhiều thách thức:

1. Danh mục tài sản tập trung, độ minh bạch và tính thanh khoản của các dự án chính không đủ.
2. Các sản phẩm RWA trái phiếu kho bạc đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ stablecoin.
3. Danh mục tài sản quá đơn điệu, tỷ trọng sản phẩm hàng hóa, cổ phiếu, quỹ vẫn còn thấp.
4. Quy mô thị trường chỉ 23,3 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin, cách xa hình dung quy mô hàng nghìn tỷ.
5. Hiện tại chủ yếu hướng đến các tổ chức và người chơi lớn, khó khăn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia.

Tổng thể mà nói, thị trường RWA có tiềm năng rất lớn, nhưng để trở thành một lĩnh vực thật sự chính thống, vẫn cần đạt được những bước đột phá trong các khía cạnh như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập sinh thái.