Thảo luận về triển vọng phát triển của đồng nhân dân tệ Stablecoin

Gần đây, chủ đề Stablecoin đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Khi Hồng Kông sắp triển khai quy định mới về Stablecoin, mô hình phát triển của Stablecoin nhân dân tệ trở thành chủ đề nóng.

Truyền thống, giao dịch nhân dân tệ offshore được chia thành hai loại: giao dịch ở nước ngoài và giao dịch trong nước. Giao dịch ở nước ngoài tập trung tại Hồng Kông, mở rộng ra Singapore, London và các nơi khác; giao dịch trong nước thực hiện tự do lưu chuyển vốn trong những điều kiện nhất định. Một số quan điểm cho rằng, nên thử nghiệm stablecoin nhân dân tệ offshore tại Hồng Kông trước, sau khi điều kiện chín muồi thì mới khám phá tại các khu thương mại tự do trong nước.

Tuy nhiên, stablecoin trong thời đại Web3.0 đã vượt xa khái niệm truyền thống. Để thực hiện tốt hơn việc quy hoạch chiến lược và giám sát chủ động, chúng tôi đề xuất áp dụng mô hình phát triển liên kết trong và ngoài nước. Lý do như sau: Thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ và xu hướng quản lý toàn cầu, đất nước chúng ta cần chủ động ứng phó từ góc độ an toàn tài chính và chủ quyền tiền tệ. Thứ hai, quy mô thị trường offshore của Hồng Kông có hạn, khó có thể độc lập hỗ trợ stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô. Cuối cùng, quản lý stablecoin liên quan đến việc xác thực danh tính, chống rửa tiền và các thách thức tiên phong khác, cần sự dẫn dắt của các cơ quan trung ương, đồng thời tìm kiếm sự phối hợp từ các cơ quan quản lý Hồng Kông.

Kể từ khi thành lập vào năm 2013, Khu vực Thí điểm Thương mại Tự do Thượng Hải đã thiết lập hệ thống quy chế phù hợp với các quy tắc quốc tế. Trung ương cũng mạnh mẽ ủng hộ việc xây dựng Trung tâm Tài chính Quốc tế Thượng Hải, bao gồm việc thực hiện thí điểm cải cách dịch vụ tài chính thương mại ngoài khơi tại Khu vực Mới Lâm Cảng. Do đó, có thể xem xét việc thúc đẩy đổi mới stablecoin nhân dân tệ đồng thời tại Khu vực Thương mại Tự do Thượng Hải và Hồng Kông.

Đối với đồng ổn định nhân dân tệ offshore (CNYC), có hai mô hình khả thi: một là các tổ chức đa phương thành lập cơ quan phát hành đồng ổn định tại khu vực thương mại tự do Thượng Hải, khám phá cơ chế phát hành và vận hành trên chuỗi; hai là dựa vào cơ quan vận hành nhân dân tệ kỹ thuật số tại chi nhánh khu vực thương mại tự do, trực tiếp đúc và vận hành đồng ổn định. Dù áp dụng mô hình nào, cũng cần đảm bảo dự trữ tài sản đầy đủ, cơ chế quản lý rủi ro hoàn thiện, và hạn chế phạm vi chủ thể sử dụng đồng ổn định.

Đối với đồng ổn định nhân dân tệ offshore (CNHC), có thể thành lập cơ quan phát hành tại Hồng Kông hoặc cho phép các cơ quan trong nước phát hành thông qua pháp nhân Hồng Kông. Điều này sẽ hình thành hệ thống đồng ổn định kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế trao đổi lẫn nhau giữa hai bên. CNYC trong ngắn hạn chủ yếu được sử dụng cho thanh toán thương mại xuyên biên giới, trong khi CNHC thì cam kết củng cố vị thế của Hồng Kông trong quốc tế hóa nhân dân tệ, và hỗ trợ việc token hóa tài sản vật chất dựa trên tài sản nhân dân tệ.

Về mặt quản lý, các cơ quan quản lý trong và ngoài nước nên hợp tác với các tổ chức phát hành, sử dụng công nghệ thông minh để giám sát hoạt động thị trường thứ cấp của Stablecoin, ngăn chặn dòng tiền bất hợp pháp và sử dụng không phù hợp. Đồng thời, việc khám phá Stablecoin cần kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, tiến hành từng bước, và nhanh chóng hoàn thiện các quy định pháp luật liên quan.

Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "internet tài chính" do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đề xuất, thúc đẩy sự phát triển hợp tác giữa đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, tiền gửi ngân hàng được token hóa và Stablecoin, đạt được sự bổ sung và cùng thắng.