Tình hình mới nhất và suy nghĩ về hệ sinh thái Tài chính phi tập trung

Vấn đề sUSD liên tục mất giá

Kể từ khi đề xuất SIP-420 được thông qua vào đầu năm, sUSD đã xuất hiện hiện tượng mất giá, gần đây thậm chí đã giảm xuống dưới 0,9 đô la. Đề xuất này giới thiệu cơ chế "hồ bơi ủy quyền", nhằm khuyến khích người dùng đúc sUSD, với các đặc điểm sau:

• Tỷ lệ thế chấp giảm xuống 200%
• Nợ có thể được chuyển giao theo tuyến tính cho thỏa thuận
• Sau khi chuyển toàn bộ, người dùng không cần phải hoàn trả
• Thỏa thuận giải quyết nợ thông qua lợi nhuận và sự gia tăng giá trị của SNX

Mặc dù đã nâng cao hiệu suất đúc SNX và loại bỏ rủi ro thanh lý, nhưng cũng gây ra một số vấn đề:

• Thị trường vẫn còn nghi ngờ về tài sản thế chấp nội sinh của SNX-sUSD
• Sự gia tăng cung cấp sUSD dẫn đến sự lệch lạc nghiêm trọng của các pool Curve
• Người dùng không còn chủ động quản lý nợ, không thể kiếm lợi từ thị trường.

Việc sUSD có thể quay trở lại mức giá cố định phụ thuộc rất nhiều vào cách mà nhóm dự án thúc đẩy nhu cầu hoặc khuyến khích. Từ góc độ thiết kế, giải pháp của Synthetix là tương đối tiên tiến, nhưng mức độ chấp nhận của thị trường đối với stablecoin thuật toán vẫn cần được quan sát.

Sự kiện tấn công quản trị veCAKE

Gần đây, sự kiện tấn công quản trị veCAKE đã gây ra tranh cãi. Pancake cho rằng Cakepie đã dẫn hướng phát thải CAKE đến các hồ bơi kém hiệu quả thông qua quyền quản trị, gây thiệt hại cho lợi ích của nền tảng. Tuy nhiên, hành động này không vi phạm nguyên lý hoạt động của cơ chế ve.

Mối quan hệ giữa Pancake và Cakepie tương tự như giữa Curve và Convex. Thiết kế mô hình ve không liên kết trực tiếp phí giao dịch và phát thải, vấn đề được chỉ ra ở Cakepie thực sự là kết quả của việc cạnh tranh quyền quản trị không đủ. Cách làm lý tưởng hơn là chờ đợi hoặc thúc đẩy sự cạnh tranh trên thị trường, thay vì can thiệp trực tiếp.

Người sáng lập Curve đã đề xuất một phương pháp đánh giá định lượng:

• Đo lường số lượng veCAKE được khóa thông qua Cakepie
• So sánh hiệu quả của veCAKE tương đương để hỗ trợ "nền tảng chất lượng cao" và mua lại, tiêu hủy CAKE.
• Đánh giá xem hành vi Cakepie có hiệu quả hơn so với việc tiêu hủy CAKE trực tiếp hay không

Theo kinh nghiệm, mô hình veToken hiệu quả trong việc giảm lượng lưu thông của token gấp khoảng 3 lần so với việc tiêu hủy trực tiếp.

BUIDL tiếp tục tăng trưởng

• Tăng 24% trong 7 ngày, gần đạt mốc 2,5 tỷ USD
• Gần đây, 5 tỷ đô la tăng trưởng không đến từ Ethena
• Có thể thu hút nhóm nhà đầu tư mới
• Dữ liệu trên chuỗi có thể đến từ giao thức Spark thuộc MakerDAO

Hoạt động RWA vẫn duy trì tăng trưởng, nhưng mức độ tích hợp với hệ sinh thái DeFi không cao, thể hiện trạng thái "cách biệt với thị trường, không liên quan đến nhà đầu tư nhỏ lẻ".

Bãi bỏ Đạo luật Nhà môi giới Tài chính phi tập trung

Tổng thống Mỹ đã ký luật, chính thức bãi bỏ quy định về môi giới tiền điện tử DeFi của Cơ quan Thuế Quốc gia. Đây là một tin tốt lớn cho lĩnh vực DeFi, cho thấy thái độ quản lý đã có phần nới lỏng, có thể cung cấp không gian cho nhiều đổi mới ứng dụng hơn.

Unichain khởi động khai thác thanh khoản

Uniswap đã khởi động lại việc khai thác thanh khoản sau 5 năm, nhằm hướng dẫn thanh khoản cho Unichain. Sự kiện này liên quan đến phần thưởng 5 triệu đô la UNI, bao gồm 12 bể token, bao gồm các tài sản chính như USDC, ETH, COMP.

Mở rộng Euler đến Avalanche

• TVL tăng 50% trong một tháng
• Sự tăng trưởng chủ yếu đến từ các biện pháp khuyến khích như Sonic, Avalanche, EUL.
• Đã vào top mười TVL của giao thức cho vay

Cosmos IBC Eureka ra mắt

• Dựa trên giao thức IBC v2
• Mỗi giao dịch tiêu tốn gas ATOM sẽ bị tiêu hủy
• Hỗ trợ trao đổi chéo giữa Cosmos và EVM
• Hiện tại hỗ trợ mạng chính Ethereum và tài sản chính của Cosmos
• Trong tuần qua, Cosmos hub đã thu hút 1.1 tỷ đô la Mỹ từ các giao dịch liên chuỗi.

Cập nhật này mang lại động lực giá trị mới cho ATOM, hứa hẹn cải thiện vấn đề mất liên kết giữa ATOM và sự phát triển hệ sinh thái. Tuy nhiên, vẫn cần quan sát tính bền vững của dòng vốn vào.

Các động thái khác

• AaveDAO bắt đầu chính thức mua lại token
• Đề xuất Pendle sẽ niêm yết token PT trên Aave
• Berachain cập nhật quy tắc phân phối phần thưởng POL, giới thiệu Ủy ban giám sát mới
• OlympusDAO điều chỉnh chiến lược để ứng phó với quy tắc mới
• yBGT của Yearn đã ra mắt trên Berachain

Berachain đã trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và hiện đang bước vào giai đoạn điều chỉnh, chính thức đã thực hiện một số điều chỉnh liên quan đến vấn đề phân bổ động lực. Mặc dù gần đây TVL đã có sự rút vốn, nhưng nó vẫn là một trong những hệ sinh thái Tài chính phi tập trung chính. Cần chú ý đến tình hình tích hợp của nhiều giao thức và xu hướng TVL trong thời gian tới.