Stablecoin không bằng tiền gửi mã hóa? Báo cáo mới nhất của JPMorgan cho thấy, các cơ quan quản lý ở các nền kinh tế chính như Vương quốc Anh, châu Âu và Singapore đang chuyển sự chú ý từ stablecoin sang "tiền gửi ngân hàng mã hóa". (Tóm tắt tình hình: Cột mốc! Hoa Kỳ thông qua ba dự luật tiền điện tử: Stablecoin GENIUS, quy định Clarity, luật chống CBDC gửi đến Trump ký.) (Thông tin bổ sung: Ngân hàng trung ương Anh cảnh báo stablecoin có độc, nhấn mạnh tiền tệ trở về trung ương thông qua mã hóa tiền gửi.) Stablecoin thường được coi là cầu nối tốt nhất giữa tài chính truyền thống và Blockchain, nhưng theo báo cáo mới nhất của JPMorgan, các cơ quan quản lý ở các nền kinh tế chính như Vương quốc Anh, châu Âu và Singapore đang chuyển sự chú ý từ stablecoin sang "tiền gửi ngân hàng mã hóa". Tại sao lại ưu tiên tiền gửi mã hóa? Tổng thống Ngân hàng trung ương Anh Andrew Bailey đã công khai bày tỏ vào năm ngoái rằng ông hy vọng hệ thống tài chính sẽ sử dụng tiền gửi có thể lưu thông trên Blockchain, thay vì ngân hàng tự phát hành stablecoin. Bailey nhấn mạnh: "Nếu chúng ta có một hệ thống tiền tệ dựa trên quỹ của ngân hàng trung ương, thì sẽ tốt hơn rất nhiều." Nhà phân tích của JPMorgan đã trích dẫn nghiên cứu của Garratt và Shin cho thấy, tiền gửi mã hóa không có tên có thể thanh toán theo mệnh giá giữa các ngân hàng, đồng thời duy trì sự ổn định đổi chác 1:1 với tiền pháp định, phù hợp với nguyên tắc đơn nhất của tiền tệ. Đối với các nhà quản lý, thiết kế này giữ lại khung bảo đảm tiền gửi mà ngân hàng quen thuộc, giảm thiểu rủi ro hệ thống. So với việc phát hành stablecoin có thể đặt ở nước ngoài, độ minh bạch dự trữ không đồng đều, tiền gửi ngân hàng mã hóa liên kết trực tiếp với nợ của ngân hàng thương mại và có thể kết nối với mạng lưới quy định thanh toán hiện tại. Do đó, các cơ quan quản lý không cần phải đau đầu về việc phân loại loại tiền tệ mới, đồng thời cũng có thể đảm bảo quy trình thanh lý phá sản, bồi thường khách hàng diễn ra suôn sẻ, do đó họ sẵn sàng gật đầu. Ánh hào quang và nỗi lo của stablecoin Tuy nhiên, cần lưu ý rằng stablecoin vẫn là động lực thanh khoản của thị trường tiền điện tử. USDT và USDC có khối lượng giao dịch hàng ngày lên đến hàng tỷ USD, chuyển khoản tức thì và chi phí thấp. Tuy nhiên, một loạt sự kiện cũng đã phơi bày những rủi ro tiềm ẩn: Vào năm 2022, sự sụp đổ của Terra đã gây ra thanh lý dây chuyền; cùng năm, việc phá sản của FTX đã đóng băng số tiền lớn của người dùng; vào năm 2023, ngân hàng Silicon Valley gặp khó khăn về thanh khoản, khiến USDC giảm giá hơn 10%. Những chấn động này nhắc nhở các nhà quản lý rằng, mặc dù stablecoin tự hào về "sự ổn định", nhưng lại phụ thuộc vào quản lý tài sản của người vận hành và niềm tin của thị trường, rủi ro không thể coi nhẹ. Mặt khác, động lực để ngân hàng tự phát hành stablecoin không cao. Lấy dự thảo của Ngân hàng trung ương Anh làm ví dụ, nếu ngân hàng phải giữ 100% dự trữ tại ngân hàng trung ương và không tính lãi, điều này sẽ làm suy yếu thu nhập chênh lệch. So với điều đó, cung cấp tiền gửi mã hóa vẫn giữ được quy mô bảng cân đối kế toán, đồng thời có thể cải thiện hiệu quả thanh toán thông qua công nghệ on-chain, điều này phù hợp hơn với động cơ kinh doanh. Chiến lược hai trục của JPMorgan Đối mặt với các hướng quản lý khác nhau, JPMorgan đã áp dụng "chiến lược hai tay". Một mặt, ngân hàng này đang thử nghiệm tiền gửi mã hóa có giấy phép JPMD trên chuỗi Base, và đã nộp đơn xin nhãn hiệu. Mục tiêu là hoàn thành thanh toán giữa các ngân hàng trong vòng vài giây, đồng thời giữ lại bảo hiểm tiền gửi và quy trình KYC. Mặt khác, JPMorgan cũng tiếp tục tham gia vào các hội thảo về stablecoin và liên minh ngành, đánh giá các kịch bản mã hóa trong thanh toán xuyên biên giới và thị trường vốn. Tin tức liên quan Hoa Kỳ: Tuần lễ tiền điện tử của Hạ viện: Dự luật quy định Clarity vào thứ Tư, stablecoin "GENIUS" theo sau vào thứ Năm Báo cáo a16z: Những thách thức về thanh khoản, chủ quyền và tín dụng đứng sau sự trỗi dậy của stablecoin Bài viết của Arthur Hayes "Mối quan hệ đối giá của stablecoin": Đừng mua cổ phiếu Circle nữa, hãy long Bitcoin đi. <Không yêu thích stablecoin? JPMorgan: Phân tích lý do vì sao các cơ quan quản lý châu Âu và Singapore thích "tiền gửi mã hóa" hơn.> Bài viết này được phát hành lần đầu trên BlockTempo, "Tin tức blockchain có ảnh hưởng nhất."
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Không thích Stablecoin? JPMorgan: Phân tích lý do đằng sau việc châu Âu và Singapore ưa thích "mã hóa kỹ thuật số gửi tiết kiệm".
Stablecoin không bằng tiền gửi mã hóa? Báo cáo mới nhất của JPMorgan cho thấy, các cơ quan quản lý ở các nền kinh tế chính như Vương quốc Anh, châu Âu và Singapore đang chuyển sự chú ý từ stablecoin sang "tiền gửi ngân hàng mã hóa". (Tóm tắt tình hình: Cột mốc! Hoa Kỳ thông qua ba dự luật tiền điện tử: Stablecoin GENIUS, quy định Clarity, luật chống CBDC gửi đến Trump ký.) (Thông tin bổ sung: Ngân hàng trung ương Anh cảnh báo stablecoin có độc, nhấn mạnh tiền tệ trở về trung ương thông qua mã hóa tiền gửi.) Stablecoin thường được coi là cầu nối tốt nhất giữa tài chính truyền thống và Blockchain, nhưng theo báo cáo mới nhất của JPMorgan, các cơ quan quản lý ở các nền kinh tế chính như Vương quốc Anh, châu Âu và Singapore đang chuyển sự chú ý từ stablecoin sang "tiền gửi ngân hàng mã hóa". Tại sao lại ưu tiên tiền gửi mã hóa? Tổng thống Ngân hàng trung ương Anh Andrew Bailey đã công khai bày tỏ vào năm ngoái rằng ông hy vọng hệ thống tài chính sẽ sử dụng tiền gửi có thể lưu thông trên Blockchain, thay vì ngân hàng tự phát hành stablecoin. Bailey nhấn mạnh: "Nếu chúng ta có một hệ thống tiền tệ dựa trên quỹ của ngân hàng trung ương, thì sẽ tốt hơn rất nhiều." Nhà phân tích của JPMorgan đã trích dẫn nghiên cứu của Garratt và Shin cho thấy, tiền gửi mã hóa không có tên có thể thanh toán theo mệnh giá giữa các ngân hàng, đồng thời duy trì sự ổn định đổi chác 1:1 với tiền pháp định, phù hợp với nguyên tắc đơn nhất của tiền tệ. Đối với các nhà quản lý, thiết kế này giữ lại khung bảo đảm tiền gửi mà ngân hàng quen thuộc, giảm thiểu rủi ro hệ thống. So với việc phát hành stablecoin có thể đặt ở nước ngoài, độ minh bạch dự trữ không đồng đều, tiền gửi ngân hàng mã hóa liên kết trực tiếp với nợ của ngân hàng thương mại và có thể kết nối với mạng lưới quy định thanh toán hiện tại. Do đó, các cơ quan quản lý không cần phải đau đầu về việc phân loại loại tiền tệ mới, đồng thời cũng có thể đảm bảo quy trình thanh lý phá sản, bồi thường khách hàng diễn ra suôn sẻ, do đó họ sẵn sàng gật đầu. Ánh hào quang và nỗi lo của stablecoin Tuy nhiên, cần lưu ý rằng stablecoin vẫn là động lực thanh khoản của thị trường tiền điện tử. USDT và USDC có khối lượng giao dịch hàng ngày lên đến hàng tỷ USD, chuyển khoản tức thì và chi phí thấp. Tuy nhiên, một loạt sự kiện cũng đã phơi bày những rủi ro tiềm ẩn: Vào năm 2022, sự sụp đổ của Terra đã gây ra thanh lý dây chuyền; cùng năm, việc phá sản của FTX đã đóng băng số tiền lớn của người dùng; vào năm 2023, ngân hàng Silicon Valley gặp khó khăn về thanh khoản, khiến USDC giảm giá hơn 10%. Những chấn động này nhắc nhở các nhà quản lý rằng, mặc dù stablecoin tự hào về "sự ổn định", nhưng lại phụ thuộc vào quản lý tài sản của người vận hành và niềm tin của thị trường, rủi ro không thể coi nhẹ. Mặt khác, động lực để ngân hàng tự phát hành stablecoin không cao. Lấy dự thảo của Ngân hàng trung ương Anh làm ví dụ, nếu ngân hàng phải giữ 100% dự trữ tại ngân hàng trung ương và không tính lãi, điều này sẽ làm suy yếu thu nhập chênh lệch. So với điều đó, cung cấp tiền gửi mã hóa vẫn giữ được quy mô bảng cân đối kế toán, đồng thời có thể cải thiện hiệu quả thanh toán thông qua công nghệ on-chain, điều này phù hợp hơn với động cơ kinh doanh. Chiến lược hai trục của JPMorgan Đối mặt với các hướng quản lý khác nhau, JPMorgan đã áp dụng "chiến lược hai tay". Một mặt, ngân hàng này đang thử nghiệm tiền gửi mã hóa có giấy phép JPMD trên chuỗi Base, và đã nộp đơn xin nhãn hiệu. Mục tiêu là hoàn thành thanh toán giữa các ngân hàng trong vòng vài giây, đồng thời giữ lại bảo hiểm tiền gửi và quy trình KYC. Mặt khác, JPMorgan cũng tiếp tục tham gia vào các hội thảo về stablecoin và liên minh ngành, đánh giá các kịch bản mã hóa trong thanh toán xuyên biên giới và thị trường vốn. Tin tức liên quan Hoa Kỳ: Tuần lễ tiền điện tử của Hạ viện: Dự luật quy định Clarity vào thứ Tư, stablecoin "GENIUS" theo sau vào thứ Năm Báo cáo a16z: Những thách thức về thanh khoản, chủ quyền và tín dụng đứng sau sự trỗi dậy của stablecoin Bài viết của Arthur Hayes "Mối quan hệ đối giá của stablecoin": Đừng mua cổ phiếu Circle nữa, hãy long Bitcoin đi. <Không yêu thích stablecoin? JPMorgan: Phân tích lý do vì sao các cơ quan quản lý châu Âu và Singapore thích "tiền gửi mã hóa" hơn.> Bài viết này được phát hành lần đầu trên BlockTempo, "Tin tức blockchain có ảnh hưởng nhất."