Cuộc cách mạng Stablecoin: từ phát hành đến phân phối giá trị

Stablecoin đã từ sản phẩm thử nghiệm phát triển thành công cụ tài chính không thể thiếu. Khi thị trường trưởng thành, việc nắm bắt giá trị đang chuyển từ bên phát hành sang nhà phân phối. Tăng trưởng trong tương lai sẽ được thúc đẩy bởi các yếu tố mới, bao gồm việc chia sẻ lợi ích kinh tế với các đối tác hợp tác, tính tiện lợi của tích hợp chuỗi chéo, cũng như mức độ sử dụng các đặc tính có thể lập trình.

Tình trạng thị trường Stablecoin

• Tổng cung: 2400 tỷ đô la
• Khối lượng giao dịch hàng năm: 3.1 nghìn tỷ đô la Mỹ
• Dự trữ thu nhập:100 tỷ USD

Tuy nhiên, có rất nhiều hiểu lầm phía sau những dữ liệu này:

• 31% khối lượng giao dịch đến từ việc lặp lại thao tác của robot MEV.
• 99% số dư ví không đủ 10.000 đô la Mỹ
• 20.000 ví bí ẩn kiểm soát 76 tỷ USD, chiếm 32% tổng cung

Sự chuyển mình từ phát hành đến phân phối

Giá trị của stablecoin giai đoạn đầu chủ yếu được lấy từ bên phát hành. Ngày nay, nhà phân phối đang trở thành lớp giá trị quan trọng:

• Nhà phân phối kiểm soát mối quan hệ và trải nghiệm của người dùng
• Phát hành hướng đến nhà phân phối trả phí cao ( như Circle trả cho Coinbase 900 triệu đô la )
• PayPal, Telegram và các nền tảng khác đã phát hành stablecoin riêng.

Phân tích trường hợp sử dụng stablecoin trên chuỗi

1. Sàn giao dịch tập trung ( CEX )
   • Chiếm 27% tổng nguồn cung, khối lượng giao dịch 11%
   • Chủ yếu được sử dụng để nạp rút, chuyển khoản giữa các sàn giao dịch, v.v.

2. Tài chính phi tập trung ( DeFi )
   • Chiếm 11% tổng cung, khối lượng giao dịch 21%
   • DEX, cho vay, CDP và các mục đích khác
   • Khối lượng giao dịch trong 6 tháng đã tăng từ 1000 tỷ lên 6000 tỷ USD

3. MEV
   • Chiếm 31% khối lượng giao dịch, nhưng nguồn cung <1%
   • Chủ yếu là giao dịch tần suất cao bằng robot

4. Ví chưa được gán
   • Chiếm 54% tổng cung, 35% khối lượng giao dịch
   • Bao gồm nhà đầu tư lẻ, tổ chức, doanh nghiệp khởi nghiệp, v.v.
   • 99% số dư ví <1 triệu USD, 20.000 nhà đầu tư lớn kiểm soát 760 tỷ USD

Triển vọng tương lai

Hệ sinh thái Stablecoin đang bước vào giai đoạn mới, giá trị sẽ nhiều hơn được chuyển đến các nhà phát triển ứng dụng và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng. Sự rõ ràng trong quy định và sự xuất hiện của các ứng dụng thân thiện với người dùng sẽ mang lại sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Thế giới tài chính trong tương lai sẽ được định nghĩa bởi hệ sinh thái xung quanh Stablecoin, chứ không phải bởi bản thân Stablecoin.