PayFi mở ra chương mới cho thanh toán mã hóa, chờ được mở khóa thị trường hàng trăm triệu USD

Trong những năm gần đây, lĩnh vực thanh toán mã hóa đã liên tục phát triển và biến đổi, từ sự thiên kiến ban đầu khi được coi là công cụ giao dịch của thị trường xám, đến việc nền tảng công nghệ tài chính truyền thống Stripe mua lại nền tảng stablecoin Bridge, cùng với sự tham gia của các ông lớn trong ngành như Paypal, Visa. Sự xuất hiện gần đây của khái niệm PayFi mới cũng đã thu hút được sự quan tâm rộng rãi.

Để hiểu rõ hơn về triển vọng của lĩnh vực này, chúng tôi đã tóm tắt sự phát triển của mã hóa thanh toán trong lĩnh vực này, tập trung vào cách PayFi tiến hóa mã hóa thanh toán, từ đó dần dần khám phá hướng phát triển tương lai của nó.

Mã hóa thanh toán

Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2008, nó đã trải qua quá trình từ giao dịch quy mô nhỏ của những người đam mê công nghệ dần chuyển sang ứng dụng thương mại được chấp nhận rộng rãi bởi các doanh nghiệp toàn cầu, rồi đến sự can thiệp của các quy định và sự phát triển tuân thủ, hiện tại đã hình thành một hệ sinh thái thanh toán đa dạng và nền tảng. Ngày nay, với sự trưởng thành của công nghệ và sự mở rộng của các tình huống ứng dụng, thanh toán mã hóa đang dần hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng các giải pháp thanh toán hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn, minh bạch hơn và phi tập trung, báo hiệu một làn sóng cải cách mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính.

Và đứng sau sự đổi mới này, stablecoin như một cây cầu kết nối mã hóa và tiền tệ hợp pháp, thông qua việc lưu trữ giá trị ổn định và lưu thông trên chuỗi hiệu quả, đã cung cấp nền tảng cho việc ứng dụng rộng rãi của thanh toán mã hóa. Bằng cách nghiên cứu tình hình thị trường stablecoin, chúng ta có thể hiểu rõ hơn về toàn bộ thị trường.

Tổng quan thị trường stablecoin

Không thể phủ nhận rằng mức độ phổ biến của thanh toán mã hóa gắn liền trực tiếp với thị trường stablecoin, lượng cung stablecoin trên toàn cầu đã trải qua sự tăng trưởng lâu dài. USDT và USDC, hai ông lớn trong lĩnh vực stablecoin, chiếm 90% tổng thị trường, trong đó USDT là người dẫn đầu không thể tranh cãi (chiếm 70% thị phần) và có xu hướng tăng trưởng ổn định chậm.

Trong khi đó, chúng tôi tiến hành điều tra về sự phân bố của USDT và USDC trên chuỗi. USDT được phát hành tổng cộng trên 13 chuỗi. Trong đó, lượng phát hành lớn nhất là trên Tron, chiếm hơn 50%, tiếp theo là Ethereum và Solana, bốn chuỗi hàng đầu chiếm gần 99% tổng lượng phát hành. Ngược lại, sự phân bố của USDC tập trung hơn, với lượng phát hành trên Ethereum chiếm gần 92% tổng lượng phát hành, tiếp theo lần lượt là Solana, Tron và Polygon.

Kết luận không khó để rút ra là, ETH, Solana vẫn là những ứng dụng stablecoin chính trên thị trường hiện nay, sự phát triển liên tục của thị trường stablecoin kết hợp với sự tham gia của nhiều ông lớn trong ngành thanh toán truyền thống đủ để chứng minh rằng lĩnh vực thanh toán mã hóa đã bước đầu có hệ thống vận hành "quy mô thanh toán", và cũng trực tiếp chứng minh rằng thị trường công nhận sự tồn tại của các ứng dụng thanh toán bằng stablecoin.

Để hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của thanh toán mã hóa, chúng ta sẽ phân tích bốn lớp kiến trúc của giải pháp thanh toán mã hóa, kiến trúc này đảm bảo tính an toàn, khả năng mở rộng và trải nghiệm người dùng của thanh toán mã hóa.

giải pháp thanh toán mã hóa

Trong giải pháp thanh toán mã hóa, có tổng cộng bốn lớp kiến trúc được cấu thành:

• Tầng thanh toán: Cơ sở hạ tầng công khai của blockchain, nhiều Layer 1 cũng như các Layer 2 chung như Optimism, Arbitrum, chúng khác nhau một chút về tốc độ, khả năng mở rộng, bảo mật riêng tư và một số khía cạnh khác, nhưng về bản chất, chúng đang bán không gian khối.

• Lớp phát hành tài sản: Chịu trách nhiệm tạo ra, duy trì và thu hồi stablecoin, nhằm duy trì giá trị ổn định so với tiền tệ pháp định hoặc giỏ tài sản neo. Người phát hành kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào các tài sản có lợi suất ổn định như trái phiếu chính phủ, khác với các trung gian trong thanh toán truyền thống, người phát hành tài sản không thu phí từ mỗi giao dịch sử dụng stablecoin của họ. Khi stablecoin được phát hành trên chuỗi, nó có thể tự lưu trữ và chuyển nhượng mà không cần phải trả thêm phí cho người phát hành tài sản.

• Lớp nạp và rút tiền: Nhà cung cấp nạp và rút tiền hoạt động như cầu nối giữa blockchain và tiền tệ pháp định, là cầu kỹ thuật giữa stablecoin trên blockchain và hệ thống tiền pháp định cũng như tài khoản ngân hàng, thường được chia thành hai loại nền tảng B2C và C2C.

• Giao diện/Ứng dụng: Nền tảng cung cấp giao diện phần mềm cho khách hàng, hỗ trợ thanh toán bằng mã hóa, và sử dụng lưu lượng giao dịch từ phía trước để tạo ra phí như một mô hình kinh doanh.

mã hóa thanh toán trạng thái

• Các ông lớn thanh toán truyền thống tham gia vào mã hóa

Với sự mở rộng hàng năm của thị trường mã hóa và sự thông qua ETF, các ông lớn trong lĩnh vực thanh toán truyền thống và các dự án thanh toán mã hóa gốc đang tích cực phát triển và mở rộng các dịch vụ liên quan. Visa đã mở rộng chức năng thanh toán USDC sang Solana từ năm 2023, cung cấp giải pháp hiệu quả hơn cho thanh toán xuyên biên giới và thanh toán theo thời gian thực.

Kết hợp với cấu trúc bốn lớp thanh toán mã hóa mà chúng tôi đã giới thiệu trước đó, Visa xây dựng hệ sinh thái thanh toán mã hóa của mình thông qua hợp tác đa cấp:

1. Ở tầng phát hành tài sản, Visa hợp tác với Circle sử dụng USDC làm đồng stablecoin để thanh toán, đảm bảo tính ổn định và tuân thủ của các giao dịch.

2. Lớp nạp và rút tiền, Visa thông qua sự hợp tác với Crypto.com, hỗ trợ người dùng chuyển tiền giữa tiền pháp định và mã hóa.

3. Tại tầng ứng dụng, Visa cung cấp tùy chọn thanh toán USDC cho các tổ chức thu nhận như Worldpay và Nuvei, đảm bảo rằng các thương nhân có thể linh hoạt xử lý thanh toán mã hóa.

4. Tại lớp thanh toán, Visa đã chọn Solana làm cơ sở hạ tầng blockchain, tận dụng khả năng xử lý song song cao, phí giao dịch ổn định và có thể dự đoán cũng như thời gian xác nhận khối nhanh để thực hiện thanh toán trên chuỗi hiệu quả hơn.

Thông qua sự tích hợp này, Visa không còn chỉ phụ thuộc vào hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống. Sự tích hợp này có nghĩa là người dùng có thể trực tiếp sử dụng USDC để thanh toán qua mạng blockchain, loại bỏ các trung gian, rút ngắn thời gian thanh toán và giảm chi phí. Hành động này không chỉ cho thấy cách mà mã hóa thanh toán có thể mang lại sự đổi mới cho hệ thống thanh toán truyền thống, mà còn cung cấp những ý tưởng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu trong tương lai.

Paypal cũng đã chọn Solana làm chuỗi công cộng mới cho thanh toán PYUSD của mình trong năm nay, và tích cực thúc đẩy các phương thức thanh toán dựa trên blockchain. Phó Chủ tịch Paypal đã nhiều lần nhấn mạnh hiệu suất của Solana về khả năng thông lượng cao và độ trễ thấp, khiến nó trở thành cơ sở hạ tầng lý tưởng cho thanh toán mã hóa. Mặc dù những ông lớn thanh toán truyền thống này không hiểu biết về công nghệ blockchain và ngành Crypto như các nhà chơi thanh toán gốc Web3, nhưng với cơ sở người dùng khổng lồ và tài nguyên ngành truyền thống, họ nhanh chóng gia nhập thị trường thanh toán mã hóa để giành thị phần.

• Dự án mã hóa gốc

So với những ông lớn truyền thống này, các dự án thanh toán mã hóa gốc thúc đẩy sự phát triển kinh doanh theo cách sáng tạo hơn. Ở đây, chúng tôi đã thống kê các dự án thuộc về thanh toán mã hóa trong một nền tảng giao dịch.

• Dự án nào đó dành cho giao dịch B2B xuyên biên giới

Một dự án đến nay đã huy động gần 300 triệu USD, với các nhà đầu tư đứng sau bao gồm a16z, Pantera, Polychain, IDE và các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng khác. Hiện có gần 600W tài khoản hoạt động, với hơn 300 tổ chức hợp tác phân bố ở 50 quốc gia khác nhau.

Dự án này là một chuỗi công khai Layer 1, tập trung vào thị trường B2B, cam kết hợp tác với các ngân hàng trên toàn cầu để xây dựng hệ sinh thái CBDC thông qua nền tảng thanh toán và trao đổi tài sản phi tập trung.

Dự án này sử dụng thuật toán đồng thuận RPCA, mạng lưới của nó được xây dựng trên sổ cái phân tán, cung cấp nhiều giải pháp bao gồm xCurrent, xVia và xRapid, nhằm nâng cao hiệu quả và tính thanh khoản trong chuyển tiền xuyên biên giới. Thông qua những công nghệ này, hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống như Ngân hàng Mỹ, Credit Suisse. So với hệ thống SWIFT truyền thống, nó có những lợi thế đáng kể về tốc độ và chi phí giao dịch, hoàn thành giao dịch trong vài giây với chi phí chưa đến 1% so với chi phí thanh toán xuyên biên giới truyền thống.

Theo thống kê, dự án này thanh toán cho người dùng khoảng 150.000 giao dịch mỗi ngày, trung bình hoạt động hàng ngày trên 10.000, sự phát triển của nó không hề suôn sẻ, đã trải qua hàng năm kiện cáo với SEC, cáo buộc rằng họ phát hành chứng khoán theo cách chưa đăng ký. Cho đến gần đây, SEC mới rút lại vụ kiện đối với dự án này.

• Dự án nào đó liên quan đến mã hóa thanh toán

Một dự án đã nhận được 10 triệu USD đầu tư từ các tổ chức như DWF, CGV, gần đây đã thu hút sự chú ý của công chúng một lần nữa do sự hợp tác của thẻ ảo của họ với Samsung Pay.

Dự án này đã xây dựng một kiến trúc thanh toán hỗn hợp kết hợp giữa on-chain và off-chain thông qua việc tích hợp các giao thức thanh toán cơ sở như Lightning Network, trạng thái kênh, mạng Raiden. On-chain chịu trách nhiệm quản lý sổ cái và lưu trữ dữ liệu, trong khi off-chain xử lý các tác vụ tính toán tốn kém như kiểm tra và đối chiếu. Kiến trúc này hỗ trợ cung cấp các giải pháp tùy chỉnh bao gồm dịch vụ thanh toán nạp rút, mua nhanh NFT, thẻ tín dụng mã hóa, thanh toán mã hóa.

Theo sơ đồ hệ sinh thái được tổ chức bởi bên thứ ba, hệ sinh thái của dự án đã kết nối bốn lĩnh vực chính: thanh toán, mạng lưới thương gia, DeFi, và tài sản đáng tin cậy. Các đối tác của nó bao gồm các ông lớn trong ngành như một nền tảng giao dịch nào đó, Shopify, Visa, QFPay, nổi bật với sự bố trí rộng rãi trong lĩnh vực chuỗi thanh toán.

Sự khác biệt lớn nhất giữa dự án này và dự án trước đó là token của dự án này không được sử dụng như một phương tiện giao dịch mã hóa, mà thông qua mỗi lần thanh toán cung cấp phần thưởng hoàn tiền cho người dùng, cung cấp cơ chế thưởng chi tiêu tương tự như thẻ tín dụng truyền thống, nâng cao các tình huống thanh toán thực tế và tăng cường lòng trung thành của người dùng.

Chúng tôi cho rằng, dù là các ông lớn trong ngành truyền thống dựa vào nguồn lực sâu rộng và mạng lưới kinh doanh toàn cầu để tiến vào thị trường mã hóa, hay các dự án thanh toán gốc mã hóa với cấu trúc phi tập trung và mô hình kinh tế token, cả hai loại người chơi này đều đang thúc đẩy sự phát triển của ngành theo những cách khác nhau. Các ông lớn truyền thống có sức ảnh hưởng thị trường mạnh mẽ và lợi thế tuân thủ, trong khi các dự án gốc mã hóa lại có lợi thế về đổi mới công nghệ và khả năng lặp lại nhanh chóng. Gần đây, chúng tôi cũng đã chứng kiến Stripe hoàn tất thương vụ mua lại Bridge, tạo nên thương vụ mua lại lớn nhất trong lịch sử mã hóa, chúng tôi mong đợi cả hai bên có thể hợp tác chặt chẽ, phát huy tối đa khả năng của ngành truyền thống trong việc tích hợp nguồn lực và vận hành quy mô, kết hợp với cơ chế đổi mới của mã hóa, thúc đẩy toàn bộ ngành thanh toán tiến về hướng số hóa, giảm chi phí và tăng hiệu quả.

• Điểm đau của lĩnh vực thanh toán mã hóa

1. Chi phí giao dịch không ổn định: Mục đích ban đầu của việc thanh toán mã hóa là giảm thiểu trung gian và chi phí giao dịch trong các bước thanh toán truyền thống, nhưng trong thực tế, phí giao dịch không rẻ hơn so với thanh toán truyền thống. Mạng thường xuyên gặp phải tình trạng phí giao dịch tăng cao trong thời gian cao điểm, đặc biệt là vấn đề tắc nghẽn của các chuỗi công khai chính. So với đó, các công cụ thanh toán truyền thống như thẻ tín dụng hoặc các nền tảng thanh toán bên thứ ba có tỷ lệ phí ổn định hơn, và nhiều giao dịch hàng ngày có phí giao dịch do thương nhân chịu (giống như lý thuyết miễn phí vận chuyển), người dùng cảm nhận thấp hơn và dễ chấp nhận hơn.

2. Khả năng xử lý bị hạn chế: Sự phi tập trung và cơ chế đồng thuận của blockchain mặc dù đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho hệ thống, nhưng cũng đồng thời hạn chế lớn khả năng xử lý của mạng. Do blockchain cần đạt được đồng thuận từ các nút toàn cầu, tốc độ giao dịch bị giới hạn bởi dung lượng khối và thời gian tạo khối. Mặc dù các giải pháp mở rộng Layer 2 (như mạng Lightning), giao tiếp chuỗi chéo hiệu quả hơn và công nghệ phân đoạn có thể mang lại những bước đột phá mới, nhưng ngay cả Solana - nền tảng hiện tại được chứng minh hiệu suất tốt nhất, cũng khó có thể so sánh với các ông lớn thanh toán truyền thống như Visa về TPS cao nhất. Đối với các tình huống thanh toán nhỏ thường xuyên, mạng thanh toán mã hóa hiện tại vẫn còn nhiều điểm nghẽn rõ ràng.

3. Thiếu các ứng dụng: Mặc dù việc thanh toán mã hóa đã có thể thực hiện trong những tiêu dùng hàng ngày cơ bản nhất, chuyển khoản, thanh toán xuyên biên giới, nhưng trong môi trường thị trường tài chính trưởng thành, các tình huống kinh doanh phổ biến như cho vay, bảo hiểm, cho thuê, crowdfunding, quản lý tài sản và một loạt các ứng dụng phát sinh khác vẫn phụ thuộc vào hệ thống tài chính truyền thống, tỷ lệ sử dụng thanh toán mã hóa hoàn toàn trống.

Nguyên nhân cơ bản là do, việc lặp lại và ứng dụng sản phẩm công nghệ mã hóa hiện tại thường ưu tiên lợi ích của người dùng hiện có trong lĩnh vực mã hóa, mà bỏ qua nhu cầu thị trường rộng lớn hơn. Dù là một dự án nào đó hay Visa, thì sự chú ý trên blockchain vẫn chỉ dừng lại ở việc nạp và rút tiền,