Sự biến đổi sâu sắc trong cấu trúc lợi nhuận của Tài chính phi tập trung Stablecoin
Hệ sinh thái lợi nhuận của Stablecoin DeFi đang trải qua những chuyển biến lớn, thể hiện những đặc điểm trưởng thành hơn, linh hoạt và có tính tổ chức. Sự thay đổi này đánh dấu một sự chuyển biến rõ rệt trong tính chất lợi nhuận trên chuỗi. Bài viết này sẽ phân tích các xu hướng chính định hình lợi nhuận của Stablecoin trên chuỗi, bao gồm việc áp dụng của các tổ chức, xây dựng cơ sở hạ tầng, sự tiến hóa của hành vi người dùng và sự trỗi dậy của các chiến lược chồng lấp lợi nhuận.
Sự áp dụng âm thầm của các tổ chức vào Tài chính phi tập trung
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa của các tài sản như stablecoin trong DeFi đã có sự điều chỉnh so với thị trường truyền thống, nhưng sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng trên chuỗi vẫn đang tăng trưởng ổn định. Các giao thức như Aave, Morpho và Euler đang thu hút sự chú ý và sử dụng. Sự tham gia của các tổ chức chủ yếu đến từ những lợi thế độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính có thể kết hợp và minh bạch, chứ không phải chỉ đơn thuần là theo đuổi tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất. Những nền tảng này đang phát triển thành mạng lưới tài chính mô-đun và nhanh chóng đạt được tính tổ chức.
Đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trên các nền tảng cho vay thế chấp như Aave, Spark và Morpho đạt trên 50 tỷ USD với mã số (. Lợi suất cho vay USDC trong 30 ngày trên các nền tảng này dao động từ 4% đến 9%, nhìn chung ở mức tương đương hoặc cao hơn mức lợi suất khoảng 4,3% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 tháng trong cùng thời kỳ. Vốn từ các tổ chức vẫn đang khám phá và tích hợp các giao thức Tài chính phi tập trung này. Sức hấp dẫn lâu dài của chúng nằm ở những lợi thế độc đáo như thị trường toàn cầu hoạt động 24/7, hợp đồng thông minh có thể kết hợp hỗ trợ các chiến lược tự động hóa và hiệu quả vốn cao hơn.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi bước vào kỷ nguyên "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74fa0c92dafd13a4dfbf5a4be8ea895b.webp(
) Sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản gốc tiền mã hóa
Một loại công ty quản lý tài sản "gốc crypto" mới đang nổi lên, như Re7, Gauntlet và Steakhouse Financial. Kể từ tháng 1 năm 2025, nền tảng vốn chuỗi trong lĩnh vực này đã tăng từ khoảng 1 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD. Những công ty quản lý này tập trung sâu vào hệ sinh thái chuỗi, triển khai vốn vào nhiều cơ hội đầu tư khác nhau, bao gồm các chiến lược stablecoin tiên tiến. Chỉ riêng trong giao thức Morpho, tổng giá trị khóa tài sản của các công ty quản lý chính đã gần 2 tỷ USD. Bằng cách giới thiệu khung phân bổ vốn chuyên nghiệp và điều chỉnh tích cực các tham số rủi ro của các giao thức DeFi, họ đang nỗ lực trở thành các công ty quản lý tài sản hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Cấu trúc cạnh tranh giữa các cơ quan quản lý của các loại tiền điện tử gốc đã bắt đầu lộ diện, Gauntlet và Steakhouse Financial lần lượt kiểm soát khoảng 31% và 27% thị phần của thị trường TVL được lưu ký, trong khi Re7 chiếm gần 23% thị phần, MEV Capital chiếm 15,4% thị phần.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung hướng tới thời đại "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức tăng tốc]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-631e024862435c2fc30521fe3b956ba5.webp(
) Thay đổi thái độ quản lý
Khi hạ tầng DeFi ngày càng trưởng thành, thái độ của các tổ chức đang dần chuyển sang xem DeFi như một lớp tài chính bổ sung có thể cấu hình, chứ không phải là một lĩnh vực mang tính phá cách và không được quản lý. Các thị trường có giấy phép được xây dựng trên Euler, Morpho và Aave phản ánh những nỗ lực tích cực nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Những phát triển này cho phép các tổ chức tham gia vào thị trường on-chain trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ và bên ngoài (, đặc biệt là liên quan đến KYC, AML và rủi ro đối tác ).
Cơ sở hạ tầng DeFi: Nền tảng cho lợi suất stablecoin
Hiện nay, những tiến bộ nổi bật nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung tập trung vào xây dựng cơ sở hạ tầng. Từ thị trường RWA được mã hóa đến các giao thức cho vay mô-đun, một ngăn xếp Tài chính phi tập trung hoàn toàn mới đang nổi lên, có khả năng phục vụ cho các công ty fintech, tổ chức lưu ký và DAO.
1. Thế chấp vay mượn
Đây là một trong những nguồn thu nhập chính, người dùng cho vay Stablecoin ( như USDC, USDT, DAI ) cho người vay, người vay sẽ cung cấp các tài sản tiền điện tử khác ### như ETH hoặc BTC ( làm tài sản thế chấp, thường áp dụng phương pháp thế chấp thừa. Người cho vay kiếm được lãi suất mà người vay trả, từ đó tạo nền tảng cho thu nhập từ Stablecoin.
Aave, Compound và MakerDAO ) hiện đã đổi tên thành Sky Protocol (, giới thiệu cho vay tiền trong các bể và mô hình lãi suất động. Maker đã phát hành DAI, trong khi Aave và Compound đã xây dựng các thị trường tiền tệ có thể mở rộng.
Gần đây, Morpho và Euler đã chuyển sang thị trường cho vay theo mô-đun và cách ly. Morpho đã ra mắt nguyên lý cho vay hoàn toàn mô-đun, chia thị trường thành các kho tài sản có thể cấu hình, cho phép các giao thức hoặc nhà quản lý tài sản định nghĩa các tham số của riêng họ. Euler v2 hỗ trợ các cặp cho vay cách ly và được trang bị các công cụ quản lý rủi ro tiên tiến, kể từ khi giao thức được khởi động lại vào năm 2024, đà phát triển của nó đã đáng kể.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi bước vào thời đại "vô hình", xu hướng tổ chức tham gia gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8aadc67b2be5a017c6917c3e3fde4a6.webp(
) 2. Đưa RWA vào chuỗi token
Điều này liên quan đến việc đưa lợi suất của các tài sản truyền thống ngoài chuỗi (, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ ), vào mạng lưới blockchain dưới dạng tài sản được token hóa. Các trái phiếu chính phủ được token hóa này có thể được nắm giữ trực tiếp hoặc được tích hợp làm tài sản thế chấp vào các giao thức Tài chính phi tập trung khác.
Thông qua các nền tảng như Securitize, Ondo Finance và Franklin Templeton, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ được mã hóa, biến thu nhập cố định truyền thống thành các thành phần có thể lập trình trên chuỗi. Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ trên chuỗi đã tăng mạnh từ 4 tỷ USD vào đầu năm 2025 lên hơn 7 tỷ USD vào tháng 6 năm 2025. Khi các sản phẩm trái phiếu mã hóa được áp dụng và tích hợp vào hệ sinh thái, các sản phẩm này mang đến một đối tượng mới cho Tài chính phi tập trung.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung tiến vào thời đại "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(
) 3. Chiến lược token hóa
Danh mục này bao gồm các chiến lược trên chuỗi phức tạp hơn, thường được trả lợi nhuận dưới dạng Stablecoin. Các chiến lược này có thể bao gồm các cơ hội chênh lệch giá, hoạt động tạo lập thị trường hoặc các sản phẩm cấu trúc nhằm tạo ra lợi nhuận cho vốn Stablecoin trong khi vẫn duy trì tính trung lập trên thị trường.
Stablecoin sinh lợi: Ethena(sUSDe), Level###slvlUSD(, Falcon Finance)sUSDf( và Resolv)stUSR( đang đổi mới với cơ chế sinh lợi gốc. Ví dụ: sUSDe của Ethena tạo ra lợi nhuận thông qua giao dịch "tiền mặt và chênh lệch giá", nghĩa là bán khống hợp đồng vĩnh cửu ETH trong khi nắm giữ ETH giao ngay, tỷ lệ phí vốn và lợi nhuận từ staking cung cấp phần thưởng cho các nhà staking. Trong vài tháng qua, một số stablecoin sinh lợi đã có tỷ suất lợi nhuận vượt quá 8%.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi tiến vào thời đại "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b69c51cdb416bb74075c7a8aabe63b3.webp(
) 4. Thị trường giao dịch lợi nhuận
Giao dịch lợi nhuận đã giới thiệu một nguyên tắc mới, tách biệt dòng lợi nhuận trong tương lai với vốn gốc, cho phép các công cụ lãi suất biến động được tách thành các phần cố định và biến động có thể giao dịch. Sự phát triển này đã làm sâu sắc thêm các công cụ tài chính trong Tài chính phi tập trung, giúp thị trường trên chuỗi kết nối chặt chẽ hơn với các cấu trúc thu nhập cố định truyền thống. Bằng cách biến chính lợi nhuận thành tài sản có thể giao dịch, các hệ thống này cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý rủi ro lãi suất và phân bổ lợi nhuận.
Pendle là giao thức hàng đầu trong lĩnh vực này, cho phép người dùng mã hóa tài sản sinh lời thành token gốc (PT) và token lợi nhuận ###YT(. Người nắm giữ PT thu được lợi tức cố định bằng cách mua gốc với mức chiết khấu, trong khi người nắm giữ YT thì đầu cơ vào lợi tức biến đổi. Tính đến tháng 6 năm 2025, TVL của Pendle đã vượt qua 4 tỷ USD, chủ yếu được tạo thành từ các stablecoin sinh lời như Ethena sUSDe.
Tổng thể, những nguyên ngữ này cấu thành nền tảng của hạ tầng DeFi ngày nay, và phục vụ cho nhiều trường hợp sử dụng của người dùng gốc crypto và ứng dụng tài chính truyền thống.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi bước vào thời đại "vô hình", xu hướng tổ chức tham gia gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Tính khả tổ hợp: Chồng chất và khuếch đại lợi nhuận từ Stablecoin
Tính năng "lego tiền tệ" của Tài chính phi tập trung được thể hiện qua khả năng kết hợp, các nguyên tố trên được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin trở thành nền tảng để xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn. Cách kết hợp này có thể nâng cao lợi nhuận, phân tán rủi ro ) hoặc tập trung ( và các giải pháp tài chính tùy chỉnh, tất cả đều xoay quanh vốn stablecoin.
) Thị trường cho vay tài sản sinh lợi
Token hóa RWA hoặc token hóa chiến lược token ( như sUSDe hoặc stUSR) có thể trở thành tài sản thế chấp cho thị trường cho vay mới. Điều này cho phép:
Những người nắm giữ tài sản sinh lợi này có thể dùng những tài sản này làm tài sản thế chấp để vay Stablecoin, từ đó giải phóng tính thanh khoản.
Tạo ra thị trường cho vay riêng cho những tài sản này, nếu người nắm giữ cho vay stablecoin cho những người muốn vay tiền bằng tài sản sinh lời của họ làm tài sản thế chấp, thì có thể tạo ra thêm lợi nhuận bằng stablecoin.
tích hợp các nguồn thu nhập đa dạng vào chiến lược Stablecoin
Mặc dù mục tiêu cuối cùng thường là lợi nhuận chủ yếu từ stablecoin, nhưng các chiến lược để đạt được mục tiêu này có thể bao gồm các lĩnh vực khác trong Tài chính phi tập trung, thông qua việc quản lý cẩn thận để tạo ra lợi nhuận bằng stablecoin. Các chiến lược Delta trung tính liên quan đến việc cho vay các token không phải USD ( như token staking thanh khoản LST hoặc token tái staking thanh khoản LRT ), có thể được xây dựng để tạo ra lợi nhuận được định giá bằng stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận đòn bẩy
Giống như giao dịch chênh lệch giá trong tài chính truyền thống, người dùng có thể gửi Stablecoin vào các giao thức cho vay, sử dụng tài sản thế chấp để vay các Stablecoin khác, đổi Stablecoin đã vay trở lại tài sản gốc ( hoặc một loại Stablecoin khác trong chiến lược ), sau đó gửi lại. Mỗi vòng "vòng lặp" sẽ tăng thêm mức độ tiếp xúc với lợi suất của Stablecoin cơ sở, đồng thời cũng khuếch đại rủi ro, bao gồm rủi ro thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc lãi suất vay tăng vọt.
Stablecoin thanh khoản ( LP )
Stablecoin có thể được gửi vào các AMM như Curve ###, thường được gửi cùng với các stablecoin khác như USDC-USDT pool (, kiếm lợi nhuận thông qua phí giao dịch, từ đó mang lại lợi nhuận cho stablecoin.
Các LP token nhận được từ việc cung cấp tính thanh khoản có thể được stake vào các giao thức khác như ), chẳng hạn như stake LP token của Curve vào giao thức Convex (, hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các kho khác, từ đó tăng thêm lợi nhuận, cuối cùng nâng cao tỷ suất lợi nhuận của vốn stablecoin ban đầu.
) Bộ tổng hợp lợi nhuận và thiết bị tự động tái đầu tư
Kho bạc là ví dụ điển hình về khả năng kết hợp lợi suất stablecoin. Chúng triển khai stablecoin mà người dùng gửi vào các nguồn lợi suất cơ bản, chẳng hạn như thị trường cho vay thế chấp hoặc giao thức RWA. Sau đó, chúng:
Tự động thực hiện thu hoạch phần thưởng ( phần thưởng có thể tồn tại dưới dạng một đồng xu khác ).
Đổi những phần thưởng này về stablecoin ban đầu đã gửi ( hoặc các stablecoin khác theo yêu cầu ).
Việc gửi lại những phần thưởng này sẽ tự động tạo ra lợi nhuận kép, so với việc nhận tiền thủ công và tái đầu tư, có thể tăng đáng kể lợi nhuận hàng năm ###APY(.
Xu hướng tổng thể là cung cấp cho người dùng những lợi suất Stablecoin được cải thiện và đa dạng, quản lý trong phạm vi các tham số rủi ro đã định, và đơn giản hóa thông qua tài khoản thông minh và giao diện tập trung vào mục tiêu.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung bước vào thời đại "vô hình", xu hướng vào cuộc của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c3e37cd67d10fe79447796360c8c4ecb.webp(
Hành vi người dùng: Lợi nhuận không phải là tất cả
Mặc dù tỷ suất sinh lợi vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, nhưng dữ liệu cho thấy, quyết định phân bổ vốn của người dùng không chỉ bị tác động bởi tỷ suất sinh lợi hàng năm cao nhất )APY(. Ngày càng có nhiều người dùng cân nhắc các yếu tố như độ tin cậy, khả năng dự đoán và trải nghiệm người dùng tổng thể )UX(. Những nền tảng đơn giản hóa tương tác, giảm thiểu ma sát ) chẳng hạn như giao dịch không phí ( và xây dựng lòng tin thông qua độ tin cậy và tính minh bạch, thường có thể giữ chân người dùng lâu dài tốt hơn. Nói cách khác, trải nghiệm người dùng tốt hơn đang trở thành yếu tố quyết định không chỉ thúc đẩy việc chấp nhận ban đầu mà còn tăng cường "độ bám" vốn trong các giao thức DeFi.
) 1. Vốn ưu tiên cân nhắc sự ổn định và niềm tin
Trong thời gian thị trường biến động hoặc suy thoái, vốn thường sẽ chuyển sang các giao thức cho vay "blue chip" trưởng thành và kho RWA, ngay cả khi tỷ suất sinh lợi danh nghĩa của chúng thấp hơn so với các lựa chọn mới hơn, rủi ro hơn. Hành vi này phản ánh một tâm lý phòng ngừa, với nền tảng là người dùng tìm kiếm sự ổn định và tín.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SilentObserver
· 13giờ trước
Dựa vào ai còn chơi defi bây giờ.
Xem bản gốcTrả lời0
SerNgmi
· 18giờ trước
Chào, cái nồi này chúng ta không nhận.
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerWallet
· 07-20 10:11
Chơi một chút không được thú vị lắm.
Xem bản gốcTrả lời0
MevTears
· 07-20 10:06
Nhà đầu tư nhỏ không chơi nổi, những nhà đầu tư lớn thực sự đều ở ngoài thị trường.
Xem bản gốcTrả lời0
SellTheBounce
· 07-20 10:02
thị trường tăng đều là ảo tưởng, rủi ro mới là chân lý vĩnh cửu
Tài chính phi tập trung Stablecoin lợi suất cấu trúc độ sâu diễn biến: Tổ chức hóa, nâng cấp hạ tầng và chiến lược chồng chéo
Sự biến đổi sâu sắc trong cấu trúc lợi nhuận của Tài chính phi tập trung Stablecoin
Hệ sinh thái lợi nhuận của Stablecoin DeFi đang trải qua những chuyển biến lớn, thể hiện những đặc điểm trưởng thành hơn, linh hoạt và có tính tổ chức. Sự thay đổi này đánh dấu một sự chuyển biến rõ rệt trong tính chất lợi nhuận trên chuỗi. Bài viết này sẽ phân tích các xu hướng chính định hình lợi nhuận của Stablecoin trên chuỗi, bao gồm việc áp dụng của các tổ chức, xây dựng cơ sở hạ tầng, sự tiến hóa của hành vi người dùng và sự trỗi dậy của các chiến lược chồng lấp lợi nhuận.
Sự áp dụng âm thầm của các tổ chức vào Tài chính phi tập trung
Mặc dù tỷ suất lợi nhuận danh nghĩa của các tài sản như stablecoin trong DeFi đã có sự điều chỉnh so với thị trường truyền thống, nhưng sự quan tâm của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng trên chuỗi vẫn đang tăng trưởng ổn định. Các giao thức như Aave, Morpho và Euler đang thu hút sự chú ý và sử dụng. Sự tham gia của các tổ chức chủ yếu đến từ những lợi thế độc đáo của cơ sở hạ tầng tài chính có thể kết hợp và minh bạch, chứ không phải chỉ đơn thuần là theo đuổi tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao nhất. Những nền tảng này đang phát triển thành mạng lưới tài chính mô-đun và nhanh chóng đạt được tính tổ chức.
Đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trên các nền tảng cho vay thế chấp như Aave, Spark và Morpho đạt trên 50 tỷ USD với mã số (. Lợi suất cho vay USDC trong 30 ngày trên các nền tảng này dao động từ 4% đến 9%, nhìn chung ở mức tương đương hoặc cao hơn mức lợi suất khoảng 4,3% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 tháng trong cùng thời kỳ. Vốn từ các tổ chức vẫn đang khám phá và tích hợp các giao thức Tài chính phi tập trung này. Sức hấp dẫn lâu dài của chúng nằm ở những lợi thế độc đáo như thị trường toàn cầu hoạt động 24/7, hợp đồng thông minh có thể kết hợp hỗ trợ các chiến lược tự động hóa và hiệu quả vốn cao hơn.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi bước vào kỷ nguyên "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74fa0c92dafd13a4dfbf5a4be8ea895b.webp(
) Sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản gốc tiền mã hóa
Một loại công ty quản lý tài sản "gốc crypto" mới đang nổi lên, như Re7, Gauntlet và Steakhouse Financial. Kể từ tháng 1 năm 2025, nền tảng vốn chuỗi trong lĩnh vực này đã tăng từ khoảng 1 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD. Những công ty quản lý này tập trung sâu vào hệ sinh thái chuỗi, triển khai vốn vào nhiều cơ hội đầu tư khác nhau, bao gồm các chiến lược stablecoin tiên tiến. Chỉ riêng trong giao thức Morpho, tổng giá trị khóa tài sản của các công ty quản lý chính đã gần 2 tỷ USD. Bằng cách giới thiệu khung phân bổ vốn chuyên nghiệp và điều chỉnh tích cực các tham số rủi ro của các giao thức DeFi, họ đang nỗ lực trở thành các công ty quản lý tài sản hàng đầu thế hệ tiếp theo.
Cấu trúc cạnh tranh giữa các cơ quan quản lý của các loại tiền điện tử gốc đã bắt đầu lộ diện, Gauntlet và Steakhouse Financial lần lượt kiểm soát khoảng 31% và 27% thị phần của thị trường TVL được lưu ký, trong khi Re7 chiếm gần 23% thị phần, MEV Capital chiếm 15,4% thị phần.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung hướng tới thời đại "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức tăng tốc]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-631e024862435c2fc30521fe3b956ba5.webp(
) Thay đổi thái độ quản lý
Khi hạ tầng DeFi ngày càng trưởng thành, thái độ của các tổ chức đang dần chuyển sang xem DeFi như một lớp tài chính bổ sung có thể cấu hình, chứ không phải là một lĩnh vực mang tính phá cách và không được quản lý. Các thị trường có giấy phép được xây dựng trên Euler, Morpho và Aave phản ánh những nỗ lực tích cực nhằm đáp ứng nhu cầu của các tổ chức. Những phát triển này cho phép các tổ chức tham gia vào thị trường on-chain trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu tuân thủ nội bộ và bên ngoài (, đặc biệt là liên quan đến KYC, AML và rủi ro đối tác ).
Cơ sở hạ tầng DeFi: Nền tảng cho lợi suất stablecoin
Hiện nay, những tiến bộ nổi bật nhất trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung tập trung vào xây dựng cơ sở hạ tầng. Từ thị trường RWA được mã hóa đến các giao thức cho vay mô-đun, một ngăn xếp Tài chính phi tập trung hoàn toàn mới đang nổi lên, có khả năng phục vụ cho các công ty fintech, tổ chức lưu ký và DAO.
1. Thế chấp vay mượn
Đây là một trong những nguồn thu nhập chính, người dùng cho vay Stablecoin ( như USDC, USDT, DAI ) cho người vay, người vay sẽ cung cấp các tài sản tiền điện tử khác ### như ETH hoặc BTC ( làm tài sản thế chấp, thường áp dụng phương pháp thế chấp thừa. Người cho vay kiếm được lãi suất mà người vay trả, từ đó tạo nền tảng cho thu nhập từ Stablecoin.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi bước vào thời đại "vô hình", xu hướng tổ chức tham gia gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c8aadc67b2be5a017c6917c3e3fde4a6.webp(
) 2. Đưa RWA vào chuỗi token
Điều này liên quan đến việc đưa lợi suất của các tài sản truyền thống ngoài chuỗi (, đặc biệt là trái phiếu chính phủ Mỹ ), vào mạng lưới blockchain dưới dạng tài sản được token hóa. Các trái phiếu chính phủ được token hóa này có thể được nắm giữ trực tiếp hoặc được tích hợp làm tài sản thế chấp vào các giao thức Tài chính phi tập trung khác.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung tiến vào thời đại "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fa1797e7d50ae7422216a7da126c50ff.webp(
) 3. Chiến lược token hóa
Danh mục này bao gồm các chiến lược trên chuỗi phức tạp hơn, thường được trả lợi nhuận dưới dạng Stablecoin. Các chiến lược này có thể bao gồm các cơ hội chênh lệch giá, hoạt động tạo lập thị trường hoặc các sản phẩm cấu trúc nhằm tạo ra lợi nhuận cho vốn Stablecoin trong khi vẫn duy trì tính trung lập trên thị trường.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi tiến vào thời đại "vô hình", xu hướng tham gia của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6b69c51cdb416bb74075c7a8aabe63b3.webp(
) 4. Thị trường giao dịch lợi nhuận
Giao dịch lợi nhuận đã giới thiệu một nguyên tắc mới, tách biệt dòng lợi nhuận trong tương lai với vốn gốc, cho phép các công cụ lãi suất biến động được tách thành các phần cố định và biến động có thể giao dịch. Sự phát triển này đã làm sâu sắc thêm các công cụ tài chính trong Tài chính phi tập trung, giúp thị trường trên chuỗi kết nối chặt chẽ hơn với các cấu trúc thu nhập cố định truyền thống. Bằng cách biến chính lợi nhuận thành tài sản có thể giao dịch, các hệ thống này cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn trong việc quản lý rủi ro lãi suất và phân bổ lợi nhuận.
Tổng thể, những nguyên ngữ này cấu thành nền tảng của hạ tầng DeFi ngày nay, và phục vụ cho nhiều trường hợp sử dụng của người dùng gốc crypto và ứng dụng tài chính truyền thống.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: DeFi bước vào thời đại "vô hình", xu hướng tổ chức tham gia gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-76ee1e37a74fbe16c9b8bf611b868fed.webp(
Tính khả tổ hợp: Chồng chất và khuếch đại lợi nhuận từ Stablecoin
Tính năng "lego tiền tệ" của Tài chính phi tập trung được thể hiện qua khả năng kết hợp, các nguyên tố trên được sử dụng để tạo ra lợi nhuận từ stablecoin trở thành nền tảng để xây dựng các chiến lược và sản phẩm phức tạp hơn. Cách kết hợp này có thể nâng cao lợi nhuận, phân tán rủi ro ) hoặc tập trung ( và các giải pháp tài chính tùy chỉnh, tất cả đều xoay quanh vốn stablecoin.
) Thị trường cho vay tài sản sinh lợi
Token hóa RWA hoặc token hóa chiến lược token ( như sUSDe hoặc stUSR) có thể trở thành tài sản thế chấp cho thị trường cho vay mới. Điều này cho phép:
tích hợp các nguồn thu nhập đa dạng vào chiến lược Stablecoin
Mặc dù mục tiêu cuối cùng thường là lợi nhuận chủ yếu từ stablecoin, nhưng các chiến lược để đạt được mục tiêu này có thể bao gồm các lĩnh vực khác trong Tài chính phi tập trung, thông qua việc quản lý cẩn thận để tạo ra lợi nhuận bằng stablecoin. Các chiến lược Delta trung tính liên quan đến việc cho vay các token không phải USD ( như token staking thanh khoản LST hoặc token tái staking thanh khoản LRT ), có thể được xây dựng để tạo ra lợi nhuận được định giá bằng stablecoin.
Chiến lược lợi nhuận đòn bẩy
Giống như giao dịch chênh lệch giá trong tài chính truyền thống, người dùng có thể gửi Stablecoin vào các giao thức cho vay, sử dụng tài sản thế chấp để vay các Stablecoin khác, đổi Stablecoin đã vay trở lại tài sản gốc ( hoặc một loại Stablecoin khác trong chiến lược ), sau đó gửi lại. Mỗi vòng "vòng lặp" sẽ tăng thêm mức độ tiếp xúc với lợi suất của Stablecoin cơ sở, đồng thời cũng khuếch đại rủi ro, bao gồm rủi ro thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc lãi suất vay tăng vọt.
Stablecoin thanh khoản ( LP )
) Bộ tổng hợp lợi nhuận và thiết bị tự động tái đầu tư
Kho bạc là ví dụ điển hình về khả năng kết hợp lợi suất stablecoin. Chúng triển khai stablecoin mà người dùng gửi vào các nguồn lợi suất cơ bản, chẳng hạn như thị trường cho vay thế chấp hoặc giao thức RWA. Sau đó, chúng:
Xu hướng tổng thể là cung cấp cho người dùng những lợi suất Stablecoin được cải thiện và đa dạng, quản lý trong phạm vi các tham số rủi ro đã định, và đơn giản hóa thông qua tài khoản thông minh và giao diện tập trung vào mục tiêu.
![Báo cáo lợi nhuận trên chuỗi: Tài chính phi tập trung bước vào thời đại "vô hình", xu hướng vào cuộc của các tổ chức gia tăng])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c3e37cd67d10fe79447796360c8c4ecb.webp(
Hành vi người dùng: Lợi nhuận không phải là tất cả
Mặc dù tỷ suất sinh lợi vẫn là một yếu tố quan trọng trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung, nhưng dữ liệu cho thấy, quyết định phân bổ vốn của người dùng không chỉ bị tác động bởi tỷ suất sinh lợi hàng năm cao nhất )APY(. Ngày càng có nhiều người dùng cân nhắc các yếu tố như độ tin cậy, khả năng dự đoán và trải nghiệm người dùng tổng thể )UX(. Những nền tảng đơn giản hóa tương tác, giảm thiểu ma sát ) chẳng hạn như giao dịch không phí ( và xây dựng lòng tin thông qua độ tin cậy và tính minh bạch, thường có thể giữ chân người dùng lâu dài tốt hơn. Nói cách khác, trải nghiệm người dùng tốt hơn đang trở thành yếu tố quyết định không chỉ thúc đẩy việc chấp nhận ban đầu mà còn tăng cường "độ bám" vốn trong các giao thức DeFi.
) 1. Vốn ưu tiên cân nhắc sự ổn định và niềm tin
Trong thời gian thị trường biến động hoặc suy thoái, vốn thường sẽ chuyển sang các giao thức cho vay "blue chip" trưởng thành và kho RWA, ngay cả khi tỷ suất sinh lợi danh nghĩa của chúng thấp hơn so với các lựa chọn mới hơn, rủi ro hơn. Hành vi này phản ánh một tâm lý phòng ngừa, với nền tảng là người dùng tìm kiếm sự ổn định và tín.