Ethereum như "sổ cái toàn cầu": từ EIP-1559 đến sự thống trị của stablecoin

Ethereum với vị thế "sổ cái toàn cầu" không phải là một chiến lược mới xuất hiện gần đây, thực tế là sự chuyển đổi này đã lặng lẽ hoàn thành khi EIP-1559 được thực hiện. Hiện tại, stablecoin chiếm 50% thị phần trên Ethereum càng củng cố vị thế của nó như một lớp thanh toán tài chính. Hãy cùng khám phá sâu hơn về sự chuyển mình này:

EIP-1559: Định nghĩa lại cơ chế thu hút giá trị

Cốt lõi của EIP-1559 là tái cấu trúc cách thức thu hút giá trị của mạng chính Ethereum, chứ không chỉ đơn thuần là giảm phí Gas. Nó đánh dấu việc Ethereum không còn phụ thuộc vào việc tăng lượng giao dịch để thu hút giá trị từ việc tiêu thụ gas.

Trước EIP-1559, tất cả các giao dịch đều tập trung trên mạng chính, dẫn đến lượng ETH bị đốt cháy lớn và tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng trên mạng chính. Layer2 khi gửi dữ liệu theo lô trên mạng chính cũng phải tham gia vào việc đấu giá Gas, chi phí cao và khó dự đoán.

EIP-1559 đã giới thiệu cơ chế phí cơ sở có thể dự đoán, làm cho chi phí nộp đơn theo lô của Layer2 trên mạng chính trở nên ổn định và có thể kiểm soát, giảm bớt rào cản hoạt động của Layer2. Thay đổi này thực chất đã chuyển đổi logic thu giá trị của Ethereum từ "tăng trưởng tiêu hao" sang "tăng trưởng thuế".

Layer2 hiện tại kiếm được phí giao dịch của người dùng, nhưng phải định kỳ gửi dữ liệu theo lô đến mạng chính và đốt ETH, tạo ra mối quan hệ tương tự như giữa ngân hàng và ngân hàng trung ương. Mô hình này phù hợp hơn với định vị "sổ cái toàn cầu".

Stablecoin: Sự công nhận của thị trường đối với tính an toàn của Ethereum

Hiện tại, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, Ethereum chiếm 50% thị phần. Tỷ lệ này không giảm mà còn tăng lên sau khi EIP-1559 được triển khai, chủ yếu nhờ vào mức giá bảo mật không thể thay thế của Ethereum.

USDT và USDC trên Ethereum có tổng lượng vượt xa các chuỗi công cộng khác. Các phát hành stablecoin chọn Ethereum không phải vì tốc độ giao dịch hay chi phí, mà vì họ đánh giá cao tính an toàn kinh tế từ việc stake hàng trăm tỷ đô la ETH. Điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý tài sản lớn.

Stablecoin trên Ethereum tạo ra một vòng lặp tăng trưởng tự củng cố: quy mô stablecoin tăng lên, mang lại tính thanh khoản sâu hơn, thu hút nhiều giao thức DeFi hơn, từ đó tạo ra nhu cầu stablecoin nhiều hơn, thu hút thêm vốn đầu tư. Hiện tượng này có thể được xem như sự công nhận của thị trường đối với vị thế "sổ cái toàn cầu" của Ethereum.

Định vị chiến lược của hệ sinh thái Ethereum

Khi mạng chính của Ethereum tập trung vào "cấp ngân hàng trung ương" của lớp thanh toán, định vị chiến lược của toàn bộ hệ sinh thái trở nên rõ ràng: các Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng chính tập trung vào thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi giao dịch từ Layer2 trở lại mạng chính đều sẽ đốt ETH, thúc đẩy hiệu ứng thu hẹp.

Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy sự phát triển của Layer2 dường như không mang lại đóng góp giảm phát cho mạng chính Ethereum như mong đợi. Lượng ETH bị đốt hàng ngày trên mạng chính đã giảm mạnh, trong khi khối lượng giao dịch và doanh thu của các nền tảng Layer2 lớn lại đang tăng vọt.

Hiện tượng này xuất phát từ việc người dùng di chuyển hàng loạt sang Layer2, dẫn đến việc giao dịch trên mạng chính giảm. Tuy nhiên, điều này không ảnh hưởng đến vị thế của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Sự lắng đọng lớn của stablecoin, sự đảm bảo an ninh từ việc staking ETH khổng lồ, và hệ sinh thái DeFi lớn nhất thế giới, đều chứng minh rằng vốn chọn lựa quyền thanh toán của Ethereum, chứ không phải sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái Layer2.

Kết luận

Nhà sáng lập Ethereum gần đây nhấn mạnh định vị "sổ cái thế giới", giống như một sự xác nhận chính thức về sự thật đã được thiết lập. Việc thực hiện EIP-1559 đánh dấu sự chuyển đổi của Ethereum từ "máy tính thế giới" sang "ngân hàng trung ương thế giới". Nếu hướng phát triển của tiền điện tử trong tương lai là sự hòa nhập giữa cơ sở hạ tầng DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống, thì vị trí của Ethereum như một "ngân hàng trung ương thế giới" sẽ đủ để củng cố vị thế của nó, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Layer2 không phải là yếu tố quyết định.