Thị trường tiền điện tử báo cáo tháng 3: Vượt qua sương mù chính sách, BTC có thể đón nhận sự đảo chiều trong quý hai
Sự hỗn loạn và lo ngại do chính sách thương mại của Trump gây ra, cộng với sự phục hồi của dự đoán lạm phát ở Mỹ, đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt với "nguy cơ đình trệ" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra ảnh hưởng tiêu cực lớn đến các tài sản rủi ro.
Dự đoán này đã tác động đến định giá thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đã duy trì ở mức cao trong hai năm liên tiếp, và truyền dẫn đến thị trường tiền điện tử thông qua BTC ETF.
Các nhà đầu tư BTC ngắn hạn đã bán tháo để thu hồi vốn, dẫn đến mức lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành việc định giá lại BTC ở mức sơ bộ. Các nhà đầu tư dài hạn một lần nữa chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần áp lực bán tháo, khiến giá đạt được sự cân bằng mới quanh mức 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu, và lỗ chưa thực hiện của các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn ở mức cao. Nếu sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến việc bán tháo hàng loạt quỹ BTC ETF, các nhà đầu tư ngắn hạn rất có thể sẽ gia nhập hàng ngũ bán tháo, từ đó thúc đẩy giá tiếp tục giảm.
Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đã hoàn thành điều chỉnh ở mức độ trung bình, nhưng xu hướng tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng cụ thể của chính sách thương mại vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có xuất hiện sự xấu đi rõ rệt hay không. Nếu hai yếu tố này xấu hơn mong đợi, thị trường có thể tiếp tục giảm.
Suy nghĩ ngược lại là quy luật vận hành của thị trường. Với sự xuất hiện của sự biến động và giảm giá, thị trường chứng khoán Mỹ và BTC đều đã điều chỉnh mạnh, cảm xúc hoảng loạn cũng đã được giải phóng ở mức độ khá.
Chúng tôi cho rằng, với việc các chính sách thương mại tiêu cực dần được tiêu hóa, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khôi phục chu kỳ cắt giảm lãi suất dần hình thành, việc BTC đảo chiều trong quý II là một sự kiện có xác suất cao.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm đẩy cao kỳ vọng "tăng trưởng chậm" thậm chí "suy thoái", chứng khoán Mỹ giảm điểm.
"Chủ đề giao dịch 'Trump trở lại Nhà Trắng' đã tắt lửa, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở về điểm khởi đầu vào ngày 6 tháng 11 năm 2023, ngày Trump chiến thắng. Khung đánh giá giao dịch mới đã được thiết lập sơ bộ vào cuối tháng 2, và toàn bộ tháng 3 đã xoay quanh kết quả sau khi đưa vào khung đánh giá này các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất liên tục được công bố.
Khung đánh giá này chính là khả năng "suy thoái kinh tế" hay thậm chí "suy giảm kinh tế" có thể xảy ra do chính sách thương mại của Trump, và cuộc chơi giữa chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là ưu tiên bảo vệ việc làm hay ưu tiên giảm lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 2: Việc làm phi nông nghiệp tháng 2 tăng 151.000, thấp hơn mức kỳ vọng của thị trường là 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đang chậm lại, nhưng vẫn duy trì mức độ ổn định tương đối. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ 4,0% trong tháng 1 lên 4,1%, cho thấy thị trường lao động có phần lỏng lẻo. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 4,0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể tạo áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "có hiệu suất tạm chấp nhận" này đã phần nào giảm bớt lo ngại về việc nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm rồi sau đó tăng. Nhưng những lo ngại vẫn còn đó, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp cũng đang tăng.
Vào ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu CPI: Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 2 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với mức 3,0% của tháng 1. CPI cốt lõi ( loại trừ thực phẩm và năng lượng ) tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy lạm phát đã dịu lại, nhưng lạm phát cốt lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Và dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28 cho thấy: chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tổng thể trong tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước; PCE cơ bản tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh rằng lộ trình giảm lạm phát bị cản trở, chỉ số cơ bản khá dai dẳng.
Dữ liệu PCE cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân tổng thể trong tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2,5% của tháng 1; PCE lõi tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 2,79% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2,66% của tháng 1.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cả CPI và PCE đều cho thấy giá cả đã bắt đầu tăng trở lại, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên trì đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Vào ngày 18-19, sau hai ngày họp về lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25-4,50%, đánh dấu lần thứ hai liên tiếp tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Trong tuyên bố, Fed chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững mạnh, nhưng lạm phát vẫn còn hơi cao, đặc biệt là dưới tác động của chính sách, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đang gia tăng. Đây là lần đầu tiên Fed rõ ràng cho biết chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế, nhưng nguy cơ suy thoái kinh tế "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Có thể do sự bảo vệ đối với thị trường chứng khoán Mỹ nhạy cảm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết, lạm phát có thể bị trì hoãn trở lại mục tiêu 2% do thuế quan và các chính sách khác, và ngụ ý rằng nếu thị trường lao động xấu đi, sẽ giảm lãi suất. Như một biện pháp đối phó với cú sốc thương mại, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm giới hạn giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ từ 25 tỷ USD/tháng xuống 5 tỷ USD/tháng.
Phát biểu "bồ câu" tương đối của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, giúp ba chỉ số chứng khoán chính phục hồi mạnh mẽ. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng cao kỳ vọng giảm lãi suất vào năm 2025 lên 3 lần. Một ngân hàng đầu tư lớn cũng dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm từ 64.7 xuống 57 trong tháng 2, thấp hơn giá trị ban đầu là 57.9 và cũng thấp hơn mức ước tính trung bình của các nhà kinh tế. Người tiêu dùng dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới là 4.1%, là mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 1993, tăng từ mức ban đầu 3.9%. Dự đoán về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 5%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh rõ sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, một mô hình của ngân hàng dự trữ liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, dự báo tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý đầu tiên là -2,8%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số niềm tin người tiêu dùng, như tháng 2, ba chỉ số chứng khoán lớn đã phản ứng với sự sụt giảm mạnh, chỉ số VIX tăng vọt 11,9% trong một ngày.
Về chính sách thương mại, tháng này cũng có nhiều lần đi lại. Đến cuối tháng 3, thuế bổ sung đã được thực hiện đối với Canada, Mexico và Trung Quốc đối với sản phẩm thép và nhôm.
Từ ngày 2 tháng 4, Mỹ áp thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu, bao gồm các loại xe như xe du lịch và xe tải nhẹ. Đối với các bộ phận ô tô cốt lõi ( như động cơ, hộp số, hệ thống điện ) cũng sẽ bị áp thuế 25%, ngày có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều còn bỏ ngỏ là sẽ áp dụng "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện đang được thị trường coi là ngày có sự chú ý lớn nhất về chính sách thương mại.
Do lo ngại về sự không chắc chắn của thuế quan và "lạm phát kinh tế" thậm chí là "suy thoái kinh tế", dòng vốn đã tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán vào tháng 3, dẫn đến việc chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8,21%, 5,75% và 4,20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được một mức điều chỉnh kỹ thuật vừa phải.
Tiền vốn phòng ngừa rủi ro đổ vào trái phiếu Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 1.15% trong tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0.45%, nhưng cùng với kỳ vọng lạm phát, kỳ vọng của nguồn vốn dài hạn đối với tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức tăng trưởng âm.
Một kênh đầu tư an toàn khác là vàng, đã nhận được sự ưa chuộng lớn từ các quỹ chính. Vàng London đã chính thức vượt mốc 3000 nhân dân tệ trong tháng này, tăng 8.51% trong một tháng, lên 3123.97 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng thấp, kỳ vọng lạm phát tăng cao, nhìn nhận tiêu cực về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại chính sách thương mại không kiểm soát và thay đổi thất thường sẽ thúc đẩy kinh tế Mỹ rơi vào "nguy cơ suy thoái" và "suy thoái". Đánh giá sự không chắc chắn của chính sách thương mại là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng xấu đi, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện giao dịch "nguy cơ suy thoái" và "suy thoái". Với phát ngôn tương đối "diều hâu" từ ngân hàng trung ương, thị trường bắt đầu đánh cược rằng ngân hàng trung ương sẽ can thiệp bằng cách giảm lãi suất vào tháng 6, và với sự giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, số lần giảm lãi suất cũng đã tăng từ hai lần lên ba lần. Vấn đề lạm phát có thể sẽ tạm thời bị gác lại, nhưng không biến mất mà ngược lại sẽ trở nên nghiêm trọng hơn cùng với chính sách thương mại. Ảnh hưởng của chính sách thương mại, chỉ khi được xác định rõ ràng mới có thể thấy được.
Tài sản mã hóa: vận hành trong kênh giảm, tình hình cực đoan hoặc giảm xuống 73000 đô la
Lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chi phối sự biến động của thị trường vốn trong tháng 3, BTC do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2, đã duy trì sự ổn định tương đối trong tháng 3, nhưng sự phục hồi lại yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2,09% trong tháng.
Tháng 2, BTC mở cửa ở mức 84297.74 USD, đóng cửa ở mức 82534.32 USD, với mức cao nhất là 95128.88, thấp nhất là 76555.00, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Xét về thời gian, sau khi giảm mạnh vào cuối tháng 2, BTC đã có sự phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng mức phục hồi khá yếu chỉ đạt tối đa 16% so với đáy. Một tuần sau đó, với sự hỗn loạn trong chính sách thương mại của Mỹ và dữ liệu lạm phát, đặc biệt là dữ liệu về sự tự tin của người tiêu dùng suy giảm, BTC đã giảm theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng ghi nhận mức giảm hàng tháng.
Về mặt kỹ thuật, toàn tháng hoạt động trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Ngoài ra, sau khi giảm mạnh đầu tháng, sự hưng phấn giao dịch giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần theo từng tuần. Phần lớn thời gian hoạt động dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã chạm tạm thời vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, giao dịch BTC trên sàn giao dịch toàn cầu có xu hướng dòng ra, kênh BTC ETF cũng có một lượng nhỏ vốn chảy vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ lo ngại, BTC với tư cách là tài sản rủi ro cao vẫn khó thu hút lực mua.
Về mặt chính sách, tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, chính phủ Mỹ chính thức thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", đưa vào dự trữ khoảng 200.000 BTC đã bị tịch thu trước đó, và rõ ràng sẽ không bán những tài sản này trong bốn năm tới. Đồng thời, cũng đã đề xuất việc thành lập một kho dự trữ bao gồm các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được chính phủ Mỹ quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu sự thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Mệnh lệnh hành chính mặc dù không phải là luật pháp, nhưng đã đặt nền tảng cho các chính sách tiếp theo.
Vào ngày 7 tháng 3, chính phủ đã tổ chức hội nghị thượng đỉnh mã hóa tại Nhà Trắng, mời nhiều chuyên gia ngành và nhà đầu tư tham gia, cùng thảo luận về quy định ngành mã hóa, chính sách dự trữ và định hướng phát triển trong tương lai. Hội nghị này đã đưa ra tín hiệu thêm về việc chính phủ ủng hộ đổi mới mã hóa.
Ngày 29 tháng 3, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ đã phát hành hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho ngân hàng tham gia các hoạt động liên quan đến mã hóa. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống gia nhập thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng can thiệp vào dịch vụ tài sản mã hóa.
Cùng ngày, ba đồng sáng lập của một sàn giao dịch được ân xá.
Tại cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ chiến lược Bitcoin cấp tiểu bang, đã bước vào giai đoạn "thông báo ý định" của quy trình lập pháp, thường thì bước này cho thấy khả năng thông qua dự luật là khá cao. Vào ngày 31 tháng 3, Quốc hội California đã chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ quyền lợi hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong tiểu bang.
Như những điều trên đã chỉ ra, BTC và các tài sản mã hóa đang được triển khai thực tế tại Mỹ. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng chắc chắn đang dọn đường cho việc xây dựng "thủ đô mã hóa" tiếp theo của Mỹ.
Tuy nhiên, lo lắng về "lạm phát" và "thải phát" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tránh rủi ro và hạ giá trị đã chọn lờ đi những lợi ích lâu dài này, và đã chi phối sự giảm giá ngắn hạn của BTC.
Có lẽ do sự hỗ trợ từ những tín hiệu tích cực dài hạn, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại mức điểm của ngày 6 tháng 11, BTC hiện vẫn đang ở trạng thái mạnh. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn mức 70553 USD của ngày 5 tháng 11.
Xem xét tình trạng thiếu thanh khoản, nếu chính sách thương mại vượt quá mong đợi hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế xấu hơn được công bố, BTC không loại trừ khả năng sẽ trả lại toàn bộ mức tăng, giảm xuống còn 70000-73000 đô la. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp chính sách thương mại hoặc dữ liệu việc làm xấu đi vượt quá mong đợi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
OldLeekConfession
· 22giờ trước
Tiếp tục mua vào khi Nga vào sân?
Xem bản gốcTrả lời0
FastLeaver
· 22giờ trước
Cắt lỗ chạy thôi các anh em
Xem bản gốcTrả lời0
StableGenius
· 22giờ trước
như đã dự đoán - bàn tay yếu đang bị rekt trong khi dòng tiền thông minh tích lũy. về cơ bản không có gì thay đổi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeTears
· 22giờ trước
Còn ai đang chờ nhập một vị thế 8w
Xem bản gốcTrả lời0
Deconstructionist
· 22giờ trước
Ai tin vào sự đảo ngược này thì người đó thật ngốc
BTC quý hai có thể đón nhận sự đảo chiều, thị trường theo dõi chính sách thương mại và dữ liệu việc làm của Mỹ.
Thị trường tiền điện tử báo cáo tháng 3: Vượt qua sương mù chính sách, BTC có thể đón nhận sự đảo chiều trong quý hai
Sự hỗn loạn và lo ngại do chính sách thương mại của Trump gây ra, cộng với sự phục hồi của dự đoán lạm phát ở Mỹ, đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt với "nguy cơ đình trệ" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra ảnh hưởng tiêu cực lớn đến các tài sản rủi ro.
Dự đoán này đã tác động đến định giá thị trường chứng khoán Mỹ, vốn đã duy trì ở mức cao trong hai năm liên tiếp, và truyền dẫn đến thị trường tiền điện tử thông qua BTC ETF.
Các nhà đầu tư BTC ngắn hạn đã bán tháo để thu hồi vốn, dẫn đến mức lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành việc định giá lại BTC ở mức sơ bộ. Các nhà đầu tư dài hạn một lần nữa chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần áp lực bán tháo, khiến giá đạt được sự cân bằng mới quanh mức 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu, và lỗ chưa thực hiện của các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn ở mức cao. Nếu sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến việc bán tháo hàng loạt quỹ BTC ETF, các nhà đầu tư ngắn hạn rất có thể sẽ gia nhập hàng ngũ bán tháo, từ đó thúc đẩy giá tiếp tục giảm.
Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đã hoàn thành điều chỉnh ở mức độ trung bình, nhưng xu hướng tiếp theo vẫn phụ thuộc vào mức độ ảnh hưởng cụ thể của chính sách thương mại vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có xuất hiện sự xấu đi rõ rệt hay không. Nếu hai yếu tố này xấu hơn mong đợi, thị trường có thể tiếp tục giảm.
Suy nghĩ ngược lại là quy luật vận hành của thị trường. Với sự xuất hiện của sự biến động và giảm giá, thị trường chứng khoán Mỹ và BTC đều đã điều chỉnh mạnh, cảm xúc hoảng loạn cũng đã được giải phóng ở mức độ khá.
Chúng tôi cho rằng, với việc các chính sách thương mại tiêu cực dần được tiêu hóa, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ khôi phục chu kỳ cắt giảm lãi suất dần hình thành, việc BTC đảo chiều trong quý II là một sự kiện có xác suất cao.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm đẩy cao kỳ vọng "tăng trưởng chậm" thậm chí "suy thoái", chứng khoán Mỹ giảm điểm.
"Chủ đề giao dịch 'Trump trở lại Nhà Trắng' đã tắt lửa, thị trường chứng khoán Mỹ cơ bản đã trở về điểm khởi đầu vào ngày 6 tháng 11 năm 2023, ngày Trump chiến thắng. Khung đánh giá giao dịch mới đã được thiết lập sơ bộ vào cuối tháng 2, và toàn bộ tháng 3 đã xoay quanh kết quả sau khi đưa vào khung đánh giá này các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất liên tục được công bố.
Khung đánh giá này chính là khả năng "suy thoái kinh tế" hay thậm chí "suy giảm kinh tế" có thể xảy ra do chính sách thương mại của Trump, và cuộc chơi giữa chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang là ưu tiên bảo vệ việc làm hay ưu tiên giảm lạm phát.
Vào ngày 7 tháng 3, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu việc làm tháng 2: Việc làm phi nông nghiệp tháng 2 tăng 151.000, thấp hơn mức kỳ vọng của thị trường là 170.000, cho thấy sự tăng trưởng việc làm đang chậm lại, nhưng vẫn duy trì mức độ ổn định tương đối. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ 4,0% trong tháng 1 lên 4,1%, cho thấy thị trường lao động có phần lỏng lẻo. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 4,0% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn tỷ lệ lạm phát, cho thấy mức lương thực tế đã cải thiện, nhưng có thể tạo áp lực lên lạm phát.
Dữ liệu việc làm "có hiệu suất tạm chấp nhận" này đã phần nào giảm bớt lo ngại về việc nền kinh tế đã bắt đầu suy thoái, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm rồi sau đó tăng. Nhưng những lo ngại vẫn còn đó, dữ liệu việc làm thấp hơn mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp cũng đang tăng.
Vào ngày 12 tháng 3, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu CPI: Chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tháng 2 tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, giảm nhẹ so với mức 3,0% của tháng 1. CPI cốt lõi ( loại trừ thực phẩm và năng lượng ) tăng 0,2% so với tháng trước và tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy lạm phát đã dịu lại, nhưng lạm phát cốt lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.
Và dữ liệu PCE mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm hơn sẽ được công bố vào ngày 28 cho thấy: chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân tổng thể trong tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước; PCE cơ bản tăng 0,4% so với tháng trước, tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh rằng lộ trình giảm lạm phát bị cản trở, chỉ số cơ bản khá dai dẳng.
Dữ liệu PCE cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân tổng thể trong tháng 2 tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2,5% của tháng 1; PCE lõi tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 2,79% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 2,66% của tháng 1.
Mặc dù mức độ rất nhỏ, nhưng cả CPI và PCE đều cho thấy giá cả đã bắt đầu tăng trở lại, điều này có nghĩa là mục tiêu giảm lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang kiên trì đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Vào ngày 18-19, sau hai ngày họp về lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25-4,50%, đánh dấu lần thứ hai liên tiếp tạm dừng việc cắt giảm lãi suất. Trong tuyên bố, Fed chỉ ra rằng hoạt động kinh tế đang mở rộng ổn định, thị trường lao động vững mạnh, nhưng lạm phát vẫn còn hơi cao, đặc biệt là dưới tác động của chính sách, sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đang gia tăng. Đây là lần đầu tiên Fed rõ ràng cho biết chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế, nhưng nguy cơ suy thoái kinh tế "đã tăng lên, nhưng vẫn chưa cao".
Có thể do sự bảo vệ đối với thị trường chứng khoán Mỹ nhạy cảm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết, lạm phát có thể bị trì hoãn trở lại mục tiêu 2% do thuế quan và các chính sách khác, và ngụ ý rằng nếu thị trường lao động xấu đi, sẽ giảm lãi suất. Như một biện pháp đối phó với cú sốc thương mại, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm giới hạn giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ từ 25 tỷ USD/tháng xuống 5 tỷ USD/tháng.
Phát biểu "bồ câu" tương đối của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy thị trường, giúp ba chỉ số chứng khoán chính phục hồi mạnh mẽ. Đến cuối tháng, thị trường lần đầu tiên nâng cao kỳ vọng giảm lãi suất vào năm 2025 lên 3 lần. Một ngân hàng đầu tư lớn cũng dự đoán sẽ có ba lần giảm lãi suất trong năm nay.
Vào ngày 28, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm từ 64.7 xuống 57 trong tháng 2, thấp hơn giá trị ban đầu là 57.9 và cũng thấp hơn mức ước tính trung bình của các nhà kinh tế. Người tiêu dùng dự đoán tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 5 đến 10 năm tới là 4.1%, là mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 1993, tăng từ mức ban đầu 3.9%. Dự đoán về tỷ lệ lạm phát trong năm tới là 5%, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022.
Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan là dữ liệu chủ quan, nhưng phản ánh rõ sự sụt giảm niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Cùng ngày, một mô hình của ngân hàng dự trữ liên bang cho thấy, tính đến ngày 28, dự báo tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ trong quý đầu tiên là -2,8%. Giá trị này cộng hưởng với chỉ số niềm tin người tiêu dùng, như tháng 2, ba chỉ số chứng khoán lớn đã phản ứng với sự sụt giảm mạnh, chỉ số VIX tăng vọt 11,9% trong một ngày.
Về chính sách thương mại, tháng này cũng có nhiều lần đi lại. Đến cuối tháng 3, thuế bổ sung đã được thực hiện đối với Canada, Mexico và Trung Quốc đối với sản phẩm thép và nhôm.
Từ ngày 2 tháng 4, Mỹ áp thuế 25% đối với tất cả ô tô nhập khẩu, bao gồm các loại xe như xe du lịch và xe tải nhẹ. Đối với các bộ phận ô tô cốt lõi ( như động cơ, hộp số, hệ thống điện ) cũng sẽ bị áp thuế 25%, ngày có hiệu lực không muộn hơn ngày 3 tháng 5.
Điều còn bỏ ngỏ là sẽ áp dụng "thuế đối ứng" đối với các quốc gia có thâm hụt thương mại lớn, danh sách cụ thể sẽ được công bố vào ngày 2 tháng 4. Ngày 2 tháng 4 hiện đang được thị trường coi là ngày có sự chú ý lớn nhất về chính sách thương mại.
Do lo ngại về sự không chắc chắn của thuế quan và "lạm phát kinh tế" thậm chí là "suy thoái kinh tế", dòng vốn đã tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán vào tháng 3, dẫn đến việc chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt giảm 8,21%, 5,75% và 4,20%, phá vỡ hoặc gần phá vỡ đường trung bình 250 ngày, đạt được một mức điều chỉnh kỹ thuật vừa phải.
Tiền vốn phòng ngừa rủi ro đổ vào trái phiếu Mỹ, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 1.15% trong tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0.45%, nhưng cùng với kỳ vọng lạm phát, kỳ vọng của nguồn vốn dài hạn đối với tăng trưởng kinh tế dài hạn đã giảm xuống mức tăng trưởng âm.
Một kênh đầu tư an toàn khác là vàng, đã nhận được sự ưa chuộng lớn từ các quỹ chính. Vàng London đã chính thức vượt mốc 3000 nhân dân tệ trong tháng này, tăng 8.51% trong một tháng, lên 3123.97 USD/ounce.
Niềm tin tiêu dùng thấp, kỳ vọng lạm phát tăng cao, nhìn nhận tiêu cực về tăng trưởng kinh tế Mỹ, thậm chí lo ngại chính sách thương mại không kiểm soát và thay đổi thất thường sẽ thúc đẩy kinh tế Mỹ rơi vào "nguy cơ suy thoái" và "suy thoái". Đánh giá sự không chắc chắn của chính sách thương mại là biến số lớn nhất, biến số này đang thúc đẩy kinh tế Mỹ và niềm tin tiêu dùng xấu đi, từ đó thúc đẩy thị trường thực hiện giao dịch "nguy cơ suy thoái" và "suy thoái". Với phát ngôn tương đối "diều hâu" từ ngân hàng trung ương, thị trường bắt đầu đánh cược rằng ngân hàng trung ương sẽ can thiệp bằng cách giảm lãi suất vào tháng 6, và với sự giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, số lần giảm lãi suất cũng đã tăng từ hai lần lên ba lần. Vấn đề lạm phát có thể sẽ tạm thời bị gác lại, nhưng không biến mất mà ngược lại sẽ trở nên nghiêm trọng hơn cùng với chính sách thương mại. Ảnh hưởng của chính sách thương mại, chỉ khi được xác định rõ ràng mới có thể thấy được.
Tài sản mã hóa: vận hành trong kênh giảm, tình hình cực đoan hoặc giảm xuống 73000 đô la
Lo lắng và sợ hãi của các nhà giao dịch đã chi phối sự biến động của thị trường vốn trong tháng 3, BTC do sự sụt giảm mạnh vào cuối tháng 2, đã duy trì sự ổn định tương đối trong tháng 3, nhưng sự phục hồi lại yếu ớt, cuối cùng ghi nhận mức giảm 2,09% trong tháng.
Tháng 2, BTC mở cửa ở mức 84297.74 USD, đóng cửa ở mức 82534.32 USD, với mức cao nhất là 95128.88, thấp nhất là 76555.00, biên độ 22.03%, khối lượng giao dịch tăng nhẹ so với tháng trước.
Xét về thời gian, sau khi giảm mạnh vào cuối tháng 2, BTC đã có sự phục hồi kỹ thuật trong tuần thứ hai và thứ ba của tháng 3, nhưng mức phục hồi khá yếu chỉ đạt tối đa 16% so với đáy. Một tuần sau đó, với sự hỗn loạn trong chính sách thương mại của Mỹ và dữ liệu lạm phát, đặc biệt là dữ liệu về sự tự tin của người tiêu dùng suy giảm, BTC đã giảm theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, cuối cùng ghi nhận mức giảm hàng tháng.
Về mặt kỹ thuật, toàn tháng hoạt động trong kênh giảm kể từ tháng 2, dưới đường xu hướng tăng đầu tiên của chu kỳ này. Ngoài ra, sau khi giảm mạnh đầu tháng, sự hưng phấn giao dịch giảm mạnh, khối lượng giao dịch giảm dần theo từng tuần. Phần lớn thời gian hoạt động dưới đường 200 ngày, vào ngày 11 tháng 3 đã chạm tạm thời vào đường 365 ngày.
Mặc dù trong suốt tháng, giao dịch BTC trên sàn giao dịch toàn cầu có xu hướng dòng ra, kênh BTC ETF cũng có một lượng nhỏ vốn chảy vào, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ lo ngại, BTC với tư cách là tài sản rủi ro cao vẫn khó thu hút lực mua.
Về mặt chính sách, tháng này có nhiều tin tốt.
Vào ngày 6 tháng 3, chính phủ Mỹ chính thức thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", đưa vào dự trữ khoảng 200.000 BTC đã bị tịch thu trước đó, và rõ ràng sẽ không bán những tài sản này trong bốn năm tới. Đồng thời, cũng đã đề xuất việc thành lập một kho dự trữ bao gồm các tài sản kỹ thuật số ngoài Bitcoin, nhằm tăng cường vị thế của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc đa dạng hóa tài sản. Đây là lần đầu tiên Bitcoin được chính phủ Mỹ quản lý như một tài sản quốc gia vĩnh viễn, đánh dấu sự thiết lập vị thế "vàng kỹ thuật số" của nó. Mệnh lệnh hành chính mặc dù không phải là luật pháp, nhưng đã đặt nền tảng cho các chính sách tiếp theo.
Vào ngày 7 tháng 3, chính phủ đã tổ chức hội nghị thượng đỉnh mã hóa tại Nhà Trắng, mời nhiều chuyên gia ngành và nhà đầu tư tham gia, cùng thảo luận về quy định ngành mã hóa, chính sách dự trữ và định hướng phát triển trong tương lai. Hội nghị này đã đưa ra tín hiệu thêm về việc chính phủ ủng hộ đổi mới mã hóa.
Ngày 29 tháng 3, Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ đã phát hành hướng dẫn, làm rõ quy trình tuân thủ cho ngân hàng tham gia các hoạt động liên quan đến mã hóa. Điều này cung cấp một con đường rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống gia nhập thị trường tiền điện tử, giúp các ngân hàng can thiệp vào dịch vụ tài sản mã hóa.
Cùng ngày, ba đồng sáng lập của một sàn giao dịch được ân xá.
Tại cấp tiểu bang, vào ngày 6 tháng 3, Texas đã đề xuất việc thành lập quỹ dự trữ chiến lược Bitcoin cấp tiểu bang, đã bước vào giai đoạn "thông báo ý định" của quy trình lập pháp, thường thì bước này cho thấy khả năng thông qua dự luật là khá cao. Vào ngày 31 tháng 3, Quốc hội California đã chính thức nộp "Dự luật Quyền lợi Bitcoin", nhằm làm rõ quyền lợi hợp pháp và quy định sử dụng Bitcoin trong tiểu bang.
Như những điều trên đã chỉ ra, BTC và các tài sản mã hóa đang được triển khai thực tế tại Mỹ. Những chính sách, quy định này cần thời gian để thực sự có hiệu lực, nhưng chắc chắn đang dọn đường cho việc xây dựng "thủ đô mã hóa" tiếp theo của Mỹ.
Tuy nhiên, lo lắng về "lạm phát" và "thải phát" đã chi phối thị trường, các nhà giao dịch tránh rủi ro và hạ giá trị đã chọn lờ đi những lợi ích lâu dài này, và đã chi phối sự giảm giá ngắn hạn của BTC.
Có lẽ do sự hỗ trợ từ những tín hiệu tích cực dài hạn, so với thị trường chứng khoán Mỹ đã trở lại mức điểm của ngày 6 tháng 11, BTC hiện vẫn đang ở trạng thái mạnh. Giá đóng cửa trong tháng này là 82378.98 USD, vẫn cao hơn mức 70553 USD của ngày 5 tháng 11.
Xem xét tình trạng thiếu thanh khoản, nếu chính sách thương mại vượt quá mong đợi hoặc có dữ liệu việc làm và kinh tế xấu hơn được công bố, BTC không loại trừ khả năng sẽ trả lại toàn bộ mức tăng, giảm xuống còn 70000-73000 đô la. Nhưng điều này chỉ xảy ra trong trường hợp chính sách thương mại hoặc dữ liệu việc làm xấu đi vượt quá mong đợi.