Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể đồng thời tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, ý nghĩa hoàn toàn khác nhau. Lạm phát so với suy thoái trở thành tâm điểm.
Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể đồng loạt tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, ý nghĩa thì hoàn toàn khác nhau
Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh có hiệu suất mạnh mẽ, trái phiếu Mỹ đã dừng lại và phục hồi, chấm dứt chuỗi giảm giá liên tiếp kéo dài mười hai tuần, trong khi trái phiếu Anh đã tăng mạnh liên tiếp trong hai tuần.
Thị trường kỳ vọng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra vào tuần này.
Tuy nhiên, mức tăng lãi suất tương tự có nghĩa là những điều hoàn toàn khác nhau đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh:
Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản liên tiếp trong bốn lần sẽ khiến họ phải đối mặt với một quyết định quan trọng: sự phục hồi kinh tế trong giai đoạn hậu đại dịch đang bị ảnh hưởng tiêu cực bởi chính sách thắt chặt của họ, trong khi lạm phát nội địa vẫn đang ở mức cao nhất trong 40 năm. Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải lựa chọn giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế, thị trường dự đoán rằng họ có khả năng nghiêng về lựa chọn thứ hai.
Đối với Ngân hàng Anh, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là đợt điều chỉnh chi phí vay lớn nhất của ngân hàng này kể từ năm 1989. Rõ ràng, trong việc kiềm chế lạm phát và suy thoái kinh tế, Ngân hàng trung ương Anh có xu hướng ưu tiên cho vấn đề trước. Khi tình hình chính trị tạm thời lắng xuống, thị trường trái phiếu Anh trở lại bình lặng, Ngân hàng trung ương Anh sẽ tập trung vào việc giải quyết vấn đề lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.
Ngân hàng trung ương Mỹ có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất sau khi tăng 75 điểm cơ bản vào tháng 11
Sự phục hồi của trái phiếu Mỹ đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm quay trở lại khoảng 4%. Một số nhà đầu tư cho rằng chính sách thắt chặt trước đó của Ngân hàng trung ương Mỹ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, do lo ngại này, Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong tương lai, và đà giảm của thị trường trái phiếu có thể sẽ kết thúc.
Quan điểm này nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các quan chức theo phe bồ câu, Chủ tịch Fed San Francisco, Daly, cho biết Cục Dự trữ Liên bang nên tránh việc tăng lãi suất mạnh tay khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào "suy thoái chủ động", và bây giờ là lúc để bắt đầu thảo luận về việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Evans, cũng đã công khai tuyên bố rằng nếu đỉnh lãi suất quỹ liên bang vào năm sau cao hơn nhiều so với mức 4,6% mà các quan chức dự đoán vào tháng 9, nền kinh tế sẽ phải đối mặt với "rủi ro phi tuyến" lớn.
Tuy nhiên, trong bối cảnh lo ngại về suy thoái lan rộng, lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao, Ngân hàng trung ương còn nhiều việc phải làm trong việc chống lại lạm phát.
Mặc dù chỉ số giá PCE tổng thể tháng 9 đã giảm trong ba tháng liên tiếp, nhưng chỉ số giá PCE lõi mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm lại tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Ngoài ra, khảo sát của Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 10 đã tăng lên mức cao nhất trong nửa năm, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và dài hạn của người tiêu dùng đều tăng so với tháng 9.
Nhà đầu tư hiện tại cơ bản đã tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng vẫn còn bất đồng về mức tăng lãi suất vào tháng 12. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lại tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 12. Một giám đốc danh mục đầu tư cao cấp của một tổ chức quản lý đầu tư cho biết:
"Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng họ vẫn thận trọng về quyết định lãi suất vào tháng 12, vì trước cuộc họp đó còn hai báo cáo CPI phải công bố. Họ muốn thoát khỏi công việc đơn điệu của việc tăng 75 điểm cơ bản, nhưng chỉ trong trường hợp dữ liệu lạm phát bắt đầu giảm, Cục Dự trữ Liên bang mới giảm tốc độ tăng lãi suất."
Trong khi đó, thị trường đang gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ ám chỉ việc làm chậm lại tốc độ tăng lãi suất, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh vào tuần trước phản ánh kỳ vọng này.
Nhà đầu tư dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ giảm đáng kể, Ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới. Do đó, nhà đầu tư bắt đầu tăng cường nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn. Khảo sát danh mục đầu tư gần đây cho thấy, nhà đầu tư lần đầu tiên trở lại vùng mua ròng kể từ năm 2021, đạt 100,1%, trong khi một tổ chức tài chính lớn khảo sát khách hàng nắm giữ trái phiếu Mỹ cho thấy lượng nắm giữ mua ròng đã phục hồi lên mức cao nhất trong hai năm.
Ngân hàng trung ương Anh có thể tăng lãi suất lớn nhất trong 33 năm để đối phó với lạm phát
Kế hoạch tài chính dự kiến công bố vào ngày 31 tháng 10 đã bị hoãn lại hai tuần, điều này làm cho cuộc họp của Ngân hàng trung ương Anh vào tuần này trở nên phức tạp hơn, khi đó ngân hàng sẽ công bố quyết định lãi suất và dự báo kinh tế mà không hiểu rõ chi tiết tài chính.
Hiện tại, thị trường dự đoán Ngân hàng trung ương Anh có thể công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1989.
So với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tình hình của Ngân hàng trung ương Anh trở nên khó khăn hơn.
Đầu tiên là lạm phát cứng đầu. Tỷ lệ lạm phát ở Anh tháng 9 đạt 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã cảnh báo rằng, để giảm bớt vấn đề chi phí sinh hoạt tăng vọt, mức tăng lãi suất vào tháng 11 có thể cần cao hơn dự kiến trước đó. Thủ tướng mới nhậm chức Sunak cũng cho biết "Giải quyết vấn đề lạm phát sẽ là trọng tâm công việc chính sách hiện tại".
Thứ hai là sự suy thoái đang cận kề. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã công bố những dự báo bi quan, cho rằng nền kinh tế Anh sẽ rơi vào suy thoái trong 3 tháng cuối năm nay và sẽ kéo dài đến cuối năm 2023. Các nhà phân tích còn bi quan hơn, dự đoán rằng Anh có thể đã rơi vào suy thoái và có thể kéo dài đến năm 2024.
Trong chu kỳ tăng lãi suất này, Ngân hàng trung ương Anh mặc dù là một trong những ngân hàng trung ương bắt đầu tăng lãi suất sớm nhất, nhưng mức tăng lãi suất lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất liên tiếp ba lần 75 điểm cơ bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vốn luôn tụt lại phía sau, cũng đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần trước, khiến tình hình của Ngân hàng trung ương Anh trở nên khó xử hơn.
Ngoài ra, kế hoạch cắt giảm thuế mạnh mẽ của cựu Thủ tướng đã từng khiến thị trường trái phiếu Anh rơi vào khủng hoảng, chính phủ Anh còn cần phải khôi phục lòng tin đã bị tổn hại.
Với sự thay đổi thủ tướng Anh, thị trường trái phiếu Anh đã có một khoảng thời gian thở phào nhẹ nhõm, tính đến tuần này, thị trường trái phiếu Anh đã tăng mạnh liên tiếp trong hai tuần.
Một nhà kinh tế học đã bình luận: "Khi tình hình chính trị ổn định trở lại, rủi ro của tài sản Anh giảm dần, áp lực để Ngân hàng trung ương Anh hành động tích cực đã giảm bớt."
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainArchaeologist
· 19giờ trước
Tsk tsk, nước Anh lần này đã chơi sai.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainDecoder
· 19giờ trước
Phân tích từ góc độ dữ liệu, tốc độ tăng trưởng M2 của Vương quốc Anh đã đạt đến giá trị tới hạn.
Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể đồng thời tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, ý nghĩa hoàn toàn khác nhau. Lạm phát so với suy thoái trở thành tâm điểm.
Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể đồng loạt tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, ý nghĩa thì hoàn toàn khác nhau
Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh có hiệu suất mạnh mẽ, trái phiếu Mỹ đã dừng lại và phục hồi, chấm dứt chuỗi giảm giá liên tiếp kéo dài mười hai tuần, trong khi trái phiếu Anh đã tăng mạnh liên tiếp trong hai tuần.
Thị trường kỳ vọng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ diễn ra vào tuần này.
Tuy nhiên, mức tăng lãi suất tương tự có nghĩa là những điều hoàn toàn khác nhau đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh:
Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản liên tiếp trong bốn lần sẽ khiến họ phải đối mặt với một quyết định quan trọng: sự phục hồi kinh tế trong giai đoạn hậu đại dịch đang bị ảnh hưởng tiêu cực bởi chính sách thắt chặt của họ, trong khi lạm phát nội địa vẫn đang ở mức cao nhất trong 40 năm. Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải lựa chọn giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế, thị trường dự đoán rằng họ có khả năng nghiêng về lựa chọn thứ hai.
Đối với Ngân hàng Anh, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là đợt điều chỉnh chi phí vay lớn nhất của ngân hàng này kể từ năm 1989. Rõ ràng, trong việc kiềm chế lạm phát và suy thoái kinh tế, Ngân hàng trung ương Anh có xu hướng ưu tiên cho vấn đề trước. Khi tình hình chính trị tạm thời lắng xuống, thị trường trái phiếu Anh trở lại bình lặng, Ngân hàng trung ương Anh sẽ tập trung vào việc giải quyết vấn đề lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.
Ngân hàng trung ương Mỹ có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất sau khi tăng 75 điểm cơ bản vào tháng 11
Sự phục hồi của trái phiếu Mỹ đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm quay trở lại khoảng 4%. Một số nhà đầu tư cho rằng chính sách thắt chặt trước đó của Ngân hàng trung ương Mỹ có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, do lo ngại này, Ngân hàng trung ương Mỹ có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong tương lai, và đà giảm của thị trường trái phiếu có thể sẽ kết thúc.
Quan điểm này nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các quan chức theo phe bồ câu, Chủ tịch Fed San Francisco, Daly, cho biết Cục Dự trữ Liên bang nên tránh việc tăng lãi suất mạnh tay khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào "suy thoái chủ động", và bây giờ là lúc để bắt đầu thảo luận về việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Evans, cũng đã công khai tuyên bố rằng nếu đỉnh lãi suất quỹ liên bang vào năm sau cao hơn nhiều so với mức 4,6% mà các quan chức dự đoán vào tháng 9, nền kinh tế sẽ phải đối mặt với "rủi ro phi tuyến" lớn.
Tuy nhiên, trong bối cảnh lo ngại về suy thoái lan rộng, lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao, Ngân hàng trung ương còn nhiều việc phải làm trong việc chống lại lạm phát.
Mặc dù chỉ số giá PCE tổng thể tháng 9 đã giảm trong ba tháng liên tiếp, nhưng chỉ số giá PCE lõi mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm lại tăng tốc trong hai tháng liên tiếp. Ngoài ra, khảo sát của Đại học Michigan cho thấy chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 10 đã tăng lên mức cao nhất trong nửa năm, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn và dài hạn của người tiêu dùng đều tăng so với tháng 9.
Nhà đầu tư hiện tại cơ bản đã tiêu hóa kỳ vọng tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng vẫn còn bất đồng về mức tăng lãi suất vào tháng 12. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lại tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 12. Một giám đốc danh mục đầu tư cao cấp của một tổ chức quản lý đầu tư cho biết:
"Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản vào tháng 11, nhưng họ vẫn thận trọng về quyết định lãi suất vào tháng 12, vì trước cuộc họp đó còn hai báo cáo CPI phải công bố. Họ muốn thoát khỏi công việc đơn điệu của việc tăng 75 điểm cơ bản, nhưng chỉ trong trường hợp dữ liệu lạm phát bắt đầu giảm, Cục Dự trữ Liên bang mới giảm tốc độ tăng lãi suất."
Trong khi đó, thị trường đang gia tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ ám chỉ việc làm chậm lại tốc độ tăng lãi suất, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh vào tuần trước phản ánh kỳ vọng này.
Nhà đầu tư dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ giảm đáng kể, Ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm tới. Do đó, nhà đầu tư bắt đầu tăng cường nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn. Khảo sát danh mục đầu tư gần đây cho thấy, nhà đầu tư lần đầu tiên trở lại vùng mua ròng kể từ năm 2021, đạt 100,1%, trong khi một tổ chức tài chính lớn khảo sát khách hàng nắm giữ trái phiếu Mỹ cho thấy lượng nắm giữ mua ròng đã phục hồi lên mức cao nhất trong hai năm.
Ngân hàng trung ương Anh có thể tăng lãi suất lớn nhất trong 33 năm để đối phó với lạm phát
Kế hoạch tài chính dự kiến công bố vào ngày 31 tháng 10 đã bị hoãn lại hai tuần, điều này làm cho cuộc họp của Ngân hàng trung ương Anh vào tuần này trở nên phức tạp hơn, khi đó ngân hàng sẽ công bố quyết định lãi suất và dự báo kinh tế mà không hiểu rõ chi tiết tài chính.
Hiện tại, thị trường dự đoán Ngân hàng trung ương Anh có thể công bố tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần này, đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1989.
So với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tình hình của Ngân hàng trung ương Anh trở nên khó khăn hơn.
Đầu tiên là lạm phát cứng đầu. Tỷ lệ lạm phát ở Anh tháng 9 đạt 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã cảnh báo rằng, để giảm bớt vấn đề chi phí sinh hoạt tăng vọt, mức tăng lãi suất vào tháng 11 có thể cần cao hơn dự kiến trước đó. Thủ tướng mới nhậm chức Sunak cũng cho biết "Giải quyết vấn đề lạm phát sẽ là trọng tâm công việc chính sách hiện tại".
Thứ hai là sự suy thoái đang cận kề. Ngân hàng trung ương Anh trước đó đã công bố những dự báo bi quan, cho rằng nền kinh tế Anh sẽ rơi vào suy thoái trong 3 tháng cuối năm nay và sẽ kéo dài đến cuối năm 2023. Các nhà phân tích còn bi quan hơn, dự đoán rằng Anh có thể đã rơi vào suy thoái và có thể kéo dài đến năm 2024.
Trong chu kỳ tăng lãi suất này, Ngân hàng trung ương Anh mặc dù là một trong những ngân hàng trung ương bắt đầu tăng lãi suất sớm nhất, nhưng mức tăng lãi suất lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất liên tiếp ba lần 75 điểm cơ bản, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vốn luôn tụt lại phía sau, cũng đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản trong tuần trước, khiến tình hình của Ngân hàng trung ương Anh trở nên khó xử hơn.
Ngoài ra, kế hoạch cắt giảm thuế mạnh mẽ của cựu Thủ tướng đã từng khiến thị trường trái phiếu Anh rơi vào khủng hoảng, chính phủ Anh còn cần phải khôi phục lòng tin đã bị tổn hại.
Với sự thay đổi thủ tướng Anh, thị trường trái phiếu Anh đã có một khoảng thời gian thở phào nhẹ nhõm, tính đến tuần này, thị trường trái phiếu Anh đã tăng mạnh liên tiếp trong hai tuần.
Một nhà kinh tế học đã bình luận: "Khi tình hình chính trị ổn định trở lại, rủi ro của tài sản Anh giảm dần, áp lực để Ngân hàng trung ương Anh hành động tích cực đã giảm bớt."