Coinbase: Đa dạng hóa để đối phó với thách thức mới

Là một động lực quan trọng cho sự tuân thủ tiền điện tử ở Mỹ, Coinbase gần đây đã thể hiện thái độ tích cực trên nhiều phương diện. Thông qua việc tài trợ cho các sự kiện quan trọng, công ty này cố gắng tăng cường ảnh hưởng của mình trong xã hội và lĩnh vực chính trị chính thống. Đồng thời, Coinbase tiếp tục thúc đẩy đổi mới sản phẩm và mở rộng hệ sinh thái, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng và nâng cao sự tự tin của thị trường, nhằm tạo ra một động cơ tăng trưởng đa dạng hơn.

Giá cổ phiếu hồi phục và sự gia tăng hoạt động của người dùng

Kể từ đầu năm, Coinbase đã thể hiện sự tích cực trên nhiều chỉ số quan trọng. Tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2025, giá cổ phiếu Coinbase đã tăng lên 242,71 USD, tăng hơn 60% so với mức thấp 151,47 USD vào tháng 4 năm 2025. Đợt phục hồi này phần nào nhờ vào việc công ty chính thức được đưa vào chỉ số S&P 500 vào tháng 5 năm 2025. Là công ty tiền điện tử đầu tiên gia nhập chỉ số này, sự công nhận của Coinbase trên thị trường tài chính chính ngày càng tăng cao. Tuy nhiên, so với mức cao 342,98 USD vào thời điểm niêm yết vào tháng 4 năm 2021, giá cổ phiếu hiện vẫn giảm khoảng 29%.

Dữ liệu cho thấy, đã có 1560 tổ chức niêm yết nắm giữ cổ phiếu Coinbase, tổng số lượng cổ phiếu vượt quá 120 triệu cổ phiếu. Trong đó bao gồm nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng.

Về mức độ hoạt động của người dùng, nền tảng giám sát dữ liệu cho thấy số lượng người dùng hoạt động của Coinbase trong tháng 5 đạt 34,7 triệu, đứng thứ hai trong ngành, chỉ sau một sàn giao dịch.

Mô hình lợi nhuận đang đối mặt với thách thức

Mặc dù thị trường có hiệu suất tốt, nhưng cấu trúc lợi nhuận của Coinbase vẫn tồn tại những lo ngại. Báo cáo tài chính năm 2024 cho thấy, khoảng 63% doanh thu của công ty đến từ phí giao dịch. Mô hình phụ thuộc cao vào phí giao dịch này khiến doanh thu của nó cực kỳ nhạy cảm với biến động thị trường. Trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu giao dịch của Coinbase giảm 19% so với quý trước xuống còn 1,3 tỷ USD, phản ánh áp lực khối lượng giao dịch trên thị trường. Khi hệ sinh thái trên chuỗi phát triển nhanh chóng, áp lực cạnh tranh mà các sàn giao dịch tập trung phải đối mặt cũng gia tăng.

Ngoài ra, Coinbase gần đây đã gặp phải khủng hoảng niềm tin. Vào tháng 5, công ty đã tiết lộ một vụ rò rỉ dữ liệu nghiêm trọng, ảnh hưởng đến hơn 69.000 người dùng, với tổn thất tiềm tàng lên tới hàng trăm triệu đô la. Đồng thời, do hiệu suất cổ phiếu kém và vấn đề công bố thông tin, Coinbase đang phải đối mặt với một vụ kiện tập thể. Các cơ quan quản lý đang điều tra xem công ty có phóng đại dữ liệu người dùng trong quá trình niêm yết hay không. Những sự kiện này đã gây tổn hại đến niềm tin của người dùng và hình ảnh thương hiệu, đồng thời trở thành yếu tố tiêu cực kìm hãm giá cổ phiếu.

Chiến lược đa dạng hóa

Đối mặt với nhiều thách thức, Coinbase đang tìm kiếm các con đường tăng trưởng đa dạng thông qua đổi mới sản phẩm và chiến lược toàn cầu.

Về sản phẩm, Coinbase đã thông báo sẽ ra mắt sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn tuân thủ quy định tại Mỹ, lấp đầy khoảng trống trong thị trường phái sinh nội địa của mình. Trước đây, các nhà đầu tư Mỹ gặp khó khăn trong việc sử dụng hợp đồng vĩnh viễn có tính thanh khoản cao và đòn bẩy cao. Khi môi trường quy định dần được làm rõ, thị trường phái sinh tiền điện tử tại Mỹ đang đón nhận bước ngoặt chính sách.

Coinbase cũng đã đạt được thỏa thuận mua lại một nền tảng tùy chọn tiền điện tử lớn và hợp đồng vĩnh viễn với giá 2,9 tỷ đô la, tăng cường đáng kể ảnh hưởng của nó trên thị trường phái sinh. Thương vụ này thiết lập kỷ lục về quy mô mua lại lớn nhất trong thị trường tiền điện tử.

Trong lĩnh vực thanh toán, Coinbase hợp tác với nhiều công ty để thúc đẩy việc sử dụng stablecoin trên các nền tảng thương mại điện tử. Công ty cũng đã làm sâu sắc thêm hoạt động thẻ tín dụng tiền điện tử và dự định ra mắt một thẻ tín dụng mới vào mùa thu năm 2025, cung cấp hoàn tiền lên tới 4% cho việc chi tiêu bằng Bitcoin, cùng với nhiều quyền lợi bổ sung.

Để ứng phó với xu hướng tích hợp CEX và DEX, Coinbase đã thông báo sẽ tích hợp một DEX nhất định vào ứng dụng chính của mình, nhằm tạo điều kiện truy cập vào một lượng lớn tài sản trên chuỗi. Hành động này sẽ nâng cao hoạt động và tính thanh khoản của các tài sản trên chuỗi liên quan, đồng thời củng cố vị thế của Coinbase tại cổng giao dịch trên chuỗi.

Hướng tới các nhà phát triển, Coinbase đã ra mắt cơ sở hạ tầng ví mới kết hợp trừu tượng hóa tài khoản và điểm vào quản lý. Người dùng không cần quản lý khóa riêng và cũng không phụ thuộc vào bên quản lý tập trung, họ có thể hoàn toàn kiểm soát tài sản trên chuỗi.

Để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức, công ty quản lý tài sản thuộc Coinbase đã ra mắt quỹ mới, nhằm giúp các nhà đầu tư tổ chức không phải ở Mỹ có thể kiếm được lợi nhuận ổn định trên chuỗi trong khi nắm giữ Bitcoin.

Trong việc mở rộng toàn cầu, Coinbase đang tích cực tìm kiếm giấy phép kinh doanh tiền điện tử ở châu Âu và đã nhận được giấy phép liên quan tại Hoa Kỳ. Công ty cũng đang tăng cường tích hợp tài nguyên chính trị và kinh tế thông qua việc mời các cố vấn chính trị có kinh nghiệm.

Tổng thể mà nói, Coinbase đã chiếm được một vị trí trong hệ thống tài chính chính thống nhờ vào lợi thế tuân thủ, hỗ trợ từ các nguồn lực chính trị - kinh tế và sự công nhận của thị trường. Tuy nhiên, trước môi trường quy định phức tạp và sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường, việc công ty có thể ứng phó hiệu quả với rủi ro chính sách, tối ưu hóa cấu trúc lợi nhuận và tiếp tục giành được niềm tin của người dùng sẽ là những thách thức then chốt cho sự phát triển trong tương lai.