Khám Phá Mã Hóa Kỹ Thuật Số Tài Sản Thực và Thị Trường Bất Động Sản
Giới thiệu
Khái niệm mã hóa kỹ thuật số tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trong thị trường tiền điện tử, đã xuất hiện từ năm 2018, khi đó việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung pháp lý lúc đó chưa phát triển và lợi ích tiềm năng chưa rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trên thị trường tiền điện tử. Điều này khiến việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, nhiều bên, bao gồm một số dự án DeFi nổi tiếng và các tổ chức tài chính truyền thống, đã bắt đầu khám phá lĩnh vực RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, phong phú hóa các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho nhà đầu tư. Nghiên cứu này thông qua phân tích trường hợp, khám phá những ưu nhược điểm trong thiết kế của RWA bất động sản và tiềm năng thị trường của nó. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, nên các cuộc thảo luận về chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu của một nền tảng dữ liệu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, quy mô thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài chính sở hữu bất động sản phi tập trung
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực nhất định
sẽ mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp
Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số và sự tích hợp blockchain còn tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là một công ty sở hữu, vận hành hoặc cấp vốn cho bất động sản tạo ra thu nhập. REIT cung cấp cơ hội đầu tư tương tự như quỹ tương hỗ, cho phép các nhà đầu tư bình thường có được thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời giúp tăng trưởng thị trường bất động sản địa phương. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản đa dạng, hiệu quả giảm bớt rào cản đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ nguyên mô hình vận hành tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt và xây dựng đầu tư trong khuôn khổ quy định chặt chẽ đã cung cấp một kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu điểm và nhược điểm của các dự án RWA trong lĩnh vực bất động sản.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những thuộc tính nêu trên. Sau khi nghiên cứu các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác nhau về quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu điển hình
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản, và đều là những dự án tiêu biểu trong lĩnh vực của chúng. Cần lưu ý rằng, đây vẫn là những dự án ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua sự xác thực và thử nghiệm rộng rãi trong thị trường trong thời gian dài.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở Mỹ có thể đầu tư thông qua chuỗi khối Ethereum và Gnosis ( chủ yếu trên Gnosis ).
RealT mua lại bất động sản, và trong khi tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ, sẽ mã hóa kỹ thuật số hợp đồng sở hữu bất động sản. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê phát sinh từ bất động sản cụ thể được phân phối cho các Token nắm giữ. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với công ty nắm giữ tài sản bất động sản. Trang web của họ nêu rõ rằng, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu Token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty nắm giữ hợp đồng bất động sản. Cần lưu ý rằng, họ không yêu cầu bắt buộc việc đầu tư chung vào bất động sản được đưa ra thị trường. Chủ sở hữu Token bất động sản sẽ nhận được một phần thu nhập tiền thuê bất động sản hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% dự trữ bảo trì và thường khoảng 10% phí quản lý.
Lấy một dự án làm ví dụ, tổng giá trị của bất động sản Token là 323,020 đô la, giá mỗi Token là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 Token. Tài sản này tạo ra thu nhập thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, lợi nhuận hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi Token nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% Token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải cùng khách hàng đầu tư, có thể duy trì một mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê, cộng với phần còn lại của chi phí bảo trì, trong khi nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc mã hóa kỹ thuật số bất động sản, lựa chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa chúng ra thị trường để mã hóa.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu giúp các nhà đầu tư chia sẻ rủi ro, nhưng cũng mang lại những thách thức. Khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa những người nắm giữ token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn tài sản, điều này có thể giảm chi phí đại lý, bởi vì sự kém hiệu quả trong quản lý sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người hưởng lợi không công bằng. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát liệu cơ quan quản lý được thuê có khả thi về tài chính hay không. Mặt khác, nếu cổ phần của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực để lựa chọn đúng cơ quan quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, trong khi nhiều nhà đầu tư cũng gặp khó khăn trong việc giám sát hiệu quả cơ quan quản lý.
Các nhà nghiên cứu đã điều tra mười Token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng người sở hữu mỗi bất động sản.
Như biểu đồ cho thấy, RealT chia bất động sản thành các số lượng Token khác nhau, khiến giá mỗi Token khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, có khoảng 500 người nắm giữ Token, trong đó có hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Bây giờ, kết hợp những dữ liệu này với số lượng Token của mỗi người nắm giữ, có thể hiểu được phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, và 1% đầu tư hơn số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của ví RealT ( Địa chỉ ví Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402), RealT đã thanh toán tổng cộng khoảng 6 triệu USD tiền thuê. Phí nền tảng dao động dựa trên chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2.5%-3% tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150,000 đến 180,000 USD trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, mức độ tham gia của họ không có giới hạn hoặc nguyên tắc hướng dẫn rõ ràng, do đó, doanh thu mà RealT thu được từ tiền thuê vẫn chưa được công bố.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như là thực thể điều hành của dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC cũng không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một tài sản cụ thể và các Token tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác dưới RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được mức độ tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp thông qua cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu việc cấp dữ liệu giá từ Parcl Labs, tạo ra chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy thuộc vào tần suất giao dịch tài sản. Sau khi tạo ra chỉ số, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ vào giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì hoạt động của nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Có thể có người nghi ngờ liệu nó có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức lớn trong ngành, bao gồm một nền tảng giao dịch nào đó, một bộ phận đầu tư mạo hiểm của chuỗi công khai nào đó, và một tổ chức đầu tư nổi tiếng nào đó. Thảo luận về khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên một blockchain công khai, hiện tại tổng giá trị khóa là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút quá nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
(10 tháng 26, khối lượng giao dịch giảm là do việc nâng cấp Parcl V3 và thay đổi địa chỉ pool cũng như đóng nhiều pool, vì vậy khối lượng giao dịch sau ngày đó không được bao gồm )
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Parcl Labs cung cấp giá và thiết kế thị trường chỉ số tốt, dễ sử dụng.
Về mặt hoạt động, đội ngũ Parcl đang tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và được nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng ủng hộ, Parcl vẫn giữ một sự khiêm tốn tương đối trên thị trường, với số lượng người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có thể thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa kỹ thuật số bất động sản của họ làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Một công ty đã công bố vào tháng 7 rằng, đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng họ đang nỗ lực theo hướng này. Một dự án đã tích hợp với một nền tảng, hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp bất động sản. Một dự án cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa kỹ thuật số làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay token, và không thực sự làm tăng tính thanh khoản vốn của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ rơi được khởi động vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên mã hóa kỹ thuật số bất động sản. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt ( tại Delaware, còn được gọi là SPV, là công ty con được tạo ra bởi công ty mẹ để cách ly rủi ro tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SolidityStruggler
· 4giờ trước
Chơi bất động sản cũng bắt kịp xu hướng web3 rồi? Thật sự là vô lý.
Xem bản gốcTrả lời0
MoneyBurner
· 16giờ trước
Tôi lại tìm thấy một hố mới rồi, bất động sản rwa chắc chắn đáng tin cậy hơn đủ loại shitcoin chứ?
Khám phá RWA bất động sản: Con đường đổi mới từ quyền sở hữu phân tán đến chỉ số tổng hợp
Khám Phá Mã Hóa Kỹ Thuật Số Tài Sản Thực và Thị Trường Bất Động Sản
Giới thiệu
Khái niệm mã hóa kỹ thuật số tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trong thị trường tiền điện tử, đã xuất hiện từ năm 2018, khi đó việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) có nhiều điểm tương đồng với khái niệm RWA ngày nay. Tuy nhiên, do khung pháp lý lúc đó chưa phát triển và lợi ích tiềm năng chưa rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trên thị trường tiền điện tử. Điều này khiến việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Do đó, nhiều bên, bao gồm một số dự án DeFi nổi tiếng và các tổ chức tài chính truyền thống, đã bắt đầu khám phá lĩnh vực RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, phong phú hóa các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho nhà đầu tư. Nghiên cứu này thông qua phân tích trường hợp, khám phá những ưu nhược điểm trong thiết kế của RWA bất động sản và tiềm năng thị trường của nó. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, nên các cuộc thảo luận về chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu tập trung vào thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu của một nền tảng dữ liệu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, quy mô thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số và sự tích hợp blockchain còn tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là một công ty sở hữu, vận hành hoặc cấp vốn cho bất động sản tạo ra thu nhập. REIT cung cấp cơ hội đầu tư tương tự như quỹ tương hỗ, cho phép các nhà đầu tư bình thường có được thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi nhuận, đồng thời giúp tăng trưởng thị trường bất động sản địa phương. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản đa dạng, hiệu quả giảm bớt rào cản đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc sở hữu cho các nhà đầu tư, giữ nguyên mô hình vận hành tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt và xây dựng đầu tư trong khuôn khổ quy định chặt chẽ đã cung cấp một kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những ưu điểm và nhược điểm của các dự án RWA trong lĩnh vực bất động sản.
Thông thường, các dự án RWA bất động sản có những thuộc tính nêu trên. Sau khi nghiên cứu các trường hợp cụ thể, tôi nhận thấy rằng do sự khác nhau về quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu điển hình
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng các phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản, và đều là những dự án tiêu biểu trong lĩnh vực của chúng. Cần lưu ý rằng, đây vẫn là những dự án ở giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua sự xác thực và thử nghiệm rộng rãi trong thị trường trong thời gian dài.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở Mỹ có thể đầu tư thông qua chuỗi khối Ethereum và Gnosis ( chủ yếu trên Gnosis ).
RealT mua lại bất động sản, và trong khi tuân thủ các quy định của Hoa Kỳ, sẽ mã hóa kỹ thuật số hợp đồng sở hữu bất động sản. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê phát sinh từ bất động sản cụ thể được phân phối cho các Token nắm giữ. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng họ về mặt pháp lý tách biệt với công ty nắm giữ tài sản bất động sản. Trang web của họ nêu rõ rằng, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu Token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty nắm giữ hợp đồng bất động sản. Cần lưu ý rằng, họ không yêu cầu bắt buộc việc đầu tư chung vào bất động sản được đưa ra thị trường. Chủ sở hữu Token bất động sản sẽ nhận được một phần thu nhập tiền thuê bất động sản hàng tháng, không bao gồm khoảng 2,5% dự trữ bảo trì và thường khoảng 10% phí quản lý.
Lấy một dự án làm ví dụ, tổng giá trị của bất động sản Token là 323,020 đô la, giá mỗi Token là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 Token. Tài sản này tạo ra thu nhập thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, lợi nhuận hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi Token nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% Token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải cùng khách hàng đầu tư, có thể duy trì một mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê, cộng với phần còn lại của chi phí bảo trì, trong khi nền tảng đầu tư chỉ thu 2% cho việc mã hóa kỹ thuật số bất động sản, lựa chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Thông qua phương pháp này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và đưa chúng ra thị trường để mã hóa.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu giúp các nhà đầu tư chia sẻ rủi ro, nhưng cũng mang lại những thách thức. Khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa những người nắm giữ token bất động sản và RealT. RealT chọn một cơ quan quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT sở hữu một lượng lớn tài sản, điều này có thể giảm chi phí đại lý, bởi vì sự kém hiệu quả trong quản lý sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của token, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người hưởng lợi không công bằng. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi các cổ đông lớn có thể giám sát liệu cơ quan quản lý được thuê có khả thi về tài chính hay không. Mặt khác, nếu cổ phần của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu động lực để lựa chọn đúng cơ quan quản lý hoặc tham gia vào quá trình giám sát, trong khi nhiều nhà đầu tư cũng gặp khó khăn trong việc giám sát hiệu quả cơ quan quản lý.
Các nhà nghiên cứu đã điều tra mười Token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng người sở hữu mỗi bất động sản.
Như biểu đồ cho thấy, RealT chia bất động sản thành các số lượng Token khác nhau, khiến giá mỗi Token khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, có khoảng 500 người nắm giữ Token, trong đó có hai bất động sản có hơn 1.000 người nắm giữ. Bây giờ, kết hợp những dữ liệu này với số lượng Token của mỗi người nắm giữ, có thể hiểu được phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, và 1% đầu tư hơn số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu giao dịch của ví RealT ( Địa chỉ ví Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402), RealT đã thanh toán tổng cộng khoảng 6 triệu USD tiền thuê. Phí nền tảng dao động dựa trên chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2.5%-3% tiền thuê, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150,000 đến 180,000 USD trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, mức độ tham gia của họ không có giới hạn hoặc nguyên tắc hướng dẫn rõ ràng, do đó, doanh thu mà RealT thu được từ tiền thuê vẫn chưa được công bố.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như là thực thể điều hành của dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC cũng không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một tài sản cụ thể và các Token tương ứng. Cấu trúc này được thiết kế để đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác dưới RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được mức độ tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp thông qua cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu việc cấp dữ liệu giá từ Parcl Labs, tạo ra chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy thuộc vào tần suất giao dịch tài sản. Sau khi tạo ra chỉ số, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ vào giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì hoạt động của nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Có thể có người nghi ngờ liệu nó có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức lớn trong ngành, bao gồm một nền tảng giao dịch nào đó, một bộ phận đầu tư mạo hiểm của chuỗi công khai nào đó, và một tổ chức đầu tư nổi tiếng nào đó. Thảo luận về khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên một blockchain công khai, hiện tại tổng giá trị khóa là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút quá nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
(10 tháng 26, khối lượng giao dịch giảm là do việc nâng cấp Parcl V3 và thay đổi địa chỉ pool cũng như đóng nhiều pool, vì vậy khối lượng giao dịch sau ngày đó không được bao gồm )
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Parcl Labs cung cấp giá và thiết kế thị trường chỉ số tốt, dễ sử dụng.
Về mặt hoạt động, đội ngũ Parcl đang tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và được nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng ủng hộ, Parcl vẫn giữ một sự khiêm tốn tương đối trên thị trường, với số lượng người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có thể thị trường vẫn chưa sẵn sàng cho các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa kỹ thuật số bất động sản của họ làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Một công ty đã công bố vào tháng 7 rằng, đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng họ đang nỗ lực theo hướng này. Một dự án đã tích hợp với một nền tảng, hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp bất động sản. Một dự án cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa kỹ thuật số làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay token, và không thực sự làm tăng tính thanh khoản vốn của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án bị bỏ rơi được khởi động vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên mã hóa kỹ thuật số bất động sản. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo ra một công ty mục đích đặc biệt ( tại Delaware, còn được gọi là SPV, là công ty con được tạo ra bởi công ty mẹ để cách ly rủi ro tài chính.