RWA và Tài chính phi tập trung: Tiêm năng lượng đổi mới cho thị trường tài chính
Gần đây, Chủ tịch Quỹ Solana Lily Liu đã đưa ra những quan điểm độc đáo về vấn đề phát triển RWA (tài sản thế giới thực). Bà chỉ ra rằng, mặc dù hầu hết RWA đều có giá trị thực tế, nhưng do thiếu giao dịch, chúng thường không có giá rõ ràng. Quan điểm này đã chỉ ra một cách chính xác thách thức cốt lõi mà sự phát triển RWA hiện đang phải đối mặt: mặc dù những tài sản này có giá trị không nhỏ, nhưng do thiếu các tình huống ứng dụng trên chuỗi và tính thanh khoản liên tục, dẫn đến sự đứt gãy giữa giá trị tài sản và giá cả, khó có thể đạt được sự tự do lưu thông thực sự.
Ý nghĩa của RWA không chỉ đơn thuần là chuyển giao tài sản lên blockchain, mà quan trọng hơn là thông qua việc chuyển giao này để kích hoạt tính thanh khoản của tài sản, biến nó từ "có thể nhìn thấy trên chuỗi" thành "có thể sử dụng trên chuỗi". Trong quá trình này, sự kết hợp giữa RWA và tài chính phi tập trung (DeFi) là rất quan trọng.
Những khó khăn trong sự phát triển của RWA
Khi nói về RWA, người ta thường nghĩ đến một số ý tưởng có vẻ phóng đại: căn hộ Manhattan được chia thành các phần NFT, cổ phiếu Tesla trở thành token trên chuỗi. Ngày nay, những ý tưởng này đang dần trở thành hiện thực, ngày càng nhiều tài sản thực bắt đầu chuyển sang blockchain. Theo số liệu thống kê mới nhất, tính đến ngày 26 tháng 3, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (không bao gồm stablecoin) đã gần đạt 20 tỷ USD, tăng 25,4% kể từ đầu năm, và so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 109,27%, thể hiện rõ ràng vượt trội hơn các lĩnh vực tài sản crypto khác.
Những dữ liệu nổi bật này phản ánh sự công nhận và chấp nhận của thị trường đối với khái niệm RWA. Trong hệ thống tài chính truyền thống, các tổ chức tài chính thường cần vài tháng để hoàn thành việc phát hành trái phiếu riêng lẻ, và việc giao hàng vàng tại Sở giao dịch vàng London cũng cần 72 giờ để thanh toán. Trong khi đó, trên blockchain, thời gian đưa tài sản lên chuỗi có thể được rút ngắn xuống chỉ còn vài giây, và phí giao dịch chỉ cần số đơn. Sự nâng cao hiệu suất này đã thu hút sự chú ý và tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, mặc dù thị trường RWA được coi là có tiềm năng trở thành thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la tiếp theo, nhưng nếu đổi mới chỉ dừng lại ở mức "tài sản lên chuỗi", RWA cũng chỉ là một lớp vỏ công nghệ blockchain cho các sản phẩm tài chính truyền thống, tiềm năng của nó sẽ không được khai thác đầy đủ. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, mặc dù sau khi được token hóa có thể thực hiện thanh toán T+0, nhưng nếu thiếu các bể thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, thì những token này thực tế vẫn chỉ giống như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát.
Điều quan trọng hơn là, trong quá trình thúc đẩy tài sản lên chuỗi, các tổ chức tài chính truyền thống thường phải trải qua các quy trình thanh toán, lưu ký và tuân thủ phức tạp. Mặc dù những quy trình này đảm bảo sự an toàn của tài sản, nhưng cũng hạn chế rất nhiều sự phổ biến và phát triển của các ứng dụng token hóa. Các nền tảng token hóa do một số tổ chức tài chính lớn dẫn dắt thường tái cấu trúc đặc quyền tài chính thông qua KYC và ngưỡng gia nhập nghiêm ngặt. Ví dụ, một quỹ cụ thể của một công ty quản lý tài sản nổi tiếng chỉ mở cửa cho các tổ chức có mức đầu tư triệu đô la, và cái gọi là "dân chủ hóa" này thường chỉ là một khẩu hiệu cho tầng lớp tinh hoa, khiến nhà đầu tư thông thường không thể thực sự hưởng lợi.
Sự cần thiết của việc tích hợp RWA và Tài chính phi tập trung
Mặc dù đã được đề cập nhiều lần, nhưng trong bối cảnh RWA tiếp tục được quan tâm, chúng ta vẫn cần nhấn mạnh: sự phát triển của RWA phải kết hợp với Tài chính phi tập trung.
Các tổ chức tài chính truyền thống mặc dù tuân thủ và ổn định trong quá trình tài chính hóa tài sản, nhưng những hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quy định khiến tài sản được tài chính hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu thông trong một vòng kín, và vốn toàn cầu cũng không thể tham gia rộng rãi. Hơn nữa, thiếu sự hỗ trợ từ Tài chính phi tập trung, RWA cũng không thể hình thành một hệ thống thị trường thực sự mở và tự do, hiệu quả giao dịch kém, cơ chế phát hiện giá không hoàn chỉnh, và cuối cùng có thể phát triển thành "đảo tài sản" hoàn toàn mới.
Tuy nhiên, tính mở và ưu thế phi tập trung của Tài chính phi tập trung đã mang đến sức sống mới cho việc mã hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, RWA từng là lĩnh vực gây nhiều nghi ngờ nhất trên thị trường. Đối mặt với một tòa nhà văn phòng trị giá hàng trăm triệu đô la, làm thế nào để thu hút các nhà đầu tư bình thường tham gia? Câu trả lời mà Tài chính phi tập trung đưa ra là, thông qua việc đóng gói khoản vay thế chấp của tòa nhà văn phòng đó thành NFT, và phân chia nó thành các mã thông báo với các cấp độ rủi ro khác nhau, kết nối với các bể thanh khoản. Như vậy, các nhà đầu tư bình thường có thể sử dụng một số tiền nhỏ để mua mã thông báo "cấp độ rủi ro thấp", chia sẻ lợi tức cố định từ tiền thuê của tòa nhà văn phòng; trong khi các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể tận dụng mã thông báo "cấp độ rủi ro cao" để thực hiện chiến lược chênh lệch giá có đòn bẩy.
Mô hình "phân mảnh + khả năng kết hợp" này cho phép giá trị của một tài sản đơn lẻ phân tách thành một danh mục lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn mà còn nâng cao tính thanh khoản toàn thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.
Quan trọng hơn, sự kết hợp giữa RWA và Tài chính phi tập trung sẽ cung cấp cho thị trường những kênh thu nhập ổn định hơn. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ khoảng 5%, trong khi thông qua các giao thức cho vay trong Tài chính phi tập trung, nhà đầu tư thường có thể nhận được lợi nhuận hấp dẫn hơn. Trong trường hợp này, RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều tài sản có cơ sở thực tế cho hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, mà cơ chế ghép nối và thanh lý hiệu quả của Tài chính phi tập trung cũng có thể cung cấp dịch vụ thị trường hiệu quả hơn cho RWA. Như vậy, Tài chính phi tập trung không chỉ cung cấp kênh lưu động vốn cho RWA, mà còn mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư thông qua tính minh bạch và hiệu quả của nền tảng. Điều này sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào thị trường token hóa, mở rộng thêm nhu cầu và phạm vi ứng dụng của RWA.
Nhìn từ góc độ ngược lại, sự phát triển của Tài chính phi tập trung (DeFi) cũng không thể thiếu sự hỗ trợ vững chắc từ RWA. Trước đây, lợi nhuận của DeFi chủ yếu phụ thuộc vào việc thế chấp, cho vay và giao dịch các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, nhưng thường bộc lộ ra các vấn đề thực tế như thiếu thanh khoản và giảm lợi suất. Việc đưa RWA vào không chỉ có thể mang lại cho hệ sinh thái DeFi nhiều tài sản ổn định có giá trị thực tế, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường suy thoái. So với các tài sản có độ biến động cao truyền thống, sự ổn định này chính là điều mà các nền tảng DeFi cần thiết phải có khi thu hút vốn của các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn. Dưới sự hỗ trợ ổn định và tuân thủ của RWA, hiệu quả cao và tính mở mà DeFi sở hữu mới có thể được phát huy đầy đủ hơn trong tương lai, mở ra những cơ hội phát triển mới.
Kết luận
Sự hội nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung, về bản chất là việc đưa logic tài chính truyền thống vào gen lập trình của blockchain. Khi một tòa nhà được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu từ tiền thuê thành lãi suất tiền gửi mã hóa, khi một tác phẩm nghệ thuật số có thể được phân mảnh thành nhiều tài sản thế chấp cho các hồ bơi cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một vài người, mà trở thành một giao thức nguồn mở cho tính thanh khoản toàn cầu.
Cuộc cách mạng này không theo đuổi việc lật đổ giá trị của tài sản truyền thống, mà là để mỗi người đều có thể trở thành "nhà tạo lập thị trường" cho tài sản của chính họ. Giống như tiêu đề của tờ báo được trích dẫn trong khối Genesis của Bitcoin ám chỉ đến cuộc khủng hoảng tài chính, mười lăm năm sau hôm nay, RWA và Tài chính phi tập trung đang hợp tác viết nên một chương mới trong đổi mới tài chính: việc mã hóa đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
alpha_leaker
· 12giờ trước
Tài sản thực sự mới có giá trị
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-ccc36bc5
· 12giờ trước
Không não long RWA
Xem bản gốcTrả lời0
MrDecoder
· 13giờ trước
Thế này thì TradFi vẫn phải dựa vào defi.
Xem bản gốcTrả lời0
CryingOldWallet
· 13giờ trước
Không nói gì nữa, đã lao vào rwa rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaMisfit
· 13giờ trước
Đợi khi rwa bùng nổ rồi hãy tham gia nhé~
Xem bản gốcTrả lời0
FUD_Vaccinated
· 13giờ trước
rwa cái này treo lơ lửng, có gì có thể hiện thực hóa?
RWA và Tài chính phi tập trung: Tái cấu trúc hình thái lưu thông tài sản toàn cầu mới
RWA và Tài chính phi tập trung: Tiêm năng lượng đổi mới cho thị trường tài chính
Gần đây, Chủ tịch Quỹ Solana Lily Liu đã đưa ra những quan điểm độc đáo về vấn đề phát triển RWA (tài sản thế giới thực). Bà chỉ ra rằng, mặc dù hầu hết RWA đều có giá trị thực tế, nhưng do thiếu giao dịch, chúng thường không có giá rõ ràng. Quan điểm này đã chỉ ra một cách chính xác thách thức cốt lõi mà sự phát triển RWA hiện đang phải đối mặt: mặc dù những tài sản này có giá trị không nhỏ, nhưng do thiếu các tình huống ứng dụng trên chuỗi và tính thanh khoản liên tục, dẫn đến sự đứt gãy giữa giá trị tài sản và giá cả, khó có thể đạt được sự tự do lưu thông thực sự.
Ý nghĩa của RWA không chỉ đơn thuần là chuyển giao tài sản lên blockchain, mà quan trọng hơn là thông qua việc chuyển giao này để kích hoạt tính thanh khoản của tài sản, biến nó từ "có thể nhìn thấy trên chuỗi" thành "có thể sử dụng trên chuỗi". Trong quá trình này, sự kết hợp giữa RWA và tài chính phi tập trung (DeFi) là rất quan trọng.
Những khó khăn trong sự phát triển của RWA
Khi nói về RWA, người ta thường nghĩ đến một số ý tưởng có vẻ phóng đại: căn hộ Manhattan được chia thành các phần NFT, cổ phiếu Tesla trở thành token trên chuỗi. Ngày nay, những ý tưởng này đang dần trở thành hiện thực, ngày càng nhiều tài sản thực bắt đầu chuyển sang blockchain. Theo số liệu thống kê mới nhất, tính đến ngày 26 tháng 3, tổng giá trị thị trường của lĩnh vực RWA (không bao gồm stablecoin) đã gần đạt 20 tỷ USD, tăng 25,4% kể từ đầu năm, và so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 109,27%, thể hiện rõ ràng vượt trội hơn các lĩnh vực tài sản crypto khác.
Những dữ liệu nổi bật này phản ánh sự công nhận và chấp nhận của thị trường đối với khái niệm RWA. Trong hệ thống tài chính truyền thống, các tổ chức tài chính thường cần vài tháng để hoàn thành việc phát hành trái phiếu riêng lẻ, và việc giao hàng vàng tại Sở giao dịch vàng London cũng cần 72 giờ để thanh toán. Trong khi đó, trên blockchain, thời gian đưa tài sản lên chuỗi có thể được rút ngắn xuống chỉ còn vài giây, và phí giao dịch chỉ cần số đơn. Sự nâng cao hiệu suất này đã thu hút sự chú ý và tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, mặc dù thị trường RWA được coi là có tiềm năng trở thành thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la tiếp theo, nhưng nếu đổi mới chỉ dừng lại ở mức "tài sản lên chuỗi", RWA cũng chỉ là một lớp vỏ công nghệ blockchain cho các sản phẩm tài chính truyền thống, tiềm năng của nó sẽ không được khai thác đầy đủ. Lấy trái phiếu truyền thống làm ví dụ, mặc dù sau khi được token hóa có thể thực hiện thanh toán T+0, nhưng nếu thiếu các bể thanh khoản, giao thức cho vay hoặc thị trường phái sinh, thì những token này thực tế vẫn chỉ giống như "chứng chỉ điện tử" do các tổ chức tập trung kiểm soát.
Điều quan trọng hơn là, trong quá trình thúc đẩy tài sản lên chuỗi, các tổ chức tài chính truyền thống thường phải trải qua các quy trình thanh toán, lưu ký và tuân thủ phức tạp. Mặc dù những quy trình này đảm bảo sự an toàn của tài sản, nhưng cũng hạn chế rất nhiều sự phổ biến và phát triển của các ứng dụng token hóa. Các nền tảng token hóa do một số tổ chức tài chính lớn dẫn dắt thường tái cấu trúc đặc quyền tài chính thông qua KYC và ngưỡng gia nhập nghiêm ngặt. Ví dụ, một quỹ cụ thể của một công ty quản lý tài sản nổi tiếng chỉ mở cửa cho các tổ chức có mức đầu tư triệu đô la, và cái gọi là "dân chủ hóa" này thường chỉ là một khẩu hiệu cho tầng lớp tinh hoa, khiến nhà đầu tư thông thường không thể thực sự hưởng lợi.
Sự cần thiết của việc tích hợp RWA và Tài chính phi tập trung
Mặc dù đã được đề cập nhiều lần, nhưng trong bối cảnh RWA tiếp tục được quan tâm, chúng ta vẫn cần nhấn mạnh: sự phát triển của RWA phải kết hợp với Tài chính phi tập trung.
Các tổ chức tài chính truyền thống mặc dù tuân thủ và ổn định trong quá trình tài chính hóa tài sản, nhưng những hạn chế về địa lý, vấn đề hiệu quả và rào cản quy định khiến tài sản được tài chính hóa khó có thể lưu thông trên toàn cầu. Nếu hoàn toàn phụ thuộc vào các tổ chức tài chính truyền thống, RWA chỉ có thể lưu thông trong một vòng kín, và vốn toàn cầu cũng không thể tham gia rộng rãi. Hơn nữa, thiếu sự hỗ trợ từ Tài chính phi tập trung, RWA cũng không thể hình thành một hệ thống thị trường thực sự mở và tự do, hiệu quả giao dịch kém, cơ chế phát hiện giá không hoàn chỉnh, và cuối cùng có thể phát triển thành "đảo tài sản" hoàn toàn mới.
Tuy nhiên, tính mở và ưu thế phi tập trung của Tài chính phi tập trung đã mang đến sức sống mới cho việc mã hóa RWA. Lấy bất động sản làm ví dụ, RWA từng là lĩnh vực gây nhiều nghi ngờ nhất trên thị trường. Đối mặt với một tòa nhà văn phòng trị giá hàng trăm triệu đô la, làm thế nào để thu hút các nhà đầu tư bình thường tham gia? Câu trả lời mà Tài chính phi tập trung đưa ra là, thông qua việc đóng gói khoản vay thế chấp của tòa nhà văn phòng đó thành NFT, và phân chia nó thành các mã thông báo với các cấp độ rủi ro khác nhau, kết nối với các bể thanh khoản. Như vậy, các nhà đầu tư bình thường có thể sử dụng một số tiền nhỏ để mua mã thông báo "cấp độ rủi ro thấp", chia sẻ lợi tức cố định từ tiền thuê của tòa nhà văn phòng; trong khi các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể tận dụng mã thông báo "cấp độ rủi ro cao" để thực hiện chiến lược chênh lệch giá có đòn bẩy.
Mô hình "phân mảnh + khả năng kết hợp" này cho phép giá trị của một tài sản đơn lẻ phân tách thành một danh mục lợi nhuận đa chiều cho các nhà đầu tư toàn cầu. Thông qua các bể thanh khoản DeFi, token RWA không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn mà còn nâng cao tính thanh khoản toàn thị trường, thúc đẩy việc phân bổ vốn hiệu quả.
Quan trọng hơn, sự kết hợp giữa RWA và Tài chính phi tập trung sẽ cung cấp cho thị trường những kênh thu nhập ổn định hơn. Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ khoảng 5%, trong khi thông qua các giao thức cho vay trong Tài chính phi tập trung, nhà đầu tư thường có thể nhận được lợi nhuận hấp dẫn hơn. Trong trường hợp này, RWA không chỉ có thể cung cấp nhiều tài sản có cơ sở thực tế cho hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, mà cơ chế ghép nối và thanh lý hiệu quả của Tài chính phi tập trung cũng có thể cung cấp dịch vụ thị trường hiệu quả hơn cho RWA. Như vậy, Tài chính phi tập trung không chỉ cung cấp kênh lưu động vốn cho RWA, mà còn mang lại tiềm năng lợi nhuận cao hơn cho nhà đầu tư thông qua tính minh bạch và hiệu quả của nền tảng. Điều này sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư hơn vào thị trường token hóa, mở rộng thêm nhu cầu và phạm vi ứng dụng của RWA.
Nhìn từ góc độ ngược lại, sự phát triển của Tài chính phi tập trung (DeFi) cũng không thể thiếu sự hỗ trợ vững chắc từ RWA. Trước đây, lợi nhuận của DeFi chủ yếu phụ thuộc vào việc thế chấp, cho vay và giao dịch các tài sản tiền điện tử có độ biến động cao, nhưng thường bộc lộ ra các vấn đề thực tế như thiếu thanh khoản và giảm lợi suất. Việc đưa RWA vào không chỉ có thể mang lại cho hệ sinh thái DeFi nhiều tài sản ổn định có giá trị thực tế, mà còn có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận không rủi ro ổn định trong thời gian thị trường suy thoái. So với các tài sản có độ biến động cao truyền thống, sự ổn định này chính là điều mà các nền tảng DeFi cần thiết phải có khi thu hút vốn của các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn. Dưới sự hỗ trợ ổn định và tuân thủ của RWA, hiệu quả cao và tính mở mà DeFi sở hữu mới có thể được phát huy đầy đủ hơn trong tương lai, mở ra những cơ hội phát triển mới.
Kết luận
Sự hội nhập giữa RWA và Tài chính phi tập trung, về bản chất là việc đưa logic tài chính truyền thống vào gen lập trình của blockchain. Khi một tòa nhà được mã hóa có thể tự động chuyển đổi doanh thu từ tiền thuê thành lãi suất tiền gửi mã hóa, khi một tác phẩm nghệ thuật số có thể được phân mảnh thành nhiều tài sản thế chấp cho các hồ bơi cho vay DeFi, tài chính sẽ không còn là trò chơi của một vài người, mà trở thành một giao thức nguồn mở cho tính thanh khoản toàn cầu.
Cuộc cách mạng này không theo đuổi việc lật đổ giá trị của tài sản truyền thống, mà là để mỗi người đều có thể trở thành "nhà tạo lập thị trường" cho tài sản của chính họ. Giống như tiêu đề của tờ báo được trích dẫn trong khối Genesis của Bitcoin ám chỉ đến cuộc khủng hoảng tài chính, mười lăm năm sau hôm nay, RWA và Tài chính phi tập trung đang hợp tác viết nên một chương mới trong đổi mới tài chính: việc mã hóa đang chạm đến rìa của việc tái cấu trúc tài chính truyền thống.