Chiến lược chuyển đổi của Ethereum: Từ máy tính thế giới đến sổ cái thế giới

Sự chuyển đổi định vị chiến lược của Ethereum từ "máy tính toàn cầu" sang "sổ cái toàn cầu" không phải là một điều chỉnh gần đây, mà đã bắt đầu từ thời điểm thực hiện EIP-1559. Stablecoin chiếm 50% thị phần trên mạng lưới Ethereum, càng củng cố vị thế của nó như là một lớp thanh toán tài chính. Hãy cùng khám phá chi tiết về sự chuyển đổi này:

EIP-1559: Tái định nghĩa cơ chế thu hút giá trị

Mục đích cốt lõi của EIP-1559 không phải là giảm phí Gas, mà là tái cấu trúc mô hình thu hút giá trị của mạng chính Ethereum. Nó từ bỏ mô hình cũ dựa vào việc gia tăng khối lượng giao dịch để thu giá trị thông qua việc tiêu thụ gas, và thay vào đó áp dụng cơ chế mới.

Trước khi EIP-1559 được triển khai, tất cả các giao dịch (bao gồm DeFi, NFT và GameFi, v.v.) đều tập trung trên mạng chính, dẫn đến việc tiêu thụ Gas ETH rất lớn. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2021, lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày gần như lên tới hàng ngàn. Vào thời điểm đó, mạng chính Ethereum bị tắc nghẽn nghiêm trọng, Layer 2 khi gửi dữ liệu xác minh theo lô trên mạng chính buộc phải tham gia vào cuộc đấu giá Gas, dẫn đến chi phí cao và khó dự đoán.

EIP-1559 thông qua việc giới thiệu cơ chế Base fee có thể dự đoán, làm cho chi phí gửi batch của Layer2 trên mạng chính trở nên ổn định và có thể kiểm soát. Điều này không chỉ giảm bớt rào cản hoạt động của Layer2 mà còn thúc đẩy nhiều Layer2 chỉ dựa vào Ethereum để thực hiện thanh toán cuối cùng.

Bề ngoài, EIP-1559 tạo thuận lợi cho Layer2, nhưng thực tế nó đã chuyển đổi sâu sắc logic thu hút giá trị của Ethereum: từ việc phụ thuộc vào giao dịch tần suất cao của mạng chính với "tăng trưởng tiêu hao" sang việc phụ thuộc vào nhu cầu thanh toán của Layer2 với "tăng trưởng thuế".

Sự chuyển đổi này khiến vai trò của Ethereum gần giống với ngân hàng trung ương: các ngân hàng xử lý công việc hàng ngày, nhưng các khoản thanh toán lớn liên ngân hàng phải được xác nhận qua hệ thống của ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương không phục vụ trực tiếp cho người dùng thông thường, nhưng tất cả các ngân hàng đều cần "nộp thuế" cho ngân hàng trung ương và chịu sự giám sát. Đây chính là đặc điểm điển hình của định vị "sổ cái toàn cầu".

Stablecoin: Lợi thế cốt lõi của Ethereum

Hiện nay, tổng giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin trên toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, trong đó Ethereum chiếm 50% thị phần, tỷ lệ này không những không giảm mà còn tăng lên sau khi EIP-1559 được ra mắt. Lý do Ethereum có thể thu hút vốn mạnh mẽ như vậy chủ yếu nhờ vào mức giá bảo mật không thể thay thế của nó.

Cụ thể, USDT đã tích lũy 62.99 tỷ USD trên Ethereum, trong khi USDC có 38.15 tỷ USD. So với đó, tổng số lượng stablecoin trên các chuỗi công cộng khác thì thật là không đáng kể. Nguyên nhân mà các nhà phát hành stablecoin chọn Ethereum không phải vì tốc độ giao dịch hay chi phí thấp, mà là do tính an toàn kinh tế vô song từ hàng trăm tỷ USD ETH được staking. Đối với các tổ chức quản lý tài sản hàng trăm tỷ USD, đây là yếu tố quan trọng hàng đầu.

Nguồn vốn ổn định lớn đã hình thành một vòng quay tự củng cố tăng trưởng sinh thái Ethereum: Số lượng stablecoin tăng → Tính thanh khoản sâu hơn → Nhiều giao thức DeFi lựa chọn Ethereum → Tạo ra nhiều nhu cầu stablecoin hơn → Thu hút nhiều vốn đầu tư hơn. Từ góc độ này, sự tập trung quy mô của stablecoin trên Ethereum thực sự là kết quả của việc bỏ phiếu bằng hành động từ tính thanh khoản toàn cầu, cũng như sự công nhận của thị trường đối với định vị sổ cái toàn cầu của nó.

Chiến lược định vị của hệ sinh thái Ethereum

Khi mạng chính Ethereum tập trung vào việc trở thành lớp thanh toán "cấp ngân hàng trung ương", định vị chiến lược của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum trở nên rõ ràng: Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng chính Ethereum tập trung vào việc thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi giao dịch từ Layer2 trở lại mạng chính sẽ tiếp tục tiêu hủy ETH, tăng tốc hiệu ứng giảm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế cho thấy, lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày trên mạng chính đã giảm mạnh, đôi khi thậm chí không đến vài trăm ETH. Trong khi đó, khối lượng giao dịch và khả năng sinh lợi của các nền tảng Layer2 lại tăng mạnh. Tình huống này đã gây ra một số lo ngại: Liệu Layer2 có phải là "ma cà rồng" đang bòn rút giá trị của mạng chính Ethereum?

Mặc dù vậy, vấn đề này không thể làm lung lay vị thế đã được thiết lập của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Sự tích lũy lớn của stablecoin, bảo đảm an ninh gần một trăm tỷ đô la (28% lượng cung được staking), hệ sinh thái DeFi lớn nhất thế giới, tất cả đều chứng minh rằng vốn đã chọn sự uy quyền thanh toán của Ethereum, chứ không phải sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái layer2.

Kết luận

Nhà sáng lập Ethereum gần đây nhấn mạnh khái niệm "sổ cái thế giới", giống như một sự xác nhận chính thức về một thực tế đã được thiết lập. Việc thực hiện EIP-1559 đánh dấu sự chuyển đổi của Ethereum từ "máy tính thế giới" sang "ngân hàng trung ương thế giới". Nếu hướng phát triển của tiền điện tử trong tương lai là sự kết hợp giữa hạ tầng DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống, thì vị trí của Ethereum như một "ngân hàng trung ương thế giới" sẽ đủ để củng cố vị thế của nó, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Layer2 không phải là yếu tố quyết định.