Phân tích xu hướng đầu tư Web3: Từ mô hình VC đến vườn ươm và thị trường thứ cấp

Gần đây, lĩnh vực đầu tư Web3 đang trải qua những điều chỉnh cấu trúc sâu sắc. Mặc dù một số quan điểm cho rằng triển vọng của VC tiền điện tử vẫn khả quan, nhưng từ dữ liệu và tâm lý thị trường, thị trường thứ cấp thực sự đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng. Xu hướng này có dấu hiệu tăng tốc hơn nữa vào năm 2025.

Sự suy giảm của thị trường cấp 1

Nửa cuối năm 2024, khi thị trường thứ cấp cho MEMECoin và BTC đang cuồng nhiệt, thì thị trường cấp một đã bước vào mùa đông lạnh giá. Dữ liệu cho thấy, quy mô huy động vốn VC tiền mã hóa đã giảm mạnh từ đỉnh 33,7 tỷ USD vào năm 2021 xuống dưới 4 tỷ USD vào năm 2024.

Nguyên nhân gây ra tình huống này bao gồm:

1. Khối lượng vốn VC tiền điện tử có hạn, vẫn chưa hoàn toàn kết nối với thị trường tài chính chính thống.
2. Đối mặt với chu kỳ thoái vốn dài hơn và sự biến động cao, thường xuất hiện tình trạng "khóa vốn một năm, lỗ một nửa".
3. Vòng luẩn quẩn xấu của việc tài trợ - ra mắt - đè bẹp đã dẫn đến việc chuỗi giá trị bị phá vỡ.

Dữ liệu cho thấy, trong năm 2023-2024, các dự án tiền điện tử mới ra mắt có mức giảm trung bình 45% trong vòng 90 ngày, 60% dự án bị mất giá trong vòng sáu tháng. Điều này không chỉ là vấn đề về độ nóng của thị trường, mà còn phản ánh sự thất bại trong thiết kế mô hình.

Sự phục hưng của mô hình ươm tạo

Đối mặt với những khó khăn của thị trường cấp một, đầu tư ươm tạo trở thành hướng đi mới cho vốn tìm kiếm đột phá. Gần đây, nhiều nhân vật và tổ chức nổi tiếng trong ngành đã chuyển sang hoặc tăng cường mô hình ươm tạo.

Nguyên nhân của mô hình ươm mầm đang phổ biến:

1. Can thiệp toàn diện, từ tài nguyên, thị trường đến sản phẩm phối hợp, hào sâu hơn.
2. Phương thức rút lui đa dạng, không chỉ giới hạn ở việc niêm yết token.
3. Yêu cầu vốn linh hoạt, có thể giảm đầu tư tiền mặt thông qua "tài nguyên đổi lấy cổ phần/Token".

Tuy nhiên, mô hình ươm tạo yêu cầu cao đối với nhà đầu tư, cần có kinh nghiệm và tích lũy tài nguyên toàn diện trong ngành.

Thị trường thứ cấp的发展

Thị trường thứ cấp trở thành nơi trú ẩn chính cho dòng vốn hiện tại. Tổng khối lượng giao dịch giao ngay trên thị trường thứ cấp tiền điện tử năm 2024 hồi phục lên gần 130.000 tỷ USD, tăng khoảng 40% so với năm trước. Làn sóng thị trường thứ cấp lần này có những đặc điểm mới:

1. Các tổ chức tham gia, chiến lược thúc đẩy: Các tổ chức tài chính truyền thống đầu tư mạnh mẽ, thúc đẩy thị trường trở nên hợp lý hơn.
2. Tính thanh khoản lên ngôi, câu chuyện bị bỏ qua: Các lĩnh vực có tính thanh khoản cao, biến động cao như MEMECoin, AI, RWA được ưa chuộng.

Lựa chọn của nhà đầu tư Web3

Mặc dù mô hình VC đang đối mặt với những thách thức, nhưng sự tồn tại của chu kỳ thị trường có nghĩa là nó có thể tái xuất hiện trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao hiện tại, chủ yếu có các lựa chọn sau:

1. Mô hình ươm tạo: Hợp tác sâu sắc, cần có nguồn lực ngành phong phú và khả năng hợp tác.
2. Thị trường thứ cấp: cung cấp tính thanh khoản cao và tính linh hoạt về chiến lược, phù hợp để tham gia thông qua các sản phẩm cấu trúc.

Dù chọn con đường nào, tuân thủ vẫn là vấn đề cốt lõi. Khi quy định về tiền mã hóa trên toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các nhà đầu tư cần chú ý đến yêu cầu tuân thủ, rủi ro pháp lý và sắp xếp thuế của các con đường khác nhau.

Tuân thủ không chỉ là môn học bắt buộc trong việc phòng ngừa rủi ro, mà còn là chìa khóa để vượt qua các chu kỳ và xây dựng kế hoạch vững chắc. Trong bối cảnh quy định đang tăng tốc hiện nay, các nhà đầu tư có giá trị ròng cao cần đánh giá cẩn thận các rủi ro tuân thủ của các con đường đầu tư khác nhau để đảm bảo phát triển ổn định lâu dài.