Pump.fun giá trị cao phát hành coin gây tranh cãi, phát ngôn cũ của người sáng lập bị nghi ngờ

Gần đây, bầu không khí căng thẳng trên thị trường chuỗi đã một lần nữa gia tăng. Pump.fun chính thức thông báo phát hành coin, gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành. Có ý kiến cho rằng dự án này vẫn đưa ra mức định giá quá cao sau khi bị các đối thủ cạnh tranh vượt qua; cũng có những tiếng nói lo ngại rằng đây có thể là ý định của chủ dự án nhằm vắt kiệt thanh khoản còn lại của thị trường trong giai đoạn cuối.

Khởi động phát hành công khai với định giá 4 tỷ USD, giao dịch phái sinh trước giao dịch giao ngay

Vào tối ngày 10 tháng 7, Pump.fun, nơi đã nhiều lần truyền ra tin tức phát hành coin, cuối cùng đã chính thức công bố rằng sẽ bắt đầu hoạt động phát hành lần đầu tiên của đồng coin gốc PUMP vào ngày 12 tháng 7 và hứa hẹn sẽ tiến hành airdrop quy mô lớn trong tương lai.

Thông tin được công bố chính thức cho thấy tổng số PUMP token là 1 triệu tỷ coin. Trong đó, 33% được sử dụng cho đợt phát hành đầu tiên, 24% phân bổ cho cộng đồng và các chương trình sinh thái, 20% dành cho đội ngũ, 13% phân bổ cho các nhà đầu tư sớm, phần còn lại được sử dụng cho quỹ sinh thái và quỹ.

Đợt phát hành đầu tiên này sẽ bán ra 1500 tỷ PUMP, giá mỗi đồng là 0.004 USDT, chiếm 15% tổng số lượng. Dự kiến quy mô huy động vốn là 600 triệu USD, tương ứng với tổng giá trị dự án khoảng 4 tỷ USD.

Khác với hầu hết các dự án nổi bật chọn lên sàn giao dịch lớn, đợt công khai của Pump.fun lần này sẽ diễn ra trên nhiều nền tảng quy mô vừa. Người tham gia có thể sử dụng các tài sản như bbSOL, SOL hoặc USDT để mua. Thật bất ngờ, một bộ phận phái sinh của một sàn giao dịch lớn đã thông báo về việc mở bán hợp đồng vĩnh viễn PUMP/USDT trước khi đợt công khai PUMP diễn ra. Đợt phát hành này sẽ kéo dài cho đến khi token được bán hết hoặc kết thúc vào lúc 14:00 UTC ngày 15 tháng 7. Cần lưu ý rằng người dùng tại Mỹ và Vương quốc Anh không thể tham gia vào sự kiện này vì lý do tuân thủ.

Theo kế hoạch phát hành PUMP, các token phân bổ cho đội ngũ và các nhà đầu tư sớm sẽ được mở khóa dần từ tháng 7 năm 2026; phần cộng đồng và kế hoạch sinh thái sẽ được mở khóa dần từ ngày phát hành, hoàn thành phân bổ trước tháng 7 năm 2026; phần khác dùng cho phát hành, thanh khoản và sàn giao dịch, quỹ sẽ được mở khóa hoàn toàn vào ngày phát hành. Chính thức cho biết, token PUMP sẽ mở chuyển nhượng trong vòng 48 đến 72 giờ sau khi kết thúc bán hàng, nhưng giai đoạn đầu sẽ không mở giao dịch tự do.

Sau đó, người sáng lập Pump.fun đã công khai những điểm phát triển chính trong tương lai của dự án: 1. Nâng cao chất lượng và sự đa dạng của các đồng tiền đã ra mắt, mở rộng cơ chế chia sẻ lợi nhuận cho các nhà sáng tạo, điều chỉnh cấu trúc phí. 2. Tăng cường đầu tư vào các chức năng xã hội, tập trung phát triển chức năng phát trực tiếp. 3. Liên tục tối ưu hóa trải nghiệm người dùng. 4. Mở rộng quy mô đội ngũ, hiện đã có hơn 70 thành viên cốt lõi, bao gồm nhiều lĩnh vực; sẽ tiếp tục mở rộng thông qua tuyển dụng và mua lại, thương vụ mua lại đầu tiên sắp được công bố.

Pump phát hành coin遭广泛质疑，创始人过往言论引发争议

Hiện tại, tâm lý và tính thanh khoản của thị trường MEME đã không còn như trước. Là một trong những người dẫn đầu lâu dài trong lĩnh vực này, Pump.fun không chỉ phải đối mặt với sự sụt giảm doanh thu và hoạt động, mà còn bị các đối thủ vượt qua về thị phần. Tuy nhiên, Pump.fun đã khởi động đợt phát hành công cộng với mức định giá 4 tỷ USD, khiến cộng đồng đặt ra nhiều nghi vấn, thậm chí bị chỉ trích có thể làm tình hình thị trường trở nên tồi tệ hơn.

Thậm chí còn đáng xấu hổ hơn, những phát ngôn trong quá khứ của người sáng lập Pump.fun đã bị đào xới ra, tạo sự tương phản rõ rệt với hành vi hiện tại của họ. Vào tháng 3 năm 2024, ông đã nói rằng việc phát hành trước phải được tiếp thị mạnh mẽ để chứng minh giá trị hợp lý, điều này sẽ tạo ra áp lực lớn. Lợi ích duy nhất của việc phát hành trước là có thể nhanh chóng thu hút vốn. Ông cũng thẳng thắn cho rằng mô hình niêm yết trên sàn giao dịch đã lỗi thời, thiếu tính minh bạch dễ dẫn đến vi phạm và hành vi sai trái.

Một đối tác của một tổ chức đầu tư nổi tiếng cho rằng, mặc dù Pump.fun đã từng tạo ra thành tích xuất sắc, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy doanh thu của nó đã giảm mạnh và thị phần đã bị các đối thủ vượt qua. Ông chỉ ra rằng ICO với định giá cao này đang gặp vấn đề nghiêm trọng: quản trị không minh bạch, điều khoản phát hành của đội ngũ không rõ ràng, và trong thời kỳ thị trường đi xuống, định giá đã bị lạm dụng quá mức. Ông đề nghị các nhà đầu tư coi đây là một khoản đầu tư đầu cơ rủi ro cao, không phải đầu tư cơ bản; khuyên nên chờ đợi một tuần sau khi token ra mắt mới quyết định, áp dụng chiến lược tham gia từng phần để giảm rủi ro.

Đối với tranh cãi về định giá, một KOL trong ngành tiền điện tử cũng bày tỏ sự nghi ngờ. Nếu Pump vẫn là người dẫn đầu trong ngành, thì định giá 4 tỷ đô la là có thể chấp nhận. Nhưng thực tế là Pump đã tụt xuống vị trí thứ hai, quy mô kinh doanh chỉ bằng 1/3 đối thủ, nhưng lại đưa ra định giá gấp đôi người dẫn đầu, khó thuyết phục thị trường. Ông lo ngại rằng nếu Pump với tư cách là "dự án chuẩn mực" có hiệu suất công khai không tốt, có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ lĩnh vực.

Một nhà nghiên cứu tiền điện tử thẳng thắn cho rằng động thái của Pump.fun giống như một "cuộc thu hoạch". Ông cho rằng mô hình kinh tế token của họ đầy rẫy ý định thu lợi, trong khi trong năm qua đã tạo ra doanh thu khổng lồ nhưng gần như không đầu tư vào hệ sinh thái, giờ lại cố gắng khai thác thêm vốn từ công chúng. Nhóm giữ một lượng lớn token nhưng lại bán cho cộng đồng đã từng hỗ trợ nền tảng, bị chỉ trích là hành vi "cắt cỏ".

Tuy nhiên, cũng có những ý kiến khác. Có tin đồn rằng một vài quỹ tiền điện tử hàng đầu đã bán các token khác để tham gia huy động vốn Pump. Một KOL cho rằng việc chỉ trích Pump.fun là không công bằng. Nếu PUMP thất bại, các dự án khác cũng khó có thể tự bảo vệ mình. Pump là một công ty có lãi, thể hiện khả năng giải quyết vấn đề và tăng trưởng. So với các dự án có định giá cao nhưng thiếu người dùng thực, anh ta thích nắm giữ cổ phần của một công ty có lợi nhuận dồi dào và tăng trưởng mạnh mẽ. Anh ta cho rằng quan điểm "MEME đã chết" chỉ là cảm xúc tạm thời, nếu Pump trong tương lai ra mắt một ma trận sản phẩm và thiết lập cơ chế hoàn trả, xu hướng thị trường có thể nhanh chóng đảo ngược.

Ông chỉ ra rằng giá trị lâu dài của dự án phụ thuộc vào hai yếu tố: liệu có một câu chuyện mạnh mẽ và kỳ vọng của thị trường hay không; liệu có thu nhập bền vững và sẵn sàng hồi báo cho những người nắm giữ token.

Cuộc tranh cãi về việc phát hành coin của Pump.fun đã tiết lộ những khó khăn chung mà thị trường MEME hiện đang phải đối mặt: cảm xúc suy giảm, thanh khoản thắt chặt, định giá quá cao. Mặc dù kể chuyện meme đang suy yếu, những người thực sự có lợi nhuận rất hiếm, vẫn có người sẵn sàng mạo hiểm tham gia. Các dự án mới liên tục xuất hiện, cơn sốt phát hành coin dường như vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại.