Giao dịch tiên phong dẫn dắt thị trường: thị trường tiền điện tử迎来强势Bật lại
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra "Bật lại là động thái của đạo" và dự đoán "Q2 sẽ đón nhận thị trường đảo chiều". Vào tháng 4, Bitcoin quả thực đã mạnh mẽ bật lại, tăng 14,11% trong tháng, phục hồi tất cả các mức giảm trước đó.
Cuộc tranh chấp thương mại dẫn dắt thị trường tài chính toàn cầu chính thức bắt đầu vào tháng 4, gây ra cú sốc lớn cho thị trường, khiến tâm lý hoảng loạn gia tăng và giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, sau khi cảm xúc được giải tỏa, cùng với việc chính sách được nới lỏng và dữ liệu kinh tế Mỹ thể hiện sức bền, dòng vốn bắt đầu chảy vào thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử.
Bitcoin điều chỉnh trước thị trường chứng khoán Mỹ, đồng thời khi thị trường chứng khoán Mỹ chạm đáy, đã tăng mạnh dưới sự thúc đẩy của một lượng lớn vốn. Quan trọng hơn, sau hơn hai tháng điều chỉnh, cấu trúc chip đã được cải thiện đáng kể, trạng thái nội bộ trở nên ổn định hơn.
Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi mức giảm kể từ khi xảy ra tranh chấp thương mại. So với tranh chấp thương mại vẫn chưa kết thúc và sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế Mỹ, thị trường thể hiện rất mạnh mẽ, liên tục định giá thông tin mới. Tuy nhiên, để thị trường thực sự đảo chiều, vẫn cần phải có giải pháp cho tranh chấp thương mại và dữ liệu kinh tế Mỹ cần được xác nhận thêm. Trong quá trình này có thể sẽ xuất hiện những trở ngại.
Tài chính vĩ mô: Giao dịch dự kiến về tranh chấp thương mại gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường
Ngày 2 tháng 4 tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia, khởi động thuế quan tương đương; ngày 3 tháng 4 áp dụng thuế 10% đối với hàng hóa toàn cầu, áp thuế 104% đối với hàng hóa của một quốc gia.
Từ ngày 3 đến 5 tháng 4, chứng khoán Mỹ giảm mạnh do hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường trung bình năm. Trái phiếu Mỹ dài hạn và ngắn hạn đều giảm mạnh, các nhà giao dịch bán cổ phiếu để chuyển vào thị trường trái phiếu và chứng khoán châu Âu. Vào cuối tuần, đã xuất hiện cuộc biểu tình quy mô lớn.
Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, chỉ số VIX của S&P 500 đã vượt qua 60. Vào ngày 9, thuế quan chính thức được thực hiện, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, vào ngày 11, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4.6%. Vào ngày 21, việc bán tháo lan rộng ra thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97.911. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu kỹ thuật.
Sự "thuế quan đối đẳng" bất ngờ, sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính và sự phản công mạnh mẽ của chính phủ một quốc gia đã thúc đẩy tình trạng "ba lần giết chết" trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Điều này đã gây ra nỗi sợ hãi lớn hơn, khiến những chỉ trích và phản đối từ doanh nghiệp và giới tài chính dâng cao, làm lung lay niềm tin cơ bản của thị trường, buộc chính sách phải nhượng bộ.
Đầu tiên, tạm dừng thuế quan trong 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoài một quốc gia nào đó, nhằm làm dịu mối quan hệ với các đồng minh và tìm kiếm thêm thời gian đàm phán. Vào ngày 23 tháng 4, có báo cáo cho biết có thể sẽ giảm mạnh thuế quan cao 104% đối với hàng hóa từ một quốc gia nào đó, thậm chí giảm hơn một nửa, để làm dịu căng thẳng. Trong khoảng thời gian này, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng vẫn đang tiếp xúc với chính phủ của một quốc gia nào đó, nhưng bên đó đã phủ nhận.
Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, kể từ ngày 9 đã tăng mạnh, từ 2970 USD/ ounce lên cao nhất là 3499.93 (ngày 22 tháng 4). Nhưng vào ngày 23, có tin tức cho biết đang xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa của một quốc gia, sau đó đã bước vào điều chỉnh liên tục, vào cuối tháng giảm xuống 3288.54 USD/ ounce. Trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng lớn 5.08%.
Chứng khoán Mỹ tạm thời phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, và sự phục hồi tiếp tục sau khi chính sách "mềm hóa" vào ngày 23, tính đến ngày 2 tháng 5, chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn phục hồi mức giảm do tranh chấp thương mại gây ra.
Toàn tháng nhìn lại, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, Bitcoin tăng mạnh 14.11%.
Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời kỳ mong đợi xác suất giảm lãi suất vào tháng 5 vượt quá 80%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang luôn giữ thái độ cứng rắn, chỉ khi thị trường chứng khoán, trái phiếu và tỷ giá "ba lần sát thương" thì lại một lần nữa cho biết sẽ can thiệp vào thị trường nếu thị trường lao động xuất hiện bất ngờ, phát đi một chút tín hiệu "bồ câu".
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động vào ngày 10 tháng 4 cho thấy, CPI tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước, là lần giảm tháng đầu tiên trong gần năm năm. Tỷ lệ tăng CPI hàng năm giảm xuống 2,4%. Tăng trưởng CPI lõi hàng năm đạt 2,8%, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế ước tính sơ bộ rằng tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm trong quý đầu tiên giảm 0,3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý 2 năm 2022, thấp hơn nhiều so với mức tăng 2,4% của quý trước đó và cũng thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Vào ngày 2 tháng 5, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 cho thấy có thêm 177.000 việc làm, cao hơn dự đoán nhưng thấp hơn tháng 3. Tỷ lệ thất nghiệp là 4.187%, đúng như dự đoán. Tốc độ tăng lương trung bình chậm lại, cho thấy áp lực lương ở mức vừa phải.
Dữ liệu lạm phát giảm nhiệt, việc làm vẫn mạnh mẽ, tạm thời làm dịu lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế. Kết hợp với việc "nới lỏng" chính sách, mặc dù tranh chấp thương mại vẫn đang trong quá trình đàm phán khó khăn, nhưng dòng vốn tiên phong đã ồ ạt mua vào, thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.
Sự hoảng loạn do các tranh chấp thương mại ngắn hạn đã tương đối được giải tỏa, dữ liệu GDP cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa bị tổn thương nặng nề, cộng với việc đội ngũ chính sách dường như đã quay lại "hợp lý" từ trạng thái "mất kiểm soát", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong dám mạnh tay mua vào. Chúng tôi cho rằng sự điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một sự điều chỉnh mạnh mẽ trước cú sốc bên ngoài của thị trường chứng khoán Mỹ, sau 2 năm tăng liên tục do định giá quá cao, là một thử nghiệm kỹ thuật đối với thị trường gấu, nhưng vẫn chưa có dữ liệu nào cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ suy thoái. Hiện tại, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm nhưng vẫn không rẻ, thị trường đã định giá khá đầy đủ, việc tiếp tục tăng cần có nhiều điều kiện hỗ trợ hơn, như tranh chấp thương mại được giảm bớt hơn nữa, lạm phát giảm thêm. Kỳ vọng giảm lãi suất đã được lùi đến tháng 7. Sau sự phục hồi mạnh mẽ, chúng tôi nghiêng về đánh giá trung lập, cần theo dõi chặt chẽ tiến trình của các tranh chấp thương mại và các dữ liệu kinh tế, nếu xu hướng xấu đi xuất hiện, có thể sẽ tái diễn tình trạng điều chỉnh giảm.
Tài sản mã hóa: Cấu trúc chip vững chắc + Triển vọng dài hạn tốt đẹp
Tháng 4, diễn biến giá Bitcoin được coi là mô hình "Bật lại" điển hình, mua vào trong tâm lý hoảng loạn, chờ đợi khi tâm lý dịu lại thì giá tài sản nhanh chóng bật lại.
Vào tháng 4, Bitcoin bắt đầu ở mức 82534.31 USD, thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% trong suốt tháng, biên độ giao dịch tháng đạt 26.12%.
Toàn tháng có xu hướng giảm trước rồi tăng sau, vào ngày 7 tháng 4 "Thứ Hai đen" chạm đáy, sau đó dần dần tăng lên. Trong 30 ngày giao dịch, số ngày tăng giá nhiều hơn số ngày giảm giá.
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm để xác nhận xu hướng dài hạn trong bối cảnh cổ phiếu Mỹ giảm mạnh. Ngày 22 tháng 4, Bitcoin tăng mạnh 6,82%, vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy Trump" và tiến gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt thị trường bò này.
So với chứng khoán Mỹ, giá trị của Bitcoin mạnh mẽ hơn, nhờ vào việc bắt đầu điều chỉnh từ tháng 3, việc nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn và các nhà đầu tư lớn tăng lên, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ chính sách và ứng dụng.
Kể từ tháng 3, nhiều bang liên tục thúc đẩy "Luật dự trữ Bitcoin". Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện Arizona đã thông qua hai dự luật liên quan, đang chờ chữ ký của thống đốc. Khi có hiệu lực, Arizona sẽ trở thành bang đầu tiên ở Mỹ cho phép tài chính bang nắm giữ Bitcoin, dự đoán rằng các bang khác cũng sẽ đẩy nhanh tốc độ.
Việc mở rộng ứng dụng của Bitcoin và sự tăng giá đang củng cố lẫn nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do tranh chấp thương mại gây ra đã tạm thời làm gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc và hoạt động nắm giữ tiền trong thị trường tiền điện tử vẫn ổn định, sau khi nỗi sợ hãi giảm bớt, Bitcoin lại tiếp tục tăng giá. Thị trường trong tương lai vẫn sẽ có sự biến động do các yếu tố bên ngoài, cần phải chờ đợi tranh chấp thương mại lắng xuống và nền kinh tế Mỹ không rơi vào suy thoái để vượt qua mức cao trước đó.
Cấu trúc chip: Nhà đầu tư dài hạn, những người nắm giữ lớn gia tăng, vốn dài hạn tham gia
Ngày 4 tháng 10 năm 2024, dòng tiền mạnh mẽ đổ vào, những người nắm giữ lâu dài khởi động đợt bán thứ hai trong chu kỳ này. Sau khi hấp thụ áp lực bán do dòng tiền mạnh, giá tiếp tục tăng cao gần 110.000 đô la.
Sau tháng 3, sự cạn kiệt thanh khoản đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh của Bitcoin, những người nắm giữ lâu dài lại phát huy vai trò "bộ ổn định", từ việc bán tháo chuyển sang gia tăng nắm giữ.
Nhóm những người nắm giữ từ 100 đến 1000 đồng Bitcoin cũng đang gia tăng trong bối cảnh giảm giá, đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, trong cả tháng đã gia tăng hơn 80,000 đồng, trở thành lực lượng chính hỗ trợ thị trường. Đáng chú ý, nhóm này là những người mua chính đã kéo giá Bitcoin từ 70,000 đô la lên khoảng 100,000 đô la trong tháng 10 đến tháng 12 năm ngoái. Dựa trên đặc điểm quy mô mua vào trong chu kỳ này vượt xa quy mô bán ra, có thể xác định hành vi của họ phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, sự công nhận về khoảng giá này có lợi cho sự ổn định của giá.
Sau khi tất cả các bên mua nó, cổ phiếu bitcoin trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 vào tháng Tư.
So với phân phối chip on-chain vào ngày 31/1 và 30/4, trọng tâm của chip trong khoảng 7,4-100.000 USD đã thay đổi đáng kể và một số chip trên 100.000 USD đã giảm xuống khoảng 7,4-94.000 USD.
Trong hai tháng qua, thị trường đã dao động, từ phân bổ chip nhìn thấy rằng chip mới vào đã bị buộc phải bán tháo trong đợt giảm giá, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng 7.4-9.4 vạn đã được lấp đầy. Hiện tại, những người nắm giữ ngắn hạn đã thoát khỏi lỗ tạm thời, tỷ lệ Bitcoin trong toàn chuỗi đang ở trạng thái lỗ tạm thời giảm xuống 14%. Áp lực bán trên thị trường do sự hoảng loạn và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.
Vốn: Lực kéo lại, hơn 10 tỷ vốn tranh thủ
Lấy giữa tháng làm ranh giới, nửa đầu tháng do áp lực từ tranh chấp thương mại và hoảng loạn vĩ mô, vốn đã toàn bộ chảy ra, nhưng vốn stablecoin vẫn tiếp tục chảy vào. Sau giữa tháng, với việc chính sách "mềm hóa" và thị trường chứng khoán Mỹ ổn định và bật lại, vốn ETF Bitcoin giao ngay bắt đầu thu hút, nhanh chóng đẩy giá lên trên 94000 đô la.
Xét theo tháng, tổng dòng tiền vào tháng 4 là 8,4 tỷ USD, là tháng có dòng tiền vào lớn thứ sáu trong chu kỳ này.
Thông kê trên không bao gồm dữ liệu tăng cường của một công ty nào đó. Theo thông báo, công ty này đã tăng cường 3 lần thông qua việc huy động vốn trong tháng 4, tổng cộng mua vào 25370 đồng bitcoin, đầu tư hơn 2,2 tỷ USD. Tính cả phần này, tổng vốn vào thị trường trong tháng 4 vượt quá 10 tỷ USD.
Diễn biến giá Bitcoin phản ánh dòng tiền. Dòng tiền có thể được phân loại thành ba loại: thứ nhất là dòng tiền từ quỹ ETF giao ngay, thường theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ; thứ hai là vốn huy động từ một công ty, chảy vào một cách liên tục; thứ ba là dòng tiền từ stablecoin, tức là dòng tiền trong thị trường, chỉ có một tháng ròng ra kể từ tháng 10 năm ngoái, các tháng còn lại đều có dòng vào dương.
Mặc dù thị trường tiền điện tử đã biến động mạnh từ tháng 2 đến tháng 4, và về mặt kỹ thuật đã một thời gian rơi vào thị trường gấu, nhưng thông qua phân tích xu hướng vốn tổng hợp và người nắm giữ lâu dài, chúng tôi tin rằng chu kỳ thị trường vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng tức là thị trường bò. Chúng tôi cho rằng, sau khi điều chỉnh, cổ phần đã trở lại tay người nắm giữ lâu dài và các nhà đầu tư lớn, lần sụt giảm này giúp củng cố cấu trúc cổ phần. Khi ảnh hưởng của tranh chấp thương mại giảm bớt và nhu cầu giao dịch hồi phục, giá Bitcoin có khả năng sẽ lại tăng vọt.
Kết luận
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra rằng "Sau cơn bão tố của quý đầu tiên, triển vọng của quý thứ hai vẫn chưa rõ ràng, nhưng có thể khoảnh khắc đau đớn nhất đã qua, khi chính sách trở lại với trò chơi lý trí, thị trường sẽ có thể trở về với quy luật vận hành của chính nó".
Tháng 4, hiệu suất thị trường đã xác nhận sơ bộ nhận định này, đứng sau là sự "mềm hóa" chính sách và dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối vững mạnh.
Sau vài tháng điều chỉnh và phân phối lại mã hóa, bên trong thị trường tiền điện tử trở nên ổn định hơn, những người nắm giữ lâu dài sở hữu nhiều mã hơn, áp lực thua lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn đã được loại bỏ và vẫn chưa xuất hiện lợi nhuận, chỉ có 14% Bitcoin đang ở trạng thái thua lỗ. Trạng thái nội bộ này cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho sự đi lên của thị trường.
Nhưng môi trường bên ngoài, đặc biệt là sự không chắc chắn của các tranh chấp thương mại, vẫn rất lớn, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế Mỹ và lạm phát leo thang trở lại, có thể khiến định giá cổ phiếu Mỹ giảm lần nữa, và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bị trì hoãn thêm. Điều này cần được chú ý đặc biệt.
Xu hướng thị trường là kết quả của sự cạnh tranh giữa các bên dưới các điều kiện động. Chúng tôi rất tự tin về xu hướng của Bitcoin trong nửa cuối năm và dài hạn, nhưng cần cảnh giác với những thiệt hại không thể đoán trước của các tranh chấp thương mại đối với vốn, tâm lý và nền kinh tế toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-afe07a92
· 07-25 11:09
Bắt đầu bơm rồi, chính xác là như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseLandlord
· 07-24 05:53
Bật lại chính là mùa thu hoạch đồ ngốc
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-e87b21ee
· 07-23 23:08
nhập một vị thế Ổn rồi!
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoPunster
· 07-22 22:09
Đã kiếm lại được một nửa số lỗ của tháng trước rồi, nên hài lòng thôi.
Bitcoin tháng 4 bật lại 14% cấu trúc kèo tối ưu giúp thúc đẩy tăng lên lâu dài
Giao dịch tiên phong dẫn dắt thị trường: thị trường tiền điện tử迎来强势Bật lại
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra "Bật lại là động thái của đạo" và dự đoán "Q2 sẽ đón nhận thị trường đảo chiều". Vào tháng 4, Bitcoin quả thực đã mạnh mẽ bật lại, tăng 14,11% trong tháng, phục hồi tất cả các mức giảm trước đó.
Cuộc tranh chấp thương mại dẫn dắt thị trường tài chính toàn cầu chính thức bắt đầu vào tháng 4, gây ra cú sốc lớn cho thị trường, khiến tâm lý hoảng loạn gia tăng và giá tài sản giảm mạnh. Tuy nhiên, sau khi cảm xúc được giải tỏa, cùng với việc chính sách được nới lỏng và dữ liệu kinh tế Mỹ thể hiện sức bền, dòng vốn bắt đầu chảy vào thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử.
Bitcoin điều chỉnh trước thị trường chứng khoán Mỹ, đồng thời khi thị trường chứng khoán Mỹ chạm đáy, đã tăng mạnh dưới sự thúc đẩy của một lượng lớn vốn. Quan trọng hơn, sau hơn hai tháng điều chỉnh, cấu trúc chip đã được cải thiện đáng kể, trạng thái nội bộ trở nên ổn định hơn.
Chỉ số S&P 500 và thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn phục hồi mức giảm kể từ khi xảy ra tranh chấp thương mại. So với tranh chấp thương mại vẫn chưa kết thúc và sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế Mỹ, thị trường thể hiện rất mạnh mẽ, liên tục định giá thông tin mới. Tuy nhiên, để thị trường thực sự đảo chiều, vẫn cần phải có giải pháp cho tranh chấp thương mại và dữ liệu kinh tế Mỹ cần được xác nhận thêm. Trong quá trình này có thể sẽ xuất hiện những trở ngại.
Tài chính vĩ mô: Giao dịch dự kiến về tranh chấp thương mại gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường
Ngày 2 tháng 4 tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia, khởi động thuế quan tương đương; ngày 3 tháng 4 áp dụng thuế 10% đối với hàng hóa toàn cầu, áp thuế 104% đối với hàng hóa của một quốc gia.
Từ ngày 3 đến 5 tháng 4, chứng khoán Mỹ giảm mạnh do hoảng loạn, cả ba chỉ số chính đều giảm xuống dưới đường trung bình năm. Trái phiếu Mỹ dài hạn và ngắn hạn đều giảm mạnh, các nhà giao dịch bán cổ phiếu để chuyển vào thị trường trái phiếu và chứng khoán châu Âu. Vào cuối tuần, đã xuất hiện cuộc biểu tình quy mô lớn.
Vào thứ Hai, ngày 7 tháng 4, chỉ số VIX của S&P 500 đã vượt qua 60. Vào ngày 9, thuế quan chính thức được thực hiện, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng vượt 4%, vào ngày 11, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm gần 4.6%. Vào ngày 21, việc bán tháo lan rộng ra thị trường ngoại hối, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 97.911. Chỉ số Nasdaq rơi vào thị trường gấu kỹ thuật.
Sự "thuế quan đối đẳng" bất ngờ, sự thờ ơ đối với sự sụt giảm của thị trường tài chính và sự phản công mạnh mẽ của chính phủ một quốc gia đã thúc đẩy tình trạng "ba lần giết chết" trên thị trường cổ phiếu, trái phiếu và ngoại hối của Mỹ. Điều này đã gây ra nỗi sợ hãi lớn hơn, khiến những chỉ trích và phản đối từ doanh nghiệp và giới tài chính dâng cao, làm lung lay niềm tin cơ bản của thị trường, buộc chính sách phải nhượng bộ.
Đầu tiên, tạm dừng thuế quan trong 90 ngày đối với tất cả các quốc gia ngoài một quốc gia nào đó, nhằm làm dịu mối quan hệ với các đồng minh và tìm kiếm thêm thời gian đàm phán. Vào ngày 23 tháng 4, có báo cáo cho biết có thể sẽ giảm mạnh thuế quan cao 104% đối với hàng hóa từ một quốc gia nào đó, thậm chí giảm hơn một nửa, để làm dịu căng thẳng. Trong khoảng thời gian này, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng vẫn đang tiếp xúc với chính phủ của một quốc gia nào đó, nhưng bên đó đã phủ nhận.
Vàng trở thành người chiến thắng duy nhất, kể từ ngày 9 đã tăng mạnh, từ 2970 USD/ ounce lên cao nhất là 3499.93 (ngày 22 tháng 4). Nhưng vào ngày 23, có tin tức cho biết đang xem xét cắt giảm thuế quan cao đối với hàng hóa của một quốc gia, sau đó đã bước vào điều chỉnh liên tục, vào cuối tháng giảm xuống 3288.54 USD/ ounce. Trong tháng vẫn ghi nhận mức tăng lớn 5.08%.
Chứng khoán Mỹ tạm thời phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy vào ngày 4 tháng 4, và sự phục hồi tiếp tục sau khi chính sách "mềm hóa" vào ngày 23, tính đến ngày 2 tháng 5, chỉ số Nasdaq và S&P 500 đã hoàn toàn phục hồi mức giảm do tranh chấp thương mại gây ra.
Toàn tháng nhìn lại, chỉ số Nasdaq tăng 0.85% trong tháng 4, chỉ số S&P 500 giảm 0.76%, chỉ số Dow Jones giảm 3.17%, Bitcoin tăng mạnh 14.11%.
Trong quá trình này, mặc dù thị trường một thời kỳ mong đợi xác suất giảm lãi suất vào tháng 5 vượt quá 80%, nhưng Cục Dự trữ Liên bang luôn giữ thái độ cứng rắn, chỉ khi thị trường chứng khoán, trái phiếu và tỷ giá "ba lần sát thương" thì lại một lần nữa cho biết sẽ can thiệp vào thị trường nếu thị trường lao động xuất hiện bất ngờ, phát đi một chút tín hiệu "bồ câu".
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động vào ngày 10 tháng 4 cho thấy, CPI tháng 3 giảm 0,1% so với tháng trước, là lần giảm tháng đầu tiên trong gần năm năm. Tỷ lệ tăng CPI hàng năm giảm xuống 2,4%. Tăng trưởng CPI lõi hàng năm đạt 2,8%, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.
Vào ngày 30 tháng 4, Cục Phân tích Kinh tế ước tính sơ bộ rằng tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế hàng năm trong quý đầu tiên giảm 0,3%, đạt mức thấp nhất kể từ quý 2 năm 2022, thấp hơn nhiều so với mức tăng 2,4% của quý trước đó và cũng thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Vào ngày 2 tháng 5, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 cho thấy có thêm 177.000 việc làm, cao hơn dự đoán nhưng thấp hơn tháng 3. Tỷ lệ thất nghiệp là 4.187%, đúng như dự đoán. Tốc độ tăng lương trung bình chậm lại, cho thấy áp lực lương ở mức vừa phải.
Dữ liệu lạm phát giảm nhiệt, việc làm vẫn mạnh mẽ, tạm thời làm dịu lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế. Kết hợp với việc "nới lỏng" chính sách, mặc dù tranh chấp thương mại vẫn đang trong quá trình đàm phán khó khăn, nhưng dòng vốn tiên phong đã ồ ạt mua vào, thúc đẩy thị trường chứng khoán Mỹ bật lại mạnh mẽ.
Sự hoảng loạn do các tranh chấp thương mại ngắn hạn đã tương đối được giải tỏa, dữ liệu GDP cho thấy nền kinh tế Mỹ chưa bị tổn thương nặng nề, cộng với việc đội ngũ chính sách dường như đã quay lại "hợp lý" từ trạng thái "mất kiểm soát", đây là lý do mà các quỹ đầu tư tiên phong dám mạnh tay mua vào. Chúng tôi cho rằng sự điều chỉnh từ tháng 2 đến tháng 4 là một sự điều chỉnh mạnh mẽ trước cú sốc bên ngoài của thị trường chứng khoán Mỹ, sau 2 năm tăng liên tục do định giá quá cao, là một thử nghiệm kỹ thuật đối với thị trường gấu, nhưng vẫn chưa có dữ liệu nào cho thấy nền kinh tế Mỹ sẽ suy thoái. Hiện tại, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm nhưng vẫn không rẻ, thị trường đã định giá khá đầy đủ, việc tiếp tục tăng cần có nhiều điều kiện hỗ trợ hơn, như tranh chấp thương mại được giảm bớt hơn nữa, lạm phát giảm thêm. Kỳ vọng giảm lãi suất đã được lùi đến tháng 7. Sau sự phục hồi mạnh mẽ, chúng tôi nghiêng về đánh giá trung lập, cần theo dõi chặt chẽ tiến trình của các tranh chấp thương mại và các dữ liệu kinh tế, nếu xu hướng xấu đi xuất hiện, có thể sẽ tái diễn tình trạng điều chỉnh giảm.
Tài sản mã hóa: Cấu trúc chip vững chắc + Triển vọng dài hạn tốt đẹp
Tháng 4, diễn biến giá Bitcoin được coi là mô hình "Bật lại" điển hình, mua vào trong tâm lý hoảng loạn, chờ đợi khi tâm lý dịu lại thì giá tài sản nhanh chóng bật lại.
Vào tháng 4, Bitcoin bắt đầu ở mức 82534.31 USD, thấp nhất là 74420.69 USD, đóng cửa ở mức 94182.54 USD, tăng 14.11% trong suốt tháng, biên độ giao dịch tháng đạt 26.12%.
Toàn tháng có xu hướng giảm trước rồi tăng sau, vào ngày 7 tháng 4 "Thứ Hai đen" chạm đáy, sau đó dần dần tăng lên. Trong 30 ngày giao dịch, số ngày tăng giá nhiều hơn số ngày giảm giá.
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã 3 lần kiểm tra đường trung bình năm để xác nhận xu hướng dài hạn trong bối cảnh cổ phiếu Mỹ giảm mạnh. Ngày 22 tháng 4, Bitcoin tăng mạnh 6,82%, vượt qua đường trung bình 200 ngày, trở lại "đáy Trump" và tiến gần đến "đường xu hướng tăng đầu tiên" của đợt thị trường bò này.
So với chứng khoán Mỹ, giá trị của Bitcoin mạnh mẽ hơn, nhờ vào việc bắt đầu điều chỉnh từ tháng 3, việc nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn và các nhà đầu tư lớn tăng lên, cũng như sự hỗ trợ tích cực từ chính sách và ứng dụng.
Kể từ tháng 3, nhiều bang liên tục thúc đẩy "Luật dự trữ Bitcoin". Vào ngày 30 tháng 4, Hạ viện Arizona đã thông qua hai dự luật liên quan, đang chờ chữ ký của thống đốc. Khi có hiệu lực, Arizona sẽ trở thành bang đầu tiên ở Mỹ cho phép tài chính bang nắm giữ Bitcoin, dự đoán rằng các bang khác cũng sẽ đẩy nhanh tốc độ.
Việc mở rộng ứng dụng của Bitcoin và sự tăng giá đang củng cố lẫn nhau. Trong tháng 3-4, sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu do tranh chấp thương mại gây ra đã tạm thời làm gián đoạn quá trình này. Tuy nhiên, cấu trúc và hoạt động nắm giữ tiền trong thị trường tiền điện tử vẫn ổn định, sau khi nỗi sợ hãi giảm bớt, Bitcoin lại tiếp tục tăng giá. Thị trường trong tương lai vẫn sẽ có sự biến động do các yếu tố bên ngoài, cần phải chờ đợi tranh chấp thương mại lắng xuống và nền kinh tế Mỹ không rơi vào suy thoái để vượt qua mức cao trước đó.
Cấu trúc chip: Nhà đầu tư dài hạn, những người nắm giữ lớn gia tăng, vốn dài hạn tham gia
Ngày 4 tháng 10 năm 2024, dòng tiền mạnh mẽ đổ vào, những người nắm giữ lâu dài khởi động đợt bán thứ hai trong chu kỳ này. Sau khi hấp thụ áp lực bán do dòng tiền mạnh, giá tiếp tục tăng cao gần 110.000 đô la.
Sau tháng 3, sự cạn kiệt thanh khoản đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh của Bitcoin, những người nắm giữ lâu dài lại phát huy vai trò "bộ ổn định", từ việc bán tháo chuyển sang gia tăng nắm giữ.
Nhóm những người nắm giữ từ 100 đến 1000 đồng Bitcoin cũng đang gia tăng trong bối cảnh giảm giá, đã tăng tốc mua vào vào cuối tháng 4, trong cả tháng đã gia tăng hơn 80,000 đồng, trở thành lực lượng chính hỗ trợ thị trường. Đáng chú ý, nhóm này là những người mua chính đã kéo giá Bitcoin từ 70,000 đô la lên khoảng 100,000 đô la trong tháng 10 đến tháng 12 năm ngoái. Dựa trên đặc điểm quy mô mua vào trong chu kỳ này vượt xa quy mô bán ra, có thể xác định hành vi của họ phù hợp với đặc điểm của nhà đầu tư dài hạn, sự công nhận về khoảng giá này có lợi cho sự ổn định của giá.
Sau khi tất cả các bên mua nó, cổ phiếu bitcoin trên sàn giao dịch đã giảm khoảng 60.000 vào tháng Tư.
So với phân phối chip on-chain vào ngày 31/1 và 30/4, trọng tâm của chip trong khoảng 7,4-100.000 USD đã thay đổi đáng kể và một số chip trên 100.000 USD đã giảm xuống khoảng 7,4-94.000 USD.
Trong hai tháng qua, thị trường đã dao động, từ phân bổ chip nhìn thấy rằng chip mới vào đã bị buộc phải bán tháo trong đợt giảm giá, trong khi tình trạng thiếu chip trong khoảng 7.4-9.4 vạn đã được lấp đầy. Hiện tại, những người nắm giữ ngắn hạn đã thoát khỏi lỗ tạm thời, tỷ lệ Bitcoin trong toàn chuỗi đang ở trạng thái lỗ tạm thời giảm xuống 14%. Áp lực bán trên thị trường do sự hoảng loạn và thua lỗ đã được cải thiện đáng kể.
Vốn: Lực kéo lại, hơn 10 tỷ vốn tranh thủ
Lấy giữa tháng làm ranh giới, nửa đầu tháng do áp lực từ tranh chấp thương mại và hoảng loạn vĩ mô, vốn đã toàn bộ chảy ra, nhưng vốn stablecoin vẫn tiếp tục chảy vào. Sau giữa tháng, với việc chính sách "mềm hóa" và thị trường chứng khoán Mỹ ổn định và bật lại, vốn ETF Bitcoin giao ngay bắt đầu thu hút, nhanh chóng đẩy giá lên trên 94000 đô la.
Xét theo tháng, tổng dòng tiền vào tháng 4 là 8,4 tỷ USD, là tháng có dòng tiền vào lớn thứ sáu trong chu kỳ này.
Thông kê trên không bao gồm dữ liệu tăng cường của một công ty nào đó. Theo thông báo, công ty này đã tăng cường 3 lần thông qua việc huy động vốn trong tháng 4, tổng cộng mua vào 25370 đồng bitcoin, đầu tư hơn 2,2 tỷ USD. Tính cả phần này, tổng vốn vào thị trường trong tháng 4 vượt quá 10 tỷ USD.
Diễn biến giá Bitcoin phản ánh dòng tiền. Dòng tiền có thể được phân loại thành ba loại: thứ nhất là dòng tiền từ quỹ ETF giao ngay, thường theo biến động của thị trường chứng khoán Mỹ; thứ hai là vốn huy động từ một công ty, chảy vào một cách liên tục; thứ ba là dòng tiền từ stablecoin, tức là dòng tiền trong thị trường, chỉ có một tháng ròng ra kể từ tháng 10 năm ngoái, các tháng còn lại đều có dòng vào dương.
Mặc dù thị trường tiền điện tử đã biến động mạnh từ tháng 2 đến tháng 4, và về mặt kỹ thuật đã một thời gian rơi vào thị trường gấu, nhưng thông qua phân tích xu hướng vốn tổng hợp và người nắm giữ lâu dài, chúng tôi tin rằng chu kỳ thị trường vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng tức là thị trường bò. Chúng tôi cho rằng, sau khi điều chỉnh, cổ phần đã trở lại tay người nắm giữ lâu dài và các nhà đầu tư lớn, lần sụt giảm này giúp củng cố cấu trúc cổ phần. Khi ảnh hưởng của tranh chấp thương mại giảm bớt và nhu cầu giao dịch hồi phục, giá Bitcoin có khả năng sẽ lại tăng vọt.
Kết luận
Trong báo cáo tháng 3, chúng tôi đã chỉ ra rằng "Sau cơn bão tố của quý đầu tiên, triển vọng của quý thứ hai vẫn chưa rõ ràng, nhưng có thể khoảnh khắc đau đớn nhất đã qua, khi chính sách trở lại với trò chơi lý trí, thị trường sẽ có thể trở về với quy luật vận hành của chính nó".
Tháng 4, hiệu suất thị trường đã xác nhận sơ bộ nhận định này, đứng sau là sự "mềm hóa" chính sách và dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối vững mạnh.
Sau vài tháng điều chỉnh và phân phối lại mã hóa, bên trong thị trường tiền điện tử trở nên ổn định hơn, những người nắm giữ lâu dài sở hữu nhiều mã hơn, áp lực thua lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn đã được loại bỏ và vẫn chưa xuất hiện lợi nhuận, chỉ có 14% Bitcoin đang ở trạng thái thua lỗ. Trạng thái nội bộ này cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho sự đi lên của thị trường.
Nhưng môi trường bên ngoài, đặc biệt là sự không chắc chắn của các tranh chấp thương mại, vẫn rất lớn, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế Mỹ và lạm phát leo thang trở lại, có thể khiến định giá cổ phiếu Mỹ giảm lần nữa, và việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang bị trì hoãn thêm. Điều này cần được chú ý đặc biệt.
Xu hướng thị trường là kết quả của sự cạnh tranh giữa các bên dưới các điều kiện động. Chúng tôi rất tự tin về xu hướng của Bitcoin trong nửa cuối năm và dài hạn, nhưng cần cảnh giác với những thiệt hại không thể đoán trước của các tranh chấp thương mại đối với vốn, tâm lý và nền kinh tế toàn cầu.