Những biến số của thị trường LSD phía sau sự giảm TVL của frxETH
Gần đây, frxETH do Frax Finance phát hành như một sản phẩm phái sinh ETH staking thanh khoản có lợi suất cao nhất (LSD), tổng lượng khóa (TVL) trong 3 tháng qua đã giảm đột ngột 100.000 ETH. Hiện tượng này phản ánh sự cạnh tranh khốc liệt trong thị trường staking ETH hiện tại, đồng thời cũng phản ánh một số yếu tố sâu xa.
frxETH là một stablecoin Ethereum được tạo ra bằng cách trực tiếp staking ETH. Nó sử dụng thiết kế hai token (frxETH và sfrxETH), thiết kế này khiến nó trở thành sản phẩm ETH LSD có lợi suất cao nhất hiện nay. Kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2022, lợi suất của sfrxETH không chỉ cao hơn 24% so với stETH cùng kỳ mà còn cao hơn 40% so với rETH.
Vậy tại sao TVL của frxETH lại giảm mạnh trong bối cảnh tỷ suất lợi nhuận cao như vậy? Câu trả lời liên quan chặt chẽ đến xu hướng tái thế chấp đang bùng nổ hiện nay. Khi làn sóng tái thế chấp quét qua thị trường LSD, một số nền tảng cung cấp điểm thưởng cho người dùng khóa ETH, thu hút một lượng lớn TVL. Dữ liệu cho thấy, thời điểm một nền tảng tái thế chấp mở cửa gửi tiền vào ngày 5 tháng 2, chính là lúc TVL của frxETH đạt điểm cao nhất.
Người dùng frxETH phải đối mặt với hai lựa chọn chính về lợi nhuận: thứ nhất là gửi frxETH vào một nhóm thanh khoản cụ thể để nhận lợi nhuận, đồng thời từ bỏ lợi nhuận staking frxETH của mình; thứ hai là staking lại frxETH thành sfrxETH, trong khi nhận được lợi nhuận staking của chính mình, đồng thời nhận thêm lợi nhuận staking frxETH mà người dùng lựa chọn đầu tiên đã từ bỏ. Về lý thuyết, hai lựa chọn này sẽ dần tạo ra một sự cân bằng chênh lệch động do sự khác biệt về tỷ lệ lợi nhuận, khiến tỷ lệ lợi nhuận của hai lựa chọn khác nhau luôn duy trì trong khoảng gần nhau.
Trong bối cảnh cạnh tranh LSD, điểm thuộc về loại "khuyến khích", được sử dụng để thu hút nhà đầu tư tham gia vào dự án. Tuy nhiên, tất cả các mô hình điểm đều là chiến lược không bền vững, điểm cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành các tài sản khác, dẫn đến việc người dùng bị thu hút bởi phần thưởng cao sẽ chuyển sang các dự án khác.
Mặc dù vậy, việc tái staking bản thân là một câu chuyện công nghệ hiệu quả, có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận bổ sung. Frax Finance dự định cung cấp dịch vụ tái staking gốc trực tiếp trong frxETH v2. Việc thiết kế một hệ thống khuyến khích phù hợp sẽ quyết định xem dịch vụ đó có thể tiếp tục hoạt động hay không.
Kế hoạch frxETH v2 sẽ giới thiệu các tính năng mới như xác thực phi tập trung, nâng cao hiệu suất vốn của các nút, thiết lập các động lực hiệu suất cho các nhà vận hành nút, v.v. Ngoài ra, một số mạng L2 mới ra mắt sẽ sử dụng frxETH làm phí Gas, việc đốt frxETH có thể nâng cao tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của sfrxETH.
Nói chung, liệu frxETH có thể nổi bật trong lĩnh vực staking thanh khoản của Ethereum hay không vẫn cần phải quan sát thêm. Hướng phát triển của dự án sẽ cung cấp cho chúng ta những manh mối quan trọng để hiểu được động thái của thị trường LSD.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RugpullTherapist
· 07-24 05:30
Chạy nhanh như vậy? Lợi nhuận cao đến đâu cũng không có ích gì đâu.
Xem bản gốcTrả lời0
MissedTheBoat
· 07-24 00:54
Lợi nhuận cao đến đâu cũng không bẫy được người.
Xem bản gốcTrả lời0
Ser_This_Is_A_Casino
· 07-23 05:28
Rug Pull rồi phải không? Không có gì đáng tiếc.
Xem bản gốcTrả lời0
ShibaOnTheRun
· 07-23 05:27
hòa vốn vô vọng chỉ còn cách tiếp tục bẫy thôi
Xem bản gốcTrả lời0
HodlTheDoor
· 07-23 05:15
Lợi nhuận cao cũng không chống lại được Rug Pull nhỉ~
frxETHVị thế bị khóa giảm 100,000 mã LSD thị trường cạnh tranh gia tăng
Những biến số của thị trường LSD phía sau sự giảm TVL của frxETH
Gần đây, frxETH do Frax Finance phát hành như một sản phẩm phái sinh ETH staking thanh khoản có lợi suất cao nhất (LSD), tổng lượng khóa (TVL) trong 3 tháng qua đã giảm đột ngột 100.000 ETH. Hiện tượng này phản ánh sự cạnh tranh khốc liệt trong thị trường staking ETH hiện tại, đồng thời cũng phản ánh một số yếu tố sâu xa.
frxETH là một stablecoin Ethereum được tạo ra bằng cách trực tiếp staking ETH. Nó sử dụng thiết kế hai token (frxETH và sfrxETH), thiết kế này khiến nó trở thành sản phẩm ETH LSD có lợi suất cao nhất hiện nay. Kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2022, lợi suất của sfrxETH không chỉ cao hơn 24% so với stETH cùng kỳ mà còn cao hơn 40% so với rETH.
Vậy tại sao TVL của frxETH lại giảm mạnh trong bối cảnh tỷ suất lợi nhuận cao như vậy? Câu trả lời liên quan chặt chẽ đến xu hướng tái thế chấp đang bùng nổ hiện nay. Khi làn sóng tái thế chấp quét qua thị trường LSD, một số nền tảng cung cấp điểm thưởng cho người dùng khóa ETH, thu hút một lượng lớn TVL. Dữ liệu cho thấy, thời điểm một nền tảng tái thế chấp mở cửa gửi tiền vào ngày 5 tháng 2, chính là lúc TVL của frxETH đạt điểm cao nhất.
Người dùng frxETH phải đối mặt với hai lựa chọn chính về lợi nhuận: thứ nhất là gửi frxETH vào một nhóm thanh khoản cụ thể để nhận lợi nhuận, đồng thời từ bỏ lợi nhuận staking frxETH của mình; thứ hai là staking lại frxETH thành sfrxETH, trong khi nhận được lợi nhuận staking của chính mình, đồng thời nhận thêm lợi nhuận staking frxETH mà người dùng lựa chọn đầu tiên đã từ bỏ. Về lý thuyết, hai lựa chọn này sẽ dần tạo ra một sự cân bằng chênh lệch động do sự khác biệt về tỷ lệ lợi nhuận, khiến tỷ lệ lợi nhuận của hai lựa chọn khác nhau luôn duy trì trong khoảng gần nhau.
Trong bối cảnh cạnh tranh LSD, điểm thuộc về loại "khuyến khích", được sử dụng để thu hút nhà đầu tư tham gia vào dự án. Tuy nhiên, tất cả các mô hình điểm đều là chiến lược không bền vững, điểm cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành các tài sản khác, dẫn đến việc người dùng bị thu hút bởi phần thưởng cao sẽ chuyển sang các dự án khác.
Mặc dù vậy, việc tái staking bản thân là một câu chuyện công nghệ hiệu quả, có thể cung cấp cho người dùng lợi nhuận bổ sung. Frax Finance dự định cung cấp dịch vụ tái staking gốc trực tiếp trong frxETH v2. Việc thiết kế một hệ thống khuyến khích phù hợp sẽ quyết định xem dịch vụ đó có thể tiếp tục hoạt động hay không.
Kế hoạch frxETH v2 sẽ giới thiệu các tính năng mới như xác thực phi tập trung, nâng cao hiệu suất vốn của các nút, thiết lập các động lực hiệu suất cho các nhà vận hành nút, v.v. Ngoài ra, một số mạng L2 mới ra mắt sẽ sử dụng frxETH làm phí Gas, việc đốt frxETH có thể nâng cao tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của sfrxETH.
Nói chung, liệu frxETH có thể nổi bật trong lĩnh vực staking thanh khoản của Ethereum hay không vẫn cần phải quan sát thêm. Hướng phát triển của dự án sẽ cung cấp cho chúng ta những manh mối quan trọng để hiểu được động thái của thị trường LSD.